The Coca-Cola Company (KO) - Ergebnisbericht Q2 2023

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Operator:
Ich möchte Sie alle herzlich zur Telefonkonferenz der Coca-Cola Company zu den Geschäftsergebnissen des zweiten Quartals 2023 begrüßen. Die heutige Telefonkonferenz wird aufgezeichnet. Sollten Sie Einwände dagegen haben, legen Sie bitte jetzt auf. [Anweisungen des Moderators] Ich möchte alle daran erinnern, dass der Zweck dieser Konferenz darin besteht, mit Investoren zu sprechen, und daher werden Fragen der Medien nicht beantwortet. Medienvertreter sollten sich bei Fragen an die Abteilung für Medienarbeit von Coca-Cola wenden.

Ich möchte nun Frau Robin Halpern, Vizepräsidentin und Leiterin der Abteilung Investor Relations, vorstellen. Frau Halpern, Sie können jetzt beginnen.

Robin Halpern:
Guten Morgen und vielen Dank, dass Sie heute bei uns sind. Bei mir sind heute James Quincey, unser Vorstandsvorsitzender und Geschäftsführer, sowie John Murphy, unser Präsident und Finanzvorstand. Wir haben die Tabellen unter „Finanzinformationen“ im Bereich „Investoren“ auf unserer Unternehmenswebsite unter coca-colacompany.com veröffentlicht. Diese Tabellen enthalten eine Überleitung bestimmter nicht nach GAAP berechneter Finanzkennzahlen, auf die sich unsere Führungskräfte im Laufe der Diskussion heute Vormittag beziehen könnten, zu unseren gemäß den allgemein anerkannten Rechnungslegungsgrundsätzen (GAAP) ausgewiesenen Ergebnissen. Im selben Bereich unserer Website finden Sie außerdem Tabellen, die eine Analyse unseres Wachstums und unserer operativen Margen enthalten.

Darüber hinaus kann diese Telefonkonferenz zukunftsgerichtete Aussagen enthalten, darunter Aussagen zu langfristigen Ertragszielen, die im Zusammenhang mit den Warnhinweisen in unserer Gewinnmitteilung und im regelmäßigen SEC-Bericht des Unternehmens betrachtet werden sollten. Im Anschluss an die vorbereiteten Ausführungen werden wir die Telefonkonferenz für Fragen öffnen. [Anweisungen des Moderators].

Nun übergebe ich das Wort an James.

James Robert B. Quincey:
Vielen Dank, Robin, und guten Morgen, liebe Kolleginnen und Kollegen. Nach einem starken Start ins Jahr haben wir unsere Dynamik im zweiten Quartal fortgesetzt. Unsere Kombination aus starken, beliebten Marken und einem abgestimmten, flächendeckenden Vertriebssystem ermöglicht es uns, in vielen verschiedenen Betriebsumgebungen zu gewinnen. Angesichts unserer starken Ergebnisse im ersten Halbjahr und der Widerstandsfähigkeit unseres Geschäfts heben wir heute sowohl unsere Umsatz- als auch unsere Gewinnprognose an.

Um Ihnen einen umfassenden Überblick über unsere Ergebnisse und unsere angehobene Prognose zu geben, werde ich zunächst auf die Entwicklung im zweiten Quartal eingehen und einen Ausblick auf das aktuelle Geschäfts- und Verbraucherumfeld geben. Anschließend werde ich unsere Leistung in den verschiedenen Kategorien hervorheben und erläutern, wie wir die Qualitätsführerschaft in unserem gesamten Portfolio vorantreiben. Abschließend werde ich darauf eingehen, warum wir zuversichtlich sind, unsere langfristigen Ziele erreichen zu können. Und zum Schluss wird John unsere Ergebnisse für das Quartal sowie unsere angepasste Prognose für 2023 erläutern.

Im zweiten Quartal waren auf unseren Märkten konkurrierende makroökonomische Kräfte im Spiel. Positiv zu vermerken ist, dass der Druck auf die Versorgungsketten nachließ, die Sorgen um die Stabilität des Bankensektors abnahmen und die Energiepreise weiter von ihren Rekordhöhen abfielen. Die weltweite Inflation war jedoch nach wie vor hoch, und in einigen Märkten bestehen weiterhin geopolitische Spannungen. Trotz dieses Zusammentreffens von Faktoren erzielten wir in diesem Quartal ein organisches Umsatzwachstum von 11%.

Das Volumen war flach, und nach einem langsameren Start verbesserte es sich sequenziell, wobei der Juni unser stärkster Monat im Quartal war. In der ersten Hälfte des Jahres 2023 erzielten wir ein Volumenwachstum, das mit unserer zugrunde liegenden Leistung seit 2019 übereinstimmt. Generell ist unsere Branche stark, und wir glauben, dass wir über erheblichen Spielraum verfügen, um sowohl beim Volumen als auch beim Wert zu wachsen. Und wir gewinnen weiter Marktanteile. Im Laufe des Quartals haben wir sowohl in den Heim- als auch in den Auswärtskanälen wertmäßig Marktanteile gewonnen.

Mit Blick auf die zweite Jahreshälfte wirkt sich das globale Inflationsumfeld je nach Region unterschiedlich auf die Verbraucher und unser Geschäft aus. In den Industrieländern wie Nordamerika und Westeuropa lässt die Inflation allmählich nach, und die Arbeitsmärkte bleiben stark. Unsere Preiselastizitäten sind weiterhin relativ gering. Allerdings beobachten wir in bestimmten Kategorien eine gewisse Bereitschaft, auf Eigenmarken umzusteigen. Branchenweit werden die Verbraucher zunehmend preisbewusster. Sie achten auf ein gutes Preis-Leistungs-Verhältnis und decken sich mit Artikeln im Sonderangebot ein. In diesen Märkten ist unsere Preisgestaltung weitgehend etabliert und dürfte sich abschwächen, da wir die Preisinitiativen aus dem Vorjahr auslaufen lassen.

Es ist wichtiger denn je, den Verbraucher in den Mittelpunkt zu stellen und partnerschaftlich mit den Kunden zusammenzuarbeiten, um erschwingliche und hochwertige Angebote bereitzustellen, die durch Wachstum des Warenkorbvolumens und der Kaufhäufigkeit einen Mehrwert schaffen. In vielen Entwicklungs- und Schwellenländern wie Lateinamerika, dem Nahen Osten und Afrika sind die Verbraucher eher an anhaltende Inflation gewöhnt. Allerdings hat die Zahl der Märkte mit hoher Inflation zugenommen.

Fünf unserer 40 wichtigsten Märkte verzeichnen derzeit eine jährliche Inflationsrate von über 20%. In diesen Märkten ist es ebenso wichtig, unsere Kompetenzen im Bereich des Umsatzwachstumsmanagements zu nutzen, um ein Gleichgewicht zwischen Erschwinglichkeit und Premiumisierung herzustellen und so die Preise an die lokale Marktinflation anzupassen, was dazu beiträgt, den Währungsdruck auszugleichen. Wie immer gibt es einige Märkte, die von spezifischen lokalen Faktoren beeinflusst werden. In China hat sich die wirtschaftliche Erholung im zweiten Quartal verlangsamt, und die Inflation ist zurückgegangen. Das Verbrauchervertrauen liegt unter dem Niveau vor der Pandemie. Wir beobachten weiterhin unsere führenden Verbraucherindikatoren und ergreifen Maßnahmen, um auf dem Markt erfolgreich zu sein.

In Indien wurde das Geschäft durch den für die Jahreszeit untypischen Regen und die kühleren Temperaturen im Quartal ungünstig beeinflusst. Die Wachstumsaussichten bleiben jedoch intakt. In einer Welt mit einem breiten Spektrum an Marktdynamiken - von Inflation über Währungsabwertung bis hin zu sich ändernden Verbraucherbedürfnissen - erweist sich unser Geschäft als sehr widerstandsfähig. Wir haben viele Hebel in der Hand, um uns erfolgreich durch unterschiedliche Geschäftsumfelder zu managen. Und wir bleiben verbraucherorientiert und auf Wachstum ausgerichtet. Unser Erfolgsrezept ist unverändert. Wir setzen unsere Strategie durch eine Kombination aus erstklassigem Marketing und Innovation, exzellentem Management des Umsatzwachstums und starker Umsetzung weiter um. Wir legen die Messlatte höher und steigern die Qualitätsführerschaft in unserem gesamten Portfolio.

