The Coca-Cola Company (KO) - Отчет о прибылях и убытках за 2 квартал 2023 г.

KO-2023Q2-Earnings-20230726-2.mp3: Аудиозапись автоматически транскрибирована компанией Sonix

KO-2023Q2-Earnings-20230726-2.mp3: этот аудиофайл в формате mp3 было автоматическая транскрипция Sonix с лучшие алгоритмы преобразования речи в текст. Эта стенограмма может содержать ошибки.

Оператор:
В настоящее время я хотел бы поприветствовать всех участников телеконференции по итогам второго квартала 2023 года компании «The Coca-Cola Company». Сегодняшняя телеконференция записывается. Если у вас есть какие-либо возражения, пожалуйста, отключитесь прямо сейчас. [Инструкции оператора] Хочу напомнить всем, что цель этой конференции — общение с инвесторами, поэтому вопросы представителей СМИ рассматриваться не будут. Участникам из числа представителей СМИ, у которых возникнут вопросы, следует обратиться в отдел по связям со СМИ компании Coca-Cola.

Теперь я хотел бы представить г-жу Робин Халперн, вице-президента и руководителя отдела по связям с инвесторами. Г-жа Халперн, вы можете начинать.

Робин Халперн:
Доброе утро и спасибо, что присоединились к нам. Со мной здесь Джеймс Куинси, наш председатель совета директоров и генеральный директор, а также Джон Мерфи, наш президент и финансовый директор. Мы разместили таблицы в разделе «Финансовая информация» на странице «Инвесторы» нашего корпоративного сайта coca-colacompany.com. В этих таблицах приведена сверка определённых финансовых показателей, не относящихся к GAAP, на которые руководство компании может ссылаться в ходе сегодняшнего утреннего обсуждения результатов, представленных в соответствии с общепринятыми принципами бухгалтерского учёта. В том же разделе нашего сайта вы также можете найти таблицы, содержащие анализ нашего роста и операционной рентабельности.

Кроме того, в ходе данной телефонной конференции могут прозвучать прогнозные заявления, в том числе касающиеся долгосрочных целей по прибыли, которые следует рассматривать с учетом предупреждающих замечаний, содержащихся в нашем пресс-релизе о финансовых результатах и в периодическом отчете компании, подаваемом в Комиссию по ценным бумагам и биржам (SEC). После выступления с заранее подготовленными комментариями мы перейдем к вопросам. [Инструкции оператора].

Теперь я передаю слово Джеймсу.

Джеймс Роберт Б. Куинси:
Спасибо, Робин, и доброе утро всем. После уверенного начала года мы продолжили динамику развития во втором квартале. Сочетание сильных, любимых брендов и выверенной системы дистрибуции позволяет нам побеждать в самых разных операционных условиях. Учитывая высокие результаты первого полугодия и устойчивость нашего бизнеса, мы повышаем сегодня наши прогнозы по верхней и нижней границам.

Чтобы дать вам полное представление о наших результатах и пересмотренных прогнозах, я начну с обзора показателей второго квартала и представлю анализ текущей ситуации в сфере бизнеса и потребительского рынка. Затем я расскажу о наших результатах по различным категориям, в том числе о том, как мы обеспечиваем лидерство по качеству во всем нашем портфеле. В заключение я расскажу, почему мы уверены в своей способности достичь долгосрочных целей. А затем Джон завершит выступление, обсудив наши результаты за квартал и пересмотренный прогноз на 2023 год.

Во втором квартале на наших рынках действовали противоречивые макроэкономические факторы. Положительным моментом стало ослабление давления на цепочки поставок, уменьшение опасений по поводу стабильности банковского сектора и снижение цен на энергоносители с рекордно высоких уровней. Однако глобальная инфляция по-прежнему остается на высоком уровне, а на некоторых рынках сохраняется геополитическая напряженность. Несмотря на такое стечение обстоятельств, в этом квартале мы обеспечили органический рост выручки на 11%.

Объем продаж был на одном уровне, но после более медленного начала он последовательно улучшался, а июнь стал самым сильным месяцем в квартале. В первой половине 2023 года мы обеспечили рост объемов, соответствующий нашим базовым показателям с 2019 года. В целом наша отрасль сильна, и мы считаем, что у нас есть значительный резерв для роста как объемов, так и стоимости. И мы продолжаем наращивать долю. В течение квартала мы увеличили долю в стоимостном выражении как в домашнем, так и в выездном сегментах.

Глядя на вторую половину года, можно отметить, что глобальная инфляционная ситуация по-разному сказывается на потребителях и на нашем бизнесе в разных регионах. На развитых рынках, таких как Северная Америка и Западная Европа, инфляция начинает замедляться, а рынки труда остаются устойчивыми. Наши коэффициенты эластичности по-прежнему остаются относительно низкими. Однако в некоторых категориях мы наблюдаем определенную готовность потребителей переходить на товары под собственными торговыми марками. В целом по сектору потребители все больше обращают внимание на цену. Они ищут выгодные предложения и запасаются товарами, продаваемыми со скидкой. На этих рынках наша ценовая политика в основном остается неизменной, и ожидается, что цены будут постепенно снижаться по мере завершения ценовых инициатив, запущенных в предыдущем году.

Сегодня как никогда важно ориентироваться на потребителя и сотрудничать с клиентами, предлагая доступные и высококачественные продукты и услуги, которые обеспечивают рост стоимости корзины покупок и увеличение частоты покупок. На многих развивающихся и формирующихся рынках, таких как Латинская Америка, Ближний Восток и Африка, потребители в большей степени привыкли к постоянной инфляции. Однако число рынков с высокой инфляцией увеличилось.

Пять из наших 40 ключевых рынков в настоящее время сталкиваются с годовой инфляцией, превышающей 20%. На этих рынках не менее важно эффективно использовать возможности по управлению ростом выручки, чтобы сбалансировать доступность продукции и переход к премиальным сегментам, что позволит повышать цены в соответствии с уровнем инфляции на местном рынке и, таким образом, компенсировать валютное давление. Как всегда, есть несколько рынков, на которые влияют специфические местные факторы. В Китае во втором квартале темпы восстановления экономики замедлились, а инфляция снизилась. Уровень потребительского доверия находится ниже допандемийного уровня. Мы продолжаем отслеживать наши ведущие потребительские индикаторы и принимать меры для достижения успеха на рынке.

В Индии на бизнес в этом квартале неблагоприятно повлияли несезонные дожди и низкие температуры. Однако перспективы роста остаются неизменными. В мире с широким спектром рыночной динамики - от инфляции до девальвации валют и изменения потребительских запросов - наш бизнес демонстрирует высокую устойчивость. У нас есть множество рычагов, которые мы можем использовать для успешного управления в различных операционных условиях. Мы по-прежнему ориентированы на потребителя и нацелены на рост. Наш рецепт успеха остается неизменным. Мы продолжаем реализовывать нашу стратегию благодаря сочетанию маркетинга и инноваций мирового уровня, совершенству управления ростом доходов и высокому качеству исполнения. Мы повышаем планку и укрепляем лидерство по качеству во всем нашем портфеле.

