The Coca-Cola Company (KO) - Ergebnisbericht Q2 2023

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Operator:
An dieser Stelle möchte ich Sie alle zur Telefonkonferenz der Coca-Cola Company zum zweiten Quartal 2023 begrüßen. Die heutige Telefonkonferenz wird aufgezeichnet. Wenn Sie Einwände haben, unterbrechen Sie bitte jetzt die Verbindung. [Ich möchte alle daran erinnern, dass der Zweck dieser Konferenz darin besteht, mit Investoren zu sprechen, und daher werden Fragen von Medienvertretern nicht beantwortet. Medienteilnehmer sollten sich bei Fragen an die Media Relations-Abteilung von Coca-Cola'wenden.

Ich möchte nun Frau Robin Halpern, Vizepräsidentin und Leiterin der Abteilung Investor Relations, vorstellen. Frau Halpern, Sie können jetzt beginnen.

Robin Halpern:
Guten Morgen, und vielen Dank, dass Sie zu uns gekommen sind. Ich bin hier mit James Quincey, unserem Chairman und Chief Executive Officer, und John Murphy, unserem President und Chief Financial Officer. Wir haben im Investorenbereich unserer Unternehmenswebsite unter coca-colacompany.com unter Finanzinformationen Zeitpläne veröffentlicht. In diesen Übersichten werden bestimmte Non-GAAP-Finanzkennzahlen, auf die sich unsere leitenden Angestellten im Laufe des heutigen Vormittags beziehen könnten, mit unseren nach allgemein anerkannten Rechnungslegungsgrundsätzen ausgewiesenen Ergebnissen abgeglichen. Im selben Bereich unserer Website finden Sie auch Tabellen, die eine Analyse unseres Wachstums und unserer operativen Margen enthalten.

Darüber hinaus kann diese Telefonkonferenz zukunftsgerichtete Aussagen enthalten, einschließlich Aussagen über langfristige Ertragsziele, die in Verbindung mit vorsichtigen Aussagen in unserer Gewinnmitteilung und im regelmäßigen SEC-Bericht des Unternehmens betrachtet werden sollten. Im Anschluss an die vorbereiteten Bemerkungen werden wir das Gespräch für Fragen freigeben. [Operator Instructions].

Jetzt übergebe ich das Gespräch an James.

James Robert B. Quincey:
Vielen Dank, Robin, und guten Morgen, liebe Kolleginnen und Kollegen. Nach einem starken Start ins Jahr haben wir unsere Dynamik im zweiten Quartal fortgesetzt. Unsere Kombination aus starken, beliebten Marken und einem abgestimmten, flächendeckenden Vertriebssystem ermöglicht es uns, in vielen verschiedenen Betriebsumgebungen zu gewinnen. Angesichts unserer starken Ergebnisse im ersten Halbjahr und der Widerstandsfähigkeit unseres Geschäfts heben wir heute sowohl unsere Umsatz- als auch unsere Gewinnprognose an.

Um Ihnen ein umfassendes Bild unserer Ergebnisse und unserer angehobenen Prognosen zu vermitteln, werde ich zunächst die Ergebnisse des zweiten Quartals erläutern und einen Ausblick auf das aktuelle Geschäfts- und Verbraucherumfeld geben. Dann werde ich unsere Leistung in allen Kategorien beleuchten und erläutern, wie wir die Qualitätsführerschaft in unserem gesamten Portfolio vorantreiben. Schließlich werde ich darauf eingehen, warum wir zuversichtlich sind, unsere langfristigen Ziele zu erreichen. Abschließend wird John unsere Ergebnisse für das Quartal und unsere revidierte Prognose für 2023 erläutern.

Im zweiten Quartal waren auf unseren Märkten konkurrierende makroökonomische Kräfte im Spiel. Positiv zu vermerken ist, dass der Druck auf die Versorgungsketten nachließ, die Sorgen um die Stabilität des Bankensektors abnahmen und die Energiepreise weiter von ihren Rekordhöhen abfielen. Die weltweite Inflation war jedoch nach wie vor hoch, und in einigen Märkten bestehen weiterhin geopolitische Spannungen. Trotz dieses Zusammentreffens von Faktoren erzielten wir in diesem Quartal ein organisches Umsatzwachstum von 11%.

Das Volumen war flach, und nach einem langsameren Start verbesserte es sich sequenziell, wobei der Juni unser stärkster Monat im Quartal war. In der ersten Hälfte des Jahres 2023 erzielten wir ein Volumenwachstum, das mit unserer zugrunde liegenden Leistung seit 2019 übereinstimmt. Generell ist unsere Branche stark, und wir glauben, dass wir über erheblichen Spielraum verfügen, um sowohl beim Volumen als auch beim Wert zu wachsen. Und wir gewinnen weiter Marktanteile. Im Laufe des Quartals haben wir sowohl in den Heim- als auch in den Auswärtskanälen wertmäßig Marktanteile gewonnen.