Angefangen bei Coca-Cola. Wir bauen unsere Basis von Gen Z-Trinkern aus, gewinnen Marktanteile und nutzen unsere Größe, um unser System effizienter zu gestalten. Im Laufe des Quartals haben wir Volumen- und Wertanteile gewonnen, indem wir Coca-Cola mit Konsumanlässen verknüpft und die Verbraucher durch lokale Erlebnisse eingebunden haben. Ein großartiges Beispiel ist Recipe for Magic, das in mehr als 50 Märkten aktiviert wurde und den Konsum von Coca-Cola zu Mahlzeiten zelebriert. Die Kampagne wurde durch Erlebnisse mit lokalen Köchen unterstützt, wobei etwa 750 Influencer weltweit einbezogen wurden, und wurde durch soziale Medien und rezeptbezogene Plakate zum Leben erweckt.

Die Coke of Meals-Kampagne ermöglichte es Coca-Cola auch, seine lokale Relevanz zu stärken. So ist Coca-Cola in Italien im Außer-Haus-Verzehr mit Pizza, der am häufigsten verzehrten Mahlzeit (#1), in den letzten vier Jahren von 10% auf 20% gestiegen. Obwohl die Marke Coca-Cola allgegenwärtig ist, passen wir unsere Preisgestaltung den Konsumanlässen an und treiben sowohl die Erschwinglichkeit als auch die Premiumisierung weiter voran. Im zweiten Quartal konnten wir den Warenkorb und das Volumen pro Fahrt zweistellig steigern und gleichzeitig den Preis pro Liter erhöhen.

Kommen wir zu den prickelnden Geschmacksrichtungen. Wir beobachten ein starkes Interesse der Verbraucher an unseren Marken, zu denen Sprite, Fanta, FRESCA und Thums Up gehören. Gleichzeitig haben wir erheblichen Spielraum, um unsere Qualitätsführerschaft in entwickelten und sich entwickelnden Märkten weiter auszubauen.

Mit Sprite stärken wir die Markenbekanntheit, indem wir die Verbraucher über unsere globale Plattform „Heat Happens“ auf einer detaillierteren und lokal relevanteren Ebene mit ihren Leidenschaften und personalisierten Erlebnissen verbinden. In Nordamerika feierte Sprite das 50-jährige Jubiläum des Hip-Hop mit der Einführung von „Sprite Lymonade Legacy“ sowie durch das Sponsoring von Konzerttourneen, exklusiven Erlebnissen und Kooperationen mit prominenten Künstlern.

In China haben wir uns mit lokalen Popstars und einem Grammy-Produzenten zusammengetan und unser globales Sprite Limelight Musikprogramm für die Generation Z an 1.500 College-Standorten eingesetzt. In Südkorea erzielte das Sprite WaterBomb Festival ähnlich gute Ergebnisse.

In Indien ermöglichte die "Joke in a Bottle"-Promotion den Verbrauchern, Verpackungen zu scannen und maßgeschneiderte und lokalisierte Witze über WhatsApp zu erhalten, um die Hitze zu besiegen. Im Juni wurde Sprite von Kantar als widerstandsfähigste Marke ausgezeichnet, weil sie bis 2022 die meisten neuen Haushalte unter allen FMCG-Marken gewonnen hat.

Hinwendung zu Wasser, Sport, Kaffee und Tee. Wir segmentieren die breiteren Möglichkeiten und nutzen unsere erneuerten Fähigkeiten zur Ressourcenzuweisung, um die Märkte und Unterkategorien zu priorisieren, die die höchste Rendite für unsere Investitionen bieten. Wir bauen unseren Vorsprung durch Verbraucherorientierung aus, indem wir die Markteinführung unserer Innovationen beschleunigen, Ergebnisse in Echtzeit messen und Erfolge skalieren.

Mit der Einführung von grünem Tee in Mexiko, der limitierten Sommeredition in der Türkei und der Ausweitung des Angebots an zuckerfreien Teesorten in Europa sorgen wir weiterhin für Begeisterung für Fuze Tea. Die ersten Ergebnisse zeigen vielversprechende Geschwindigkeiten und Fuze Tea wuchs im Quartal im zweistelligen Bereich. vitaminwater ist ein weiteres Beispiel. Im Laufe des Quartals haben wir vitaminwater zero in Nordamerika mit einem neuen Süßungssystem aus Mönchspfeffer und Stevia neu eingeführt, wodurch wir Wertanteile gewinnen konnten. Mit der Einführung von BODYARMOR FLASH I.V. in den USA und Flashlyte in Mexiko machen wir uns die Bedürfnisse der Verbraucher nach schneller Flüssigkeitszufuhr zunutze, ein schnell wachsendes Teilsegment innerhalb der Sportgetränke. Beide Produkte befinden sich zwar noch im Anfangsstadium, stießen aber im Laufe des Quartals auf starkes Verbraucherinteresse und haben vielversprechende erste Ergebnisse gezeigt.

Unsere Säfte, Milchprodukte mit Mehrwert und pflanzlichen Getränke haben in neun aufeinanderfolgenden Quartalen zweistellige Umsatzzuwächse erzielt und sowohl Volumen- als auch Wertanteile im Quartal gewonnen. Wir treiben die Innovation und Premiumisierung unter der Marke Simply weiter voran. Simply Mixology, das den Verbrauchern wohlschmeckende Mixgetränke und trinkfertige Mocktails anbietet, gab den Startschuss für eine Erlebniskampagne, mit der der Beginn des Sommers und die landesweite Markteinführung gefeiert wurden.

Auch fairlife hatte ein weiteres aussergewöhnliches Quartal, in dem sowohl Core Power als auch fairlife nutrition plan ihre starke Dynamik fortsetzten. Im Mai kündigten wir eine Investition in Höhe von $650 Mio. für den Bau einer hochmodernen Produktionsanlage an, um die nächste Wachstumswelle voranzutreiben. Und schliesslich sind wir ermutigt durch das, was wir bei den alkoholischen Fertiggetränken sehen. Wir verfolgen weiterhin einen maßvollen Ansatz, indem wir unsere Erkenntnisse erforschen und anwenden. Jack and Coke steht zwar noch am Anfang, hat aber vielversprechende Ergebnisse gezeigt. Auf den Philippinen hat die Kombination von Jack and Coke und Lemon-Dou starke Marktanteilsgewinne erzielt.

Auch die Einführung von Schweppes Mojito in Indien ist gut angelaufen. Diese Beispiele verdeutlichen, wie unser Marketingwandel zum Leben erwacht. Die Stärke unseres gesamten Getränkeportfolios gibt uns die Zuversicht, dass wir den Verbrauchern auch in Zukunft Getränke für jede Gelegenheit anbieten können.

Unser Ziel ist es, die Welt zu erfrischen und etwas zu bewirken. Und wir bleiben dem Aufbau einer nachhaltigeren Zukunft für unser Unternehmen und unseren Planeten verpflichtet, während wir uns bemühen, unser Geschäft auszubauen. Durch Innovationen und Partnerschaften arbeiten wir weiter an der Verwirklichung unserer Vision einer Kreislaufwirtschaft für Verpackungen. In den USA sind wir beispielsweise kürzlich eine Partnerschaft mit Republic Services eingegangen, um eine ausreichende Versorgung mit recyceltem Kunststoff für unsere Verpackungen sicherzustellen. Gleichzeitig setzen wir auf nachfüllbare Verpackungen. Vor kurzem haben wir ein Programm mit Kunden in 4 US-Städten gestartet, um wiederbefüllbare Trinkbecher zu testen, und planen eine Ausweitung auf andere Städte.

Wir haben die erste Jahreshälfte erfolgreich hinter uns gebracht, was uns darin bestärkt, unsere Prognose für das Gesamtjahr anzuheben. Und anstatt zu versuchen, die vielen Richtungen vorherzusagen, in die sich die Dinge entwickeln könnten, konzentrieren wir uns weiterhin auf die Erreichung unserer wichtigsten Ziele, die wir im Februar skizziert haben. Mit anderen Worten: Erstens, Spitzenleistungen auf globaler Ebene anzustreben und lokal zu gewinnen, indem wir uns unablässig auf den Verbraucher konzentrieren, um die Umsatzdynamik zu steigern; zweitens, in die langfristige Gesundheit unseres Unternehmens zu investieren und die Messlatte für alle Elemente unseres strategischen Schwungrads anzuheben; und drittens, ein Wachstum des Gewinns pro Aktie in US-Dollar zu erzielen.

Unser System war noch nie so stark wie heute, und unser globales Netzwerkmodell ermöglicht es uns, uns schnell an veränderte Rahmenbedingungen anzupassen. Wir glauben, dass wir dank unseres unglaublichen Systems und unserer Mitarbeiter auf der ganzen Welt gut aufgestellt sind, um unsere aktualisierten Leitlinien und Ziele zu erreichen.

Damit übergebe ich das Wort an dich, John.

