The Coca-Cola Company (KO) - Indtjeningsrapport for 2. kvartal 2023

KO-2023Q2-Earnings-20230726-2.mp3: Lyd automatisk transskriberet af Sonix

KO-2023Q2-Earnings-20230726-2.mp3: denne mp3-lydfil var automatisk transskriberet af Sonix med den bedste tale-til-tekst-algoritmer. Denne udskrift kan indeholde fejl.

Operatør:
Jeg vil gerne byde alle velkommen til The Coca-Cola Companys telekonference om regnskabsresultaterne for 2. kvartal 2023. Dagens telekonference bliver optaget. Hvis De har indvendinger herimod, bedes De afbryde forbindelsen nu. [Operatørens instruktioner] Jeg vil gerne minde alle om, at formålet med denne konference er at tale med investorer, og derfor vil spørgsmål fra medierne ikke blive besvaret. Mediedeltagere bedes kontakte Coca-Colas afdeling for medieforhold, hvis de har spørgsmål.

Jeg vil nu gerne præsentere Robin Halpern, Vice President og Head of Investor Relations. Fru Halpern, du kan nu begynde.

Robin Halpern:
Godmorgen, og tak, fordi I er med os i dag. Jeg er her sammen med James Quincey, vores bestyrelsesformand og administrerende direktør, samt John Murphy, vores præsident og økonomidirektør. Vi har lagt oversigterne ud under »Finansielle oplysninger« i afsnittet »Investorer« på vores virksomheds hjemmeside, coca-colacompany.com. Disse oversigter afstemmer visse ikke-GAAP-finansielle nøgletal, som vores ledende medarbejdere muligvis vil henvise til under morgendagens drøftelse af vores resultater, som er rapporteret i henhold til almindeligt anerkendte regnskabsprincipper. I samme afsnit på vores hjemmeside kan I også finde oversigter, der indeholder en analyse af vores vækst og driftsmarginer.

Derudover kan denne telekonference indeholde fremadrettede udsagn, herunder udsagn vedrørende langsigtede indtjeningsmål, som bør betragtes i sammenhæng med de advarsler, der er indeholdt i vores regnskabsmeddelelse og i selskabets periodiske SEC-rapport. Efter de forberedte indlæg vil vi åbne for spørgsmål. [Operatørens instruktioner].

Nu giver jeg ordet videre til James.

James Robert B. Quincey:
Tak, Robin, og godmorgen, alle sammen. Efter en stærk start på året fortsatte vi vores momentum i andet kvartal. Vores kombination af stærke, elskede brands og et afstemt, gennemgribende distributionssystem gør det muligt for os at vinde i mange forskellige driftsmiljøer. På baggrund af vores stærke resultater i første halvår og vores virksomheds modstandsdygtighed hæver vi både vores forventninger til toplinjen og bundlinjen i dag.

For at give jer et fuldt overblik over vores resultater og vores opjusterede forventninger vil jeg starte med at gennemgå resultaterne for andet kvartal og sætte dem i perspektiv i forhold til det aktuelle forretnings- og forbrugermiljø. Derefter vil jeg fremhæve vores resultater på tværs af kategorierne, herunder hvordan vi sikrer kvalitetslederskab i hele vores portefølje. Til sidst vil jeg kort berøre, hvorfor vi har tillid til vores evne til at nå vores langsigtede mål. Og så vil John afslutte med at gennemgå vores resultater for kvartalet og vores reviderede forventninger for 2023.

I andet kvartal var der konkurrerende makrokræfter på spil på tværs af vores markeder. På den positive side lettede presset på mange forsyningskæder, bekymringerne omkring stabiliteten i banksektoren blev mindre, og energipriserne fortsatte med at falde fra rekordhøjder. Den globale inflation var dog stadig høj, og der er fortsat geopolitiske spændinger på nogle markeder. På trods af dette sammenfald af faktorer leverede vi en organisk omsætningsvækst på 11% i dette kvartal.

Volumen var flad, og efter en langsommere start blev den sekventielt forbedret med juni som vores stærkeste måned i kvartalet. I første halvdel af 2023 leverede vi en volumenvækst, der var i overensstemmelse med vores underliggende resultater siden 2019. Mere generelt er vores branche stærk, og vi mener, at vi har et betydeligt råderum til at øge både volumen og værdi. Og vi fortsætter med at vinde andele. I løbet af kvartalet vandt vi værdiandele i både hjemme- og udendørskanaler.

Når vi ser frem mod andet halvår, påvirker det globale inflationsmiljø forbrugerne og vores forretning forskelligt fra land til land. På de udviklede markeder som Nordamerika og Vesteuropa er inflationen begyndt at aftage, og arbejdsmarkederne er fortsat stærke. Vores elasticiteter er fortsat relativt lave. Vi har dog set en vis vilje til at skifte til egne mærker i visse kategorier. På tværs af branchen er forbrugerne i stigende grad prisbevidste. De går efter værdi for pengene og hamstrer varer, der er på tilbud. På disse markeder er vores priser stort set fastlagte og forventes at falde i takt med, at vi afvikler prisinitiativerne fra det foregående år.

Det er vigtigere end nogensinde at sætte forbrugeren i centrum og indgå partnerskaber med kunderne for at tilbyde prisvenlige og eksklusive tilbud, der skaber værdi gennem vækst i indkøbskurven og i antallet af køb. I mange udviklings- og vækstmarkeder som Latinamerika, Mellemøsten og Afrika er forbrugerne mere vant til vedvarende inflation. Antallet af markeder med høj inflation er dog steget.

Fem af vores 40 største markeder oplever i øjeblikket en årlig inflation på over 20%. På disse markeder er det lige så vigtigt at udnytte vores kompetencer inden for omsætningsvækststyring til at skabe balance mellem overkommelige priser og premiumisering, så vi kan tilpasse priserne til den lokale markedsinflation, hvilket er med til at afbøde valutapresset. Som altid er der nogle få markeder, der er påvirket af specifikke lokale faktorer. I Kina aftog det økonomiske opsving i andet kvartal, og inflationen er faldet. Forbrugertilliden ligger under niveauet før pandemien. Og vi fortsætter med at overvåge vores førende forbrugerindikatorer og iværksætte tiltag for at vinde på markedet.

I Indien blev forretningen påvirket negativt af regn uden for sæsonen og køligere temperaturer i kvartalet. Vækstudsigterne er dog fortsat intakte. I en verden med et bredt spektrum af markedsdynamikker, fra inflation til valutadevaluering og skiftende forbrugerbehov, viser vores forretning sig at være meget modstandsdygtig. Vi har mange håndtag at dreje på for at klare os igennem forskellige driftsmiljøer. Og vi forbliver forbrugercentrerede og fokuserede på vækst. Vores opskrift på succes er uændret. Vi fortsætter med at levere på vores strategi gennem en kombination af markedsføring og innovation i verdensklasse, fremragende styring af omsætningsvækst og stærk eksekvering. Vi hæver barren og øger kvalitetsledelsen på tværs af vores portefølje.