Mit Blick auf die zweite Jahreshälfte zeigt sich, dass das globale Inflationsumfeld die Verbraucher und unser Geschäft in den verschiedenen Regionen unterschiedlich beeinflusst. In den entwickelten Märkten wie Nordamerika und Westeuropa beginnt sich die Inflation abzuschwächen, und die Arbeitsmärkte bleiben stark. Unsere Elastizitäten sind weiterhin relativ gering. Wir haben jedoch eine gewisse Bereitschaft festgestellt, in bestimmten Kategorien zu Eigenmarken zu wechseln. In der gesamten Branche sind die Verbraucher zunehmend kostenbewusst. Sie sind auf der Suche nach günstigen Preisen und decken sich mit Artikeln im Ausverkauf ein. In diesen Märkten ist unsere Preisgestaltung weitgehend etabliert und wird sich voraussichtlich abschwächen, da wir die Preisinitiativen aus dem Vorjahr weiterführen.

Es ist wichtiger denn je, den Verbraucher in den Mittelpunkt zu stellen und mit den Kunden zusammenzuarbeiten, um erschwingliche und erstklassige Angebote zu unterbreiten, die über den Warenkorb und das Inzidenzwachstum einen Mehrwert bieten. In vielen Entwicklungs- und Schwellenländern wie Lateinamerika, dem Nahen Osten und Afrika sind die Verbraucher eher an eine anhaltende Inflation gewöhnt. Die Zahl der Märkte mit hoher Inflation hat jedoch zugenommen.

Fünf unserer 40 wichtigsten Märkte verzeichnen derzeit eine jährliche Inflation von über 20%. In diesen Märkten ist es ebenso wichtig, die Möglichkeiten des Umsatzwachstumsmanagements zu nutzen, um ein Gleichgewicht zwischen Erschwinglichkeit und Premiumisierung zu schaffen, damit die Preise mit der lokalen Marktinflation Schritt halten können, was dazu beiträgt, den Währungsdruck auszugleichen. Wie immer gibt es einige Märkte, die von spezifischen lokalen Faktoren betroffen sind. In China hat sich die wirtschaftliche Erholung im zweiten Quartal verlangsamt, und die Inflation ist zurückgegangen. Das Verbrauchervertrauen liegt unter dem Niveau vor der Pandemie. Wir werden weiterhin unsere führenden Verbraucherindikatoren beobachten und Maßnahmen ergreifen, um auf dem Markt zu gewinnen.

In Indien wurde das Geschäft durch den für die Jahreszeit untypischen Regen und die kühleren Temperaturen im Quartal ungünstig beeinflusst. Die Wachstumsaussichten bleiben jedoch intakt. In einer Welt mit einem breiten Spektrum an Marktdynamiken - von Inflation über Währungsabwertung bis hin zu sich ändernden Verbraucherbedürfnissen - erweist sich unser Geschäft als sehr widerstandsfähig. Wir haben viele Hebel in der Hand, um uns erfolgreich durch unterschiedliche Geschäftsumfelder zu managen. Und wir bleiben verbraucherorientiert und auf Wachstum ausgerichtet. Unser Erfolgsrezept ist unverändert. Wir setzen unsere Strategie durch eine Kombination aus erstklassigem Marketing und Innovation, exzellentem Management des Umsatzwachstums und starker Umsetzung weiter um. Wir legen die Messlatte höher und steigern die Qualitätsführerschaft in unserem gesamten Portfolio.

Angefangen bei Coca-Cola. Wir bauen unsere Basis von Gen Z-Trinkern aus, gewinnen Marktanteile und nutzen unsere Größe, um unser System effizienter zu gestalten. Im Laufe des Quartals haben wir Volumen- und Wertanteile gewonnen, indem wir Coca-Cola mit Konsumanlässen verknüpft und die Verbraucher durch lokale Erlebnisse eingebunden haben. Ein großartiges Beispiel ist Recipe for Magic, das in mehr als 50 Märkten aktiviert wurde und den Konsum von Coca-Cola zu Mahlzeiten zelebriert. Die Kampagne wurde durch Erlebnisse mit lokalen Köchen unterstützt, wobei etwa 750 Influencer weltweit einbezogen wurden, und wurde durch soziale Medien und rezeptbezogene Plakate zum Leben erweckt.

Die Coke of Meals-Kampagne ermöglichte es Coca-Cola auch, seine lokale Relevanz zu stärken. So ist Coca-Cola in Italien im Außer-Haus-Verzehr mit Pizza, der am häufigsten verzehrten Mahlzeit (#1), in den letzten vier Jahren von 10% auf 20% gestiegen. Obwohl die Marke Coca-Cola allgegenwärtig ist, passen wir unsere Preisgestaltung den Konsumanlässen an und treiben sowohl die Erschwinglichkeit als auch die Premiumisierung weiter voran. Im zweiten Quartal konnten wir den Warenkorb und das Volumen pro Fahrt zweistellig steigern und gleichzeitig den Preis pro Liter erhöhen.

Kommen wir zu den prickelnden Geschmacksrichtungen. Wir beobachten ein starkes Interesse der Verbraucher an unseren Marken, zu denen Sprite, Fanta, FRESCA und Thums Up gehören. Gleichzeitig haben wir erheblichen Spielraum, um unsere Qualitätsführerschaft in entwickelten und sich entwickelnden Märkten weiter auszubauen.