John Murphy:
Ich danke Ihnen, James, und wünsche Ihnen allen einen guten Morgen. Wir freuen uns über die Dynamik unseres Geschäfts und unsere starken Ergebnisse für das zweite Quartal. Beginnen wir mit der Umsatzentwicklung. Wir haben unseren Umsatz organisch um 11% gesteigert. Die Stückzahlen waren unverändert. Wie James bereits sagte, begann das Volumen im zweiten Quartal langsamer, endete aber mit einer positiven Note. Die Konzentratverkäufe lagen im Quartal um 1 Punkt über den Stückzahlen, was vor allem auf den Zeitpunkt der Konzentratlieferungen zurückzuführen ist. Das Preis-/Mix-Wachstum betrug im Quartal 10%, was auf Preisübertragungen aus dem letzten Jahr sowie auf einige neue Preismaßnahmen in allen Geschäftssegmenten zurückzuführen ist, einschließlich der Auswirkungen der hyperinflationären Märkte.

Die vergleichbare Bruttomarge stieg im Quartal um etwa 40 Basispunkte, was auf die zugrunde liegende Expansion und einen leichten Vorteil aus der Neuvermarktung von Flaschen zurückzuführen ist, der teilweise durch Währungseffekte ausgeglichen wurde. Die vergleichbare operative Marge stieg im Quartal um etwa 90 Basispunkte. Dies war in erster Linie auf ein starkes Umsatzwachstum und die Auswirkungen der Neuvergabe von Abfüllbetrieben zurückzuführen, die teilweise durch einen Anstieg der Marketinginvestitionen und höhere Betriebskosten gegenüber dem Vorjahr sowie durch Währungseffekte ausgeglichen wurden.

Insgesamt lag das vergleichbare Ergebnis je Aktie im zweiten Quartal mit $0,78 um 11% über dem Vorjahreswert, obwohl die Währungseinflüsse mit 6% höher als erwartet ausfielen. Der freie Cashflow betrug seit Jahresbeginn rund $4 Milliarden. Dies ist vor allem auf eine starke operative Leistung und Vorteile beim Betriebskapital zurückzuführen, die teilweise durch eine Übergangssteuerzahlung in Höhe von $720 Millionen, die im zweiten Quartal geleistet wurde, sowie durch Zahlungen im Zusammenhang mit Fusionen und Übernahmen ausgeglichen wurden.

Unsere Bilanz ist stark, und unser Nettoverschuldungsgrad von 1,6x EBITDA liegt unter unserem Zielbereich von 2 bis 2,5x. Unsere Prioritäten bei der Kapitalallokation bleiben unverändert, und wir werden weiterhin investieren, um langfristiges Wachstum zu fördern. Wie James bereits erwähnte, sind wir durch das, was wir auf dem Markt sehen, ermutigt. Während wir weiterhin unser strategisches Schwungrad schneller drehen, um ein Umsatzwachstum zu generieren, haben wir auch Fortschritte bei unserer Margenagenda gemacht, wie unsere konstante Erfolgsbilanz beim Ausgleich von Kostengegenwind zeigt, um stabile Bruttomargen aufrechtzuerhalten.

Wir verfügen über zahlreiche Hebel, um das Umsatzwachstum voranzutreiben und die Effektivität und Effizienz unserer Ausgaben langfristig zu verbessern. Unsere Allwetterstrategie in Verbindung mit den großartigen Plänen, die wir haben, um die Qualitätsführerschaft in unserem gesamten Portfolio weiter auszubauen, gibt uns gute Aussichten, unsere angehobene Prognose für 2023 zu erfüllen.

Dies umfasst ein organisches Umsatzwachstum von 8% auf 9%, das ein positives Mengenwachstum beinhaltet, während es weiterhin von Preis/Mix angeführt wird. Es gibt einige Überlegungen, die man im Auge behalten sollte. Wir gehen davon aus, dass sich die Preisgestaltung in den Industrieländern im Laufe des Jahres abschwächen wird, da wir die Preisinitiativen aus dem Vorjahr umsetzen. In den Entwicklungs- und Schwellenländern wollen wir die Preise an die lokale Marktinflation anpassen.

In dem Maße, in dem die starke Inflation auf den Märkten zu einem erhöhten Preis/Mix führt, werden die Auswirkungen oft durch die Währung ausgeglichen, da es häufig schwierig ist, unser Risiko abzusichern. Aufgrund unseres Berichtskalenders wird es im vierten Quartal 1 zusätzlichen Tag geben. Wir erwarten nun ein komfortables währungsbereinigtes Wachstum des Gewinns je Aktie von 9% bis 11%. Auf der Grundlage der aktuellen Wechselkurse und unserer Absicherungspositionen aktualisieren wir unsere Währungsprognose, die für das Gesamtjahr 2023 einen Gegenwind von ca. 3 bis 4 Punkten auf den vergleichbaren Nettoumsatz und einen Gegenwind von ca. 4 bis 5 Punkten auf den vergleichbaren Gewinn je Aktie vorsieht.

Der Inflationsdruck lässt in gewisser Weise nach, unter anderem aufgrund von Frachtraten, die im Vergleich zum Vorjahr günstig sind. Allerdings bleiben die Preise für einige in unseren Warenkörben häufig vorkommende Rohstoffe wie Zucker und Saft weiterhin auf hohem Niveau. Zudem werden wir einige Absicherungsgeschäfte auslaufen lassen, wodurch wir weniger günstige Konditionen erhalten werden. Auf der Grundlage der aktuellen Preise und Absicherungspositionen rechnen wir weiterhin damit, dass sich die Rohstoffpreisinflation pro Karton im Jahr 2023 mit einem mittleren einstelligen Prozentsatz auf die vergleichbaren Warenkosten auswirken wird. Unser aktualisierter effektiver Steuersatz für 2023 liegt nun bei 19,31 TP4T.

Insgesamt gehen wir von einem Wachstum des vergleichbaren Gewinns je Aktie von 5% bis 6% aus, gegenüber $2,48 im Jahr 2022. Wir gehen weiterhin davon aus, dass wir im Jahr 2023 einen freien Cashflow von ca. $9,5 Mrd. generieren werden, und zwar durch ca. $11,4 Mrd. Cash aus dem operativen Geschäft abzüglich ca. $1,9 Mrd. für Kapitalinvestitionen. Wenn man die im zweiten Quartal geleisteten Steuerzahlungen und verschiedene Zahlungen im Zusammenhang mit Fusionen und Übernahmen ausklammert, würde unsere implizite Umwandlung des freien Cashflows innerhalb unserer langfristigen Prognose liegen. In dieser Prognose sind keine Zahlungen im Zusammenhang mit unserem laufenden US-Einkommensteuerstreit mit dem IRS enthalten.

Zu Beginn der zweiten Jahreshälfte setzen wir den Aufbau einer Kultur fort, die darauf abzielt, die Messlatte in jedem Aspekt unserer Geschäftstätigkeit höher zu legen. Dank des enormen Engagements unserer Systemmitarbeiter auf der ganzen Welt sind wir zuversichtlich, dass wir unsere Prognosen für 2023 erfüllen und langfristig Werte für unsere Stakeholder schaffen können.

Damit sind wir bereit, Fragen zu beantworten.

Operator:
Unsere erste Frage kommt von Bryan Spillane von der Bank of America.

Bryan Douglass Spillane:
Ich schätze, ich habe eine Frage zu den organischen Umsätzen in der zweiten Jahreshälfte, zu den impliziten organischen Umsatzprognosen, die in der zweiten Jahreshälfte zwischen 5% und 6% liegen dürften. Können Sie, James und John, vielleicht ein wenig darüber sprechen, wie das Makroumfeld oder die Betriebsbedingungen heute im Vergleich zu dem sind, was Sie zu Beginn des Jahres gedacht haben?

Und angesichts der Tatsache, dass es mehr solcher Märkte – oder Länder – gibt, in denen Hyperinflation ein Problem darstellt: Spielt der Preis in der zweiten Jahreshälfte im Hinblick auf das organische Umsatzwachstum im Vergleich zum Absatzvolumen eine etwas größere Rolle als noch zu Beginn des Jahres angenommen?

James Robert B. Quincey:
Ja. Nun, lassen Sie mich versuchen, das ein wenig näher zu erläutern. Ich denke, die Kernaussage der Antwort lautet, dass es im zweiten Quartal und im weiteren Verlauf etwas mehr Preisdruck gibt, als wir zu Jahresbeginn erwartet hatten – vor allem in jener Gruppe von Ländern, in denen die Inflation hoch ist, über 20% liegt und etwas hartnäckiger ausfällt. Das ist die kurze Antwort.

