The Coca-Cola Company (KO) - Winstbericht Q2 2023

KO-2023Q2-Earnings-20230726-2.mp3: Audio automatisch getranscribeerd door Sonix

KO-2023Q2-Earnings-20230726-2.mp3: dit mp3 audiobestand was automatisch getranscribeerd door Sonix met de beste spraak-naar-tekst algoritmen. Dit transcript kan fouten bevatten.

Exploitant:
Graag heet ik iedereen van harte welkom bij de teleconferentie over de financiële resultaten van The Coca-Cola Company over het tweede kwartaal van 2023. Deze teleconferentie wordt opgenomen. Mocht u hier bezwaar tegen hebben, verzoek ik u dan nu de verbinding te verbreken. [Instructies van de operator] Ik wil iedereen eraan herinneren dat deze conferentie bedoeld is om met beleggers te spreken en dat er daarom geen vragen van de media zullen worden beantwoord. Deelnemers uit de media kunnen bij vragen contact opnemen met de afdeling Media Relations van Coca-Cola.

Ik wil nu graag mevrouw Robin Halpern voorstellen, vicepresident en hoofd Investeerdersrelaties. Mevrouw Halpern, u mag beginnen.

Robin Halpern:
Goedemorgen, en hartelijk dank voor uw aanwezigheid. Ik ben hier in gezelschap van James Quincey, onze voorzitter en CEO, en John Murphy, onze president en CFO. We hebben overzichten geplaatst onder ‘Financiële informatie’ in het gedeelte ‘Investeerders’ op onze bedrijfswebsite, coca-colacompany.com. Deze overzichten geven een afstemming weer van bepaalde niet-GAAP-conforme financiële maatstaven, waarnaar onze leidinggevenden tijdens de bespreking van vanochtend mogelijk zullen verwijzen, met onze resultaten zoals gerapporteerd volgens algemeen aanvaarde boekhoudkundige principes. In hetzelfde gedeelte van onze website vindt u ook overzichten met een analyse van onze groei en operationele marges.

Daarnaast kan dit teleconferentiegesprek toekomstgerichte verklaringen bevatten, waaronder verklaringen over winstdoelstellingen op lange termijn, die moeten worden gelezen in samenhang met de voorbehoudsverklaringen in ons persbericht over de resultaten en in het periodieke SEC-rapport van de onderneming. Na de voorbereide toespraak is er ruimte voor vragen. [Instructies van de operator].

Nu geef ik het woord aan James.

James Robert B. Quincey:
Bedankt, Robin, en goedemorgen allemaal. Na een sterke start van het jaar hebben we ons momentum in het tweede kwartaal voortgezet. Onze combinatie van sterke, geliefde merken en een op elkaar afgestemd, wijdvertakt distributiesysteem stelt ons in staat te winnen in veel verschillende bedrijfsomgevingen. Gezien onze sterke resultaten in het eerste halfjaar en de veerkracht van ons bedrijf, verhogen we vandaag onze verwachtingen voor zowel de omzet als de nettowinst.

Om u een volledig beeld te geven van onze resultaten en onze naar boven bijgestelde prognose, zal ik eerst ingaan op de prestaties in het tweede kwartaal en inzicht geven in het huidige zakelijke en consumentenklimaat. Vervolgens zal ik onze prestaties per categorie belichten, waarbij ik onder meer zal toelichten hoe we kwaliteitsleiderschap in onze gehele portefeuille bevorderen. Tot slot zal ik ingaan op de redenen waarom we er alle vertrouwen in hebben dat we onze langetermijndoelstellingen kunnen realiseren. Daarna zal John afsluiten met een bespreking van onze resultaten voor het kwartaal en onze bijgestelde prognose voor 2023.

In het tweede kwartaal speelden er concurrerende macrokrachten in onze markten. Positief was dat de druk op de toeleveringsketen afnam, de bezorgdheid over de stabiliteit van de banksector afnam en de energieprijzen zich verder terugtrokken van hun recordhoogte. De wereldwijde inflatie was echter nog steeds hoog en in sommige markten blijven geopolitieke spanningen bestaan. Ondanks deze samenloop van factoren hebben we dit kwartaal een autonome omzetgroei van 11% gerealiseerd.

Het volume bleef gelijk en na een tragere start verbeterde het opeenvolgend met juni als onze sterkste maand in het kwartaal. In de eerste helft van 2023 lieten we een volumegroei zien die consistent was met onze onderliggende prestaties sinds 2019. Meer in het algemeen is onze sector sterk en we geloven dat we aanzienlijke ruimte hebben om zowel volume als waarde te laten groeien. En we blijven marktaandeel winnen. In het afgelopen kwartaal hebben we marktaandeel gewonnen in zowel de thuis- als de buitenshuiskanalen.

Nu we vooruitkijken naar de tweede helft van het jaar, merken we dat de wereldwijde inflatie in verschillende regio’s een uiteenlopende invloed heeft op consumenten en onze bedrijfsactiviteiten. In ontwikkelde markten zoals Noord-Amerika en West-Europa begint de inflatie af te nemen en blijven de arbeidsmarkten sterk. Onze elasticiteiten blijven relatief laag. We zien echter in bepaalde categorieën een zekere bereidheid om over te stappen op huismerken. In de hele sector worden consumenten steeds prijsbewuster. Ze zijn op zoek naar waar voor hun geld en slaan artikelen in die in de aanbieding zijn. In deze markten is onze prijsstelling grotendeels vastgelegd en zal deze naar verwachting afvlakken naarmate we de prijsinitiatieven van het voorgaande jaar afbouwen.

Het is belangrijker dan ooit om de consument centraal te stellen en samen te werken met klanten om betaalbare en hoogwaardige aanbiedingen te doen, die waarde opleveren door een toename van zowel de gemiddelde bestedingen per klant als het aantal aankopen. In veel ontwikkelings- en opkomende markten, zoals Latijns-Amerika, het Midden-Oosten en Afrika, zijn consumenten meer gewend aan aanhoudende inflatie. Het aantal markten met hoge inflatie is echter toegenomen.

Vijf van onze 40 belangrijkste markten kampen momenteel met een jaarlijkse inflatie van meer dan 20%. In deze markten is het even belangrijk om onze capaciteiten op het gebied van omzetgroeibeheer in te zetten om betaalbaarheid en premiumisering met elkaar in evenwicht te brengen, zodat we onze prijzen kunnen afstemmen op de lokale inflatie. Dit helpt de druk op de wisselkoersen te compenseren. Zoals altijd zijn er enkele markten die worden beïnvloed door specifieke lokale factoren. In China is het economisch herstel in het tweede kwartaal vertraagd en is de inflatie gedaald. Het consumentenvertrouwen ligt onder het niveau van vóór de pandemie. We blijven onze toonaangevende consumentenindicatoren nauwlettend volgen en maatregelen nemen om succesvol te zijn in de markt.

In India werden de activiteiten ongunstig beïnvloed door onvoorziene regen en koelere temperaturen in het kwartaal. De groeivooruitzichten blijven echter intact. In een wereld met een breed spectrum aan marktdynamiek, van inflatie tot valutadevaluatie en veranderende consumentenbehoeften, blijkt ons bedrijf zeer veerkrachtig. We kunnen aan veel hefbomen trekken om verschillende bedrijfsomgevingen succesvol te doorstaan. En we blijven ons richten op de consument en op groei. Ons recept voor succes is onveranderd. We blijven onze strategie waarmaken door een combinatie van marketing en innovatie van wereldklasse, uitmuntend beheer van inkomstengroei en een sterke uitvoering. We leggen de lat hoger en zorgen voor meer kwaliteitsleiderschap in ons hele portfolio.