Vi starter med Coca-Cola. Vi udvider vores base af Gen Z-drikkere, vinder andele og udnytter vores størrelse til at skabe effektivitet på tværs af vores system. I løbet af kvartalet har vi vundet volumen- og værdiandele ved at knytte Coca-Cola til forbrugsmuligheder og engagere forbrugerne gennem lokale oplevelser. Et godt eksempel er Recipe for Magic, som blev aktiveret på mere end 50 markeder og hylder indtagelse af Coca-Cola i forbindelse med måltider. Kampagnen blev understøttet af oplevelser med lokale kokke og ca. 750 influencers globalt, og den blev bragt til live via sociale medier og billboards med fokus på opskrifter.

Coke of Meals-kampagnen gjorde det også muligt for Coca-Cola at styrke sin lokale relevans. For eksempel har Coca-Cola i Italien, hvor man spiser uden for hjemmet, øget forekomsten af pizza, som er det #1 måltid med ca. 3 milliarder pizzaer hvert år, fra 10% til 20% i løbet af de sidste 4 år. Mens Coca-Cola-brandet er allestedsnærværende, skræddersyr vi vores prispakkearkitektur til forbrugsmuligheder og fortsætter med at drive både overkommelige priser og premiumisering. I løbet af andet kvartal øgede vi kurven og volumen pr. tur med tocifrede tal, samtidig med at vi øgede prisen pr. liter.

Nu til de mousserende smagsvarianter. Vi oplever et stærkt engagement fra forbrugerne på tværs af vores varemærker, som omfatter Sprite, Fanta, FRESCA og Thums Up. Samtidig har vi et betydeligt råderum til at drive yderligere kvalitetslederskab på tværs af udviklede markeder og markeder under udvikling.

Med Sprite styrker vi mærkebevidstheden ved at skabe forbindelse mellem forbrugerne og deres interesser samt tilbyde personlige oplevelser på et mere detaljeret og lokalt relevant niveau gennem vores globale platform »Heat Happens«. I Nordamerika fejrede Sprite hiphop-genrens 50-års jubilæum med lanceringen af »Sprite Lymonade Legacy« samt sponsorering af koncertturnéer, eksklusive oplevelser og samarbejder med fremtrædende kunstnere.

Vi samarbejdede med lokale popstjerner og en Grammy-producer i Kina ved hjælp af vores Global Sprite Limelight Music Program for Gen Z-drikkere på 1.500 colleges. I Sydkorea skabte Sprite WaterBomb Festival ligeledes stærke resultater.

I Indien gav Joke in a Bottle-kampagnen forbrugerne mulighed for at scanne pakker og modtage tilpassede og lokaliserede vittigheder via WhatsApp for at komme varmen i forkøbet. I juni blev Sprite udnævnt til det mest modstandsdygtige brand af Kantar for at tilføje det største antal nye husstande i 2022 af alle FMCG-brands.

Vi vender os mod vand, sport, kaffe og te. Vi segmenterer de bredere muligheder og bruger vores opdaterede ressourceallokeringsfunktioner, prioriterede markeder og underkategorier, der giver det højeste afkast af vores investering. Vi opbygger vores forspring gennem forbrugercentrering ved at fremskynde markedsføringen af vores innovation, måle resultater i realtid og skalere succeser.

Vi fortsætter med at skabe begejstring for Fuze Tea gennem udrulningen af grøn te i Mexico, sommer limited edition i Tyrkiet og udvidelse af 0 sukker-tilbud i hele Europa. De første resultater viser lovende hastigheder, og Fuze Tea havde en tocifret volumenvækst i kvartalet. vitaminwater er et andet eksempel. I løbet af kvartalet relancerede vi vitaminwater zero i Nordamerika med et nyt sødmesystem med munkefrugt og stevia, som gav en øget værdiandel. Vi kapitaliserer på forbrugernes behov for hurtig hydrering, et hurtigt voksende undersegment inden for sportsdrikke, med lanceringen af BODYARMOR FLASH I.V. i USA og Flashlyte i Mexico. Selvom det stadig er tidligt, oplevede begge produkter stor forbrugerinteresse i løbet af kvartalet og har vist lovende indledende resultater.

Vores juice, værdiforøgende mejeriprodukter og plantebaserede drikkevarer har leveret tocifret vækst på toplinjen i ni kvartaler i træk og har vundet både volumen- og værdiandele i kvartalet. Vi fortsætter med at innovere og drive premiumisering under Simply-varemærket. Simply mixology, som giver forbrugerne velsmagende blandinger og drikkeklare mocktails, startede en oplevelseskampagne, der fejrede starten på sommeren og den nationale udrulning.

Fairlife havde også endnu et exceptionelt kvartal, hvor både Core Power og fairlife nutrition plan fortsatte deres stærke momentum. I maj annoncerede vi en investering på $650 millioner til at bygge et topmoderne produktionsanlæg, der skal være med til at drive den næste bølge af vækst. Endelig er vi opmuntrede over det, vi ser på tværs af alkoholholdige ready-to-drink-drikkevarer. Vi fortsætter med at have en afmålt tilgang ved at udforske og anvende vores erfaringer. Selvom det stadig er tidligt, har Jack and Coke vist lovende resultater. I Filippinerne gav kombinationen af Jack and Coke og Lemon-Dou en stærk stigning i markedsandelen.

Udrulningen af Schweppes Mojito i Indien er også kommet godt fra start. Og disse eksempler illustrerer, hvordan vores marketingtransformation er ved at komme til live. Styrken i vores samlede drikkevareportefølje giver os yderligere tillid til, at vi kan fortsætte med at levere ved at give forbrugerne drikkevarevalg til enhver lejlighed.

Vores formål er at opdatere verden og gøre en forskel. Og vi er fortsat forpligtet til at opbygge en mere bæredygtig fremtid for vores virksomhed og planeten, mens vi stræber efter at udvide vores forretning. Vi fortsætter med at gøre fremskridt mod vores vision om en cirkulær økonomi for emballage gennem innovation og partnerskaber. I USA har vi f.eks. for nylig indgået et samarbejde med Republic Services for at sikre, at vi har en tilstrækkelig forsyning af genbrugsplast til vores emballage. Samtidig omfavner vi genopfyldelige produkter. Vi startede for nylig et program med kunder i fire amerikanske byer for at teste genopfyldelige drikkebægre med planer om at udvide til andre steder.

Vi kom godt igennem første halvdel af året, hvilket understøtter vores beslutning om at hæve forventningerne til hele året. Og i stedet for at forsøge at forudsige de mange retninger, tingene kan tage, forbliver vi fokuserede på at levere vores vigtigste mål, som vi skitserede i februar. Med andre ord, nummer et, at forfølge ekspertise globalt og vinde lokalt gennem ubarmhjertig forbrugercentrering for at drive toplinjemomentum; to, at investere i vores virksomheds langsigtede sundhed og hæve barren på tværs af alle elementer i vores strategiske svinghjul; og tre, at generere EPS-vækst i amerikanske dollars.

Vores system har aldrig været stærkere, og vores globale netværksmodel gør det muligt for os hurtigt at tilpasse os skiftende miljøer. Vi mener, at vi er godt positioneret til at levere vores opdaterede retningslinjer og mål, takket være vores utrolige system og medarbejdere over hele verden.