Die ausführlichere Antwort lautet: Sehen Sie, wir setzen die Strategie um, über die wir im Rahmen von CAGNY immer wieder gesprochen haben – mit dem klaren Fokus darauf, die Messlatte im Marketing höher zu legen, die Messlatte beim RGM höher zu legen, sowie bei den kommerziellen Strategien und der Umsetzung auf dem Marktplatz. All dies mit dem Ziel, ein gutes, starkes, umsatzgetriebenes Wachstum zu erzielen. Und natürlich haben wir in der Vergangenheit immer wieder darauf hingewiesen, dass sich in normalen Zeiten das Verhältnis von 5% zu 6% in etwa zu gleichen Teilen auf Absatz und Preis verteilt. Was Sie also in der zweiten Jahreshälfte beobachten können – und das ist meiner Meinung nach wichtig zu beachten –, ist, dass wir erwarten, dass das Volumen in der zweiten Jahreshälfte auf dem gleichen Niveau bleibt wie in der ersten Jahreshälfte, was letztlich unserem Trend entspricht, wenn man so will, einer CAGR im Vergleich zu 2019, ähnlich wie im letzten Jahr.

Wir gehen also davon aus, dass sich das positive Absatzwachstum ab 2022 fortsetzen wird. Und wir erwarten für das zweite Halbjahr ein Absatzwachstum, das dem des ersten Halbjahres sehr ähnlich sein wird – unabhängig davon, ob man es mit dem Vorjahr oder mit 2019 vergleicht. Wir streben also ein Geschäft an, dessen Kundenstamm aus den richtigen, angemessenen strategischen Gründen wächst. Was dann mit dem Umsatz in der zweiten Jahreshälfte geschehen wird: Wir werden die Auswirkungen von drei Faktoren im Bereich Preis und Produktmix sehen.

Der erste Posten ist die Übernahme der Preise aus dem Vorjahr. Natürlich gab es im letzten Jahr eine stärkere Kosteninflation. Aber logischerweise handelt es sich dabei um Zahlen, die bis Ende Dezember gegen 0 tendieren werden. Und daher wird dieser Posten im Laufe des dritten und vierten Quartals zurückgehen. Also Kategorie eins: Übertrag. Dieser wird zurückgehen.

Der zweite Bereich betrifft die Preiserhöhungen, die wir in diesem Jahr bisher vorgenommen haben – wenn man die Länder mit hoher Inflation einmal außer Acht lässt –, die in Bezug auf den Zeitpunkt, die Anzahl der Preiserhöhungen und das relative Ausmaß der Preiserhöhungen viel eher einem normalen Jahr entsprechen. Also haben wir…

Operator:
Meine Damen und Herren, wir haben technische Schwierigkeiten. Bitte bleiben Sie in der Leitung.

James Robert B. Quincey:
Wann habe ich aufgehört? Vermittlung, wissen Sie, wann die Leitung bei meiner Antwort unterbrochen wird?

Operator:
Leider nicht, Sir. Unsere nächste Frage kommt von Lauren Lieberman von Barclays.

James Robert B. Quincey:
Moderator, lassen Sie mich bitte erst die andere Frage zu Ende bringen. Ich wollte noch einmal einen Schritt zurückgehen. Ich bitte alle um Entschuldigung für die technischen Schwierigkeiten. Ich werde nun noch einmal einen Schritt zurückgehen, und falls ich etwas wiederhole, was ich bereits gesagt habe, bitte ich um Entschuldigung. Und falls es eine Lücke in der Argumentation gibt, bitte ich erneut um Entschuldigung. Ich glaube, wir haben darüber gesprochen, dass das Volumen in der zweiten Jahreshälfte ähnlich wie in der ersten sein wird, egal ob man das Vorjahresniveau oder das von 2019 zugrunde legt. Bei der Preisgestaltung gibt es drei Kategorien. Der größte Teil der Preisgestaltung, nämlich der Übertrag, wird im Laufe des Jahres natürlich schrittweise sinken und bis zum Ende des vierten Quartals gegen 0 tendieren.

Die neuen Preise, die für das Jahr 2023 festgelegt wurden, entsprechen weitgehend dem üblichen Preisniveau, das wir erwarten würden, und gelten gewissermaßen bereits für das gesamte Jahr. Und das setzt sich dann natürlich im gleichen Tempo auch im weiteren Verlauf der zweiten Jahreshälfte fort. Und der dritte Faktor, der etwa ein Viertel der aktuellen Entwicklung im PMO-Bereich ausmacht, betrifft die Gruppe der Länder mit höherer Inflation. Wie ich bereits erwähnt habe, war die Inflation in diesen Ländern im zweiten Quartal etwas höher als zuvor erwartet. Das schlägt sich natürlich in etwas stärkeren negativen Wechselkurseffekten nieder.

Wir gehen davon aus, dass sich einige dieser Inflationsraten im weiteren Verlauf des Jahres, also in der zweiten Jahreshälfte, abschwächen werden und dass dies auch für den Devisenmarkt gilt, auch wenn dies sehr ungewiss ist. Wir müssen also abwarten, wie sich die Lage entwickelt, aber im Grunde genommen lässt sich die Wirkung unserer Strategie, die in der zweiten Jahreshälfte für ein gutes Umsatzwachstum sorgen wird, so zusammenfassen.

Operator:
Unsere nächste Frage kommt von Lauren Lieberman von Barclays.

Lauren Rae Lieberman:
Kannst du mich gut hören? Denn meine Verbindung knistert gerade irgendwie. Das ist schon okay. Super.

James Robert B. Quincey:
Ja, wir haben dich, Lauren.

Lauren Rae Lieberman:
Cool. Okay. Ich wollte eigentlich ein wenig über Costa und Kaffee insgesamt fragen, im Hinblick auf das Modell der Ressourcenallokation und die Identifizierung der wichtigsten Gewinnpools und so weiter, die nicht in den vorbereiteten Bemerkungen erwähnt wurden, aber definitiv in der Pressemitteilung heute Morgen mit besonderer Stärke in Großbritannien genannt wurden.

Meine allgemeine Frage wäre also, wie sich Kaffee insgesamt in diesen Denkansatz und diese Modelle zur Ressourcenverteilung einfügt – ob es dabei um geografisch bedingte Unterschiede geht oder um unterschiedliche Schwerpunkte, die verschiedene Abfüller in dieser Kategorie setzen. Und was konkret die in der Pressemitteilung genannten Zahlen und Costa UK betrifft: Sollten wir dies als Erholung im Zuge der wiedergewonnenen Mobilität, als Folge von COVID oder als Ergebnis von Anpassungen an der Strategie betrachten, die sich nun in den Ergebnissen niederschlagen?

James Robert B. Quincey:
Ja. Sicher, Lauren. Lass mich das in umgekehrter Reihenfolge erklären. Das zweite Quartal ist meiner Meinung nach eher von einer Erholung geprägt als von neuen Wachstumsphasen. Dennoch haben die Express-Automaten ihre Standortzahlen während der gesamten COVID-Zeit und auch im bisherigen Verlauf dieses Jahres weiter ausgebaut. Das Express-Geschäft, also das B2B-Geschäft in Großbritannien, war also stark, ist nach wie vor stark und wächst weiterhin – es gewinnt weiterhin Marktanteile hinzu. Im Einzelhandel geht es bei den Standortzahlen eher um eine Erholung, die vielleicht den Trend zur Mobilität vollendet und zu einem leichten Marktanteilsgewinn führt. Und natürlich konzentrieren wir uns darauf, wie wir das Wachstum in Zukunft vorantreiben können, und wir sehen auf dem britischen Markt noch viel Spielraum.

Ich würde die Entwicklung seit Jahresbeginn jedoch eher so charakterisieren, dass die Erholung stärker bei den bestehenden Filialen als bei den Neueröffnungen zu verzeichnen ist, während bei „Express“ der Schwerpunkt eher auf den Neueröffnungen liegt. International gesehen – wenn man es einfach in verschiedene Segmente unterteilt – gibt es im Bereich der trinkfertigen Produkte einige gute Fortschritte in China. In Japan haben wir mit der Einführung von trinkfertigem Costa, das dort das Georgia-Sortiment ergänzt, gute Fortschritte erzielt. Tatsächlich hatte Japan einen ziemlich guten Start ins Jahr, mit Wachstum sowohl bei Georgia als auch bei Costa. Unsere umfassende Kaffeestrategie im Bereich der trinkfertigen Produkte sieht also vielversprechend aus, und Japan ist für uns nach wie vor der wichtigste Markt für trinkfertigen Kaffee.