Te beginnen met Coca-Cola. We vergroten ons aantal Gen Z-drinkers, winnen marktaandeel en maken gebruik van onze schaalgrootte om efficiëntie in ons hele systeem te verbeteren. In het afgelopen kwartaal hebben we ons aandeel in volume en waarde vergroot door Coca-Cola te koppelen aan consumptiemomenten en consumenten te betrekken via lokale ervaringen. Een goed voorbeeld is Recept voor Magie, dat in meer dan 50 markten werd geactiveerd en het gebruik van Coca-Cola bij maaltijden viert. De campagne werd ondersteund door ervaringen met lokale chef-koks, maakte gebruik van ongeveer 750 influencers wereldwijd en werd tot leven gebracht via sociale media en billboards met recepten.

De Coke of Meals-campagne stelde Coca-Cola ook in staat om haar lokale relevantie te versterken. In het 'away-from-home' kanaal in Italië bijvoorbeeld, is Coca-Cola samen met pizza, de #1 geconsumeerde maaltijd met ongeveer 3 miljard pizza's per jaar van 10% naar 20% gegroeid in de afgelopen 4 jaar. Hoewel het merk Coca-Cola alomtegenwoordig is, stemmen we onze prijsverpakkingen af op consumptiegelegenheden en blijven we zowel betaalbaarheid als premium stimuleren. In het tweede kwartaal hebben we het aantal incidenten in de mand en het volume per trip met dubbele cijfers laten groeien, terwijl we de prijs per liter hebben laten stijgen.

Dan nu sprankelende smaken. We zien een sterke betrokkenheid van consumenten bij onze merken, waaronder Sprite, Fanta, FRESCA en Thums Up. Tegelijkertijd hebben we aanzienlijke ruimte om ons leiderschap op het gebied van kwaliteit verder uit te bouwen in ontwikkelde en zich ontwikkelende markten.

Met Sprite vergroten we de naamsbekendheid door consumenten via ons wereldwijde ‘Heat Happens’-platform in contact te brengen met hun passies en gepersonaliseerde ervaringen op een meer gedetailleerd en lokaal relevant niveau. In Noord-Amerika vierde Sprite het 50-jarig jubileum van de hiphop met de lancering van Sprite Lymonade Legacy en door het sponsoren van concerttournees, exclusieve ervaringen en samenwerkingen met vooraanstaande artiesten.

We werkten samen met lokale popsterren en een Grammy-producer in China met behulp van ons Global Sprite Limelight Music Program voor Gen Z-drinkers op 1.500 universiteitslocaties. In Zuid-Korea genereerde het Sprite WaterBomb Festival eveneens sterke resultaten.

In India konden consumenten met de actie Joke in a Bottle verpakkingen scannen en via WhatsApp aangepaste en gelokaliseerde grappen ontvangen om de hitte te verslaan. In juni werd Sprite door Kantar uitgeroepen tot meest veerkrachtige merk voor het toevoegen van het grootste aantal nieuwe huishoudens in 2022 van alle FMCG-merken.

We richten ons op water, sport, koffie en thee. We segmenteren de bredere mogelijkheden en met behulp van onze vernieuwde capaciteiten op het gebied van middelenallocatie, prioriteren we markten en subcategorieën die het hoogste rendement op onze investering bieden. We bouwen onze voorsprong op door de consument centraal te stellen, door onze innovaties sneller op de markt te brengen, resultaten in realtime te meten en successen op grotere schaal te boeken.

We blijven enthousiasme opwekken voor Fuze Tea door de lancering van groene thee in Mexico, de limited edition zomereditie in Turkije en de uitbreiding van het aanbod met 0 suiker in Europa. De eerste resultaten laten veelbelovende snelheden zien en het volume van Fuze Tea groeide tijdens het kwartaal met dubbele cijfers. vitaminwater is een ander voorbeeld. Tijdens het kwartaal herlanceerden we Vitaminwater zero in Noord-Amerika met een nieuw zoetheidssysteem van monniksvrucht en stevia, wat zorgde voor een stijging van het marktaandeel. We spelen in op de behoefte van de consument aan snelle hydratatie, een snel groeiend subsegment binnen de sportdranken, met de lancering van BODYARMOR FLASH I.V. in de VS en Flashlyte in Mexico. Hoewel beide producten nog in de kinderschoenen staan, was er in het afgelopen kwartaal veel belangstelling van consumenten en hebben ze veelbelovende eerste resultaten laten zien.

Onze vruchtensappen, zuiveldranken met toegevoegde waarde en plantaardige dranken hebben 9 kwartalen op rij een dubbelcijferige omzetgroei laten zien en hebben in het afgelopen kwartaal zowel aan volume als aan marktaandeel gewonnen. We blijven innoveren en premiums creëren onder het handelsmerk Simply. Simply mixology, dat consumenten heerlijke mixen en kant-en-klare mocktails biedt, startte een ervaringsgerichte campagne om het begin van de zomer en de landelijke uitrol te vieren.

Ook fairlife had weer een uitzonderlijk kwartaal, waarin zowel Core Power als het fairlife voedingsplan hun sterke momentum voortzetten. In mei kondigden we een investering van $650 miljoen aan voor de bouw van een ultramoderne productiefaciliteit om de volgende golf van groei te stimuleren. Tot slot zijn we bemoedigd door wat we zien bij kant-en-klare alcoholische dranken. We blijven voor een weloverwogen aanpak kiezen door onze lessen te onderzoeken en toe te passen. Hoewel het nog vroeg is, heeft Jack and Coke veelbelovende resultaten laten zien. In de Filippijnen heeft de combinatie van Jack and Coke en Lemon-Dou geleid tot een sterke stijging van het marktaandeel.

De uitrol van Schweppes Mojito in India begint ook goed. En deze voorbeelden illustreren hoe onze marketingtransformatie tot leven komt. De kracht van onze totale drankenportfolio geeft ons nog meer vertrouwen dat we kunnen blijven leveren door consumenten drankkeuzes te bieden voor elke gelegenheid.

Ons doel is om de wereld te vernieuwen en een verschil te maken. En we blijven ons inzetten voor een duurzamere toekomst voor ons bedrijf en de planeet terwijl we streven naar groei van ons bedrijf. We blijven streven naar vooruitgang in de richting van onze visie van een circulaire economie voor verpakkingen door middel van innovatie en partnerschappen. In de VS zijn we bijvoorbeeld onlangs een samenwerking aangegaan met Republic Services om ervoor te zorgen dat we voldoende gerecycled plastic hebben voor onze verpakkingen. Tegelijkertijd omarmen we navulbare producten. We zijn onlangs gestart met een programma met klanten in 4 steden in de V.S. om hervulbare fonteinbekers te testen met plannen om dit programma uit te breiden naar andere steden.

We hebben de eerste helft van het jaar met succes doorstaan, wat onze beslissing ondersteunt om de verwachtingen voor het hele jaar te verhogen. En in plaats van te proberen de vele richtingen te voorspellen, blijven we gefocust op het behalen van onze belangrijkste doelstellingen die we in februari hebben geschetst. Met andere woorden, ten eerste, wereldwijd uitmuntendheid nastreven en lokaal winnen door een niet-aflatende focus op de consument om de omzet te stimuleren; ten tweede, investeren in de gezondheid van ons bedrijf op de lange termijn en de lat hoger leggen voor alle elementen van ons strategisch vliegwiel; en ten derde, een groei van de winst per aandeel genereren in Amerikaanse dollars.

Ons systeem is nog nooit zo sterk geweest en dankzij ons wereldwijde netwerkmodel kunnen we ons snel aanpassen aan veranderende omgevingen. We zijn ervan overtuigd dat we in een goede positie verkeren om onze bijgewerkte richtlijnen en doelstellingen te realiseren, dankzij ons geweldige systeem en onze medewerkers over de hele wereld.