Начнем с компании Coca-Cola. Мы расширяем свою базу потребителей поколения Z, завоевываем долю и используем наши масштабы для повышения эффективности всей системы. В течение квартала мы увеличивали долю по объему и стоимости, связывая Coca-Cola со случаями потребления и вовлекая потребителей в местный опыт. Отличным примером является кампания "Рецепт волшебства", которая была активирована более чем на 50 рынках и посвящена употреблению Coca-Cola во время еды. Кампания была поддержана опытом с участием местных шеф-поваров, задействовала около 750 авторитетных людей по всему миру и была воплощена в жизнь с помощью социальных сетей и рекламных щитов, посвященных рецептам.

Кампания "Coke of Meals" также позволила Coca-Cola усилить свою значимость на местном уровне. Например, в Италии в канале "вне дома" Coca-Cola стала ассоциироваться с пиццей - блюдом, потребляемым #1 в год: за последние 4 года количество пицц выросло с 10% до 20% примерно на 3 млрд. штук в год. Несмотря на повсеместное распространение бренда Coca-Cola, мы адаптируем структуру ценовых упаковок в соответствии со случаями потребления и продолжаем развивать как доступность, так и премиальность. Во втором квартале мы увеличили число случаев потребления в корзине и объем одной поездки на двузначную величину, одновременно повысив цену за литр.

Переходим к газированным вкусам. Мы наблюдаем активное участие потребителей во всех наших основных брендах, включая Sprite, Fanta, FRESCA и Thums Up. В то же время у нас есть значительный резерв для дальнейшего лидерства по качеству на развитых и развивающихся рынках.

С помощью бренда Sprite мы повышаем узнаваемость бренда, предлагая потребителям увлечения и персонализированный опыт на более детальном и локально значимом уровнях через нашу глобальную платформу «Heat Happens». В Северной Америке Sprite отметил 50-летие хип-хопа, выпустив напиток Sprite Lymonade Legacy, а также выступив спонсором концертных туров, эксклюзивных мероприятий и совместных проектов с известными артистами.

В Китае мы сотрудничали с местными поп-звездами и продюсером "Грэмми", используя нашу глобальную музыкальную программу Sprite Limelight для потребителей поколения Z в 1 500 колледжах. В Южной Корее фестиваль Sprite WaterBomb также принес высокие результаты.

В Индии акция "Шутка в бутылке" позволила потребителям сканировать упаковки и получать индивидуальные и локализованные шутки через WhatsApp, чтобы переждать жару. В июне Sprite был признан самым устойчивым брендом по версии Kantar за то, что в 2022 г. у него появится наибольшее количество новых домохозяйств среди всех FMCG-брендов.

Обращение к воде, спорту, кофе и чаю. Мы сегментируем более широкие возможности и, используя обновленные возможности распределения ресурсов, определяем приоритетные рынки и подкатегории, которые обеспечивают наибольшую отдачу от наших инвестиций. Мы наращиваем свое преимущество за счет ориентации на потребителя, ускоряя вывод на рынок наших инноваций, измеряя результаты в режиме реального времени и масштабируя успехи.

Мы продолжаем повышать интерес к чаю Fuze Tea, выпуская зеленый чай в Мексике, летнюю ограниченную серию в Турции и расширяя ассортимент чая с 0 сахара в Европе. Первые результаты свидетельствуют о многообещающих темпах роста, и в течение квартала объем продаж чая Fuze Tea вырос в два раза. В течение квартала мы возобновили выпуск "нулевой" витаминной воды в Северной Америке с новой системой сладости из фрукта монка и стевии, что привело к увеличению доли продаж. Мы используем потребности потребителей в быстрой гидратации - быстрорастущем сегменте спортивных напитков, запустив BODYARMOR FLASH I.V. в США и Flashlyte в Мексике. Несмотря на то, что оба продукта находятся на ранней стадии разработки, в течение квартала они вызвали большой интерес у потребителей и продемонстрировали многообещающие первые результаты.

Наши соки, молочные продукты с добавленной стоимостью и напитки на растительной основе уже 9 кварталов подряд демонстрируют двузначный рост верхней границы ассортимента и увеличивают долю в объеме и стоимости в течение квартала. Мы продолжаем внедрять инновации и повышать премиальность продукции под торговой маркой Simply. Миксология Simply, предлагающая потребителям отличные на вкус миксы и готовые к употреблению моктейли, дала старт экспериментальной кампании, приуроченной к началу лета и выходу на национальный рынок.

Кроме того, компания fairlife провела еще один исключительный квартал, поскольку и Core Power, и план питания fairlife продолжали набирать обороты. В мае мы объявили об инвестициях в размере $650 млн. долл. в строительство современного производственного комплекса, который поможет обеспечить следующую волну роста. Наконец, мы воодушевлены тем, что наблюдаем в сегменте готовых к употреблению алкогольных напитков. Мы продолжаем придерживаться взвешенного подхода, изучая и применяя полученные знания. Пока еще на ранних стадиях развития компания "Джек и Кола" демонстрирует многообещающие результаты. На Филиппинах сочетание Jack and Coke и Lemon-Dou обеспечило значительный прирост доли.

Хорошее начало положено и в развертывании проекта Schweppes Mojito в Индии. Эти примеры наглядно демонстрируют, как воплощаются в жизнь наши маркетинговые преобразования. Сила нашего общего портфеля напитков дает нам дополнительную уверенность в том, что мы сможем и дальше добиваться результатов, предоставляя потребителям выбор напитков на любой случай жизни".

Наша цель - обновить мир и изменить его к лучшему. Стремясь к развитию бизнеса, мы сохраняем приверженность построению более устойчивого будущего для нашей компании и планеты. Мы продолжаем двигаться к нашей концепции циркулярной экономики упаковки с помощью инноваций и партнерских отношений. Например, в США мы недавно заключили партнерство с компанией Republic Services, чтобы обеспечить достаточный объем поставок переработанного пластика для нашей упаковки. В то же время мы активно внедряем многоразовую упаковку. Недавно мы начали программу тестирования многоразовых стаканчиков в четырех городах США и планируем распространить ее на другие города.

Мы успешно провели первое полугодие, что подтверждает наше решение повысить прогноз на весь год. И вместо того чтобы пытаться предсказать, в каком направлении могут развиваться события, мы по-прежнему сосредоточены на достижении наших ключевых целей, которые мы обозначили в феврале. Другими словами, во-первых, мы стремимся к совершенству в глобальном масштабе и победе в локальном масштабе за счет неустанной ориентации на потребителя для обеспечения динамики верхних показателей; во-вторых, мы инвестируем в долгосрочное развитие нашего бизнеса и повышаем планку по всем элементам нашего стратегического маховика; и в-третьих, мы обеспечиваем рост прибыли на акцию в долларах США.

Наша система еще никогда не была такой сильной, а глобальная сетевая модель позволяет нам быстро адаптироваться к меняющимся условиям. Мы уверены, что благодаря нашей невероятной системе и сотрудникам по всему миру у нас есть все возможности для выполнения обновленных рекомендаций и достижения поставленных целей.

На этом я передаю слово тебе, Джон.