Und dann der B2B-Bereich, der eine Mischung aus Express sowie der Bereitstellung von Maschinen und Bohnen darstellt: Hier sehen wir, dass das Geschäft in Europa bei den dortigen Abfüllpartnern langsam an Fahrt gewinnt und auch in den USA allmählich Fuß fasst. Und das sind die Bereiche, die ich als die wichtigsten – als Vorreiter des Programms in Bezug auf die geografische Expansion – hervorgehoben habe.

Operator:
Unsere nächste Frage kommt von Dara Mohsenian von Morgan Stanley.

Dara Warren Mohsenian:
Ich wollte daher noch einmal auf Bryans Frage zur zweiten Jahreshälfte zurückkommen. Sie haben nach der Telefonkonferenz zum ersten Quartal einen schwächeren Start im April erwähnt und dann in dieser Telefonkonferenz natürlich die stärkere Umsatzentwicklung im Juni. Schafft das intern zusätzliches Vertrauen in Bezug auf den Umsatz? Ich frage deshalb, weil es so klingt, als würden Sie konzeptionell nicht unbedingt davon ausgehen, dass sich die starke Absatzentwicklung vom Juni in der zweiten Jahreshälfte fortsetzen wird. Ich versuche nur, das zu verstehen. Ist das eher eine Frage der Vorsicht angesichts des von Ihnen erwähnten inflationären Umfelds und der Volatilität der Verbraucher? Oder gibt es da noch andere Faktoren?

Und wenn wir uns Ihre Prognose für das organische Umsatzwachstum für das Gesamtjahr ansehen, war das nur das Plus in Q2? War ein Teil davon vielleicht ein Plus aus Q1? Haben Sie Ihre Erwartungen für die zweite Jahreshälfte im Rahmen der Anhebung der Prognose für das organische Umsatzwachstum für das Gesamtjahr geändert?

James Robert B. Quincey:
Ich denke, Dara, Sie könnten den Preis in diesen Fragen in einer Frage erhalten. Sehen Sie, im zweiten Quartal hatte der April, wie wir in der letzten Telefonkonferenz vorausgesagt hatten, schwach begonnen. Aber dann normalisierten sich die Dinge zum Ende des Quartals hin, und der Juni war ein guter, solider Wachstumsmonat.

Aber ich denke, es ist einfacher, das gesamte erste Halbjahr zu betrachten, denn es wird immer gute und schlechte Monate geben. Im April kam es zufällig zu einer Häufung von Preissteigerungen in den Industrieländern und zu starken Regenfällen in Indien. Sehen Sie, das wird in jedem beliebigen Monat immer vorkommen. Ich denke, die Frage ist, was uns Zuversicht für die zweite Jahreshälfte gibt, wenn man nur den Zeitraum Januar bis Juni betrachtet – mit seiner Mischung aus guten, mittelmäßigen und schlechten Monaten –, und zwar die Wachstumsrate im ersten Halbjahr. erwartet eine ähnliche Wachstumsrate in der zweiten Jahreshälfte, egal ob man mit 2022 oder mit 2019 vergleicht.

Wir sind daher der Ansicht, dass die Dynamik gegeben ist. Wir gehen davon aus, dass wir in den entwickelten Märkten die Preisanpassungen, die im Jahr 2023 notwendig waren, bereits hinter uns haben. Wir rechnen nicht mit wesentlichen neuen Preisanpassungen in der zweiten Jahreshälfte. Wir glauben jedoch, dass die zweite Jahreshälfte eine gut aufgestellte Phase sein wird.

Und wie ich bereits in der anderen Antwort mit Bryan angemerkt habe, konzentriert sich der Unsicherheitsfaktor tatsächlich auf einige wenige dieser inflationsanfälligeren Märkte. Da die Prognosen nach oben korrigiert wurden, gibt es da wohl offensichtlich gewisse Auswirkungen. Wir hatten natürlich ein gutes erstes Quartal im Vergleich zur Konsensprognose. Was das zweite Quartal angeht – wir sind eindeutig zuversichtlich hinsichtlich unseres Ausblicks für das Gesamtjahr, weshalb wir die Prognose nach oben korrigieren. Es gibt also gewisse Auswirkungen.

Natürlich spielen bei der relativen Entwicklung im zweiten Quartal auch zeitliche Faktoren eine Rolle. Und wie wir bereits in früheren Telefonkonferenzen besprochen haben: Angesichts der Natur unseres Geschäfts und unserer Position in der Lieferkette im Verhältnis zum Endverkauf halte ich es immer für sinnvoll, einen Durchschnitt über mehrere Quartale zu betrachten, wenn es um Volumen, Preisgestaltung oder sogar die Auswirkungen auf den Gewinn pro Aktie geht. Und ich denke, das ist etwas, worüber wir stets nachdenken. Andernfalls lässt man sich zu sehr von den Höhen und Tiefen eines einzelnen Quartals ablenken. Wir sind also auf dem Weg nach oben. Was die Prognose angeht, blicken wir zuversichtlich auf die zweite Jahreshälfte. Es wird immer Höhen und Tiefen geben, aber wir sind der Meinung, dass wir eine hervorragende Strategie und einen hervorragenden Plan haben, den wir für den Rest des Jahres umsetzen werden.

Operator:
Unsere nächste Frage kommt von Bonnie Herzog von Goldman Sachs.

Bonnie Lee Herzog:
Nun gut. Ich hätte eine Frage zu Ihren operativen Margen im asiatisch-pazifischen Raum, die in diesem Quartal erneut unter Druck geraten sind. Und dann, James, haben Sie einige Märkte angesprochen, die immer noch unter Druck stehen, aber ich hoffe, Sie können uns etwas mehr über einige dieser Gegenwinde in der Region erzählen. Und gibt es irgendwelche Schlüsselinitiativen, die Sie eingeführt haben, um diesen Druck abzumildern? Und wie sollten wir infolgedessen die Entwicklung Ihrer operativen Margen für den Rest des Jahres in der Region einschätzen?

James Robert B. Quincey:
Sicher. Was den asiatisch-pazifischen Raum betrifft, so gab es im zweiten Quartal offensichtlich eine Reihe von Ereignissen, die spezifisch für dieses Quartal waren. In der Geschäftseinheit China kam es zu einem gewissen Lagerabbau, was dort eine bedeutende Rolle spielte. Zudem gab es eine starke Nachfrage in einigen Bereichen des Saftgeschäfts in China und Indien. Das sind zwei eher untypische Faktoren, die zeitlich bedingt die Marge im asiatisch-pazifischen Raum gedrückt haben. Es ist erwähnenswert, dass es eine Art strukturellen Gegenwind gibt, wenn man speziell die Region Asien-Pazifik betrachtet. Damit meine ich, dass wir in Japan ein sehr großes Geschäft betreiben, das hervorragend läuft und eine gute operative Marge aufweist.

Allerdings konzentriert sich im asiatisch-pazifischen Raum eine Reihe schnell wachsender Schwellen- und Entwicklungsmärkte, darunter Indien, China und einige südostasiatische Länder. Angesichts ihres rasanten Wachstums und ihres Status als Schwellenländer – d. h., sie weisen niedrigere Preisniveaus als Japan auf – erzeugen sie einen negativen geografischen Mix-Effekt für das Berichtssegment Asien-Pazifik. Und das ist schon seit längerer Zeit ein Merkmal. Mit anderen Worten: Man muss in Indien und China etwa 1,X Kisten mehr verkaufen, um den Mix-Effekt im Vergleich zu Japan auszugleichen. Diese Art von strukturellem Gegenwind ist also immer in gewissem Maße vorhanden.

Natürlich ist es unser Ziel, diesen Gegenwind durch unsere Strategien, unser Marketing, die Umsetzung von RGM und unsere Investitionspolitik auszugleichen. Wenn Sie also einen Rückblick über einen längeren Zeitraum werfen, werden Sie feststellen, dass die Marge zwar Schwankungen nach oben und unten unterliegt, aber dennoch eine gewisse Stabilität aufweist, wenn man beispielsweise das Jahr 2019 mit 2022 vergleicht. Abschließend möchte ich daher sagen: Man sollte sich im Falle des asiatisch-pazifischen Raums angesichts einiger Probleme nicht zu sehr auf ein einzelnes Quartal konzentrieren. Ich möchte aber auch darauf hinweisen, dass dies keine Region ist, in der die operative Marge aufgrund des strukturellen Mix-Effekts voraussichtlich ständig wachsen wird.