Daarmee geef ik het woord aan jou, John.

John Murphy:
Dank je, James, en goedemorgen allemaal. We zijn blij met het momentum van ons bedrijf en onze sterke resultaten over het tweede kwartaal. We beginnen met de omzet. We groeiden de organische omzet met 11%. Het aantal eenheden bleef gelijk. Zoals James zei, kwam het volume in het tweede kwartaal trager op gang, maar eindigde het positief. De omzet uit concentraat lag 1 punt voor op de omzet uit kratten voor het kwartaal, voornamelijk dankzij de timing van de verzendingen van concentraat. De prijs/mix-groei was 10% voor het kwartaal dankzij prijsoverdrachten van vorig jaar en enkele nieuwe prijsacties in de bedrijfssegmenten, waaronder de impact van hyperinflatoire markten.

De vergelijkbare brutomarge steeg in het kwartaal met ongeveer 40 basispunten als gevolg van onderliggende groei en een licht voordeel van de herranchising van flessen, deels tenietgedaan door het effect van wisselkoersschommelingen. De vergelijkbare brutowinstmarge steeg met ongeveer 90 basispunten in het kwartaal. Dit was voornamelijk te danken aan de sterke omzetgroei en het effect van de herranchising van de bottelactiviteiten, gedeeltelijk tenietgedaan door een stijging van de marketinginvesteringen en hogere bedrijfskosten ten opzichte van vorig jaar, evenals nadelige wisselkoerseffecten.

Alles bij elkaar was de vergelijkbare winst per aandeel (WPA) over het tweede kwartaal van $0,78 11% hoger dan een jaar eerder, ondanks een hoger dan verwachte 6% aan wisselkoerseffecten. De vrije kasstroom bedroeg ongeveer $4 miljard year-to-date. Dit was grotendeels toe te schrijven aan sterke onderliggende operationele prestaties en werkkapitaalvoordelen, gedeeltelijk gecompenseerd door een $720 miljoen transitiebelastingbetaling die werd gedaan tijdens het tweede kwartaal en betalingen in verband met fusies en overnames.

Onze balans is sterk en onze nettoschuldratio van 1,6x EBITDA is lager dan onze doelstelling van 2 tot 2,5x. Onze prioriteiten voor kapitaalallocatie blijven dezelfde en we blijven investeren om groei op de lange termijn te stimuleren. Zoals James al zei, zijn we bemoedigd door wat we in de markt zien. Terwijl we ons strategische vliegwiel sneller blijven draaien om omzetgeleide groei te genereren, hebben we ook vooruitgang geboekt met onze marge-agenda, zoals blijkt uit onze consistente track record van het compenseren van kosten tegenwind om stabiele brutomarges te behouden.

We beschikken over talloze hefbomen om de omzetgroei te stimuleren en de effectiviteit en efficiëntie van onze uitgaven op de lange termijn te verbeteren. Onze all-weather strategie, in combinatie met de geweldige plannen die we hebben om kwaliteitsleiderschap te blijven creëren in onze portfolio, geven ons een goed zicht om onze verhoogde verwachtingen voor 2023 waar te maken.

Dit bestaat uit een autonome omzetgroei van 8% tot 9%, inclusief een positieve volumegroei, terwijl de prijs/mixverhouding de drijvende kracht blijft. Er zijn een paar overwegingen om in gedachten te houden. We verwachten dat de prijzen in de ontwikkelde markten gedurende het jaar zullen matigen, omdat we prijsinitiatieven van vorig jaar zullen doorvoeren. In opkomende markten willen we de prijs aanpassen aan de inflatie op de lokale markt.

In de mate dat de sterke inflatie in markten leidt tot hogere prijzen/mix, wordt het effect vaak gecompenseerd door valuta, omdat het vaak moeilijk is om onze blootstelling af te dekken. Vanwege onze rapportagekalender komt er 1 dag bij in het vierde kwartaal. We verwachten nu een comfortabele valutaneutrale groei van de winst per aandeel van 9% tot 11%. Op basis van de huidige koersen en onze afdekkingsposities actualiseren we onze valutavooruitzichten van een tegenwind van ongeveer 3 tot 4 punten op de vergelijkbare netto-omzet en een tegenwind van ongeveer 4 tot 5 punten op de vergelijkbare winst per aandeel voor heel 2023.

De inflatiedruk begint in bepaalde opzichten af te nemen, onder meer dankzij vrachtprijzen die gunstiger zijn dan vorig jaar. Dat gezegd hebbende, blijven de prijzen van verschillende grondstoffen die veel voorkomen in onze productmanden, zoals suiker en vruchtensap, op een hoog niveau. Daarnaast hebben we enkele afdekkingsposities die we zullen doorrollen tegen minder gunstige tarieven. Op basis van de huidige tarieven en hedgingposities blijven we voor 2023 een grondstoffenprijsstijging per doos verwachten die een impact in de orde van grootte van een midden-eencijferig percentage zal hebben op de vergelijkbare kostprijs van verkochte goederen. Ons bijgewerkte onderliggende effectieve belastingtarief voor 2023 bedraagt nu 19,3%.

Alles bij elkaar actualiseren we een vergelijkbare groei van de winst per aandeel van 5% tot 6% ten opzichte van $2,48 in 2022. We verwachten nog steeds ongeveer $9,5 miljard aan vrije kasstroom te genereren in 2023 door ongeveer $11,4 miljard aan kasstroom uit bedrijfsactiviteiten minus ongeveer $1,9 miljard aan kapitaalinvesteringen. Als we de betalingen voor de overgangsbelasting in het tweede kwartaal en diverse betalingen in verband met fusies en overnames buiten beschouwing laten, zou onze impliciete vrije kasstroom binnen onze langetermijnrichtlijnen liggen. In deze richtlijn zijn geen betalingen opgenomen die verband houden met ons lopende geschil met de Amerikaanse belastingdienst over inkomstenbelasting.

Nu we de tweede helft van het jaar ingaan, blijven we bouwen aan een cultuur waarin we de lat hoger leggen in elk aspect van onze manier van zakendoen. Dankzij de enorme voortdurende inzet van onze systeemmedewerkers over de hele wereld, hebben we er alle vertrouwen in dat we onze richtlijnen voor 2023 kunnen waarmaken en waarde kunnen creëren voor onze belanghebbenden op de lange termijn.

Met dat, operator, zijn we klaar om vragen te beantwoorden.

Exploitant:
Onze eerste vraag komt van Bryan Spillane van Bank of America.

Bryan Douglass Spillane:
Ik denk dat ik een vraag heb over als we kijken naar de tweede helft van het jaar en kijken naar de autonome omzet, de impliciete richtlijn voor de autonome omzet, die, denk ik, tussen de 5% en 6% ligt in de tweede helft van het jaar. James en John, kunnen jullie misschien iets zeggen over hoe de macro-omgeving of de bedrijfsomstandigheden er vandaag uitzien in vergelijking met wat jullie dachten aan het begin van het jaar?

En gezien het feit dat er meer van dit soort markten zijn – of landen waar hyperinflatie een probleem vormt – speelt de prijs dan in de tweede helft van het jaar een iets grotere rol als drijvende kracht achter de organische omzetgroei, in vergelijking met het volume, ten opzichte van wat u aan het begin van het jaar had verwacht?

James Robert B. Quincey:
Ja. Nou, laat me dat eens wat nader toelichten. Ik denk dat de kern van het antwoord is dat er in het tweede kwartaal en in de periode daarna iets meer prijsdruk is dan we aan het begin van het jaar hadden verwacht, voornamelijk in die groep landen waar de inflatie hoog is, boven de 20%, en iets hardnekkiger. Dat is het korte antwoord.