Джон Мерфи:
Спасибо, Джеймс, и доброе утро всем. Мы удовлетворены динамикой развития нашего бизнеса и хорошими результатами второго квартала. Начнем с верхнего показателя. Мы увеличили органическую выручку на 11%. Объем продаж в штуках не изменился. Как сказал Джеймс, объем продаж во втором квартале начался медленнее, но завершился на позитивной ноте. Продажи концентрата на 1 пункт опередили продажи в штуках за квартал, что было обусловлено в основном сроками отгрузки концентрата. Рост цены/микса составил 10% за квартал, что было обусловлено переносом цен с прошлого года, а также некоторыми новыми ценовыми действиями в операционных сегментах, включая влияние гиперинфляционных рынков.

Сопоставимая валовая маржа за квартал увеличилась примерно на 40 базисных пунктов за счет расширения ассортимента и небольшого выигрыша от рефранчайзинга бутылок, что было частично компенсировано влиянием валютных курсов. Сопоставимая операционная маржа за квартал увеличилась примерно на 90 базисных пунктов. Это было обусловлено, прежде всего, значительным ростом объемов производства и влиянием рефранчайзинга, частично компенсированным увеличением инвестиций в маркетинг и ростом операционных затрат по сравнению с предыдущим годом, а также влиянием валютного фактора.

Сопоставимая прибыль на акцию во втором квартале, составившая $0,78, выросла на 11% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, несмотря на более высокие, чем ожидалось, 6% валютного фактора. Свободный денежный поток составил около $4 млрд. за год. Это в значительной степени объясняется высокими операционными показателями и преимуществами оборотного капитала, частично компенсированными выплатой переходного налога в размере $720 млн, которая была произведена во втором квартале, а также выплатами, связанными со слияниями и поглощениями.

Баланс компании является устойчивым, а левередж по чистой задолженности, равный 1,6x EBITDA, находится ниже целевого диапазона 2-2,5x. Наши приоритеты в распределении капитала остаются прежними, и мы продолжаем инвестировать в целях обеспечения долгосрочного роста. Как отметил Джеймс, мы воодушевлены тем, что видим на рынке. В то время как мы продолжаем раскручивать стратегический маховик для обеспечения роста, ориентированного на верхние показатели, мы также продвинулись в реализации нашей программы по обеспечению маржи, о чем свидетельствует наш последовательный опыт компенсации негативных факторов роста затрат для поддержания стабильной валовой маржи.

Мы располагаем многочисленными рычагами, позволяющими обеспечить рост основных показателей и повысить эффективность и результативность наших расходов в долгосрочной перспективе. Наша всепогодная стратегия в сочетании с большими планами по дальнейшему формированию качественного лидерства в нашем портфеле дает нам хорошие шансы на выполнение повышенного прогноза на 2023 год.

Это обусловлено органическим ростом выручки от 81 до 91 т. т., что включает в себя положительный рост объемов, а также ценовой/миксный рост. При этом следует учитывать несколько моментов. Мы ожидаем, что ценообразование на развитых рынках в течение года будет умеренным, поскольку мы реализуем ценовые инициативы предыдущего года. На развивающихся и развивающихся рынках мы стремимся поддерживать цены на уровне инфляции на местном рынке.

В тех случаях, когда интенсивная инфляция на рынках приводит к росту цен/смесей, это влияние часто компенсируется валютой, поскольку хеджировать наши риски зачастую сложно. В связи с календарем отчетности в четвертом квартале будет один дополнительный день. В настоящее время мы ожидаем комфортный рост прибыли на акцию без учета валютных колебаний в размере от 91 до 111 т.т. Исходя из текущих курсов и наших позиций по хеджированию, мы обновляем наш валютный прогноз, согласно которому на 2023 год мы ожидаем примерно 3-4-пунктового снижения сопоставимой чистой выручки и примерно 4-5-пунктового снижения сопоставимой прибыли на акцию.

Инфляционное давление в некоторых аспектах начинает ослабевать, в том числе благодаря более выгодным по сравнению с прошлым годом ставкам фрахта. Вместе с тем цены на ряд товаров, входящих в наши товарные корзины, таких как сахар и соки, по-прежнему остаются на высоком уровне. Кроме того, у нас есть некоторые хеджирующие позиции, которые мы будем продлевать на менее выгодных условиях. Исходя из текущих ставок и позиций по хеджированию, мы по-прежнему ожидаем, что инфляция цен на сырьевые товары в расчете на одну упаковку окажет влияние в диапазоне средних однозначных цифр на сопоставимую себестоимость реализованной продукции в 2023 году. Наша обновленная базовая эффективная ставка налога на прибыль на 2023 год теперь составляет 19,31 TP4T.

В целом мы прогнозируем рост сопоставимой прибыли на акцию на уровне от 5% до 6% против $2,48 в 2022 году. Мы по-прежнему ожидаем, что в 2023 г. свободный денежный поток составит около $9,5 млрд. за счет денежных средств от операционной деятельности за вычетом капитальных вложений в размере около $1,9 млрд. Если исключить выплаты по переходному налогу, произведенные во втором квартале, и различные выплаты, связанные со сделками по слияниям и поглощениям, то предполагаемая конверсия свободного денежного потока будет соответствовать нашим долгосрочным рекомендациям. В этот прогноз не включены выплаты, связанные с нашим текущим спором с IRS по налогу на прибыль в США.

Вступая во вторую половину года, мы продолжаем формировать культуру, в которой особое внимание уделяется повышению планки во всех аспектах нашей деятельности. Благодаря огромной самоотдаче сотрудников нашей системы по всему миру мы уверены в своей способности реализовать наши планы на 2023 год и создать ценность для наших акционеров в долгосрочной перспективе.

После этого, оператор, мы готовы ответить на вопросы.

Оператор:
Наш первый вопрос задает Брайан Спиллейн из Bank of America.

Брайан Дуглас Спиллейн:
Я полагаю, что у меня есть вопрос о том, как мы смотрим на вторую половину года и смотрим на органические продажи, предполагаемые органические продажи, которые, я полагаю, находятся в диапазоне от 5% до 6% во второй половине года. Может быть, Джеймс и Джон, не могли бы вы немного рассказать о том, как макросреда или операционные условия выглядят сегодня по сравнению с тем, что вы думали в начале года?

А учитывая, что таких рынков — или стран, где гиперинфляция представляет собой проблему, становится все больше, будет ли цена играть чуть более значительную роль в динамике органического роста продаж во второй половине года по сравнению с объемом, в отличие от того, что вы предполагали в начале года?

Джеймс Роберт Б. Куинси:
Да. Что ж, позвольте мне попробовать немного разъяснить эту ситуацию. Думаю, главный вывод заключается в том, что во втором квартале и в последующий период цены растут чуть сильнее, чем мы ожидали в начале года, в основном в той группе стран, где инфляция высокая — выше 20% — и носит более устойчивый характер. Вот такой краткий ответ.