Auf Unternehmensebene betrachten wir dies jedoch natürlich als Teil des Gesamtportfolios, sodass es ein Puzzleteil unserer Gesamtstrategie darstellt, bei der es – wie bereits erwähnt – darum geht, die Hebel zu nutzen, um das obere Ende der Umsatzspanne von 5 bis 6 zu erreichen, verbunden mit einer leichten Steigerung der operativen Gesamtmarge für das gesamte Unternehmen. Und wir sind uns der Rolle jedes einzelnen Segments innerhalb dieser Gleichung bewusst.

Operator:
Unsere nächste Frage kommt von Steve Powers von der Deutschen Bank.

Stephen Robert R. Powers:
Eigentlich möchte ich zwei Themen anschneiden, aber zuerst möchte ich aufgreifen, James, was Sie gerade im breiteren Unternehmenskontext angesprochen haben. In diesem Quartal war der Umsatz natürlich stark. Aber ich denke, dass wir im Vergleich zu den externen Erwartungen einen etwas stärkeren Margendurchfluss und SG&A Leverage gesehen haben als erwartet, insbesondere in Regionen wie Nordamerika, wo die Marge im Vergleich zur Vergangenheit außergewöhnlich stark war.

Mich interessiert daher, wie Sie das Gleichgewicht zwischen Umsatzwachstum und weiterer Margenausweitung für die zweite Jahreshälfte einschätzen. Aber auch ganz allgemein, im Zusammenhang mit Ihrem umsatzorientierten Ansatz: Gibt es vielleicht weitere Möglichkeiten zur Kosteneffizienz, die wir langfristig in Betracht ziehen sollten? Oder ist das, was wir in diesem Quartal sehen, vielleicht eher eine Frage des Zeitpunkts?

Ich, John, möchte, wenn ich darf, noch einmal auf eine Frage zurückkommen, die ich im letzten Quartal zur Entwicklung der „Below-the-Line“-Kennzahlen gestellt habe. Zu Beginn des Jahres haben Sie von einem Abbau der Verschuldung unterhalb der Bilanz, von Zinsaufwendungen und so weiter gesprochen. Davon war in diesem Quartal nichts mehr zu sehen, insbesondere angesichts des niedrigeren Steuersatzes. Ich würde daher gerne wissen, ob sich dies im Gesamtjahr geändert hat und ob dies bei der Anhebung der Gesamtjahresprognose berücksichtigt wurde?

John Murphy:
Steve, lass mich zuerst auf den zweiten Punkt eingehen. Das ist ziemlich einfach. In diesem Quartal profitierten wir von höheren Beteiligungserträgen und von Zinsen, die wir auf unsere liquiden Mittel im Ausland erzielten; beides lag über den Erwartungen, die wir zu Jahresbeginn in unserer Prognose angegeben hatten. Für die zweite Jahreshälfte gehe ich jedoch nicht davon aus, dass diese beiden Faktoren weiterhin so stark ausfallen werden. Ich gehe daher davon aus, dass wir in der zweiten Jahreshälfte einen leichten Rückgang verzeichnen werden, der jedoch moderat ausfallen wird und für Ihre Betrachtungen in der zweiten Jahreshälfte keine wesentliche Rolle spielen dürfte.

James Robert B. Quincey:
Ja. Zurück zu dem Element der Marge in der Frage. Nordamerika ist in gewisser Weise die flüssige Seite dessen, worüber wir gerade in der Region Asien-Pazifik gesprochen haben. Natürlich waren die Ergebnisse in Nordamerika sowohl beim Umsatz als auch bei der Marge sehr gut. Auch hier gibt es eine Reihe von Timing-Faktoren, die die Margenstruktur im zweiten Quartal in Nordamerika etwas abflachen lassen, darunter zum Beispiel - ähnlich wie bei Costa in Großbritannien - eine viel schnellere Wachstumsrate im Außer-Haus-Geschäft als im Heimgeschäft auf dem nordamerikanischen Markt.

Und natürlich wirkt sich das margenstärkend aus. Das sollte gewissermaßen als weitere Vollendung der Erholung nach der COVID-Krise betrachtet werden – also als Abschluss der Wiedereröffnung von Restaurants, Cafés, Freizeitparks und so weiter und so fort. Und dieser Vertriebskanalmix, wenn man so will, wirkt sich kurzfristig positiv auf das Betriebsergebnis aus. Es gibt eine Reihe weiterer Faktoren, die sich zeitlich darauf auswirken, wie beispielsweise die Integration von BODYARMOR und so weiter. Ich denke, die richtige Herangehensweise, um die künftige Marge nach Segmenten und vor allem für das Unternehmen insgesamt zu betrachten, besteht darin, sich erstens nicht zu sehr auf ein einzelnes Quartal zu konzentrieren.

Denken Sie daran, dass es eine Reihe von Aufwands- und Abzugsposten gibt, die wir auf Basis der Umsatzentwicklung verbuchen und nicht nur auf der Grundlage der tatsächlichen Ergebnisse des Quartals. Der zeitliche Zeitpunkt spielt also eine Rolle. Und deshalb lege ich großen Wert darauf, dass wir vier Quartale in Folge betrachten und diese im historischen Vergleich analysieren.

Und wenn Sie das tun – sei es in Nordamerika, im asiatisch-pazifischen Raum oder, was noch wichtiger ist, im gesamten Unternehmen –, werden Sie sehen, dass wir an unserer Strategie festhalten: Wir wollen das Wachstum über den Umsatz vorantreiben und dann moderate Steigerungen der operativen Marge anstreben. Dies erreichen wir nicht nur durch effektive Strategien zur Ressourcenallokation – sei es bei den Marketing- oder den Betriebsausgaben –, damit wir effizient arbeiten und dort einen gewissen Hebeleffekt erzielen.

Aber auch die Gestaltung des Portfolios selbst und die RGM-Strategien tragen dazu bei, Umsätze zu generieren, die von Natur aus eine etwas höhere Bruttomarge aufweisen. Wir nutzen also alle Hebel, um unsere Ziele zu erreichen. Betrachten Sie die Über- oder Untererfüllung in diesen Segmenten daher nicht als Zeichen dafür, dass etwas Neues und Radikales geschieht. Es handelt sich vielmehr um Merkmale unseres Geschäftsmodells, und das übergeordnete Ziel ist Umsatzwachstum bei einer leichten Steigerung der Gewinn- und operativen Marge.

Operator:
Unsere nächste Frage kommt von Rob Ottenstein von Evercore.

Robert Edward Ottenstein:
James, ich würde gerne über das globale System sprechen. In letzter Zeit gab es einige interessante Entwicklungen bei einigen Abfüllern. CCH hat Finlandia übernommen. Viele Ihrer Abfüller, insbesondere in Lateinamerika und anderswo, haben über B2B-Plattformen gesprochen, die sie derzeit entwickeln. Meine Frage lautet daher: Wie beurteilen Sie diese Entwicklungen? Gibt es neue Modelle, beispielsweise für Umsatz- oder Gewinnbeteiligungen? Und wie stellen Sie sicher, dass sich die Abfüller weiterhin auf jene Produkte konzentrieren, die den größten Mehrwert für The Coca-Cola Company schaffen?

James Robert B. Quincey:
Klar. Lassen Sie mich zunächst einmal mit einer Schlagzeile beginnen: Wir haben gerade ein Treffen hinter uns. Letzte Woche fand in Atlanta ein globales Abfüller-Treffen statt. Ich glaube, es ist mehr als 30 Jahre her, dass wir ein solches Treffen in Atlanta hatten, aber letzte Woche haben wir es dort mit den meisten der größten Abfüller im Coca-Cola-System abgehalten. Und ich denke, es war ein Treffen, das unseren gemeinsamen Willen, unsere Fähigkeit und unser Interesse an Investitionen in dieses Geschäft sowie unsere allgemeine Übereinstimmung darüber deutlich gemacht hat, was wichtig ist, was wir individuell vorantreiben sollten und was gemeinsam vorangetrieben werden muss.

Also, wenn ihr euch mal umschaut und auch mit den Abfüllern sprecht, werdet ihr meiner Meinung nach von ihnen die Rückmeldung erhalten, dass nicht nur ein hohes Maß an Einigkeit darüber herrscht, was zu tun ist, sondern auch Begeisterung für die vor uns liegenden Chancen, das Geschäft – unser gemeinsames Geschäft – voranzutreiben. Was einige der Einzelheiten angeht, so gibt es in diesem Zusammenhang natürlich Dinge, die weltweit auf lokaler Ebene geschehen und durch spezifische lokale Dynamiken geprägt sind, die zwar wichtig und relevant sind, sich aber nicht unbedingt auf die ganze Welt übertragen lassen. Der Fall von CCH und dem Vertrieb – nun auch die Eigentumsverhältnisse bei Finlandia – gehört meiner Meinung nach dazu.