Med det vil jeg nu give ordet videre til dig, John.

John Murphy:
Tak, James, og godmorgen, alle sammen. Vi er glade for fremdriften i vores forretning og vores stærke resultater i andet kvartal. Vi starter med toplinjen. Vi øgede den organiske omsætning med 11%. Enhedssagerne var flade. Som James sagde, fik volumen i andet kvartal en langsommere start, men sluttede positivt. Salget af koncentrat var 1 procentpoint højere end salget af kasser i kvartalet, hvilket primært skyldtes timingen af koncentratleverancerne. Væksten i pris/mix var på 10% i kvartalet, drevet af overførselspriser fra sidste år sammen med nogle nye pristiltag på tværs af driftssegmenterne, herunder virkningen af hyperinflationære markeder.

Den sammenlignelige bruttomargin for kvartalet steg med ca. 40 basispoint som følge af den underliggende ekspansion og en lille fordel fra refranchising af flasker, delvist opvejet af valutaeffekter. Den sammenlignelige driftsmargin steg med ca. 90 basispoint i kvartalet. Det skyldtes primært en stærk vækst i toplinjen og effekten af at flytte aftapningsaktiviteterne, delvist opvejet af en stigning i marketinginvesteringerne og højere driftsomkostninger i forhold til året før samt valutamodvind.

Sammenlagt var den sammenlignelige EPS i andet kvartal på $0,78 en stigning på 11% i forhold til året før på trods af en højere end forventet valutamodvind på 6%. Det frie cash flow var ca. $4 milliarder år til dato. Det kan i høj grad tilskrives stærke underliggende driftsresultater og arbejdskapitalfordele, delvist opvejet af en overgangsskattebetaling på $720 millioner, som blev foretaget i andet kvartal, samt M&A-relaterede betalinger.

Vores balance er stærk, og vores nettogæld på 1,6x EBITDA er under vores målsætning på 2 til 2,5x. Vores prioriteter for kapitalallokering forbliver de samme, og vi fortsætter med at investere for at skabe langsigtet vækst. Som James nævnte, er vi opmuntrede over det, vi ser på markedet. Mens vi fortsætter med at dreje vores strategiske svinghjul hurtigere for at skabe vækst på toplinjen, har vi også gjort fremskridt med vores marginagenda, som det fremgår af vores konsekvente track record med at udligne modvind på omkostningssiden for at opretholde stabile bruttomarginer.

Vi har mange muligheder for at skabe vækst på toplinjen og forbedre effektiviteten af vores udgifter på lang sigt. Vores all-weather-strategi kombineret med de gode planer, vi har for at fortsætte med at skabe kvalitetslederskab på tværs af vores portefølje, giver os god mulighed for at levere på vores forhøjede 2023-forventninger.

Det består af en organisk omsætningsvækst på 8% til 9%, som omfatter positiv volumenvækst, mens den fortsat er drevet af pris/mix. Der er et par overvejelser, man skal huske på. Vi forventer, at prissætningen på de udviklede markeder vil være moderat i løbet af året, da vi fortsætter prisinitiativerne fra året før. På udviklings- og vækstmarkeder sigter vi mod at tilpasse priserne til inflationen på det lokale marked.

I det omfang intens inflation på markederne driver forhøjet pris/mix, udlignes effekten ofte af valuta, da det ofte er svært at afdække vores eksponering. På grund af vores rapporteringskalender vil der være 1 ekstra dag i fjerde kvartal. Vi forventer nu en komfortabel valutaneutral vækst i indtjeningen pr. aktie på 9% til 11%. Baseret på de nuværende kurser og vores afdækningspositioner opdaterer vi vores valutaprognose med en modvind på ca. 3-4 procentpoint for sammenlignelige nettoomsætninger og en modvind på ca. 4-5 procentpoint for sammenlignelig indtjening pr. aktie for hele året 2023.

Inflationspresset er på visse måder begyndt at aftage, blandt andet i form af fragtrater, der er gunstigere end sidste år. Dog er priserne på flere råvarer, der udgør en stor del af vores varesammensætning – såsom sukker og juice – fortsat høje. Desuden har vi nogle sikringskontrakter, som vi vil forny til mindre gunstige satser. Baseret på de nuværende priser og sikringspositioner forventer vi fortsat, at prisstigningen på råvarer pr. kasse vil udgøre en effekt i midten af det encifrede interval på de sammenlignelige vareomkostninger i 2023. Vores opdaterede underliggende effektive skattesats for 2023 er nu 19,3%.

Alt i alt opdaterer vi den sammenlignelige indtjening pr. aktie til en vækst på 5% til 6% mod $2,48 i 2022. Vi forventer fortsat at generere ca. $9,5 mia. i frie pengestrømme i 2023 gennem ca. $11,4 mia. i pengestrømme fra driften minus ca. $1,9 mia. i kapitalinvesteringer. Hvis man ser bort fra betalingen af overgangsskat i andet kvartal og forskellige betalinger i forbindelse med M&A-transaktioner, vil vores implicitte konvertering af frie pengestrømme ligge inden for vores langsigtede forventninger. Disse forventninger omfatter ikke betalinger i forbindelse med vores igangværende tvist med det amerikanske skattevæsen om indkomstskat.

Når vi går ind i andet halvår, fortsætter vi med at opbygge en kultur, der lægger vægt på at hæve barren i alle aspekter af vores forretning. Takket være det enorme engagement fra vores systemmedarbejdere over hele verden er vi overbeviste om, at vi kan leve op til vores forventninger til 2023 og skabe værdi for vores interessenter på lang sigt.

Med det, operatør, er vi klar til at besvare spørgsmål.

Operatør:
Vores første spørgsmål kommer fra Bryan Spillane fra Bank of America.

Bryan Douglass Spillane:
Jeg tror, jeg har et spørgsmål, når vi kigger ind i den sidste halvdel af året og ser på det organiske salg, de implicitte forventninger til det organiske salg, som jeg tror ligger i intervallet 5% til 6% i den sidste halvdel af året. James og John, kan I måske tale lidt om, hvordan makromiljøet eller driftsbetingelserne er i dag i forhold til, hvad I troede i starten af året?

Og i betragtning af, at der er flere af disse markeder – eller lande, hvor hyperinflation er et problem – er prisen så en lidt større drivkraft for den organiske omsætningsvækst i anden halvdel af året i forhold til mængden, sammenlignet med det, I havde forventet ved årets begyndelse?

James Robert B. Quincey:
Ja. Lad mig prøve at uddybe det lidt. Jeg tror, at hovedbudskabet i svaret er, at der er lidt mere prisstigning i 2. kvartal og i den efterfølgende periode, end vi havde forventet i begyndelsen af året, primært i den gruppe af lande, hvor inflationen er høj – over 20% – og lidt mere vedvarende. Det er det korte svar.