Более развернутый ответ заключается в следующем: мы последовательно реализуем стратегию, о которой неоднократно говорили в рамках инициативы CAGNY, уделяя особое внимание повышению планки в области маркетинга, повышению показателя RGM, реализации коммерческих стратегий и эффективной работе на рынке. Все это делается с целью обеспечения качественного и устойчивого роста, основанного на увеличении выручки. И, конечно же, — как мы уже говорили ранее, — в обычных условиях соотношение 5% к 6% распределяется между объемом и ценой примерно поровну. И вот что вы видите во второй половине года — и я считаю важным это отметить — мы ожидаем, что объемы во второй половине года будут такими же, как и в первой, что, в конечном счете, соответствует нашей тенденции, если хотите, среднегодовому темпу роста по сравнению с 2019 годом, аналогично тому, что мы делали в прошлом году.

Таким образом, мы ожидаем устойчивого положительного роста объемов, начиная с 2022 года. И мы рассчитываем, что рост объемов во второй половине года будет очень схожим с показателями первой половины, независимо от того, сравниваете ли вы с предыдущим годом или с 2019 годом. Таким образом, мы стремимся к тому, чтобы бизнес расширял потребительскую базу по всем правильным и обоснованным стратегическим причинам. Что касается выручки во второй половине года, то мы увидим влияние трех факторов, связанных с ценами и ассортиментом.

Первая категория — это перенос цен из предыдущего года. Очевидно, что в прошлом году инфляция затрат была выше. Но, по логике вещей, эти показатели к концу декабря будут стремиться к нулю. Поэтому их значение будет снижаться по мере прохождения третьего и четвертого кварталов. Итак, первая категория — перенос. Ее значение будет снижаться.

Второй блок — это повышения цен, которые мы провели в этом году, если не учитывать страны с высоким уровнем инфляции; с точки зрения того, что мы сделали в этом году — как по срокам, так и по количеству повышений цен и их относительному уровню — ситуация гораздо больше напоминает обычный год. Итак, мы…

Оператор:
Дамы и господа, мы испытываем технические трудности. Пожалуйста, оставайтесь на линии.

Джеймс Роберт Б. Куинси:
Когда я остановился? Оператор, вы знаете, когда линия обрывается при моем ответе?

Оператор:
К сожалению, нет, сэр. Наш следующий вопрос задаст Лорен Либерман из Barclays.

Джеймс Роберт Б. Куинси:
Оператор, позвольте мне только закончить ответ на предыдущий вопрос. Я собирался вернуться назад. Приношу извинения всем за технические сложности. Я просто вернусь назад, и если повторю что-то из сказанного, прошу прощения. А если в моей аргументации возникнут пробелы, еще раз приношу извинения. Думаю, мы говорили о том, что объемы во втором полугодии будут аналогичны показателям первого полугодия, независимо от того, идет ли речь о предыдущем году или о 2019-м. Что касается ценообразования, то здесь три составляющие. Самая значительная из этих трёх составляющих — перенос — очевидно, будет снижаться в течение года и к концу четвёртого квартала снизится до 0.

Новые цены, вступившие в силу в 2023 году, вполне соответствуют тому уровню, который мы обычно наблюдаем, и, по сути, уже закреплены на весь год. И, очевидно, эта тенденция сохранится в том же темпе до конца второго полугодия. И третий фактор, на долю которого приходится примерно четверть текущей динамики в PMO, — это группа стран с более высоким уровнем инфляции. Как я уже упоминал ранее, во втором квартале инфляция в этих странах оказалась немного выше, чем мы ранее ожидали. Очевидно, что это в свою очередь приведет к несколько более сильному негативному влиянию курсовых разниц.

Мы исходим из того, что некоторые из этих показателей инфляции во второй половине года снизятся, и аналогичное снижение произойдет на валютном рынке, хотя это весьма неопределенно. Так что нам предстоит посмотреть, как сложится ситуация, но в целом именно так следует рассматривать влияние нашей стратегии, обеспечивающей хороший рост выручки во второй половине года.

Оператор:
Наш следующий вопрос задает Лорен Либерман из Barclays.

Лорен Рэй Либерман:
Ты меня хорошо слышишь? Потому что у меня сейчас в линии появились помехи. Ничего страшного. Отлично.

Джеймс Роберт Б. Куинси:
Да, мы поняли тебя, Лорен.

Лорен Рэй Либерман:
Cool. Хорошо. Я хотел спросить немного о Costa и кофе в целом в свете модели распределения ресурсов и определения ключевых пулов прибыли и т.д., которые не были упомянуты в подготовленных комментариях, но определенно были названы в пресс-релизе сегодня утром с особым акцентом на Великобританию.

Поэтому, пожалуй, общий вопрос заключается в том, как кофе в целом вписывается в этот процесс мышления и модели распределения ресурсов: обусловлены ли эти различия географическими особенностями или же они связаны с разным акцентом, который различные производители уделяют этой категории. А что касается конкретных цифр, приведенных в пресс-релизе, и компании Costa U.K., следует ли рассматривать их как восстановление, связанное с возобновлением мобильности после пандемии COVID, или как результаты корректировок и изменений в стратегии, которые вы внесли и которые начинают отражаться на показателях?

Джеймс Роберт Б. Куинси:
Да. Конечно, Лорен. Позвольте мне ответить в обратном порядке. Второй квартал, на мой взгляд, скорее свидетельствует о восстановлении, чем о новых этапах роста. При этом количество установок автоматов Express продолжало расти на протяжении всего периода пандемии COVID-19 и в том числе в текущем году. Таким образом, бизнес «Express», B2B-направление в Великобритании — был сильным, остаётся сильным и продолжает расти, по-прежнему завоевывая долю рынка. Что касается розничного сегмента — рост числа магазинов в большей степени связан с восстановлением, возможно, завершением процесса перехода к мобильным решениям и небольшим увеличением доли рынка. И, конечно же, мы сосредоточены на том, как стимулировать рост в будущем, и видим значительный потенциал на рынке Великобритании.

Но я бы охарактеризовал ситуацию с начала года скорее как восстановление, в большей степени связанное с существующими магазинами, чем с открытием новых, а в сегменте Express — как восстановление, связанное в основном с открытием новых магазинов. Если говорить о международном рынке и разбить его на несколько сегментов, то в сегменте готовых к употреблению напитков мы добились хороших результатов в Китае. Мы также добились хороших результатов в Японии благодаря запуску готовых к употреблению напитков Costa, которые в Японии дополняют линейку Georgia. И на самом деле в Японии год начался довольно хорошо: рост наблюдался как у «Джорджии», так и у «Коста». Таким образом, наша комплексная стратегия в сегменте готового к употреблению кофе выглядит многообещающе, и этот рынок по-прежнему остается для нас самым важным рынком готового к употреблению кофе.

А затем направление B2B, представляющее собой сочетание услуги «Экспресс» и поставки кофемашин и кофейных зерен, начинает набирать обороты в Европе благодаря нашим партнерам по розливу и постепенно набирает обороты и в США. И именно эти направления я выделил как наиболее перспективные — как лидирующие в рамках программы с точки зрения географической экспансии.

Оператор:
Следующий вопрос от Дары Мохсениан из Morgan Stanley.