Het uitgebreidere antwoord is: kijk, we voeren de strategie uit waarover we keer op keer hebben gesproken, in het kader van CAGNY, waarbij de echte focus ligt op het verhogen van de lat op het gebied van marketing, het verhogen van de lat voor RGM, de commerciële strategieën en de uitvoering op de markt. Dit alles met de bedoeling om een goede, sterke omzetgedreven groei te realiseren. En uiteraard hebben we in het verleden al aangegeven dat in normale tijden de verhouding tussen 5% en 6% grofweg gelijk verdeeld zou zijn tussen volume en prijs. Wat u dus in de tweede helft van het jaar ziet – en ik denk dat het belangrijk is om dit op te merken – is dat we verwachten dat het volume in de tweede helft consistent zal zijn met hoe het in de eerste helft was, wat uiteindelijk onze trend volgt, als u wilt, een CAGR ten opzichte van 2019, vergelijkbaar met wat we vorig jaar hebben gedaan.

We verwachten dus een aanhoudende positieve volumegroei vanaf 2022. En we verwachten dat de volumegroei in de tweede helft van het jaar op vrijwel dezelfde manier zal verlopen als in de eerste helft, of je nu vergelijkt met vorig jaar of met 2019. We streven dus naar een bedrijf dat zijn klantenbestand uitbreidt om alle juiste, passende strategische redenen. Wat er vervolgens in de tweede helft met de omzet gaat gebeuren, is dat we de impact zullen zien van drie factoren op het gebied van prijs en productmix.

De eerste post betreft de overgedragen prijsstelling van het voorgaande jaar. Uiteraard was er vorig jaar meer kosteninflatie. Maar logischerwijs is dat een reeks cijfers die tegen eind december naar 0 zal neigen. En dus zal dat in de loop van het derde en vierde kwartaal afnemen. Dus categorie één: overname. Dat zal afnemen.

De tweede categorie betreft de prijsverhogingen die we tot nu toe dit jaar hebben doorgevoerd; als we de landen met hoge inflatie buiten beschouwing laten, lijken deze veel meer op een normaal jaar wat betreft de maatregelen die we dit jaar hebben genomen, zowel wat betreft de timing, het aantal prijsverhogingen als de relatieve omvang ervan. Dus we…

Exploitant:
Dames en heren, we ondervinden technische problemen. Blijft u alstublieft aan de lijn.

James Robert B. Quincey:
Wanneer ben ik gestopt? Operator, weet u wanneer de lijn wordt verbroken na mijn antwoord?

Exploitant:
Helaas niet, meneer. Onze volgende vraag komt van Lauren Lieberman van Barclays.

James Robert B. Quincey:
Operator, laat me even de andere vraag afmaken. Ik wilde even teruggaan. Mijn excuses aan iedereen voor de technische problemen. Ik ga even terug en als ik iets herhaal wat ik al heb gezegd, mijn excuses daarvoor. En als er een gat in de redenering zit, nogmaals mijn excuses. Ik denk dat we het hadden over een volume in de tweede helft dat vergelijkbaar is met dat van de eerste helft, of je nu kijkt naar vorig jaar of naar 2019. Wat de prijsstelling betreft: drie categorieën. Het grootste onderdeel van de prijsstelling van de drie factoren, namelijk de overdracht, daalt uiteraard in de loop van het jaar naar 0 tegen het einde van het vierde kwartaal.

De nieuwe prijsstelling die in ’23 is ingevoerd, sluit zeer goed aan bij het normale prijsniveau dat we gewend zijn, en die is voor dit jaar in feite al vastgelegd. En dat zet zich uiteraard in hetzelfde tempo voort gedurende de rest van de tweede helft van het jaar. En het derde onderdeel, dat ongeveer een kwart uitmaakt van wat er momenteel bij PMO speelt, betreft de groep landen met hogere inflatie. Zoals ik al eerder zei, was de inflatie uit die landen in het tweede kwartaal iets hoger dan we eerder hadden verwacht. Dat vertaalt zich uiteraard weer in iets meer tegenwind op valutagebied.

We gaan ervan uit dat sommige van die inflatiecijfers in de tweede helft van het jaar zullen afnemen en dat dit ook voor de valutamarkt zal gelden, hoewel dit zeer onzeker is. We zullen dus moeten afwachten wat er gebeurt, maar dit is in grote lijnen hoe we het effect van onze strategie moeten interpreteren, die in de tweede helft voor een goede omzetgroei zal zorgen.

Exploitant:
Onze volgende vraag komt van Lauren Lieberman van Barclays.

Lauren Rae Lieberman:
Kun je me goed horen? Want mijn verbinding kraakt nu een beetje. Dat geeft niet. Geweldig.

James Robert B. Quincey:
Ja, we hebben je, Lauren.

Lauren Rae Lieberman:
Cool. Oké. Ik wilde eigenlijk iets vragen over Costa en koffie in het algemeen in het licht van het model voor de toewijzing van middelen en de identificatie van belangrijke winstpools enzovoort, niet genoemd in de voorbereide opmerkingen, maar zeker genoemd in het persbericht van vanochtend met bijzondere kracht in het Verenigd Koninkrijk.

Dus ik denk dat de algemene vraag zou zijn hoe koffie in het algemeen in dit denkproces en in de modellen voor de toewijzing van middelen past: zijn de verschillen te wijten aan geografische factoren, of komt het door een verschillende nadruk die verschillende bottelaars op deze categorie leggen? En dan specifiek met betrekking tot de cijfers die in het persbericht worden genoemd en Costa UK: moeten we dat zien als een herstel dankzij de toegenomen mobiliteit, de impact van COVID, of als aanpassingen aan de strategie die u hebt doorgevoerd en die nu hun vruchten beginnen af te werpen in de prestaties?

James Robert B. Quincey:
Ja. Natuurlijk, Lauren. Ik zal het in omgekeerde volgorde doen. Het tweede kwartaal is volgens mij meer een herstel dan een nieuwe groeifase. Dat gezegd hebbende: het aantal Express-automaten is qua aantal plaatsingen gedurende de hele COVID-periode en ook tot nu toe dit jaar blijven groeien. De Express-activiteiten, de B2B-activiteiten in het Verenigd Koninkrijk, zijn dus sterk geweest, blijven sterk en groeien nog steeds, terwijl ze marktaandeel blijven winnen. Wat de detailhandel betreft: het aantal winkels heeft veel meer te maken met een herstel, waarbij de focus op mobiliteit wellicht wordt afgerond en er misschien een klein beetje marktaandeel wordt gewonnen. En uiteraard richten we ons op hoe we de groei in de toekomst kunnen stimuleren, en we zien volop ruimte voor groei op de Britse markt.

Maar ik zou de ontwikkeling sinds het begin van het jaar eerder omschrijven als — een herstel dat meer gericht is op bestaande winkels dan op nieuwe vestigingen, terwijl bij Express de nadruk juist op nieuwe vestigingen ligt. Internationaal gezien, als je het opsplitst in verschillende categorieën, hebben we in de categorie kant-en-klare dranken goede vooruitgang geboekt in China. We hebben ook goede vooruitgang geboekt in Japan met de lancering van kant-en-klare Costa-dranken, die in Japan een aanvulling vormen op Georgia. En Japan kende eigenlijk een behoorlijk goede start van het jaar, met groei voor zowel Georgia als Costa. Onze alomvattende koffiestrategie in de kant-en-klare koffiemarkt ziet er dus goed uit, en dat is voor ons nog steeds de belangrijkste markt voor kant-en-klare koffie.