Den længere version af svaret er: Hør her, vi gennemfører den strategi, vi gang på gang har talt om i CAGNY – det reelle fokus på at hæve standarden for markedsføring, hæve standarden for RGM, de kommercielle strategier og gennemførelsen af markedspladsen. Alt sammen med det formål at skabe gode, solide vækstalgoritmer drevet af omsætningen. Og selvfølgelig har vi tidligere talt om, at i normale tider vil 5% til 6% blive fordelt mellem volumen og pris på et nogenlunde ligeligt grundlag. Og det, I ser i anden halvdel af året – hvilket jeg synes er vigtigt at bemærke – er, at vi forventer, at volumen i anden halvdel vil være på samme niveau som i første halvdel, hvilket i sidste ende følger vores tendens, om man vil, en CAGR i forhold til 2019, svarende til det, vi gjorde sidste år.

Vi ser altså en vedvarende positiv vækst i salgsvolumen fra og med 2022. Og vi forventer, at væksten i salgsvolumen i andet halvår vil forløbe på en måde, der ligner første halvår meget, uanset om man sammenligner med det foregående år eller med 2019. Vi ønsker altså en virksomhed, der udvider sin kundebase af alle de rigtige og relevante strategiske årsager. Hvad angår omsætningen i andet halvår, vil vi se effekten af tre faktorer vedrørende pris og produktsammensætning.

Den første post er videreførelsen af priserne fra det foregående år. Der var naturligvis større omkostningsinflation sidste år. Men logisk set er det et sæt tal, der vil tendere mod 0 ved udgangen af december. Og derfor vil det falde i løbet af 3. og 4. kvartal. Så kategori 1: overførsel. Den vil falde.

Den anden kategori omfatter de prisstigninger, vi har gennemført hidtil i år – hvis man ser bort fra de lande med høj inflation – og de ligner langt mere et normalt år, hvad angår de tiltag, vi har iværksat i år, både med hensyn til tidspunktet, antallet af prisstigninger og det relative omfang af prisstigningerne. Så vi…

Operatør:
Mine damer og herrer, vi oplever tekniske problemer. Bliv venligst på linjen.

James Robert B. Quincey:
Hvornår stoppede jeg? Operatør, ved du, hvornår linjen afbrydes på mit svar?

Operatør:
Desværre ikke, sir. Vores næste spørgsmål kommer fra Lauren Lieberman fra Barclays.

James Robert B. Quincey:
Operatør, lad mig lige afslutte det andet spørgsmål. Jeg ville lige gå lidt tilbage. Undskyld til alle for de tekniske problemer. Jeg går lige lidt tilbage, og hvis jeg gentager noget, jeg allerede har sagt, så undskyld. Og hvis der er et hul i logikken, så undskyld igen. Jeg tror, vi talte om, at volumen i andet halvår vil være på niveau med første halvår, uanset om man sammenligner med sidste år eller 2019. Prissætningen består af tre kategorier. Den største del af prissætningen blandt de tre faktorer, nemlig overførslen, falder naturligvis i løbet af året mod 0 ved udgangen af fjerde kvartal.

De nye priser, der er trådt i kraft i 2023, ligger helt på linje med det normale prisniveau, vi normalt ser, og de er så at sige allerede fastlagt for året. Og det fortsætter naturligvis i samme tempo gennem resten af andet halvår. Og det tredje element, som udgør omkring en fjerdedel af det, der sker på PMO i øjeblikket, er denne gruppe af lande med højere inflation, og som jeg sagde tidligere, var der lidt mere inflation fra disse lande i andet kvartal, end vi tidligere havde forventet. Det kommer naturligvis til udtryk i lidt mere modvind på valutamarkedet.

Vi går ud fra, at nogle af disse inflationsrater vil aftage i løbet af resten af året, i anden halvdel, og at der ligeledes vil ske en afmatning på valutamarkedet, selvom der er stor usikkerhed omkring dette. Så vi må se, hvad der sker, men det er i grunden sådan, man kan se på effekten af vores strategi, der skal skabe god omsætningsvækst i anden halvdel.

Operatør:
Vores næste spørgsmål kommer fra Lauren Lieberman fra Barclays.

Lauren Rae Lieberman:
Kan du høre mig godt? For min forbindelse knækker lidt nu. Det er okay. Fint.

James Robert B. Quincey:
Ja, vi har dig, Lauren.

Lauren Rae Lieberman:
Fedt nok. Okay. Jeg ville faktisk spørge lidt ind til Costa og kaffe generelt i lyset af ressourceallokeringsmodellen og identifikationen af de vigtigste profitpuljer og så videre, som ikke blev nævnt i de forberedte bemærkninger, men som helt klart blev nævnt i pressemeddelelsen her til morgen med særlig styrke i Storbritannien.

Så det overordnede spørgsmål er vel, hvordan kaffe generelt passer ind i denne tankegang og disse ressourceallokeringsmodeller – om forskellene skyldes geografiske forhold, eller om det handler om, at de forskellige aftappere lægger forskellig vægt på kategorien. Og hvad angår de specifikke tal, der nævnes i pressemeddelelsen, og Costa UK, skal vi så betragte det som en genopretning i forbindelse med øget mobilitet, COVID eller justeringer af den strategi, I har lagt, som nu begynder at slå igennem i resultaterne?

James Robert B. Quincey:
Ja. Selvfølgelig, Lauren. Lad mig tage det i omvendt rækkefølge. 2. kvartal handler, tror jeg, mere om genopretning end om nye vækstfaser. Når det er sagt, har antallet af Express-maskiner fortsat været stigende, hvad angår antallet af opstillinger, helt igennem COVID-perioden og også indtil videre i år. Så Express-forretningen, B2B-forretningen i Storbritannien, har været stærk, er fortsat stærk og vokser stadig, og vinder stadig markedsandele. Detailhandlen – antallet af butikker – handler i langt højere grad om en genopretning, der måske fuldender udviklingen inden for mobilitet og vinder lidt markedsandele. Og selvfølgelig fokuserer vi på, hvordan vi kan skabe vækst fremadrettet, og vi ser masser af potentiale på det britiske marked.

Men jeg vil karakterisere udviklingen hidtil i år som — snarere et opsving, der i højere grad er koncentreret om eksisterende butikker end om nye, mens der hos Express er en tendens i retning af nye butikker. Set internationalt, hvis man opdeler det i forskellige kategorier, har vi gjort gode fremskridt inden for kategorien drikkeklare produkter i Kina. Vi har gjort gode fremskridt i Japan med lanceringen af drikkeklare Costa-produkter, som i Japans tilfælde supplerer Georgia. Og faktisk har Japan haft en ret god start på året med vækst for både Georgia og Costa. Så vores omfattende kaffestrategi inden for færdigblandet kaffe ser lovende ud, og det er stadig det vigtigste marked for færdigblandet kaffe for os.

Og så er der B2B-segmentet, som er en blanding af Express og vores levering af maskiner og kaffebønner; her begynder vi at se, at det vinder fodfæste i Europa hos vores aftappepartnere der, og det er også ved at finde sin plads i USA. Og det er dem, jeg har fremhævet som de vigtigste – som de forreste i programmet, hvad angår geografisk ekspansion.

Operatør:
Vores næste spørgsmål kommer fra Dara Mohsenian fra Morgan Stanley.