Дара Уоррен Мохсениан:
Я просто хотел вернуться к вопросу Брайана о второй половине года. Вы действительно упомянули о более слабом начале апреля после телеконференции по результатам первого квартала, а затем — о более высоких показателях объемов продаж в июне, о чем, очевидно, говорилось на этой телеконференции. Вызывает ли это дополнительную уверенность внутри компании в отношении выручки? Я спрашиваю об этом потому, что, судя по всему, вы не даёте четких прогнозов относительно того, что высокие показатели объёмов продаж, зафиксированные в июне, сохранятся во второй половине года. Я просто пытаюсь это понять. Связано ли это в большей степени с осторожностью, учитывая упомянутую вами инфляционную среду и нестабильность потребительского спроса? Или здесь есть другие факторы?

И если говорить о прогнозе роста органических продаж на весь год, то это только рост во втором квартале? Может быть, некоторые из них были повышены по сравнению с первым кварталом? Изменились ли Ваши ожидания на вторую половину года в рамках повышения прогноза по росту органических продаж за весь год?

Джеймс Роберт Б. Куинси:
Я думаю, что Дара, вы можете получить цену на эти вопросы в одном вопросе. Смотрите, очевидно, что во втором квартале, как мы и предполагали в предыдущем звонке, апрель начался мягко. Но затем, к концу квартала, ситуация нормализовалась, и июнь стал хорошим месяцем уверенного роста.

Но, на мой взгляд, проще рассматривать ситуацию в целом за первое полугодие, ведь всегда будут и хорошие месяцы, и плохие. В апреле как раз совпали рост цен в развитых странах и неблагоприятные осадки в Индии. Послушайте, такое всегда будет происходить в том или ином месяце. Я думаю, вопрос заключается в том, что вселяет в нас уверенность во вторую половину года, если просто взять период с января по июнь с его сочетанием хороших, средних и плохих месяцев: темпы роста в первом полугодии — мы ожидаем аналогичных темпов роста во второй половине года, независимо от того, сравниваете ли вы с 2022 или с 2019 годом.

Поэтому мы считаем, что динамика развития сохраняется. Мы полагаем, что на развитых рынках мы уже провели все необходимые корректировки цен, которые следовало осуществить в 2023 году. Мы не ожидаем каких-либо существенных новых изменений цен в ближайшем будущем. Однако мы полагаем, что во второй половине года нас ждет период стабильного роста.

И, как я уже отмечал в том другом ответе с Брайаном, фактор неопределённости действительно сосредоточен на нескольких рынках, где инфляция выше. Прогнозы растут, и, полагаю, это, очевидно, в некоторой степени отражается на результатах. У нас был хороший первый квартал, очевидно, по сравнению с консенсус-прогнозом. Что касается второго квартала — мы явно уверены в наших прогнозах на весь год, и именно поэтому повышаем их. Так что это в некоторой степени сказывается.

Очевидно, что на относительные показатели во втором квартале повлияли некоторые временные факторы. И, как мы уже обсуждали на предыдущих конференц-звонках, учитывая специфику нашего бизнеса и наше место в цепочке поставок по отношению к конечным продажам, я считаю, что при анализе объемов, цен или даже влияния на прибыль на акцию всегда целесообразно брать среднее значение за несколько кварталов. И я считаю, что это то, о чем мы всегда думаем. В противном случае можно слишком отвлекаться на взлеты и падения в том или ином квартале. Так что мы идем вверх. В рамках прогноза мы с уверенностью смотрим на вторую половину года. Конечно, всегда будут и плюсы, и минусы, но мы считаем, что у нас есть отличная стратегия и отличный план действий на оставшуюся часть года.

Оператор:
Следующий вопрос от Бонни Херцог из Goldman Sachs.

Бонни Ли Херцог:
Хорошо. Наверное, у меня есть вопрос по операционной прибыли в Азиатско-Тихоокеанском регионе, которая в этом квартале вновь оказалась под давлением. Джеймс, вы упомянули несколько рынков, которые все еще испытывают давление, но я надеюсь, что вы могли бы рассказать немного больше о некоторых из этих негативных факторов в регионе. И какие ключевые инициативы вы могли бы реализовать для смягчения этих факторов? И, как следствие, как мы должны оценивать динамику оптовой маржи в регионе в оставшуюся часть года?

Джеймс Роберт Б. Куинси:
Конечно. Что касается Азиатско-Тихоокеанского региона, то, как мы уже отмечали, во втором квартале произошел ряд событий, характерных именно для этого периода. В частности, в китайском подразделении наблюдалось сокращение запасов, что сыграло там довольно значительную роль. Кроме того, наблюдался высокий спрос на продукцию некоторых подразделений по производству соков в Китае и Индии. И это два нетипичных фактора, которые в данный момент времени привели к снижению рентабельности в Азиатско-Тихоокеанском регионе. Стоит отметить, что на уровне именно Азиатско-Тихоокеанского региона существует своего рода структурное препятствие. И я имею в виду, что у нас очень крупный бизнес в Японии — это превосходный бизнес с хорошей операционной маржой.

Однако в Азиатско-Тихоокеанском регионе сосредоточен ряд быстрорастущих развивающихся рынков: Индия, Китай, некоторые страны Юго-Восточной Азии. Учитывая характер их быстрого роста и статус развивающихся рынков — то есть более низкий ценовой уровень по сравнению с Японией — они создают негативный эффект географической структуры продаж для отчетного сегмента «Азиатско-Тихоокеанский регион». И эта тенденция наблюдается уже в течение длительного периода времени. Другими словами, чтобы компенсировать — в некотором роде нивелировать — эффект структуры продаж по сравнению с Японией, необходимо продавать в Индии и Китае на 1 процент больше ящиков. Таким образом, подобные структурные препятствия всегда в той или иной степени присутствуют.

Очевидно, что наша цель — с помощью наших стратегий, маркетинга, реализации RGM и подхода к инвестированию постараться нивелировать эти неблагоприятные факторы. Если проанализировать динамику за длительный период, то можно увидеть, что, хотя маржа и колеблется вверх и вниз, она в целом демонстрирует определенную стабильность, если сравнить, например, 2019 год с 2022 годом. И в заключение я бы сказал: не стоит уделять чрезмерного внимания результатам одного квартала в случае с Азиатско-Тихоокеанским регионом, учитывая некоторые проблемы. Но я также хотел бы отметить, что это не тот регион, где операционная маржа, если рассматривать его изолированно, будет расти постоянно из-за эффекта изменения структуры продаж.

Но если рассматривать это на уровне компании, то мы, очевидно, управляем этим в рамках общего портфеля, так что это один из элементов общей стратегии, о которой мы уже говорили: использование рычагов для достижения верхней границы диапазона выручки 5–6 с небольшим совокупным увеличением маржи операционной прибыли для всего предприятия. И мы понимаем роль каждого сегмента в этой схеме.

Оператор:
Следующий вопрос от Стива Пауэрса из Deutsche Bank.