En dan is er de B2B-tak, een combinatie van Express en de levering van machines en koffiebonen; we zien dat dit in Europa steeds meer voet aan de grond krijgt bij onze bottelpartners daar, en dat het ook in de VS langzaamaan vorm begint te krijgen. En dat zijn de onderdelen die ik heb aangemerkt als de belangrijkste – als koplopers van het programma wat betreft geografische uitbreiding.

Exploitant:
Onze volgende vraag komt van Dara Mohsenian van Morgan Stanley.

Dara Warren Mohsenian:
Ik wil even terugkomen op de vraag van Bryan over de tweede helft van het jaar. Je had het na de conference call over het eerste kwartaal inderdaad over een zwakkere start in april, en vervolgens, zoals je tijdens deze call hebt aangegeven, over de sterkere omzetontwikkeling in juni. Geeft dat intern extra vertrouwen wat betreft de omzet? De reden dat ik dit vraag, is dat het klinkt alsof u conceptueel gezien niet per se verwacht dat de sterke verkoopcijfers van juni zich in de tweede helft zullen voortzetten. Ik probeer dat gewoon te begrijpen. Is dat meer uit voorzichtigheid, gezien de inflatoire omstandigheden die u noemde en de wisselvalligheid bij de consument? Of spelen er nog andere factoren mee?

En als we denken aan uw richtsnoer voor de autonome omzetgroei over het hele jaar als onderdeel van die vraag, was dat alleen de stijging in Q2? Was er misschien ook sprake van een positieve ontwikkeling ten opzichte van Q1? Hebt u de verwachtingen voor de tweede helft van de verhoging van de verwachtingen voor de autonome omzetgroei over het hele jaar veranderd?

James Robert B. Quincey:
Ik denk dat Dara, je misschien de prijs in die vragen in één vraag krijgt. Kijk, de - duidelijk, in het tweede kwartaal, zoals we hadden verwacht in de vorige oproep, april was zacht begonnen. Maar tegen het einde van het kwartaal normaliseerde de situatie zich en juni was een goede, solide groeimaand.

Maar ik denk dat je er het beste naar kunt kijken door de hele eerste helft als één geheel te beschouwen, want er zullen altijd goede en slechte maanden zijn. In april vielen toevallig een aantal prijsstijgingen in ontwikkelde landen samen met slechte regenval in India. Kijk, dat zal in elke willekeurige maand wel eens gebeuren. Ik denk dat de vraag is wat ons vertrouwen geeft in de tweede helft van het jaar – als we alleen kijken naar januari tot en met juni, met zijn combinatie van goede, matige en slechte maanden – en dat is het groeipercentage in de eerste helft; verwachten we een vergelijkbaar groeipercentage in de tweede helft, of je het nu vergelijkt met 2022 of met 2019.

We denken dan ook dat het momentum er is. We zijn van mening dat we in de ontwikkelde markten de prijsaanpassingen die in 2023 nodig waren, achter de rug hebben. We verwachten geen ingrijpende nieuwe prijsaanpassingen in de tweede helft van het jaar. Maar we denken dat dit in de tweede helft van het jaar een goed verlopende periode zal worden.

En zoals ik in dat andere antwoord met Bryan al aangaf, concentreert de onzekerheid zich vooral op een paar van deze markten waar de inflatie sterker is. Aangezien de prognoses naar boven worden bijgesteld, is er natuurlijk sprake van een doorwerking. We hebben uiteraard een goed eerste kwartaal achter de rug ten opzichte van de consensus. Wat het tweede kwartaal betreft: we hebben duidelijk vertrouwen in onze vooruitzichten voor het hele jaar, en daarom verhogen we de prognose. Er is dus wel degelijk sprake van een doorwerking.

Het is duidelijk dat er enkele timingfactoren meespelen in de relatieve prestaties in het tweede kwartaal. En zoals we tijdens eerdere conferentiegesprekken al hebben besproken: gezien de aard van onze activiteiten en onze positie in de toeleveringsketen ten opzichte van de uiteindelijke verkoop, denk ik dat het altijd goed is om uit te gaan van een gemiddelde over meerdere kwartalen als we kijken naar volume, prijsstelling of zelfs de doorwerking in de winst per aandeel (EPS). En ik denk dat dat iets is waar we altijd rekening mee houden. Anders kun je je te veel laten afleiden door de pieken en dalen in een bepaald kwartaal. We zitten dus in de lift. Wat de prognose betreft, hebben we vertrouwen in de tweede helft van het jaar. Er zullen altijd voor- en nadelen zijn, maar we denken dat we een uitstekende strategie en een uitstekend plan hebben om de rest van het jaar uit te voeren.

Exploitant:
Onze volgende vraag komt van Bonnie Herzog van Goldman Sachs.

Bonnie Lee Herzog:
Oké. Ik denk dat ik een vraag had over jullie operationele marges in Azië-Pacific, die dit kwartaal opnieuw onder druk stonden. En dan, James, je noemde een paar markten die nog steeds onder druk staan, maar ik hoopte dat je wat meer kleur kon geven aan sommige van deze tegenwind in de regio. En welke belangrijke initiatieven hebben jullie genomen om deze druk te verlichten? En als gevolg daarvan, hoe moeten we denken over de ontwikkeling van uw opmarges in de rest van het jaar in de regio?

James Robert B. Quincey:
Natuurlijk. Wat de regio Azië-Pacific betreft: er zijn in het tweede kwartaal uiteraard een aantal zaken gebeurd die specifiek waren voor dat kwartaal. Zo vond er binnen de Chinese bedrijfsunit enige voorraadvermindering plaats, wat daar een vrij belangrijk aspect was. Daarnaast was er een sterke vraag naar bepaalde sapproducten in China en India. Dit zijn twee atypische factoren die de marge in Azië-Pacific op dat moment onder druk hebben gezet. Het is de moeite waard om op te merken dat er sprake is van een soort structurele tegenwind als we specifiek naar de regio Azië-Pacific kijken. Wat ik daarmee bedoel, is dat we een zeer grote activiteit hebben in Japan, die uitstekend presteert en een goede operationele marge heeft.

Maar de regio Azië-Pacific omvat een reeks snelgroeiende opkomende en ontwikkelingsmarkten, zoals India, China en enkele Zuidoost-Aziatische landen. Gezien de aard van hun snelle groei en hun status als opkomende markten – dat wil zeggen: hun prijsniveaus liggen lager dan die in Japan – zorgen deze markten voor een negatief geografisch mixeffect binnen het rapportagesegment Azië-Pacific. En dat is al geruime tijd het geval. Met andere woorden: je moet in India en China 1-komma-iets kisten verkopen om het mixeffect ten opzichte van Japan enigszins te compenseren. Dat soort structurele tegenwind is dus altijd in zekere mate aanwezig.

Het is duidelijk dat het ons doel is om die tegenwind te compenseren via onze strategieën, onze marketing, de uitvoering van RGM en de manier waarop we investeren. Als u dus terugkijkt in de tijd, zult u zien dat de marge – hoewel deze op en neer schommelt – een zekere stabiliteit heeft vertoond wanneer u bijvoorbeeld 2019 vergelijkt met 2022. Ik sluit dan ook af met de opmerking dat je, gezien enkele van de problemen, in het geval van Azië-Pacific niet te veel moet focussen op één kwartaal. Maar ik wil er ook op wijzen dat dit geen regio is die op zichzelf staat en waar de operationele marge waarschijnlijk voortdurend zal groeien vanwege het structurele mixeffect.

Maar op bedrijfsniveau bekijken we het uiteraard als onderdeel van de totale portefeuille, zodat het een stukje van de puzzel vormt in onze algehele strategie om – zoals we al hebben besproken – de hefbomen in te zetten om die bovengrens van de omzet van 5 tot 6 te halen, met een lichte totale stijging van de operationele winstmarge voor de gehele onderneming. En we begrijpen de rol van elk segment binnen die vergelijking.