Mit Sprite steigern wir die Markenbekanntheit, indem wir die Verbraucher über unsere globale Heat Happens Plattform mit Passion Points und personalisierten Erfahrungen auf einer detaillierteren und lokal relevanten Ebene verbinden. In Nordamerika feierte Sprite das 50-jährige Jubiläum von Hiphop mit der Einführung von Sprite Lymonade Legacy und dem Sponsoring von Konzerttouren, exklusiven Erlebnissen und Kooperationen mit prominenten Künstlern.

In China haben wir uns mit lokalen Popstars und einem Grammy-Produzenten zusammengetan und unser globales Sprite Limelight Musikprogramm für die Generation Z an 1.500 College-Standorten eingesetzt. In Südkorea erzielte das Sprite WaterBomb Festival ähnlich gute Ergebnisse.

In Indien ermöglichte die "Joke in a Bottle"-Promotion den Verbrauchern, Verpackungen zu scannen und maßgeschneiderte und lokalisierte Witze über WhatsApp zu erhalten, um die Hitze zu besiegen. Im Juni wurde Sprite von Kantar als widerstandsfähigste Marke ausgezeichnet, weil sie bis 2022 die meisten neuen Haushalte unter allen FMCG-Marken gewonnen hat.

Hinwendung zu Wasser, Sport, Kaffee und Tee. Wir segmentieren die breiteren Möglichkeiten und nutzen unsere erneuerten Fähigkeiten zur Ressourcenzuweisung, um die Märkte und Unterkategorien zu priorisieren, die die höchste Rendite für unsere Investitionen bieten. Wir bauen unseren Vorsprung durch Verbraucherorientierung aus, indem wir die Markteinführung unserer Innovationen beschleunigen, Ergebnisse in Echtzeit messen und Erfolge skalieren.

Mit der Einführung von grünem Tee in Mexiko, der limitierten Sommeredition in der Türkei und der Ausweitung des Angebots an zuckerfreien Teesorten in Europa sorgen wir weiterhin für Begeisterung für Fuze Tea. Die ersten Ergebnisse zeigen vielversprechende Geschwindigkeiten und Fuze Tea wuchs im Quartal im zweistelligen Bereich. vitaminwater ist ein weiteres Beispiel. Im Laufe des Quartals haben wir vitaminwater zero in Nordamerika mit einem neuen Süßungssystem aus Mönchspfeffer und Stevia neu eingeführt, wodurch wir Wertanteile gewinnen konnten. Mit der Einführung von BODYARMOR FLASH I.V. in den USA und Flashlyte in Mexiko machen wir uns die Bedürfnisse der Verbraucher nach schneller Flüssigkeitszufuhr zunutze, ein schnell wachsendes Teilsegment innerhalb der Sportgetränke. Beide Produkte befinden sich zwar noch im Anfangsstadium, stießen aber im Laufe des Quartals auf starkes Verbraucherinteresse und haben vielversprechende erste Ergebnisse gezeigt.

Unsere Säfte, Milchprodukte mit Mehrwert und pflanzlichen Getränke haben in neun aufeinanderfolgenden Quartalen zweistellige Umsatzzuwächse erzielt und sowohl Volumen- als auch Wertanteile im Quartal gewonnen. Wir treiben die Innovation und Premiumisierung unter der Marke Simply weiter voran. Simply Mixology, das den Verbrauchern wohlschmeckende Mixgetränke und trinkfertige Mocktails anbietet, gab den Startschuss für eine Erlebniskampagne, mit der der Beginn des Sommers und die landesweite Markteinführung gefeiert wurden.

Auch fairlife hatte ein weiteres aussergewöhnliches Quartal, in dem sowohl Core Power als auch fairlife nutrition plan ihre starke Dynamik fortsetzten. Im Mai kündigten wir eine Investition in Höhe von $650 Mio. für den Bau einer hochmodernen Produktionsanlage an, um die nächste Wachstumswelle voranzutreiben. Und schliesslich sind wir ermutigt durch das, was wir bei den alkoholischen Fertiggetränken sehen. Wir verfolgen weiterhin einen maßvollen Ansatz, indem wir unsere Erkenntnisse erforschen und anwenden. Jack and Coke steht zwar noch am Anfang, hat aber vielversprechende Ergebnisse gezeigt. Auf den Philippinen hat die Kombination von Jack and Coke und Lemon-Dou starke Marktanteilsgewinne erzielt.

Auch die Einführung von Schweppes Mojito in Indien ist gut angelaufen. Diese Beispiele verdeutlichen, wie unser Marketingwandel zum Leben erwacht. Die Stärke unseres gesamten Getränkeportfolios gibt uns die Zuversicht, dass wir den Verbrauchern auch in Zukunft Getränke für jede Gelegenheit anbieten können.