Стивен Роберт Р. Пауэрс:
На самом деле, я хочу уместить две темы, но сначала я хочу остановиться на том, Джеймс, о чем вы только что говорили, в более широком контексте всей компании. В этом квартале, безусловно, верхняя линия была сильной. Но я думаю, что в сравнении с внешними ожиданиями, мы увидели несколько больший переток маржи и экономию на SG&A, чем ожидалось, особенно в таких регионах, как Северная Америка, где маржа была исключительно высокой по сравнению с историей.

Мне было бы интересно узнать, как вы планируете балансировать рост выручки и дальнейшее увеличение маржи во второй половине года. Но в более широком плане, в контексте вашей стратегии, ориентированной на рост выручки, есть ли, возможно, дополнительные возможности для повышения эффективности затрат, о которых нам следует думать в долгосрочной перспективе? Или то, что мы наблюдаем в этом квартале, скорее всего, просто вопрос времени?

Джон, я бы тоже, если позволите, хотел бы вернуться к вопросу, который я задавал в прошлом квартале, касающемуся динамики показателей «ниже черты». В начале года вы говорили о снижении долговой нагрузки по показателям «ниже черты», процентных расходах и так далее. В этом квартале мы этого снова не наблюдали, особенно с учетом более низкой налоговой ставки. Поэтому мне просто интересно, изменилась ли ситуация за весь год и повлияло ли это на повышение прогноза по итогам года?

Джон Мерфи:
Стив, позволь мне сначала остановиться на втором пункте. Здесь всё довольно просто. В этом квартале мы получили выгоду от роста доходов от долевого участия и от процентов, полученных по нашим зарубежным денежным средствам; в обоих случаях эти показатели превысили наши прогнозы, сделанные в начале года. Что касается второй половины года, я не ожидаю, что эти два фактора будут столь же сильными. Поэтому я действительно считаю, что во второй половине года мы увидим некоторое снижение финансового рычага, но оно будет умеренным и не станет значимым фактором, который вам следует учитывать во второй половине года.

Джеймс Роберт Б. Куинси:
Да. Вернемся к вопросу о марже. Северная Америка, в некотором роде, представляет собой жидкую сторону того, о чем мы только что говорили в Азиатско-Тихоокеанском регионе. Очевидно, что результаты в Северной Америке оказались очень высокими как по верхней границе, так и по марже. Опять же, существует ряд временных факторов, которые несколько сгладили структуру маржи во втором квартале в Северной Америке, включая, например, то, что, как и в случае с Costa U.K., на североамериканском рынке темпы роста выездных продаж были гораздо выше, чем темпы роста домашних продаж.

И, очевидно, это способствует росту рентабельности. Это следует рассматривать, в некотором смысле, как завершающий этап процесса восстановления после пандемии COVID. То есть завершение процесса возобновления работы ресторанов, кафе, тематических парков и так далее. И поэтому такая структура каналов сбыта, если можно так выразиться, благоприятно сказывается на операционной прибыли в краткосрочной перспективе. Есть ряд других факторов, влияющих на это, таких как сроки интеграции BODYARMOR и т. д. Я считаю, что при анализе динамики маржи в будущем по сегментам и, что наиболее важно, для компании в целом, во-первых, не следует придавать чрезмерного значения результатам какого-либо одного квартала.

Помните, что существует ряд статей расходов и вычетов, которые мы начисляем с учетом динамики продаж, а не только исходя из фактических результатов за квартал. Поэтому временной фактор играет важную роль. Именно поэтому я настоятельно рекомендую проанализировать данные за четыре квартала подряд и сопоставить их с историческими показателями.

И когда вы это делаете — будь то в Северной Америке, в Азиатско-Тихоокеанском регионе или, что ещё важнее, в масштабах всей компании в целом, вы увидите, что мы остаемся верны нашей стратегии, которая заключается в стимулировании роста выручки, а затем в стремлении к умеренному или помірному увеличению операционной рентабельности, чего мы достигаем не только за счет эффективных стратегий распределения ресурсов — будь то маркетинговые или операционные расходы — с тем, чтобы работать эффективно и получить небольшой эффект рычага в этой сфере.

Однако сама структура портфеля и стратегии RGM также являются составляющими формирования продаж, которые по своей сути характеризуются несколько более высокой валовой маржой. Поэтому мы используем все имеющиеся рычаги, чтобы добиться поставленных целей. И поэтому не стоит рассматривать перевыполнение или недовыполнение планов в этих сегментах как признак каких-то новых и радикальных изменений. Это — особенности нашей бизнес-модели, а общая основная идея заключается в росте выручки при небольшом увеличении прибыли и операционной маржи.

Оператор:
Следующий вопрос от Роба Оттенштейна из компании Evercore.

Роберт Эдвард Оттенштейн:
Джеймс, я хотел бы поговорить о глобальной системе. В последнее время у некоторых розливщиков наблюдается множество интересных событий. Компания CCH приобрела «Финляндию». Многие из ваших розливщиков, особенно в Латинской Америке и других регионах, говорят о разрабатываемых ими B2B-платформах. Итак, мой вопрос: как вы оцениваете эти события? Появляются ли новые модели, модели распределения выручки и прибыли? И как вы обеспечиваете, чтобы розливные компании продолжали уделять основное внимание тем продуктам, которые приносят наибольшую ценность для The Coca-Cola Company?

Джеймс Роберт Б. Куинси:
Конечно. Позвольте мне для начала рассказать о самом главном событии, которое только что завершилось. На прошлой неделе в Атланте прошло Глобальное совещание розливщиков. По-моему, последний раз такое совещание проводилось в Атланте более 30 лет назад, но на прошлой неделе мы провели его именно там с участием большинства крупнейших розливщиков в системе «Кока-Кола». И я считаю, что эта встреча очень четко продемонстрировала нашу общую волю, способность и заинтересованность в инвестировании в этот бизнес, а также наш общий уровень согласованности в том, что является важным, над чем нам следует работать индивидуально, а над чем — совместно.

Так что, на самом деле, вам всем стоит пообщаться и с представителями розливных компаний, и я думаю, вы услышите от них, что существует не просто согласие в отношении того, что нужно делать, но и высокий уровень энтузиазма по поводу открывающихся перед нами возможностей для развития нашего общего бизнеса. Что касается некоторых конкретных моментов, то, очевидно, в этом «корзине» есть вещи, которые происходят по всему миру, но носят локальный характер и обусловлены специфическими факторами, которые важны и актуальны, но не всегда можно экстраполировать на весь мир. И случай с CCH, дистрибуцией и теперь владением брендом «Финляндия», я думаю, является одним из таких примеров.

Платформы B2B, которые очень успешно развиваются в Латинской Америке, являются характерной чертой бизнеса во многих других странах. Мы тестируем, изучаем и разрабатываем — как самостоятельно, так и совместно — платформы B2B, ставя перед собой главную цель: усовершенствовать систему и, что наиболее важно, укрепить отношения между розливщиками и розничными сетями.

В той мере, в какой мы можем это дополнить, и здесь речь идет в основном о розничной торговле с разрозненной сетью, поскольку отношения с сетевыми магазинами и так уже выстроены на электронных платформах. Мы говорим о розничной торговле с разрозненной сетью, и основная цель посещения почти 30 миллионов клиентов, которые мы обслуживаем в рамках нашей системы, заключается в укреплении этих отношений, чтобы они больше не зависели от визита торгового представителя «Кока-Колы», а стали круглосуточной возможностью укреплять отношения, заказывать продукцию, вызывать сервисную службу, получать новый холодильник, устанавливать зонтики или дополнять заказ, который уже готовится к доставке.