Die B2B-Plattformen, die sich in Lateinamerika sehr gut entwickelt haben, sind auch in vielen anderen Ländern ein wichtiger Bestandteil des Geschäfts. Wir haben B2B-Plattformen sowohl individuell als auch gemeinsam getestet, untersucht und weiterentwickelt, mit dem vorrangigen Ziel, das System zu verbessern und vor allem die Beziehungen der Abfüller zu den Einzelhändlern zu stärken.

Soweit wir das ergänzen können – und hier sprechen wir vor allem vom fragmentierten Handel, da die Beziehung zum modernen Handel ohnehin bereits auf elektronischen Plattformen etabliert ist. Wir sprechen vom fragmentierten Handel, und der Großteil der fast 30 Millionen Kunden, die wir als System besuchen, dient dazu, diese Beziehung zu stärken, damit sie nicht mehr vom Besuch des Coca-Cola-Vertriebsmitarbeiters abhängig ist, sondern rund um die Uhr die Möglichkeit bietet, die Beziehung zu stärken, Produkte zu bestellen, einen Serviceeinsatz anzufordern, einen neuen Kühlschrank zu erhalten, Sonnenschirme aufzustellen oder eine Bestellung zu ergänzen, die ohnehin kurz vor der Auslieferung steht.

Und genau das haben wir untersucht: Wie schneiden die Kunden ab, bei denen die B2B-Plattformen verfügbar sind, im Vergleich zu denen, bei denen sie noch nicht eingeführt wurden? Es gibt eindeutig eine Verbesserung, nicht nur in der Kundenbeziehung – wie auch immer man diese messen möchte –, sondern auch beim Umsatz. Es passiert also eine Menge in dem System. Und ich denke, der letzte Gedanke dabei ist, dass man dies auch als Beispiel für die Bereitschaft des Systems betrachten sollte, zu experimentieren und zu versuchen, an der Spitze dessen zu stehen, was auf dem Markt Wert schafft.

Operator:
Unsere nächste Frage kommt von Chris Carey von Wells Fargo Securities.

Christopher Michael Carey:
Sie haben erwähnt, dass es in bestimmten Märkten zu einer Umstellung auf Eigenmarken kommt. Könnten Sie bitte näher darauf eingehen, in welchen geografischen Regionen und vielleicht auch in welchen Produktkategorien Sie dies konkret beobachten, und welche Strategie Sie in diesen Märkten verfolgen werden – also welche Entwicklungen Sie im Auge behalten, um auf diese Maßnahmen im Voraus reagieren zu können?

Und ich habe diese Frage vor dem Hintergrund gestellt, dass einige Ihrer Rohstoffe offensichtlich nach wie vor recht inflationsanfällig sind, und wollte wissen, ob Sie in einigen dieser Märkte künftig ein potenzielles Risiko darin sehen, Ihre Preise entsprechend dieser Inflation anzupassen. Offensichtlich verfügen Sie über ein Strategiehandbuch mit vielen verschiedenen Hebeln. Und ich bin einfach neugierig zu erfahren, wo diese Entwicklungen Ihrer Meinung nach stattfinden und wie Sie konkret darauf reagieren wollen.

James Robert B. Quincey:
Sicher. Der Wechsel zu Eigenmarken ist also in erster Linie ein Phänomen, das vor allem in Europa und dann in gewissem Maße auch in den USA zu beobachten ist. Wenn man Preis- oder B-Marken mit einbezieht, könnte man dies je nach Definition auch teilweise in Lateinamerika feststellen. Was jedoch ganz konkret die Eigenmarken betrifft, so handelt es sich erstens um einen europäischen Effekt und zweitens um einen US-amerikanischen Effekt. Und unserer Ansicht nach hängt dies in hohem Maße von der Stärke der Marken in der jeweiligen Kategorie ab.

Wir sehen das also eher bei Getränken, bei Wasser und Säften als bei Softdrinks und sicherlich weniger bei Cola. Die Strategie, die über das hinausgeht, was wir im Hinblick auf das Marketing tun müssen, um die Marken weiterhin für die Verbraucher relevant zu machen und auf dem Markt durchzusetzen, ist natürlich die RGM-Strategie. Ja, die Premiumisierung ist nach wie vor eine Chance, aber wir müssen einen Anker setzen und unsere Strategien zur Erschwinglichkeit weiterentwickeln und anpassen, ob es sich nun um Nachfüllpackungen, erschwingliche Kleinpackungen oder erschwingliche Verpackungen für den großen Verbrauch handelt, das ist eine Strategie, die sich in inflationären Umgebungen bewährt hat, die zum Beispiel in Lateinamerika gut erprobt ist und nun seit einigen Jahren in Europa und in den USA angewandt wird.

Und wir haben noch weitere Maßnahmen, die wir in beiden Marktsegmenten umsetzen können, um sowohl im Bereich der Erschwinglichkeit als auch bei der Premiumisierung Fuß zu fassen. Und das ist eine Strategie, die wir in diesen Märkten einführen und umsetzen. Was die Inflation und die sich abzeichnenden Herstellungskosten betrifft, so wirkt sich ein Teil davon – sei es bei Saft, Zucker oder Maissirup – natürlich auf verschiedene Märkte aus. Der größte Teil der Inflation betrifft eine Reihe von Märkten, in denen wir unsere Preise an die lokale Inflationsrate anpassen. Und in gewisser Weise gilt: Je höher die Inflation steigt, desto wahrscheinlicher ist es, dass wir – dass Sie – einfach der Inflation folgen werden.

Das Risiko, dass die Entwicklung nicht den Erwartungen folgt, ist also nicht wirklich gegeben, wenn die Inflation steigt. Das Risiko liegt vielmehr auf der Volumenseite. Allerdings handelt es sich hierbei um eine ausgewählte Gruppe von Märkten. Sollte es also in der zweiten Jahreshälfte zu einer stärkeren Inflation kommen, halten wir dies für beherrschbar. Sollte sich die Entwicklung in Richtung einer geringeren Inflation verschieben, wäre das zwar gut, aber wir halten dies ebenfalls für ein beherrschbares Szenario.

Was das gesamte Unternehmen im Hinblick auf einige dieser Inputkosten betrifft, so unterhalten wir mit den meisten Lieferanten sehr langfristige Beziehungen und verfügen über langfristige Absicherungsprogramme, die es uns gewissermaßen ermöglichen – sie verhindern zwar die Inflation nicht, glätten sie aber, sodass sie aus Sicht der Preisgestaltung und Produktpakete wesentlich besser zu bewältigen ist.

Operator:
Unsere nächste Frage kommt von Filippo Falorni von der Citi.

Filippo Falorni:
Könnt ihr etwas ausführlicher auf eure Alkoholstrategie im Allgemeinen eingehen, insbesondere im Zusammenhang mit der Tochtergesellschaft Red Tree Beverages? Und konkret in Bezug auf Innovationen: Gibt es weitere Unterkategorien oder Bereiche im Alkoholsegment, in denen ihr expandieren möchtet? Ich weiß, dass ihr gerade experimentiert, aber jeder Einblick in die Zukunftspläne wäre toll.

James Robert B. Quincey:
Ja. Danke, Filippo. Hör mal, die „Red Tree“-Einheit, die wir im zweiten Quartal ins Leben gerufen haben, ist eher eine formale Angelegenheit als ein großer neuer Schritt. Es handelt sich weder um eine Strategieänderung noch um ein Vertriebsinstrument für die USA. Sie bietet uns eine bessere Plattform für die Zusammenarbeit mit unseren Partnern in den USA, was die Koordination und Steuerung des Marketings angeht, und ermöglicht uns eine klarere Trennung zwischen dem alkoholischen und dem alkoholfreien Segment. Es handelt sich also eher um eine Optimierung des Modells und der Art und Weise, wie wir Dinge umsetzen wollen, als um etwas völlig Neues. Und was den Fortschritt angeht: Sehen Sie, es ist immer noch ein kleiner Teil des Geschäfts. Und wie ich bereits erwähnt habe – ich glaube, es war auf der CAGNY –, ist das großartig, und es gibt bereits viele Erfolge vorzuweisen.

Jack and Coke hat einige wirklich vielversprechende Ergebnisse erzielt, auch in den USA. Simply Spiked Peach schneidet in den USA sehr gut ab. Ein echter Lichtblick sind die Philippinen, wo Jack and Coke und Lemon-Dou, ein alkoholisches Zitronengetränk, einen Anteil von über 30% an der RTD-Kategorie haben.