Unser Ziel ist es, die Welt zu erfrischen und etwas zu bewirken. Und wir bleiben dem Aufbau einer nachhaltigeren Zukunft für unser Unternehmen und unseren Planeten verpflichtet, während wir uns bemühen, unser Geschäft auszubauen. Durch Innovationen und Partnerschaften arbeiten wir weiter an der Verwirklichung unserer Vision einer Kreislaufwirtschaft für Verpackungen. In den USA sind wir beispielsweise kürzlich eine Partnerschaft mit Republic Services eingegangen, um eine ausreichende Versorgung mit recyceltem Kunststoff für unsere Verpackungen sicherzustellen. Gleichzeitig setzen wir auf nachfüllbare Verpackungen. Vor kurzem haben wir ein Programm mit Kunden in 4 US-Städten gestartet, um wiederbefüllbare Trinkbecher zu testen, und planen eine Ausweitung auf andere Städte.

Wir haben die erste Jahreshälfte erfolgreich hinter uns gebracht, was uns darin bestärkt, unsere Prognose für das Gesamtjahr anzuheben. Und anstatt zu versuchen, die vielen Richtungen vorherzusagen, in die sich die Dinge entwickeln könnten, konzentrieren wir uns weiterhin auf die Erreichung unserer wichtigsten Ziele, die wir im Februar skizziert haben. Mit anderen Worten: Erstens, Spitzenleistungen auf globaler Ebene anzustreben und lokal zu gewinnen, indem wir uns unablässig auf den Verbraucher konzentrieren, um die Umsatzdynamik zu steigern; zweitens, in die langfristige Gesundheit unseres Unternehmens zu investieren und die Messlatte für alle Elemente unseres strategischen Schwungrads anzuheben; und drittens, ein Wachstum des Gewinns pro Aktie in US-Dollar zu erzielen.

Unser System war noch nie so stark wie heute, und unser globales Netzwerkmodell ermöglicht es uns, uns schnell an veränderte Rahmenbedingungen anzupassen. Wir glauben, dass wir dank unseres unglaublichen Systems und unserer Mitarbeiter auf der ganzen Welt gut aufgestellt sind, um unsere aktualisierten Leitlinien und Ziele zu erreichen.

Damit übergebe ich das Gespräch an Sie, John.

John Murphy:
Ich danke Ihnen, James, und wünsche Ihnen allen einen guten Morgen. Wir freuen uns über die Dynamik unseres Geschäfts und unsere starken Ergebnisse für das zweite Quartal. Beginnen wir mit der Umsatzentwicklung. Wir haben unseren Umsatz organisch um 11% gesteigert. Die Stückzahlen waren unverändert. Wie James bereits sagte, begann das Volumen im zweiten Quartal langsamer, endete aber mit einer positiven Note. Die Konzentratverkäufe lagen im Quartal um 1 Punkt über den Stückzahlen, was vor allem auf den Zeitpunkt der Konzentratlieferungen zurückzuführen ist. Das Preis-/Mix-Wachstum betrug im Quartal 10%, was auf Preisübertragungen aus dem letzten Jahr sowie auf einige neue Preismaßnahmen in allen Geschäftssegmenten zurückzuführen ist, einschließlich der Auswirkungen der hyperinflationären Märkte.

Die vergleichbare Bruttomarge stieg im Quartal um etwa 40 Basispunkte, was auf die zugrunde liegende Expansion und einen leichten Vorteil aus der Neuvermarktung von Flaschen zurückzuführen ist, der teilweise durch Währungseffekte ausgeglichen wurde. Die vergleichbare operative Marge stieg im Quartal um etwa 90 Basispunkte. Dies war in erster Linie auf ein starkes Umsatzwachstum und die Auswirkungen der Neuvergabe von Abfüllbetrieben zurückzuführen, die teilweise durch einen Anstieg der Marketinginvestitionen und höhere Betriebskosten gegenüber dem Vorjahr sowie durch Währungseffekte ausgeglichen wurden.

Insgesamt lag das vergleichbare Ergebnis je Aktie im zweiten Quartal mit $0,78 um 11% über dem Vorjahreswert, obwohl die Währungseinflüsse mit 6% höher als erwartet ausfielen. Der freie Cashflow betrug seit Jahresbeginn rund $4 Milliarden. Dies ist vor allem auf eine starke operative Leistung und Vorteile beim Betriebskapital zurückzuführen, die teilweise durch eine Übergangssteuerzahlung in Höhe von $720 Millionen, die im zweiten Quartal geleistet wurde, sowie durch Zahlungen im Zusammenhang mit Fusionen und Übernahmen ausgeglichen wurden.

Unsere Bilanz ist stark, und unser Nettoverschuldungsgrad von 1,6x EBITDA liegt unter unserem Zielbereich von 2 bis 2,5x. Unsere Prioritäten bei der Kapitalallokation bleiben unverändert, und wir werden weiterhin investieren, um langfristiges Wachstum zu fördern. Wie James bereits erwähnte, sind wir durch das, was wir auf dem Markt sehen, ermutigt. Während wir weiterhin unser strategisches Schwungrad schneller drehen, um ein Umsatzwachstum zu generieren, haben wir auch Fortschritte bei unserer Margenagenda gemacht, wie unsere konstante Erfolgsbilanz beim Ausgleich von Kostengegenwind zeigt, um stabile Bruttomargen aufrechtzuerhalten.