Dara Warren Mohsenian:
Så jeg ville bare gerne følge op på Bryans spørgsmål om anden halvdel af året. Du nævnte jo en svagere start i april efter 1. kvartals-telekonferencen og derefter den stærkere omsætningsudvikling i juni, som det naturligvis fremgår af denne telekonference. Skaber det yderligere tillid internt med hensyn til omsætningen? Og grunden til, at jeg spørger, er, at det lyder som om, at I rent konceptuelt ikke nødvendigvis forventer, at den stærke omsætning fra juni fortsætter i anden halvdel. Jeg prøver bare at forstå det. Er det mere en forsigtighedsforanstaltning i lyset af det inflationsmiljø, I nævnte, og forbrugernes ustabilitet? Eller er der andre faktorer på spil?

Og når vi tænker på dine forventninger til organisk salgsvækst for hele året som en del af det spørgsmål, var det så kun stigningen i 2. kvartal? Var noget af det måske en opjustering fra 1. kvartal? Har du overhovedet ændret dine forventninger til den sidste halvdel af året i forhold til den øgede organiske salgsvækst for hele året?

James Robert B. Quincey:
Jeg tror, Dara, du kan få prisen på disse spørgsmål i ét spørgsmål. Det er klart, at i andet kvartal, som vi havde forudset i det forrige opkald, startede april svagt. Men så normaliserede tingene sig hen mod slutningen af kvartalet, og juni var en god, solid måned med vækst.

Men jeg tror, det er nemmest at se på det ved at betragte hele første halvår som en helhed, for der vil altid være nogle gode måneder og nogle dårlige måneder. I april var der tilfældigvis en række prisstigninger i de udviklede lande og dårlige regnforhold i Indien. Hør her, det vil altid ske i en given måned. Jeg tror, spørgsmålet er, hvad der giver os tillid til anden halvdel af året – alene ved at se på perioden fra januar til juni med dens blanding af gode, middelmådige og dårlige måneder – og væksten i første halvår. forventer vi en tilsvarende vækstrate i anden halvdel, uanset om man sammenligner med 2022 eller 2019.

Vi mener derfor, at der er momentum. Vi mener, at vi på de udviklede markeder har gennemført de prisjusteringer, der var nødvendige i 2023. Vi forventer ikke væsentlige nye prisjusteringer fremover. Men vi tror, at det bliver en vellykket periode i anden halvdel af året.

Og som jeg nævnte i det andet svar sammen med Bryan, så er usikkerhedsfaktoren virkelig koncentreret om nogle få af disse mere inflationsprægede markeder. Da forventningerne er blevet hævet, er der naturligvis en vis gennemslagskraft. Vi havde naturligvis et godt første kvartal i forhold til konsensus. Hvad angår andet kvartal – så er vi helt klart optimistiske med hensyn til vores udsigter for hele året, og det er derfor, vi hæver forventningerne. Så der er en vis gennemslagskraft.

Der er naturligvis visse tidsmæssige faktorer, der spiller ind på den relative udvikling i 2. kvartal. Og som vi har talt om ved tidligere telekonferencer, så tror jeg – i betragtning af vores forretnings natur og vores placering i forsyningskæden i forhold til det endelige salg – at det altid er en god idé at se på et gennemsnit over flere kvartaler, når man skal vurdere volumen, priser eller endda indvirkningen på indtjening pr. aktie. Og det er noget, vi altid har i tankerne. Ellers kan man blive for distraheret af op- og nedture i et bestemt kvartal. Så vi er på vej op. I vores forventninger ser vi positivt på andet halvår. Der vil altid være op- og nedture, men vi mener, at vi har en fremragende strategi og en god plan, som vi skal gennemføre i resten af året.

Operatør:
Vores næste spørgsmål kommer fra Bonnie Herzog fra Goldman Sachs.

Bonnie Lee Herzog:
Det var godt. Jeg havde et spørgsmål om jeres driftsmarginer i Asien og Stillehavsområdet, som var under pres igen i dette kvartal. Og James, du var inde på et par markeder, der stadig er under pres, men jeg håber bare, at du kan fortælle lidt mere om nogle af disse modvinde i regionen. Og hvilke vigtige initiativer har du implementeret for at afbøde nogle af disse udfordringer? Og som et resultat, hvordan skal vi så tænke på udviklingen i jeres driftsmarginaler i resten af året i regionen?

James Robert B. Quincey:
Selvfølgelig. Hvad angår Asien-Stillehavsområdet, så er der – som vi ved – naturligvis en række begivenheder i 2. kvartal, der var specifikke for netop dette kvartal. Der var en vis nedbringelse af lagerbeholdningen i den kinesiske driftsenhed, hvilket udgjorde en ret betydelig faktor. Der var desuden en stærk efterspørgsel efter visse juiceprodukter i Kina og Indien. Det er to atypiske faktorer, der på kort sigt har presset marginen i Asien-Stillehavsområdet. Det er værd at bemærke, at der er en form for strukturel modvind, når man ser specifikt på Asien-Stillehavsområdet. Og hvad jeg mener med det, er, at vi har en meget stor forretning i Japan, som er en fremragende forretning med en god driftsmargin.

Men Asien-Stillehavsområdet rummer en række hurtigt voksende nye og udviklingsmarkeder, såsom Indien, Kina og nogle af de sydøstasiatiske lande. Og i betragtning af deres hurtige vækst og status som nye markeder – dvs. at deres prisniveauer er lavere end i Japan – skaber de en negativ geografisk sammensætningseffekt for rapporteringssegmentet Asien-Stillehavsområdet. Og det har været et kendetegn i en længere periode. Med andre ord er man nødt til at sælge 1-point-noget kasser i Indien og Kina for at udligne – for på en måde at kompensere for sammensætningseffekten i forhold til Japan. Så den slags strukturelle modvind er altid lidt til stede.

Vores mål er naturligvis, gennem vores strategier, vores markedsføring, gennemførelsen af RGM og den måde, vi investerer på, at forsøge at modvirke denne modvind. Så hvis man ser tilbage over tid, vil man se, at – selvom marginen svinger op og ned – har den haft en vis stabilitet, når man f.eks. sammenligner 2019 med 2022. Og derfor vil jeg afslutte med at sige, at man ikke skal lægge for stor vægt på ét enkelt kvartal, når det gælder Asien-Stillehavsområdet, i betragtning af nogle af de udfordringer, der er. Men jeg vil også påpege, at dette ikke er en region, der kan betragtes isoleret, hvor driftsmarginen sandsynligvis vil vokse hele tiden på grund af den strukturelle sammensætningseffekt.

Men set på virksomhedsniveau styrer vi det naturligvis som en del af den samlede portefølje, så det udgør en brik i puslespillet, når vi ser på vores overordnede strategi om – som vi har talt om – at bruge de forskellige virkemidler til at nå den øverste ende af omsætningsintervallet på 5 til 6 med en lille samlet stigning i driftsmarginen for hele virksomheden. Og vi forstår hvert segments rolle i den sammenhæng.

Operatør:
Vores næste spørgsmål kommer fra Steve Powers fra Deutsche Bank.