Exploitant:
Onze volgende vraag komt van Steve Powers van Deutsche Bank.

Stephen Robert R. Powers:
Eigenlijk wil ik er 2 onderwerpen tussen proppen, maar ik wil eerst, James, ingaan op waar je het net over had in de bredere context van het totale bedrijf. In het kwartaal was de omzet duidelijk sterk. Maar ik denk dat we ten opzichte van de externe verwachtingen iets meer marge hebben zien doorstromen en de VAA-kosten hebben zien toenemen dan verwacht, vooral in regio's zoals Noord-Amerika, waar de marge uitzonderlijk sterk was ten opzichte van het verleden.

Ik ben dus benieuwd hoe u de balans ziet tussen het stimuleren van omzetgroei en het voortzetten van de margeverbetering, met het oog op de tweede helft van het jaar. Maar ook in bredere zin, in de context van uw omzetgedreven strategie: zijn er misschien meer mogelijkheden voor kostenefficiëntie waar we op de langere termijn rekening mee zouden moeten houden? Of is wat we in dit kwartaal zien misschien meer een kwestie van timing?

John, als ik even mag, wil ik graag terugkomen op een vraag die ik vorig kwartaal stelde over de ontwikkelingen onder de streep. Aan het begin van het jaar had je het over schuldafbouw onder de streep, rentelasten en dergelijke. Dat hebben we dit kwartaal niet meer gezien, zeker niet gezien het lagere belastingtarief. Ik ben dus benieuwd of daar in het hele jaar verandering in is gekomen en of dat een rol heeft gespeeld bij de verhoging van de prognose voor het hele jaar?

John Murphy:
Steve, laat ik eerst het tweede punt behandelen. Dat is vrij eenvoudig. In dit kwartaal hebben we geprofiteerd van hogere inkomsten uit aandelen en van rente die we hebben verdiend op onze buitenlandse kasmiddelen; in beide gevallen lagen deze bedragen hoger dan we aan het begin van het jaar in onze prognose hadden verwacht. Vanaf de tweede helft van het jaar verwacht ik niet dat een van beide even sterk zal zijn. Ik denk dus wel dat we in de tweede helft van het jaar een lichte afname van de hefboomwerking zullen zien, maar die zal bescheiden zijn en geen belangrijke factor vormen waarmee u in de tweede helft van het jaar rekening hoeft te houden.

James Robert B. Quincey:
Ja. Terug naar het marge-element van de vraag. Noord-Amerika is in zekere zin een vloeiende kant van waar we het net over hadden in Asia Pacific. Uiteraard waren de resultaten in Noord-Amerika erg sterk, zowel op de omzet als op de marge. Nogmaals, er zijn een aantal timingfactoren die de margestructuur van het tweede kwartaal in het geval van Noord-Amerika wat vlakker maken, waaronder bijvoorbeeld de - een beetje zoals de Costa U.K. - veel snellere groei in de away-from-home dan de at-home in de Noord-Amerikaanse markt.

En dat draagt uiteraard bij aan de marge. Dat moet in zekere zin worden gezien als een verdere voltooiing van het herstelproces na de COVID-crisis. Dus de voltooiing van de heropening van restaurants, cafés, pretparken, enzovoort, enzovoort. En die kanaalmix, zo je wilt, heeft op korte termijn een gunstig effect op het bedrijfsresultaat. Er zijn nog een aantal andere factoren die hierop van invloed zijn, zoals de integratie van BODYARMOR, enzovoort. Ik denk dat de manier om naar de marge in de toekomst te kijken – per segment en vooral voor het bedrijf als geheel – is om ten eerste niet te veel waarde te hechten aan één enkel kwartaal.

Houd er rekening mee dat er een aantal kostenposten en aftrekposten zijn die we op basis van de omzetcurve opboeken, en niet alleen op basis van wat er daadwerkelijk in het kwartaal is gebeurd. De timing speelt dus een rol. En daarom ben ik er sterk van overtuigd dat we vier opeenvolgende kwartalen moeten bekijken en die moeten afzetten tegen de historische cijfers.

En als je dat doet, of dat nu in Noord-Amerika is, in Azië-Pacific of – nog belangrijker – binnen het bedrijf als geheel, zul je zien dat we vasthouden aan onze strategie, namelijk groei stimuleren vanuit de omzet en vervolgens streven naar bescheiden of gematigde stijgingen van de operationele marge. Dit realiseren we niet alleen door effectieve strategieën voor de toewijzing van middelen – of het nu gaat om marketing- of operationele kosten – zodat we efficiënt werken en daar een klein beetje hefboomeffect behalen.

Maar ook de samenstelling van de portefeuille zelf en de RGM-strategieën dragen bij aan het genereren van omzet die van nature een iets hogere brutomarge oplevert. We zetten dus alle middelen in om resultaten te boeken. Beschouw deze segmenten die boven of onder de verwachtingen presteren dan ook niet als een teken dat er iets nieuws of radicaals aan de hand is. Het zijn kenmerken van ons bedrijfsmodel en de overkoepelende visie is om omzetgroei te realiseren met een lichte stijging van de winst- en operationele marge.

Exploitant:
Onze volgende vraag komt van Rob Ottenstein van Evercore.

Robert Edward Ottenstein:
James, ik wil het graag hebben over het wereldwijde systeem. De laatste tijd zijn er veel interessante ontwikkelingen geweest bij een aantal bottelaars. Zo heeft CCH Finlandia overgenomen. Veel van jullie bottelaars, met name in Latijns-Amerika en elders, hebben het gehad over B2B-platforms die ze aan het ontwikkelen zijn. Mijn vraag is dan ook: hoe kijk je tegen deze ontwikkelingen aan? Zijn er nieuwe modellen, bijvoorbeeld voor omzet- of winstdeling? En hoe zorg je ervoor dat de bottelaars zich blijven richten op die producten die de meeste waarde opleveren voor The Coca-Cola Company?

James Robert B. Quincey:
Natuurlijk. Laat ik beginnen met het belangrijkste nieuws: we zijn net terug. Vorige week hebben we een Global Bottler Meeting gehouden in Atlanta. Ik denk dat het meer dan 30 jaar geleden is dat we die bijeenkomst voor het laatst in Atlanta hebben gehouden, maar vorige week was het weer zover, met de meeste van de grootste bottelaars binnen het Coca-Cola-systeem. En ik denk dat het een bijeenkomst was die heel duidelijk onze gezamenlijke wil, ons vermogen en onze interesse in het investeren in deze business liet zien, evenals onze algehele overeenstemming over wat belangrijk is, wat we individueel moeten nastreven en wat we gezamenlijk moeten nastreven.

Dus eigenlijk moeten jullie ook eens met de bottelaars gaan praten, en ik denk dat jullie van hen zullen horen dat er niet alleen een zeer hoge mate van overeenstemming bestaat over wat er moet gebeuren, maar ook enthousiasme heerst over de kansen die voor ons liggen om het bedrijf, ons gezamenlijke bedrijf, vooruit te helpen. Wat betreft enkele specifieke punten: het is duidelijk dat er in dat pakket zaken zitten die wereldwijd plaatsvinden, maar die lokaal zijn en een specifieke dynamiek hebben die belangrijk en relevant is, maar niet per se wereldwijd toepasbaar is. En het geval van CCH en de distributie – nu het eigendom van Finlandia – is volgens mij daar een voorbeeld van.

De B2B-platforms, die in Latijns-Amerika zeer goed van de grond zijn gekomen, vormen een belangrijk onderdeel van de bedrijfsvoering in tal van andere landen. We hebben zowel individueel als gezamenlijk B2B-platforms getest, onderzocht en ontwikkeld, met als voornaamste doel het systeem te verbeteren en, nog belangrijker, de relaties tussen de bottelaars en de detailhandelaren te versterken.