Wir verfügen über zahlreiche Hebel, um das Umsatzwachstum voranzutreiben und die Effektivität und Effizienz unserer Ausgaben langfristig zu verbessern. Unsere Allwetterstrategie in Verbindung mit den großartigen Plänen, die wir haben, um die Qualitätsführerschaft in unserem gesamten Portfolio weiter auszubauen, gibt uns gute Aussichten, unsere angehobene Prognose für 2023 zu erfüllen.

Dies umfasst ein organisches Umsatzwachstum von 8% auf 9%, das ein positives Mengenwachstum beinhaltet, während es weiterhin von Preis/Mix angeführt wird. Es gibt einige Überlegungen, die man im Auge behalten sollte. Wir gehen davon aus, dass sich die Preisgestaltung in den Industrieländern im Laufe des Jahres abschwächen wird, da wir die Preisinitiativen aus dem Vorjahr umsetzen. In den Entwicklungs- und Schwellenländern wollen wir die Preise an die lokale Marktinflation anpassen.

In dem Maße, in dem die starke Inflation auf den Märkten zu einem erhöhten Preis/Mix führt, werden die Auswirkungen oft durch die Währung ausgeglichen, da es häufig schwierig ist, unser Risiko abzusichern. Aufgrund unseres Berichtskalenders wird es im vierten Quartal 1 zusätzlichen Tag geben. Wir erwarten nun ein komfortables währungsbereinigtes Wachstum des Gewinns je Aktie von 9% bis 11%. Auf der Grundlage der aktuellen Wechselkurse und unserer Absicherungspositionen aktualisieren wir unsere Währungsprognose, die für das Gesamtjahr 2023 einen Gegenwind von ca. 3 bis 4 Punkten auf den vergleichbaren Nettoumsatz und einen Gegenwind von ca. 4 bis 5 Punkten auf den vergleichbaren Gewinn je Aktie vorsieht.

Der Inflationsdruck beginnt sich in gewisser Weise abzuschwächen, einschließlich der im Vergleich zum letzten Jahr günstigen Frachtraten. Allerdings sind einige Rohstoffe, die in unseren Warenkörben vorherrschen, wie Zucker und Saft, nach wie vor hoch bewertet. Und wir haben einige Absicherungen, die wir zu weniger günstigen Raten abwickeln werden. Auf der Grundlage der aktuellen Zinssätze und Absicherungspositionen erwarten wir für 2023 weiterhin eine Rohstoffpreisinflation pro Fall in der Größenordnung eines mittleren einstelligen Prozentsatzes bei den vergleichbaren Umsatzkosten. Unser aktualisierter zugrunde liegender effektiver Steuersatz für 2023 beträgt nun 19,3%.

Insgesamt gehen wir von einem Wachstum des vergleichbaren Gewinns je Aktie von 5% bis 6% aus, gegenüber $2,48 im Jahr 2022. Wir gehen weiterhin davon aus, dass wir im Jahr 2023 einen freien Cashflow von ca. $9,5 Mrd. generieren werden, und zwar durch ca. $11,4 Mrd. Cash aus dem operativen Geschäft abzüglich ca. $1,9 Mrd. für Kapitalinvestitionen. Wenn man die im zweiten Quartal geleisteten Steuerzahlungen und verschiedene Zahlungen im Zusammenhang mit Fusionen und Übernahmen ausklammert, würde unsere implizite Umwandlung des freien Cashflows innerhalb unserer langfristigen Prognose liegen. In dieser Prognose sind keine Zahlungen im Zusammenhang mit unserem laufenden US-Einkommensteuerstreit mit dem IRS enthalten.

Zu Beginn der zweiten Jahreshälfte setzen wir den Aufbau einer Kultur fort, die darauf abzielt, die Messlatte in jedem Aspekt unserer Geschäftstätigkeit höher zu legen. Dank des enormen Engagements unserer Systemmitarbeiter auf der ganzen Welt sind wir zuversichtlich, dass wir unsere Prognosen für 2023 erfüllen und langfristig Werte für unsere Stakeholder schaffen können.

Damit sind wir bereit, Fragen zu beantworten.

Operator:
Unsere erste Frage kommt von Bryan Spillane von der Bank of America.

Bryan Douglass Spillane:
Ich schätze, ich habe eine Frage zu den organischen Umsätzen in der zweiten Jahreshälfte, zu den impliziten organischen Umsatzprognosen, die in der zweiten Jahreshälfte zwischen 5% und 6% liegen dürften. Können Sie, James und John, vielleicht ein wenig darüber sprechen, wie das Makroumfeld oder die Betriebsbedingungen heute im Vergleich zu dem sind, was Sie zu Beginn des Jahres gedacht haben?

Und angesichts der Tatsache, dass es mehr dieser Märkte gibt, in denen - oder Länder, in denen die Hyperinflation ein Thema ist, ist der Preis ein bisschen mehr ein Treiber in Bezug auf den organischen Umsatzvergleich in der zweiten Jahreshälfte im Vergleich zum Volumen, was Sie zu Beginn des Jahres dachten?