Stephen Robert R. Powers:
Faktisk vil jeg gerne klemme to emner ind, men jeg vil først samle op på det, James, som du lige talte om i en bredere sammenhæng for hele virksomheden. I kvartalet var toplinjen tydeligvis stærk. Men jeg tror, at vi i forhold til eksterne forventninger så en smule mere marginflow og SG&A-gearing end forventet, især i regioner som Nordamerika, hvor marginen var usædvanlig stærk i forhold til historien.

Jeg er altså nysgerrig efter at høre, hvordan I ser på balancen mellem at styre omsætningsvæksten og fortsat marginudvidelse, når I ser frem mod anden halvdel af året. Men mere generelt, set i lyset af jeres omsætningsdrevne strategi, er der måske flere muligheder for omkostningseffektivisering, som vi bør overveje på længere sigt? Eller er det, vi ser i dette kvartal, måske mere et spørgsmål om timing?

John, hvis jeg må, vil jeg også gerne vende tilbage til et spørgsmål, jeg stillede sidste kvartal om udviklingen i resultaterne under regnskabslinjen. Du indledte året med at tale om nedbringelse af gælden under regnskabslinjen, renteudgifter og så videre. Det har vi ikke set igen i dette kvartal, især ikke med den lavere skattesats. Så jeg er bare nysgerrig efter at vide, om det har ændret sig i helårsregnskabet, og om det har indgået i forhøjelsen af helårsprognosen?

John Murphy:
Steve, lad mig tage det andet punkt først. Det er ret ligetil. I kvartalet nød vi godt af højere indtægter fra kapitalandele og af renter, som vi tjente på vores likvide midler i udlandet, og i begge tilfælde lå disse tal over det, vi havde forventet, da vi gav vores forventninger i starten af året. Og fra anden halvdel af året forventer jeg ikke, at nogen af disse to faktorer vil være lige så stærke. Så jeg tror godt, at vi vil opleve en lille nedgang i gearingen i anden halvdel af året, men den vil være beskeden og ikke udgøre en væsentlig variabel, I skal tage højde for i anden halvdel af året.

James Robert B. Quincey:
Ja, tilbage til margin-elementet i spørgsmålet. Nordamerika er på en måde en flydende side af det, vi lige har talt om i Asien og Stillehavsområdet. Det er klart, at resultaterne var meget stærke i Nordamerika på toplinjen og på marginen. Igen er der en række timingfaktorer, der gør marginstrukturen i andet kvartal mere flad for Nordamerikas vedkommende, herunder for eksempel - lidt ligesom Costa i Storbritannien, hvor vækstraten var meget hurtigere på udemarkedet end på hjemmemarkedet på det nordamerikanske marked.

Og det øger naturligvis marginen. Det bør på en måde ses som en yderligere afslutning på genopretningen efter COVID. Altså den endelige genåbning af restauranter, caféer, forlystelsesparker osv. Og den her kanalmix, om man vil, har en positiv indvirkning på driftsresultatet på kort sigt. Der er en række andre faktorer, der påvirker dette, såsom integrationen af BODYARMOR osv. Jeg mener, at den rigtige måde at se på marginen fremadrettet på, både pr. segment og – vigtigst af alt – for virksomheden som helhed, er for det første ikke at lægge for stor vægt på et enkelt kvartal.

Husk, at der er en række udgiftsposter og fradragsposter, som vi periodiserer ud fra salgskurven, ikke blot ud fra det, der rent faktisk skete i kvartalet. Så timingen spiller en rolle. Og netop derfor lægger jeg stor vægt på, at vi ser på fire kvartaler i træk og sammenligner dem med tidligere resultater.

Og når man gør det – hvad enten det er i Nordamerika, Asien-Stillehavsområdet eller, hvad der er endnu vigtigere, på tværs af hele virksomheden – vil I se, at vi holder fast i vores strategi, som går ud på at skabe vækst i omsætningen og derefter søge at opnå beskedne eller moderate stigninger i driftsmarginen. Det opnår vi ikke blot gennem effektive strategier for ressourceallokering – hvad enten det drejer sig om markedsførings- eller driftsomkostninger – men også ved at sikre, at vi er effektive og opnår en vis gearing på det område.

Men selve sammensætningen af porteføljen og RGM-strategierne er også en faktor, der bidrager til at skabe salg, der i sagens natur har en lidt højere bruttomargin. Så vi bruger alle midler for at forsøge at levere resultater. Og man skal derfor ikke opfatte disse segmenters over- eller underleveringer som et tegn på, at der sker noget nyt og radikalt. Det er nemlig kendetegn ved vores forretningsmodel, og den overordnede idé er omsætningsvækst med en lille stigning i indtægts- og driftsmarginen.

Operatør:
Vores næste spørgsmål kommer fra Rob Ottenstein fra Evercore.

Robert Edward Ottenstein:
James, jeg vil gerne tale om det globale system. Der har for nylig været en række interessante udviklinger hos nogle af aftapperne. CCH har opkøbt Finlandia. Mange af jeres aftappere, især i Latinamerika og andre steder, har talt om de B2B-platforme, de er i gang med at udvikle. Så mit spørgsmål er: Hvordan ser du på disse udviklinger? Er der tale om nye modeller, indtægts- eller overskudsdelingsmodeller? Og hvordan sikrer du, at aftapperne forbliver fokuserede på de produkter, der skaber mest værdi for The Coca-Cola Company?

James Robert B. Quincey:
Selvfølgelig. Lad mig starte med at nævne det vigtigste: Vi er netop kommet hjem. I sidste uge afholdt vi et globalt møde for aftappere i Atlanta. Jeg tror, det er over 30 år siden, vi sidst holdt et sådant møde i Atlanta, men i sidste uge afholdt vi det i Atlanta med størstedelen af de største aftappere i Coca-Cola-systemet. Og jeg synes, det var et meget tydeligt møde, der viste vores fælles vilje, evne og interesse i at investere i denne forretning samt vores generelle enighed om, hvad der er vigtigt, hvad vi hver især skal fokusere på, og hvad vi skal arbejde på i fællesskab.

Så I går faktisk alle sammen rundt og taler også med aftapperne, og jeg tror, I vil få bekræftet af dem, at der er en meget høj grad af – ikke blot enighed om, hvad der skal gøres, men også entusiasme for de muligheder, der ligger foran os, for at drive vores fælles forretning fremad. Hvad angår nogle af de konkrete detaljer, er der naturligvis ting i den sammenhæng, der sker rundt om i verden, som er lokale og præget af en række dynamikker, der er vigtige og relevante, men som ikke nødvendigvis kan overføres til resten af verden. Og tilfældet med CCH og distributionen – nu ejerskabet af Finlandia – tror jeg, er et af dem.

B2B-platformene, som har udviklet sig meget positivt i Latinamerika, er et centralt element i forretningen i en række andre lande. Vi har både individuelt og i fællesskab testet, undersøgt og udviklet B2B-platforme med det primære mål at forbedre systemet og – ikke mindst – at styrke aftappernes relationer til detailhandlerne.