Voor zover we een aanvulling kunnen bieden – en hier hebben we het vooral over de gefragmenteerde detailhandel, omdat de relatie met de moderne detailhandel sowieso al via elektronische platforms verloopt. We hebben het over de gefragmenteerde detailhandel, en het merendeel van de bijna 30 miljoen klanten die we als systeem bezoeken, is bedoeld om die relatie te versterken, zodat deze niet langer afhankelijk is van het bezoek van de Coca-Cola-vertegenwoordiger, maar een 24/7-mogelijkheid biedt om de relatie te versterken, producten te bestellen, een servicebezoek aan te vragen, een nieuwe koelkast te krijgen, wat parasols op te zetten of iets toe te voegen aan een bestelling die al bijna wordt geleverd.

En dat is zeker het geval wanneer we hebben geëvalueerd hoe het gaat met die klanten waar de B2B-platforms beschikbaar zijn, in vergelijking met waar ze nog niet zijn uitgerold. Er is duidelijk sprake van een verbetering, niet alleen in de relatie – hoe je die ook wilt meten – maar ook in de omzet. Er gebeurt dus veel binnen het systeem. En ik denk dat de laatste opmerking hier is dat je dit ook moet zien als voorbeelden van de bereidheid van het systeem om te experimenteren en te proberen voorop te lopen bij wat waarde creëert op de markt.

Exploitant:
Onze volgende vraag komt van Chris Carey van Wells Fargo Securities.

Christopher Michael Carey:
U maakte een opmerking over een verschuiving naar huismerken die zich in bepaalde markten voordoet. Kunt u wat nader toelichten waar u dit concreet geografisch ziet gebeuren, en misschien ook per categorie, en welke strategie u in deze markten gaat toepassen, en naar wat voor soort ontwikkelingen u op zoek bent om hierop proactief te kunnen reageren?

En ik stelde die vraag deels in de context dat sommige van uw grondstoffen duidelijk nog steeds behoorlijk inflatoir zijn, en of u in de toekomst op sommige van deze markten een potentieel risico ziet om uw prijzen aan die inflatie aan te passen. U beschikt uiteraard over een strategie met veel verschillende hefbomen. Ik ben gewoon benieuwd naar uw visie op waar deze ontwikkelingen zich lijken af te spelen en hoe u van plan bent hier iets specifieker op te reageren.

James Robert B. Quincey:
Zeker. Het overschakelen naar huismerken is dus in de eerste plaats een verschijnsel in Europa, en vervolgens in zekere mate ook in de VS. Als je prijsmerken of B-merken meerekent, zie je dat misschien ook wel in Latijns-Amerika, afhankelijk van hoe je het wilt definiëren. Maar specifiek wat huismerken betreft: ten eerste is dat een Europees fenomeen, en ten tweede een Amerikaans fenomeen. En het hangt naar onze mening sterk samen met de sterkte van de merken in een bepaalde categorie.

We zien het dus meer bij dranken, meer bij water en sappen dan bij frisdranken en zeker minder bij cola. De strategie bovenop wat we moeten doen op het gebied van marketing en het relevant blijven maken van de merken voor de consument en het uitvoeren op de markt, is natuurlijk de RGM-strategie. Ja, premiumisering blijft een kans, maar we moeten een anker behouden en onze strategieën op het gebied van betaalbaarheid blijven ontwikkelen en aanpassen, of het nu gaat om hervulbare producten, betaalbare kleine verpakkingen of betaalbare consumptieverpakkingen, dat is een beproefde strategie geworden in inflatoire omgevingen, goed geleerd in Latijns-Amerika bijvoorbeeld, maar nu toegepast, al een aantal jaren in Europa en de VS.

En we kunnen op beide markten nog meer doen om ons zowel op betaalbaarheid als op premiumisering te richten. En dat is een strategie die we in die markten aan het uitrollen en uitvoeren zijn. Wat betreft de inflatie en de stijgende productiekosten: het is duidelijk dat een deel daarvan – of het nu gaat om sap, suiker of glucosestroop – verschillende markten treft. Het grootste deel van de inflatie doet zich voor in een reeks markten waar we onze prijzen afstemmen op de lokale inflatie. En in zekere zin geldt: hoe hoger de inflatie wordt, hoe groter de kans dat we – dat u – de inflatie gewoon zult volgen.

Het risico dat de inflatie niet meegaat, is dus niet echt aanwezig naarmate deze stijgt. Het risico doet zich eigenlijk aan de volumekant voor. Maar dit betreft een selecte groep markten. Mocht de inflatie in de tweede helft van het jaar dus iets hoger uitvallen dan verwacht, dan denken we dat dit beheersbaar is. Mocht de inflatie juist lager uitvallen dan verwacht, dan zou dat gunstig zijn, maar wij denken dat dit binnen het kader van beheersbare ontwikkelingen valt.

En wat betreft het bedrijf als geheel in relatie tot een aantal van die inkoopkosten: we hebben met de meeste leveranciers zeer langdurige relaties en langetermijnhedgingprogramma’s, waardoor we als het ware — ze voorkomen inflatie niet, maar ze zorgen ervoor dat de effecten ervan worden afgevlakt, waardoor het vanuit het oogpunt van prijsstelling en productverpakking veel beter beheersbaar wordt.

Exploitant:
Onze volgende vraag komt van Filippo Falorni van Citi.

Filippo Falorni:
Kunnen jullie wat meer vertellen over jullie alcoholstrategie in het algemeen, met name wat betreft de dochteronderneming Red Tree Beverages? En meer specifiek wat betreft innovatie: zijn er nog andere subcategorieën of gebieden binnen de alcoholsector waar jullie willen uitbreiden? Ik weet dat jullie aan het experimenteren zijn, maar elke toelichting op de toekomstplannen zou geweldig zijn.

James Robert B. Quincey:
Ja. Bedankt, Filippo. Kijk, de Red Tree-entiteit die we in het tweede kwartaal hebben opgericht, is meer een technische formaliteit dan een grote nieuwe stap. Het is geen strategiewijziging en het is geen distributiekanaal voor de VS. Het biedt ons een beter platform om samen te werken met de partners waarmee we in de VS samenwerken, wat betreft het coördineren en beïnvloeden van de marketing, en het stelt ons in staat om de alcoholische en niet-alcoholische productlijnen beter van elkaar te scheiden. Het is dus meer een optimalisatie van het model en de manier waarop we dingen willen uitvoeren, dan iets geheel nieuws. En wat de voortgang betreft: kijk, het is nog steeds een klein onderdeel van het bedrijf. En zoals ik al zei – ik denk dat het tijdens CAGNY was – is dat geweldig, en er zijn al veel successen geboekt.

Jack and Coke heeft een aantal veelbelovende resultaten, waaronder in de VS. Simply Spiked Peach doet het erg goed in de VS. Als je op zoek bent naar een echt lichtpuntje, kun je de Filipijnen afdekken en Jack and Coke en Lemon-Dou, een alcoholische citroendrank, hebben een aandeel van meer dan 30% in de RTD-categorie.

Dit alles is zeer bemoedigend, terwijl we hierin een afgewogen aanpak blijven hanteren en als het ware leren en onze lessen in de praktijk brengen. Dit alles moet het vertrouwen wekken dat het voor Coca-Cola van wezenlijk belang kan zijn, en niet alleen maar een leuke onderneming, en dat is het doel waar we nog steeds naartoe werken. Maar tot nu toe zijn we zeker tevreden met wat er is gebeurd, en we zijn optimistisch over de volgende stappen die we moeten zetten.

Exploitant:
Onze volgende vraag komt van Andrea Teixeira van JPMorgan.