И именно тогда мы провели анализ того, как обстоят дела у тех клиентов, где доступны B2B-платформы, по сравнению с теми, где они ещё не внедрены. Очевидно, наблюдается улучшение не только в отношениях — как бы вы это ни измеряли, — но и в объёмах продаж. Так что в системе происходит многое. И, на мой взгляд, последнее, о чём стоит сказать, — это то, что вы должны рассматривать это также как пример готовности системы экспериментировать, пробовать новое и быть в авангарде тех процессов, которые создают ценность на рынке.

Оператор:
Следующий вопрос от Криса Кэри из Wells Fargo Securities.

Кристофер Майкл Кэри:
Вы упомянули о переходе на продукцию под собственными торговыми марками, наблюдаемом на некоторых рынках. Не могли бы вы подробнее рассказать, в каких именно регионах вы наблюдаете эту тенденцию, возможно, с разбивкой по категориям, а также о стратегии, которую вы планируете реализовать на этих рынках, и о том, какие шаги вы намерены предпринять в ответ на эти действия?

И я задал этот вопрос, в частности, в связи с тем, что, очевидно, цены на некоторые из ваших ингредиентов по-прежнему растут довольно быстро, и хотел узнать, видите ли вы какой-либо потенциальный риск в плане возможности корректировать цены с учетом этой инфляции на некоторых из этих рынков в будущем. Очевидно, у вас есть стратегия, включающая множество различных рычагов. Мне просто интересно услышать ваши соображения о том, в каких направлениях, по-видимому, происходят эти изменения, и как вы планируете реагировать на них, если говорить немного конкретнее.

Джеймс Роберт Б. Куинси:
Конечно. Итак, переход на товары под собственными торговыми марками — это явление, характерное в первую очередь для Европы, а затем, в некоторой степени, и для США. Если включить в рассмотрение бюджетные бренды или бренды категории «B», то подобную тенденцию можно наблюдать и в Латинской Америке, в зависимости от того, как именно вы ее определите. Но если говорить конкретно о частных торговых марках, то, во-первых, это европейский феномен, а во-вторых — американский. И, на наш взгляд, это в значительной степени связано с силой брендов в той или иной конкретной категории.

Таким образом, мы видим, что в большей степени это относится к напиткам, в большей степени к воде и сокам, чем к безалкогольным напиткам, и, конечно, в меньшей степени к колам. Стратегия, которая лежит в основе того, что мы должны делать в области маркетинга и продолжать делать бренды актуальными для потребителей и реализовывать их на рынке, - это, конечно же, стратегия RGM. Да, премиализация по-прежнему открывает новые возможности, но нам необходимо удерживать якорь и продолжать развивать и адаптировать наши стратегии в отношении доступности, будь то многоразовые упаковки, будь то доступные маленькие упаковки или доступные упаковки для широкого потребления, что стало проверенной стратегией в условиях инфляции, хорошо изученной, например, в Латинской Америке, но теперь применяемой, уже в течение нескольких лет в Европе и США.

И у нас есть еще ряд мер, которые мы можем реализовать на обоих рынках, чтобы закрепиться как в сегменте доступных товаров, так и в сегменте премиум-класса. И это стратегия, которую мы внедряем и реализуем на этих рынках. Что касается инфляции и роста себестоимости реализации, то, очевидно, некоторые из этих факторов — будь то сок, сахар или кукурузный сироп — влияют на разные рынки. Большая часть инфляции наблюдается на тех рынках, где мы устанавливаем цены с учетом местной инфляции. И в некотором смысле, чем выше становится инфляция, тем больше вероятность того, что мы просто — вы будете следовать за инфляцией.

Таким образом, риск отставания фактически отсутствует по мере роста инфляции. Риск на самом деле связан с объемом. Но речь идет об ограниченной группе рынков. Поэтому, если во второй половине года инфляция окажется выше прогнозов, мы считаем, что с этим можно справиться. Если бы мы ошиблись в сторону более низкой инфляции, это было бы хорошо, но мы считаем, что это входит в категорию управляемых факторов.

Что касается компании в целом в контексте некоторых из этих затрат на сырье и материалы, то у нас налажены очень долгосрочные отношения с большинством поставщиков, а также действуют долгосрочные программы хеджирования, которые позволяют нам, так сказать, — они не позволяют избежать инфляции, но сглаживают её последствия, благодаря чему с точки зрения ценообразования и формирования предложения с ней гораздо проще справляться.

Оператор:
Следующий вопрос от Филиппо Фалорни из Citi.

Филиппо Фалорни:
Не могли бы вы, ребята, немного подробнее рассказать о вашей стратегии в сфере алкогольной продукции в целом, в частности в отношении дочерней компании Red Tree Beverages? А конкретно — что касается инноваций, новых подкатегорий или направлений, в которых вы планируете расширяться в сфере алкогольной продукции? Я знаю, что вы проводите эксперименты, но было бы здорово услышать какие-нибудь подробности о ваших планах на будущее.

Джеймс Роберт Б. Куинси:
Да. Спасибо, Филиппо. Послушайте, структура «Red Tree», которую мы создали во втором квартале, — это скорее формальность, чем какой-то новый крупный шаг. Это не изменение стратегии и не канал для дистрибуции в США. Это дает нам более удобную платформу для взаимодействия с нашими партнерами в США в плане координации и влияния на маркетинговую деятельность, а также позволяет более четко разграничить линейку алкогольных и безалкогольных напитков. Так что это скорее оптимизация модели и подхода к реализации наших задач, чем что-то принципиально новое. А что касается прогресса, то, поймите, это по-прежнему небольшая часть бизнеса. И, как я уже говорил, я думаю, это было на конференции CAGNY, — это отлично, и у нас уже есть немало достижений.

Джек энд Кола" показала многообещающие результаты, в том числе в США. Simply Spiked Peach демонстрирует очень хорошие результаты в США. Если вы хотите найти действительно яркое пятно, вы можете обратить внимание на Филиппины, где "Джек энд Кола" и Lemon-Dou, алкогольный лимонный напиток, получили более 30% доли в категории RTD.

Все это вселяет большой оптимизм, поскольку мы по-прежнему придерживаемся взвешенного подхода к данному вопросу, извлекаем уроки и применяем их на практике. Все это должно укрепить уверенность в том, что для компании «Кока-Кола» это может стать существенным направлением, а не просто приятным дополнением к бизнесу, и мы по-прежнему стремимся к этой цели. Но, безусловно, на данный момент мы довольны тем, что уже произошло, и с оптимизмом смотрим на следующие шаги, которые нам предстоит сделать.

Оператор:
Следующий вопрос от Андреа Тейшейры из JPMorgan.