I det omfang vi kan supplere – og her taler vi hovedsageligt om den fragmenterede handelssektor, da forholdet til den moderne detailhandel alligevel allerede er etableret på elektroniske platforme. Vi taler om den fragmenterede detailhandel, og hovedparten af de næsten 30 millioner kunder, vi besøger som system, handler om at styrke dette forhold, så det ikke længere er afhængigt af et besøg fra Coca-Cola-sælgeren, men i stedet bliver en mulighed døgnet rundt for at styrke forholdet, bestille varer, anmode om et servicebesøg, få en ny køleboks, sætte nogle parasoller op eller tilføje noget til en ordre, der allerede er på vej til levering.

Og det er bestemt det, vi har vurderet, når vi har sammenlignet, hvordan det går for de kunder, hvor B2B-platformene er tilgængelige, med dem, hvor de endnu ikke er indført. Der er helt klart en forbedring, ikke kun i kundeforholdet – uanset hvordan man måler det – men også i salget. Så der sker en masse i systemet. Og jeg tror, den sidste tanke her er, at man også bør se det som eksempler på systemets vilje til at eksperimentere og forsøge at være på forkant med det, der skaber værdi på markedet.

Operatør:
Vores næste spørgsmål kommer fra Chris Carey fra Wells Fargo Securities.

Christopher Michael Carey:
Du nævnte, at der på visse markeder sker en overgang til private label-produkter. Kan du uddybe, hvor du konkret ser denne tendens geografisk set og eventuelt opdelt efter kategori, samt hvilken strategi I vil iværksætte på disse markeder, og hvilke udviklinger I vil holde øje med for at kunne reagere på disse tiltag fremover?

Og jeg spurgte lidt ind til det i den sammenhæng, at nogle af jeres råvarer jo stadig er ret inflationsdrivende, og om I ser nogen potentiel risiko for, at I fremover vil kunne fastsætte priserne i forhold til denne inflation på nogle af disse markeder. I har naturligvis en strategi med mange forskellige virkemidler. Og jeg er bare nysgerrig efter at høre jeres tanker om, hvor disse udviklinger ser ud til at finde sted, og hvordan I konkret tænker jer at reagere på dem.

James Robert B. Quincey:
Selvfølgelig. Skiftet til private label er altså først og fremmest et fænomen, der ses i Europa, og i et vist omfang også i USA. Hvis man medregner prisbrands eller B-brands, kan man måske også se noget af det i Latinamerika, afhængigt af hvordan man vælger at definere det. Men helt konkret når det gælder private label, er det for det første en europæisk tendens og for det andet en amerikansk tendens. Og det hænger efter vores opfattelse i høj grad sammen med mærkernes styrke inden for den pågældende kategori.

Så vi ser det mere i forhold til drikkevarer, hvor det sker inden for vand og juice frem for læskedrikke og bestemt mindre, når man kommer til cola. Strategien oven i det, vi skal gøre med hensyn til markedsføring og fortsat at gøre mærkerne relevante for forbrugerne og eksekvere på markedet, er selvfølgelig RGM-strategien. Ja, premiumisering er stadig en mulighed, men vi er nødt til at holde fast i og fortsætte med at udvikle og tilpasse vores strategier for overkommelige priser, hvad enten det er genopfyldelige produkter, små pakker til overkommelige priser eller forbrugspakker til overkommelige priser, det er blevet en afprøvet strategi i inflationsmiljøer, som vi har lært meget af i for eksempel Latinamerika, men som nu anvendes og har været det i en årrække i Europa og i USA.

Og vi har flere tiltag, vi kan iværksætte på begge markeder for at sikre et fodfæste inden for både prisoverkommelighed og premium-segmentet. Og det er en strategi, som vi er i gang med at udrulle og gennemføre på disse markeder. Hvad angår inflationen og de stigende produktionsomkostninger, påvirker nogle af disse faktorer naturligvis forskellige markeder, uanset om det drejer sig om juice, sukker eller majssirup. Størstedelen af inflationen findes i en række markeder, hvor vi fastsætter priserne i forhold til den lokale inflation. Og på en måde gælder det, at jo højere inflationen bliver, desto mere sandsynligt er det, at vi simpelthen følger inflationen.

Der er altså ikke rigtig nogen risiko for, at udviklingen ikke følger med, når den stiger. Risikoen ligger faktisk på volumen-siden. Men det drejer sig om en udvalgt gruppe af markeder. Så hvis udviklingen skulle gå i retning af højere inflation i anden halvdel af året, mener vi, at det er håndterbart. Hvis vi skulle komme til at vurdere inflationen for lavt, ville det være positivt, men vi mener, at det hører til blandt de håndterbare scenarier.

Og hvad angår virksomheden som helhed i forhold til nogle af disse indkøbsomkostninger, har vi meget langvarige samarbejdsforhold med de fleste leverandører samt langsigtede sikringsordninger, som giver os mulighed for – de undgår ikke inflationen, men de udjævner den, så den bliver langt mere håndterbar set ud fra et pris- og pakningsmæssigt perspektiv.

Operatør:
Vores næste spørgsmål kommer fra Filippo Falorni fra Citi.

Filippo Falorni:
Kan I fortælle lidt mere om jeres overordnede strategi inden for alkohol, især hvad angår datterselskabet Red Tree Beverages? Og mere specifikt med hensyn til innovation – er der andre underkategorier eller områder inden for alkohol, hvor I har planer om at udvide? Jeg ved godt, at I er i gang med at eksperimentere, men det ville være dejligt at høre lidt mere om jeres fremtidsplaner.

James Robert B. Quincey:
Ja. Tak, Filippo. Hør her, den Red Tree-enhed, vi oprettede i andet kvartal, er mere en teknisk detalje end et nyt stort skridt. Det er ikke en ændring i strategien, og det er ikke et middel til at distribuere i USA. Det giver os en bedre platform til at samarbejde med de partnere, vi arbejder sammen med i USA, når det gælder koordinering og indflydelse på markedsføringen, og det giver os mulighed for en bedre adskillelse mellem alkohol- og ikke-alkohol-segmentet. Så det er mere en optimering af modellen og den måde, vi ønsker at gennemføre tingene på, end noget helt nyt. Og hvad angår fremskridt, så er det stadig en lille del af forretningen. Og som jeg nævnte – jeg tror, det var på CAGNY – så er det fantastisk, og der er mange resultater at vise frem.

Jack and Coke har fået nogle virkelig lovende resultater, også i USA. Simply Spiked Peach klarer sig rigtig godt i USA. Hvis man vil se efter et virkelig lyspunkt, kan man sikre Filippinerne, og Jack and Coke og Lemon-Dou, som er en alkoholisk citrondrik, fik langt over 30% andel af RTD-kategorien.

Alt dette er meget opmuntrende, idet vi fortsat følger en velovervejet tilgang til dette og på en måde lærer og anvender vores erfaringer. Alt dette skal skabe tillid til, at det kan blive af væsentlig betydning for Coca-Cola-koncernen – ikke blot en god forretning – og det er stadig det mål, vi arbejder hen imod. Men indtil videre er vi bestemt tilfredse med det, der er sket, og vi ser med optimisme på de næste skridt, vi skal tage.

Operatør:
Vores næste spørgsmål kommer fra Andrea Teixeira fra JPMorgan.