James Robert B. Quincey:
Ja. Nun, lassen Sie mich versuchen, das ein wenig zu erläutern. Ich denke, der wichtigste Teil der Antwort ist, dass es im zweiten Quartal und im Abwärtstrend etwas mehr Preisbildung gibt, als wir zu Beginn des Jahres erwartet hatten, vor allem in dem Korb von Ländern, in denen die Inflation hoch ist, über 20% liegt und etwas hartnäckiger ist. Das ist die kurze Antwort.

Die längere Version der Antwort lautet: Sehen Sie, wir setzen die Strategie um, über die wir immer wieder gesprochen haben, und zwar in CAGNY, mit dem Schwerpunkt, die Messlatte für das Marketing höher zu legen, die Messlatte für RGM höher zu legen, die kommerziellen Strategien und die Umsetzung des Marktes. All dies mit der Absicht, einen guten, starken, auf das Umsatzwachstum ausgerichteten Algorithmus zu liefern. Und natürlich - wir haben in der Vergangenheit darüber gesprochen, dass in normalen Zeiten diese 5% bis 6% zu etwa gleichen Teilen auf Volumen und Preis aufgeteilt werden. Was Sie also in der zweiten Jahreshälfte sehen, und das ist meines Erachtens wichtig zu erwähnen, ist, dass wir erwarten, dass das Volumen in der zweiten Jahreshälfte mit dem der ersten Jahreshälfte übereinstimmt, was im Endeffekt unseren Trend, wenn Sie so wollen, ein CAGR gegenüber 2019 ist, ähnlich wie im letzten Jahr.

Wir sehen also ein anhaltend positives Volumenwachstum ab '22. Und wir erwarten in der zweiten Jahreshälfte ein ähnliches Volumenwachstum wie in der ersten Jahreshälfte, unabhängig davon, ob Sie mit dem Vorjahr oder mit 2019 vergleichen. Wir wollen also ein Geschäft, das aus den richtigen, angemessenen strategischen Gründen eine wachsende Kundenbasis hat. Was dann in der zweiten Jahreshälfte mit dem Umsatz passieren wird, ist, dass wir die Auswirkungen von drei Preis-/Mixbereichen sehen werden.

Der erste Eimer ist der Übertrag der Preise aus dem Vorjahr. Natürlich war die Kosteninflation im letzten Jahr höher. Aber logischerweise ist das eine Reihe von Zahlen, die bis Ende Dezember gegen 0 tendieren werden. Im Laufe des 3. und 4. Quartals wird dieser Wert also sinken. Also Eimer eins, Übertrag. Das'wird abnehmen.

Eimer zwei sind Preiserhöhungen, die wir bisher in diesem Jahr vorgenommen haben und die, wenn man von den großen Inflationsländern absieht, eher einem normalen Jahr ähneln, sowohl was den Zeitpunkt, die Anzahl der Preiserhöhungen als auch das relative Niveau der Preiserhöhungen angeht. Also wir...

Operator:
Meine Damen und Herren, wir haben technische Schwierigkeiten. Bitte bleiben Sie in der Leitung.

James Robert B. Quincey:
Wann habe ich aufgehört? Vermittlung, wissen Sie, wann die Leitung bei meiner Antwort unterbrochen wird?

Operator:
Leider nicht, Sir. Unsere nächste Frage kommt von Lauren Lieberman von Barclays.

James Robert B. Quincey:
Lassen Sie mich nur die andere Frage zu Ende stellen. Ich wollte gerade zurückgehen. Ich entschuldige mich bei allen für die technischen Tricksereien. Ich'gehe einfach zurück und wenn ich'etwas wiederhole, entschuldige ich mich. Und wenn es eine Lücke in der Logik gibt, entschuldige ich mich nochmals. Ich denke, wir haben über ein ähnliches Volumen in der zweiten Hälfte wie in der ersten Hälfte gesprochen, unabhängig davon, ob man vom Vorjahr oder 2019 spricht. Preisgestaltung, 3 Bereiche. Der größere Teil der Preisgestaltung der drei Faktoren, d. h. der Übertrag, sinkt offensichtlich im Laufe des Jahres bis zum Ende des vierten Quartals auf 0.

Die neue Preisgestaltung, die 'in '23 hereingekommen ist, ist sehr konsistent mit dem normalen Niveau der Preisgestaltung, das wir sehen würden, und sie'ist bereits für das Jahr in Kraft. Und das setzt sich dann natürlich in der zweiten Jahreshälfte in gleichem Maße fort. Und der dritte Teil, der etwa ein Viertel dessen ausmacht, was derzeit im PMO passiert, ist dieser Eimer mit Ländern mit höherer Inflation, und wie ich bereits sagte, gab es in diesen Ländern im zweiten Quartal etwas mehr Inflation als wir zuvor erwartet hatten. Das führt dann natürlich wieder zu etwas mehr Gegenwind bei ForEx.

Wir gehen davon aus, dass sich einige dieser Inflationsraten im weiteren Verlauf des Jahres in der zweiten Jahreshälfte abschwächen werden und sich auch in der ForEx abschwächen werden, obwohl das sehr unsicher ist. Wir müssen also abwarten, was passiert, aber das ist im Grunde die Zusammensetzung, wie wir uns die Auswirkungen unserer Strategie vorstellen, die ein gutes Umsatzwachstum in der zweiten Jahreshälfte ermöglicht.