Андреа Фариа Тейшейра:
Джеймс, что касается вашего комментария по объемам продаж: я принимаю во внимание ваш показатель среднегодового темпа роста (CAGR) за 4 года. Если наши расчёты верны, то для всей компании он составляет 1,71 TP4T в штуках, что, безусловно, впечатляет. Вместе с тем, мне кажется, что в этом квартале показатели в регионе EMEA были несколько ниже. Я понимаю ваши замечания по поводу России. А что на самом деле происходит в регионе EMEA без учёта России? И как нам следует смотреть в будущее?

И в связи с этим, поскольку вы отметили, что США очень сильны в домашнем сегменте, а Европа - это большая часть Европы в домашнем сегменте, в связи с комментариями об июне, как мы должны думать не только о Европе, но и о показателях локального и локального сегмента в глобальном масштабе?

Джеймс Роберт Б. Куинси:
Я пытаюсь разобраться со всеми вопросами. Думаю, вы обошли… это была Дара. Думаю, вы обошли Дару. По региону EMEA показатели были немного ниже. Да. Я думаю, что в регионе EMEA мы — несмотря на то, что — так вот, в регионе EMEA мы ожидаем положительных результатов во второй половине года. Итак, во втором квартале наблюдался эффект от выхода из России. Но мы… так что Европа, собственно, была в довольно хорошем состоянии — Европа без учета России. Если взять первое полугодие, то показатели по Европе без учета России были положительными. Поэтому мы считаем, что теперь, когда этот фактор выпал из базовых показателей во второй половине года, Европа и регион EMEA будут в хорошем состоянии.

Очевидно, что в регионе EMEA есть несколько стран с гиперинфляцией, таких как Турция и Пакистан, поэтому на этот регион могут повлиять и другие факторы. Но если сосредоточиться на том, где находится Россия, то есть на Европе, — а именно на ней наблюдается наибольшее влияние, — то, если исключить Россию, в первом полугодии в Европе был зафиксирован положительный рост объемов продаж. Поэтому мы с оптимизмом смотрим на Европу в преддверии второго полугодия. И я думаю, что вопрос на самом деле заключается в компромиссе между ценами и объёмами продаж в нескольких странах, в частности в Турции и Пакистане, а для тех, кто хочет углубиться в эту тему, — также в Зимбабве.

Теперь перейдем к следующей части вопроса, которая касалась сравнения показателей в сегменте «вне дома» и «дома». Да. Дело было не только в июне — рост в США наблюдался практически на протяжении всего первого полугодия. Вы видели, что сегмент «вне дома» растёт быстрее, чем сегмент «дома», и восстанавливается быстрее. И я думаю, что правильно рассматривать это так: мы наблюдаем завершающую стадию восстановления в сегменте «вне дома».

Аналогичным образом, в Европе, да и во всем мире в целом, количество транзакций опережало объём продаж, что с математической точки зрения, как правило, означает, что продажи небольших упаковок растут быстрее, чем крупных. Таким образом, в глобальном масштабе наблюдается чуть большее потребление на месте или чуть большее потребление небольших упаковок по сравнению с крупными, что также играет положительную роль. Но я не считаю — нам следует рассматривать это не как новую долгосрочную тенденцию, а скорее как последний этап восстановления нормального состояния после пандемии COVID-19.

Оператор:
Наш последний вопрос сегодня задаст Питер Гром из UBS.

Питер К. Гром:
Итак, Джеймс, может быть, всего два коротких дополнительных вопроса. Во-первых, по поводу вопроса Криса о переходе на более недорогие товары и повышении доступности. Ожидаете ли вы каких-либо изменений в сфере промоакций, особенно в Северной Америке? Похоже, вы не ожидаете таких изменений, но я просто хотел убедиться. И ещё, в продолжение вашего ответа на вопрос Андреа, мне было бы интересно узнать, как, по вашему мнению, будет меняться структура каналов сбыта, учитывая, что потребители на некоторых из этих развитых рынков стремятся к большей выгоде, особенно с учётом той динамики в сегменте ’вне дома», о которой вы только что упомянули?

Джеймс Роберт Б. Куинси:
Мы считаем, что ситуация с ценообразованием и промоакциями в США довольно рациональна. У нас есть комплекс стратегий, направленных на то, чтобы сбалансировать наши стратегии премиализации, позиционирования в среднем ценовом сегменте и обеспечения доступности в США, что предполагает проведение промоакций в несколько большем объеме, чем в первом квартале. Однако в целом уровень промоакций очень близок к показателям предыдущих лет и не является значительным увеличением. И мы считаем, что у нас найден правильный баланс между стратегиями премиализации и доступности, что позволит нам и дальше наращивать, как это было во втором квартале, долю рынка в США как по объему, так и по стоимости. Поэтому мы считаем, что ситуация на рынке рациональна. Мы считаем, что наша стратегия работает, поскольку мы увеличиваем долю рынка как по объему, так и по стоимости. И у нас есть правильное соотношение — примерно правильное соотношение промоакций и цен. И, разумеется, мы будем и дальше продвигать стратегии доступности и премиализации.

А теперь вопрос о структуре каналов сбыта: ожидаем ли мы на развивающихся рынках… Я думаю, что главной особенностью станет «нормализация» после пандемии COVID-19. Я не думаю, что это связано с рецессией, инфляцией или чем-то подобным. Мне кажется, это просто — мы, так сказать, стали свидетелями ренормализации структуры каналов сбыта. В предыдущие годы мы обсуждали, насколько сильно повлияло на ценовую структуру и структуру маржи изменение каналов сбыта, связанное с карантинными ограничениями, которые, кажется, были целую вечность назад. Сейчас этот процесс в основном завершился, что, другими словами, означает: мы не ожидаем, что структура каналов сбыта станет основной темой обсуждения в ближайшие кварталы и годы.

Оператор:
Дамы и господа, на этом мы завершаем нашу сессию вопросов и ответов. Теперь я хотел бы передать слово Джеймсу Квинси для заключительного слова.

Джеймс Роберт Б. Куинси:
Да. Спасибо, оператор. Итак, кратко подведу итоги. Результаты второго квартала, на мой взгляд, демонстрируют нашу динамику развития на рынке. Мы успешно справляемся с разнообразными вызовами на локальных рынках, одновременно расширяя масштабы деятельности и сохраняя гибкость на глобальном уровне. Мы уверены в своей способности выполнить прогноз на 2023 год и достичь наших долгосрочных целей. Спасибо за ваш интерес, за инвестиции в нашу компанию и за то, что присоединились к нам сегодня утром.

Оператор:
Дамы и господа, на этом сегодняшняя телефонная конференция завершена. Благодарим вас за участие. Теперь вы можете отключиться.

Sonix является самым передовым в мире автоматизированная транскрипция, перевод, и платформа для создания субтитров. Быстро, точный, и по доступной цене.

Автоматическое преобразование mp3-файлов в текст (txt-файл), Microsoft Word (файл docx), и SubRip Субтитры (srt-файл) в минутах.

Sonix Имеет множество функций, которые вам понравятся, включая средства администрирования корпоративного уровня, поддержка мирового уровня, расширенный поиск, транскрибировать на нескольких языкахи легко транскрибировать ваши встречи в формате Zoom. Попробуйте Sonix бесплатно уже сегодня.