Andrea Faria Teixeira:
Og James, angående din kommentar om salgsvolumenerne – og jeg sætter pris på din bemærkning om den 4-årige CAGR – så tror jeg, hvis vores beregninger holder stik, at det drejer sig om 1,71 TP4T-enhedskasser for hele virksomheden, hvilket naturligvis er bemærkelsesværdigt. Når det er sagt, tror jeg, at EMEA-regionen var lidt svagere i kvartalet. Jeg forstår din kommentar om Rusland. Og hvad sker der egentlig i EMEA eksklusive Rusland? Og hvordan bør vi tænke fremadrettet?

Og i den forbindelse, da du kommenterede, at USA var meget stærk uden for hjemmet, og Europa er - en stor procentdel af Europa er uden for hjemmet, hvordan skal vi så tænke, ikke kun på Europa, men på præstationerne for on-premise i forhold til off-premise globalt?

James Robert B. Quincey:
Jeg prøver at få styr på alle spørgsmålene. Jeg tror, I har overgået – det var Dara. Jeg tror, I har overgået Dara. EMEA var lidt svagere. Ja. Jeg tror, at vi med hensyn til EMEA – selvom det var sådan – forventer, at EMEA vil være positivt i andet halvår. Der var altså en ramp-effekt fra tilbagetrækningen fra Rusland i andet kvartal. Men vi – altså, Europa var faktisk i ret god form, Europa eksklusive Rusland. Hvis man ser på første halvår, var Europa eksklusive Rusland positivt. Så vi har en fornemmelse af, at nu hvor det er faldet ud af basis tallene i anden halvdel, vil Europa og EMEA faktisk være i god form.

Det er klart, at EMEA-regionen omfatter et par lande med hyperinflation, såsom Tyrkiet og Pakistan, så EMEA kan blive påvirket på andre måder. Men hvis man ser specifikt på Rusland, som jo ligger i Europa – og hvor virkningen er størst – så havde Europa faktisk en positiv volumenudvikling i første halvår, hvis man ser bort fra Rusland. Derfor ser vi positivt på udviklingen i Europa her ved indgangen til andet halvår. Og jeg tror, at spørgsmålet egentlig handler om afvejningen mellem priser og omsætning i et par lande, især Tyrkiet og Pakistan – og for dem, der vil gå helt ned i kaninhullet, også Zimbabwe.

Nu til den næste del af spørgsmålet, som handlede om vores forretning uden for hjemmet kontra hjemme. Ja. Det var ikke kun juni, der var drivkraften i USA – det var stort set hele første halvår. I har set, at forbruget uden for hjemmet vokser hurtigere end forbruget i hjemmet og opsvinget. Og jeg tror, man skal se det sådan, at vi nu ser slutningen af opsvinget inden for forbruget uden for hjemmet.

På samme måde var antallet af transaktioner i Europa – og faktisk på verdensplan – højere end mængden, hvilket set ud fra et matematisk synspunkt typisk tyder på, at forbruget af mindre pakker vokser hurtigere end forbruget af større pakker. Så globalt set er der lidt mere forbrug på stedet eller lidt mere forbrug af små pakker end af store pakker, hvilket også er en fordel. Men jeg mener ikke – vi bør se dette som en ny langsigtet tendens, men snarere som den sidste fase af en tilbagevenden til det normale efter COVID.

Operatør:
Vores sidste spørgsmål i dag kommer fra Peter Grom fra UBS.

Peter K. Grom:
Så James, måske lige to korte opfølgende spørgsmål. For det første, angående Chris’ spørgsmål om, at forbrugerne går over til billigere produkter og om at forbedre overkommeligheden. Forventer du nogen ændringer i kampagnemiljøet, især i Nordamerika? Det lyder ikke som om, det er en udvikling, du forventer, men jeg ville bare være sikker. Og så vil jeg gerne følge op på dit svar på Andreas spørgsmål: Jeg er nysgerrig efter at høre, hvordan du ser kanalmixet udvikle sig, i takt med at forbrugerne søger mere værdi på nogle af disse udviklede markeder – især i lyset af den styrke inden for "away-from-home", som du netop hentydede til?

James Robert B. Quincey:
Vi anser pris- og kampagnemiljøet i USA for at være ret rationelt. Vi har en række strategier på plads for at forsøge at skabe balance mellem vores premium-, standard- og prisoverkommelighedsstrategier i USA, hvilket indebærer lidt flere kampagner end i første kvartal. Men grundlæggende ligger kampagneniveauet meget tæt på de foregående år og udgør ikke en markant stigning. Og vi mener, at vi har den rette balance mellem premiumisering og prisoverkommelighed til fortsat at kunne vinde markedsandele i både volumen og værdi i USA, som vi gjorde i andet kvartal. Så vi mener, at markedet er rationelt. Vi mener, at vores strategi virker for os, fordi vi vinder markedsandele både i volumen og værdi. Og vi har den rette blanding af – groft sagt den rette blanding af kampagner og priser. Og selvfølgelig vil vi fortsætte med at fremme både prisoverkommelighed og premium-strategien.

Og så spørgsmålet om kanalmixet: Tror vi, at vi i udviklingsmarkederne vil se – jeg tror, det vigtigste træk er en tilbagevenden til det normale efter COVID. Jeg tror ikke, det har noget med recession eller inflation at gøre eller noget i den retning. Jeg tror bare, at vi har set en renormalisering af kanalmixet. Vi har i de forgangne år talt om, hvor stor en indvirkning skiftet i salgskanalerne havde på prismixet og marginstrukturen, hvilket forekommer som en evighed siden, da nedlukningerne fandt sted. Det er nu stort set afsluttet, hvilket er en anden måde at sige, at vi ikke forventer, at salgskanalsammensætningen vil være et centralt tema i diskussionerne i de kommende kvartaler og år.

Operatør:
Mine damer og herrer, dette afslutter vores spørgsmål-og-svar-session. Jeg vil nu gerne give ordet tilbage til James Quincey for eventuelle afsluttende bemærkninger.

James Robert B. Quincey:
Ja. Tak, operatør. Lad mig lige kort opsummere. Resultaterne for andet kvartal viser, tror jeg, den fremdrift, vi har på markedet. Vi navigerer gennem en lang række dynamikker på de lokale markeder, samtidig med at vi skaber stordrift og bevarer fleksibiliteten på globalt plan. Vi har tillid til, at vi kan indfri vores forventninger for 2023 og vores langsigtede mål. Tak for jeres interesse, jeres investering i vores virksomhed og for at være med os her til morgen.

Operatør:
Mine damer og herrer, hermed er dagens telefonmøde afsluttet. Tak for jeres deltagelse. I kan nu afbryde forbindelsen.

Sonix er verdens mest avancerede automatiseret transskription, oversættelse, og platform til undertekstning. Hurtigt, præcis, og overkommelig.

Konverter automatisk dine mp3-filer til tekst (txt-fil), Microsoft Word (docx-fil), og SubRip Undertekst (srt-fil) i minutter.

Sonix har mange funktioner, som du vil elske, herunder Administrationsværktøjer i virksomhedsklassen, Support i verdensklasse, avanceret søgning, transskribere flere sprog, og nemt transskribere dine Zoom-møder. Prøv Sonix gratis i dag.