Operator:
Unsere nächste Frage kommt von Lauren Lieberman von Barclays.

Lauren Rae Lieberman:
Kannst du mich gut hören, weil meine Leitung jetzt knistert. Das'ist okay. Gut.

James Robert B. Quincey:
Ja, wir haben dich, Lauren.

Lauren Rae Lieberman:
Cool. Okay. Ich wollte eigentlich ein wenig über Costa und Kaffee insgesamt fragen, im Hinblick auf das Modell der Ressourcenallokation und die Identifizierung der wichtigsten Gewinnpools und so weiter, die nicht in den vorbereiteten Bemerkungen erwähnt wurden, aber definitiv in der Pressemitteilung heute Morgen mit besonderer Stärke in Großbritannien genannt wurden.

Ich schätze, die allgemeine Frage wäre, wie Kaffee insgesamt in diesen Denkprozess und in die Modelle der Ressourcenzuteilung passt, ob sie ihre besonderen Unterschiede je nach Region erhalten oder ob es sich um eine unterschiedliche Betonung der Kategorie durch verschiedene Abfüller handelt. Und dann speziell zu den Zahlen, die in der Pressemitteilung genannt werden, und zu Costa UK, sollten wir das als Erholung mit Mobilität, COVID oder als Optimierungen oder Anpassungen der Strategie betrachten, die Sie vorgenommen haben und die sich allmählich in der Leistung niederschlagen?

James Robert B. Quincey:
Ja. Sicher, Lauren. Lassen Sie es mich in umgekehrter Reihenfolge machen. Das 2. Quartal ist, glaube ich, eher eine Erholung als eine neue Wachstumsphase. Abgesehen davon sind die Express-Maschinen zahlenmäßig weiter gewachsen, was die Anzahl der Platzierungen während der gesamten COVID und auch in diesem Jahr betrifft. Das Expressgeschäft, das B2B-Geschäft, ist in Großbritannien also stark gewesen, bleibt stark und wächst weiter, gewinnt weiter Anteile. Das Einzelhandelsgeschäft - die Geschäftszahlen sind eher eine Art Erholung, um das Spiel mit der Mobilität vielleicht zu vervollständigen und ein wenig Marktanteile zu gewinnen. Und natürlich konzentrieren wir uns darauf, wie wir das Wachstum in Zukunft vorantreiben können, und wir sehen viel Spielraum auf dem britischen Markt.

Aber ich würde das laufende Jahr eher als eine einseitige Erholung bei den Geschäften als bei neuen Geschäften und die einseitige Erholung bei Express bei neuen Geschäften bezeichnen. International gesehen - wenn man es einfach aufschlüsselt - gibt es ein paar verschiedene Eimer, den Ready-to-Drink-Eimer, wir haben einige gute Fortschritte in China gemacht. In Japan haben wir einige gute Fortschritte mit der Einführung von trinkfertigem Costa gemacht, im Falle Japans als Ergänzung zu Georgien. Und tatsächlich hatte Japan einen ziemlich guten Start in das Jahr mit einem Wachstum sowohl bei Georgia als auch bei Costa. Es sieht also gut aus für eine umfassende Kaffeestrategie im Bereich Ready-to-Drink, und das ist immer noch der wichtigste Ready-to-Drink-Kaffeemarkt für uns.

Und dann der B2B-Bereich, der eine Mischung aus Express und der Bereitstellung von Maschinen und Bohnen ist. Wir sehen, dass das in Europa mit den dortigen Abfüllpartnern an Fahrt gewinnt und auch in den USA langsam Fuß fasst. Und das sind die Bereiche, die ich in Bezug auf die geografische Expansion als die wichtigsten bezeichnet habe.

Operator:
Unsere nächste Frage kommt von Dara Mohsenian von Morgan Stanley.

Dara Warren Mohsenian:
Ich wollte nur auf die Frage von Bryan'zur zweiten Hälfte eingehen. Sie erwähnten einen schwächeren Start im April nach der Telefonkonferenz für das erste Quartal und dann die stärkere Volumenleistung im Juni, natürlich, bei dieser Telefonkonferenz. Schafft das intern zusätzliches Vertrauen in die Umsatzentwicklung? Der Grund für meine Frage ist, dass es sich so anhört, als würden Sie nicht unbedingt davon ausgehen, dass sich die Volumenstärke vom Juni in der zweiten Jahreshälfte fortsetzt. Ich'versuche nur, das zu verstehen. Ist das eher eine Vorsichtsmaßnahme angesichts des von Ihnen erwähnten inflationären Umfelds und der Volatilität der Verbraucher? Oder gibt es da noch andere Faktoren?

Und wenn wir uns Ihre Prognose für das organische Umsatzwachstum für das Gesamtjahr ansehen, war das nur das Plus in Q2? War ein Teil davon vielleicht ein Plus aus Q1? Haben Sie Ihre Erwartungen für die zweite Jahreshälfte im Rahmen der Anhebung der Prognose für das organische Umsatzwachstum für das Gesamtjahr geändert?