All dies ist sehr ermutigend, da wir weiterhin einen besonnenen Ansatz verfolgen und dabei lernen und unsere Erkenntnisse umsetzen. All dies muss die Überzeugung wecken, dass dies für das Unternehmen Coca-Cola von wesentlicher Bedeutung sein kann – nicht nur ein nettes Geschäftsfeld –, und dass wir uns weiterhin auf dieses Ziel zubewegen. Aber sicherlich sind wir bislang zufrieden mit dem, was bisher geschehen ist, und blicken zuversichtlich auf die nächsten Schritte, die wir unternehmen müssen.

Operator:
Unsere nächste Frage kommt von Andrea Teixeira von JPMorgan.

Andrea Faria Teixeira:
Und James, zu Ihrem Kommentar zu den Absatzmengen: Ich weiß Ihre Angaben zur 4-Jahres-CAGR zu schätzen. Wenn unsere Berechnungen stimmen, beläuft sich diese für das gesamte Unternehmen auf 1,71 TP4T-Einheiten, was natürlich bemerkenswert ist. Allerdings glaube ich, dass die EMEA-Region in diesem Quartal etwas schwächer war. Ich verstehe Ihre Ausführungen zu Russland. Wie sieht die Situation in der EMEA-Region ohne Russland tatsächlich aus? Und wie sollten wir die Zukunft einschätzen?

Und in diesem Zusammenhang, da Sie sagten, dass die USA sehr stark im Out-of-Home-Geschäft sind und Europa - ein großer Prozentsatz Europas ist Out-of-Home-Geschäft - zu den Kommentaren über Juni, wie sollten wir nicht nur über Europa denken, sondern über die Leistung von On-Premise gegenüber Off-Premise weltweit?

James Robert B. Quincey:
Ich versuche gerade, alle Fragen zu bearbeiten. Ich glaube, ihr habt Dara übertroffen. Ich glaube, ihr habt Dara übertroffen. Die EMEA-Region war etwas schwächer. Ja. Ich denke, was die EMEA-Region betrifft, sind wir – obwohl es so war –, also erwarten wir für die EMEA-Region im zweiten Halbjahr ein positives Ergebnis. Und so gab es im zweiten Quartal einen Ramp-up-Effekt durch den Rückzug aus Russland. Aber wir – also Europa war eigentlich in ziemlich guter Verfassung, Europa ohne Russland. Wenn man das erste Halbjahr betrachtet, war Europa ohne Russland positiv. Wir gehen also davon aus, dass nun, da dies aus den Vergleichszahlen der zweiten Jahreshälfte herausfällt, Europa und die EMEA-Region tatsächlich gut dastehen werden.

Natürlich gibt es in der EMEA-Region einige Länder mit Hyperinflation wie die Türkei oder Pakistan, sodass die EMEA-Region von anderen Effekten betroffen sein könnte. Wenn man sich jedoch auf die Lage Russlands konzentriert – das heißt auf Europa, wo die Auswirkungen am größten sind –, so verzeichnete Europa im ersten Halbjahr tatsächlich ein positives Volumen, wenn man Russland ausklammert. Daher blicken wir zu Beginn der zweiten Jahreshälfte zuversichtlich auf Europa. Und ich denke, die Frage dreht sich wirklich um den Kompromiss zwischen Preisgestaltung und Absatzvolumen in einigen Ländern, insbesondere in der Türkei und in Pakistan – und für diejenigen, die sich noch tiefer in die Materie vertiefen wollen, auch in Simbabwe.

Nun zum nächsten Teil der Frage, in dem es um den Vergleich zwischen Außer-Haus- und Zu-Hause-Konsum ging. Ja. Es war nicht nur der Juni, der in den USA im Grunde genommen das erste Halbjahr geprägt hat. Sie haben gesehen, dass der Außer-Haus-Bereich schneller gewachsen ist als der In-Haus-Bereich und sich schneller erholt hat. Und ich denke, man sollte es so betrachten: Wir sehen gerade die Endphase der Erholung im Außer-Haus-Bereich.

Ähnlich verhielt es sich in Europa – ja, sogar weltweit: Die Transaktionen lagen über dem Volumen, was aus mathematischer Sicht darauf hindeutet, dass kleinere Verpackungen schneller wachsen als größere. Als globales Merkmal lässt sich also feststellen, dass der Verbrauch vor Ort bzw. der Verbrauch kleinerer Verpackungen etwas stärker zunimmt als der von großen Verpackungen, was ebenfalls hilfreich ist. Aber ich glaube nicht – wir sollten dies nicht als neuen langfristigen Trend betrachten, sondern eher als eine Art letzte Phase der Normalisierung nach der Corona-Pandemie.

Operator:
Unsere letzte Frage heute kommt von Peter Grom von UBS.

Peter K. Grom:
Also, James, vielleicht noch zwei kurze Anschlussfragen. Erstens, zu Chris’ Frage bezüglich des Trends zum Kauf günstigerer Produkte und der Verbesserung der Erschwinglichkeit: Rechnen Sie mit Veränderungen im Bereich der Werbeaktionen, insbesondere in Nordamerika? Es klingt zwar nicht so, als würden Sie eine solche Verschiebung erwarten, aber ich wollte mich nur vergewissern. Und dann noch eine Ergänzung zu Ihrer Antwort auf Andreas Frage: Mich würde interessieren, wie sich Ihrer Meinung nach der Vertriebskanalmix entwickeln wird, da die Verbraucher in einigen dieser entwickelten Märkte zunehmend auf ein besseres Preis-Leistungs-Verhältnis achten – insbesondere angesichts der Stärke des Außer-Haus-Verzehrs, auf die Sie gerade angespielt haben?

James Robert B. Quincey:
Wir betrachten das Preis- und Werbeumfeld in den USA als recht rational. Wir haben eine Reihe von Strategien umgesetzt, um unsere Premium-, Standard- und Erschwinglichkeitsstrategien in den USA in Einklang zu bringen, was etwas mehr Werbeaktionen als im ersten Quartal beinhaltet. Grundsätzlich entsprechen die Werbeaktivitäten jedoch weitgehend denen der Vorjahre und stellen keine Steigerung dar. Und wir sind der Meinung, dass wir die richtige Balance zwischen Premiumisierung und erschwinglichen Angeboten gefunden haben, um wie bereits im zweiten Quartal weiterhin Marktanteile bei Absatz und Umsatz in den USA zu gewinnen. Daher halten wir das Umfeld für rational. Wir sind der Ansicht, dass unsere Strategie für uns funktioniert, da wir Marktanteile sowohl beim Absatz als auch beim Umsatz gewinnen. Und wir haben die richtige Mischung – grob gesagt die richtige Mischung aus Werbeaktionen und Preisgestaltung. Und natürlich werden wir die Strategien der Erschwinglichkeit und der Premiumisierung weiter vorantreiben.

Und dann die Frage nach dem Vertriebskanalmix: Was glauben wir, was wir in den Schwellenmärkten sehen werden? – Ich denke, das Hauptmerkmal ist eine Renormalisierung nach der Corona-Krise. Ich glaube nicht, dass es sich um eine Art Rezession oder Inflation oder Ähnliches handelt. Ich denke, es war einfach so – wir haben gewissermaßen eine Renormalisierung des Vertriebskanalmixes beobachtet. Wir hatten in den vergangenen Jahren darüber gesprochen, wie stark sich die Verlagerung der Vertriebskanäle auf den Preismix und die Margenstruktur ausgewirkt hat – damals, während der Lockdowns, die uns mittlerweile wie eine Ewigkeit vorkommen. Das hat sich nun weitgehend erschöpft, was mit anderen Worten bedeutet, dass wir nicht erwarten, dass der Vertriebskanalmix in den kommenden Quartalen und Jahren ein zentrales Thema der Diskussion sein wird.

Operator:
Meine Damen und Herren, damit ist unsere Fragerunde beendet. Ich möchte nun das Wort an James Quincey für abschließende Bemerkungen zurückgeben.

James Robert B. Quincey:
Ja. Vielen Dank, Herr Moderator. Lassen Sie mich das Ganze kurz zusammenfassen. Die Ergebnisse des zweiten Quartals zeigen meiner Meinung nach die Dynamik, die wir auf dem Markt haben. Wir meistern eine Vielzahl von Entwicklungen auf den lokalen Märkten und treiben gleichzeitig das Wachstum voran, während wir auf globaler Ebene flexibel bleiben. Wir sind zuversichtlich, dass wir unsere Prognose für 2023 und unsere längerfristigen Ziele erreichen werden. Vielen Dank für Ihr Interesse, Ihr Engagement in unserem Unternehmen und Ihre Teilnahme an unserer Konferenz heute Vormittag.

Operator:
Meine Damen und Herren, damit ist die heutige Telefonkonferenz beendet. Vielen Dank für Ihre Teilnahme. Sie können nun auflegen.

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