Andrea Faria Teixeira:
En James, wat betreft je opmerkingen over de volumes: ik waardeer je opmerking over de vierjarige CAGR. Als onze berekening klopt, komt dat neer op 1,71 TP4T-eenheden voor het hele bedrijf, wat natuurlijk opmerkelijk is. Dat gezegd hebbende, denk ik dat EMEA dit kwartaal wat zwakker presteerde. Ik begrijp je opmerkingen over Rusland. En wat gebeurt er nu eigenlijk in EMEA, exclusief Rusland? En hoe moeten we hier in de toekomst tegenaan kijken?

En daarmee samenhangend, aangezien u opmerkte dat de VS erg sterk was buitenshuis, en Europa - een groot percentage van Europa is buitenshuis, over de opmerkingen over juni: hoe moeten we niet alleen denken over Europa, maar over de prestaties van on-premise ten opzichte van off-premise wereldwijd?

James Robert B. Quincey:
Ik probeer alle vragen te verwerken. Ik denk dat je Dara hebt verslagen, dat was Dara. Ik denk dat je Dara hebt verslagen. EMEA was wat zwakker. Ja. Wat EMEA betreft, denken we – ook al was het zo – dat EMEA in de tweede helft positief zal zijn. Er was dus een opstart-effect door de terugtrekking uit Rusland in het tweede kwartaal. Maar wij – dus Europa stond er eigenlijk best goed voor, Europa exclusief Rusland. Als je naar de eerste helft kijkt, was Europa exclusief Rusland positief. Dus we hebben het gevoel dat nu dit uit de basiscijfers voor de tweede helft is verdwenen, Europa en EMEA er daadwerkelijk goed voor zullen staan.

Het is duidelijk dat de EMEA-regio een aantal landen kent met hyperinflatie, zoals Turkije en Pakistan, dus de EMEA-regio zou andere effecten kunnen ondervinden. Maar als je kijkt naar de regio waar Rusland zich bevindt – namelijk Europa – waar de grootste impact te merken is, dan had Europa in de eerste helft van het jaar juist een positief volume, als je Rusland buiten beschouwing laat. We hebben dan ook vertrouwen in Europa nu we de tweede helft ingaan. En ik denk dat de vraag eigenlijk draait om de afweging tussen prijsstelling en volume in een aantal landen, met name Turkije en Pakistan, en voor degenen die zich er echt in willen verdiepen: ook Zimbabwe.

Nu het volgende deel van de vraag, dat ging over onze activiteiten buitenshuis versus thuis. Ja. Het was niet alleen juni, maar de groei in de VS was in feite al in de eerste helft van het jaar sterk. U hebt gezien dat de consumptie buitenshuis sneller groeit dan die thuis en dat het herstel daar ook eerder op gang is gekomen. En ik denk dat we het zo moeten zien: we zien nu de laatste fase van het herstel in de consumptie buitenshuis.

Op dezelfde manier was in Europa, en eigenlijk wereldwijd, het aantal transacties groter dan het volume, wat vanuit wiskundig oogpunt meestal betekent dat de verkoop van kleinere verpakkingen sneller groeit dan die van grotere verpakkingen. Wereldwijd is er dus iets meer consumptie ter plaatse of iets meer consumptie van kleine verpakkingen dan van grote verpakkingen, wat ook helpt. Maar ik denk niet – we moeten dit niet zien als een nieuwe structurele trend, maar eerder als een laatste fase van herstel na de coronacrisis.

Exploitant:
Onze laatste vraag van vandaag komt van Peter Grom van UBS.

Peter K. Grom:
James, ik heb nog twee korte vervolgvragen. Ten eerste, even terugkomend op de vraag van Chris over het overschakelen naar goedkopere producten en het verbeteren van de betaalbaarheid. Verwacht je veranderingen in het promotiebeleid, met name in Noord-Amerika? Het klinkt niet alsof je zo’n verschuiving verwacht, maar ik wilde het even zeker weten. En dan nog even voortbordurend op je antwoord op de vraag van Andrea: ik zou graag willen weten hoe je de ontwikkeling van de kanaalmix ziet, nu consumenten in sommige van deze ontwikkelde markten op zoek zijn naar meer waar voor hun geld, vooral gezien de sterke groei in de ’away-from-home’-markt waar je zojuist naar verwees?

James Robert B. Quincey:
Wij beschouwen het prijs- en promotieklimaat in de VS als redelijk rationeel. We hebben een reeks strategieën opgesteld om een evenwicht te vinden tussen onze strategieën op het gebied van premiumisering, het reguliere segment en betaalbaarheid in de VS, waarbij we iets meer promotie inzetten dan in het eerste kwartaal. Maar in principe liggen de promotieniveaus sterk in de lijn van voorgaande jaren en is er geen sprake van een opvoering. En we denken dat we de juiste balans hebben gevonden tussen premiumisering en betaalbaarheid om, net als in het tweede kwartaal, verder te kunnen groeien in volume- en waardeaandeel in de VS. We beschouwen de markt dus als rationeel. We denken dat onze strategie voor ons werkt, omdat we volume- en waardeaandeel winnen. En we hebben de juiste mix van – grofweg de juiste mix van promotie en prijs. En uiteraard gaan we door met het stimuleren van zowel de betaalbaarheids- als de premiumiseringsstrategie.

En dan de vraag over de kanaalmix: denken we dat we in opkomende markten zullen zien wat… Ik denk dat het belangrijkste kenmerk een hernormalisatie na de coronacrisis is. Ik denk niet dat het te maken heeft met een recessie of inflatie of iets dergelijks. Ik denk dat het gewoon zo is gegaan – we hebben als het ware een hernormalisatie van de kanaalmix gezien. We hebben de afgelopen jaren gesproken over hoe groot de impact van de verschuiving in de verkoopkanalen was op de prijsmix en de margestructuur, tijdens de lockdowns – wat nu al een eeuwigheid geleden lijkt. Dat is nu grotendeels achter de rug, wat een andere manier is om te zeggen dat we niet verwachten dat de kanaalmix een belangrijk onderwerp van discussie zal zijn in de komende kwartalen en jaren.

Exploitant:
Dames en heren, hiermee is onze vraag-en-antwoordsessie beëindigd. Ik geef nu graag het woord terug aan James Quincey voor eventuele slotopmerkingen.

James Robert B. Quincey:
Ja. Dank u wel, operator. Even kort samengevat: de resultaten van het tweede kwartaal laten naar mijn mening zien dat we goed op dreef zijn in de markt. We weten ons een weg te banen door een breed scala aan ontwikkelingen op de lokale markten, terwijl we op mondiaal niveau schaalgrootte nastreven en onze flexibiliteit behouden. We hebben er alle vertrouwen in dat we onze prognose voor 2023 en onze langetermijndoelstellingen zullen realiseren. Bedankt voor uw interesse, uw investering in ons bedrijf en voor uw aanwezigheid hier vanochtend.

Exploitant:
Dames en heren, hiermee is de teleconferentie van vandaag ten einde. Hartelijk dank voor uw deelname. U kunt nu de verbinding verbreken.

Sonix is 's werelds meest geavanceerde geautomatiseerde transcriptie, vertaling en ondertitelingsplatform. Snel, nauwkeurig, en betaalbaar.

Zet je mp3-bestanden automatisch om naar tekst (txt-bestand), Microsoft Word (docx-bestand), en SubRip Ondertitel (srt-bestand) in minuten.

Sonix heeft veel functies waar je dol op zult zijn, zoals Beheerprogramma's op bedrijfsniveau, Ondersteuning van wereldklasse, geavanceerd zoeken, meerdere talen transcriberenen eenvoudig je Zoom-vergaderingen transcriberen. Probeer Sonix vandaag nog gratis uit.