James Robert B. Quincey:
Ich denke, Dara, Sie könnten den Preis in diesen Fragen in einer Frage erhalten. Sehen Sie, im zweiten Quartal hatte der April, wie wir in der letzten Telefonkonferenz vorausgesagt hatten, schwach begonnen. Aber dann normalisierten sich die Dinge zum Ende des Quartals hin, und der Juni war ein guter, solider Wachstumsmonat.

Aber ich denke, es ist einfacher, die gesamte erste Hälfte zu betrachten, denn es gibt immer einige gute und einige schlechte Monate. Im April gab es einige Preiserhöhungen in den Industrieländern und schlechte Regenfälle in Indien. Das wird in jedem Monat vorkommen. Ich denke, die Frage ist, was uns Zuversicht für die zweite Jahreshälfte gibt, wenn wir nur sagen, dass die Wachstumsrate in der ersten Jahreshälfte von Januar bis Juni mit ihrer Kombination aus guten, mittelmäßigen und schlechten Monaten eine ähnliche Wachstumsrate in der zweiten Jahreshälfte erwarten, egal ob man mit 2022 oder 2019 vergleicht.

Wir glauben also, dass der Schwung da ist. Wir denken, dass wir in den entwickelten Märkten die Preisgestaltung durchgesetzt haben, die im Jahr '23 vorgenommen werden musste. Wir gehen nicht davon aus, dass sich die Preisgestaltung im Abwärtstrend grundlegend ändern wird. Aber wir glauben, dass wir in der zweiten Jahreshälfte gut aufgestellt sein werden.

Und wie ich schon in der anderen Antwort mit Bryan sagte, ist der Unsicherheitsfaktor wirklich auf einige dieser inflationären Märkte konzentriert. Wenn die Prognosen nach oben gehen, dann gibt es offensichtlich einen gewissen Durchfluss. Wir hatten ein gutes erstes Quartal, natürlich im Vergleich zum Konsens. Was das zweite Quartal angeht - wir sind eindeutig zuversichtlich, was unseren Ausblick für das Gesamtjahr angeht, und deshalb heben wir ihn an. Es gibt also einen gewissen Durchfluss.

Natürlich gibt es bei der relativen Performance im 2. Quartal einige zeitliche Faktoren. Und wie wir in früheren Telefonaten besprochen haben, denke ich, dass es angesichts der Art unseres Geschäfts und unserer Position in der Lieferkette in Bezug auf die Endverkäufe immer gut ist, einen Durchschnitt über mehrere Quartale zu nehmen, um über das Volumen oder die Preisgestaltung oder sogar den Flow-Through zum EPS nachzudenken. Und ich denke, das ist etwas, worüber wir immer nachdenken. Andernfalls kann man sich zu sehr von den Höhen und Tiefen in einem bestimmten Quartal ablenken lassen. Wir sind also auf dem Weg nach oben. Was die Prognosen betrifft, so sind wir für das zweite Halbjahr zuversichtlich. Es wird immer ein paar Puts und Takes geben, aber wir glauben, dass wir eine großartige Strategie und einen großartigen Plan haben, den wir für den Rest des Jahres umsetzen können.

Operator:
Unsere nächste Frage kommt von Bonnie Herzog von Goldman Sachs.

Bonnie Lee Herzog:
Nun gut. Ich hätte eine Frage zu Ihren operativen Margen im asiatisch-pazifischen Raum, die in diesem Quartal erneut unter Druck geraten sind. Und dann, James, haben Sie einige Märkte angesprochen, die immer noch unter Druck stehen, aber ich hoffe, Sie können uns etwas mehr über einige dieser Gegenwinde in der Region erzählen. Und gibt es irgendwelche Schlüsselinitiativen, die Sie eingeführt haben, um diesen Druck abzumildern? Und wie sollten wir infolgedessen die Entwicklung Ihrer operativen Margen für den Rest des Jahres in der Region einschätzen?

James Robert B. Quincey:
Sicher. Was den asiatisch-pazifischen Raum betrifft, gibt es natürlich eine Reihe von Dingen, die im zweiten Quartal passiert sind, die spezifisch für das zweite Quartal sind. Es gab einen gewissen Abbau von Lagerbeständen in der operativen Einheit China, der dort eine wichtige Rolle spielte. Und es gab eine starke Nachfrage nach einigen der Saftgeschäfte in China und Indien. Dies sind zwei eher untypische Faktoren, die die Marge im asiatisch-pazifischen Raum zeitlich belastet haben. Es ist erwähnenswert, dass es eine Art von strukturellem Gegenwind gibt, wenn man ihn speziell auf der Ebene der Region Asien-Pazifik betrachtet. Und damit meine ich, dass wir ein sehr großes Geschäft in Japan haben, das ein ausgezeichnetes Geschäft ist und eine gute operative Marge hat.

Die Region Asien-Pazifik umfasst jedoch eine Reihe schnell wachsender Schwellen- und Entwicklungsmärkte, wie Indien, China und einige südostasiatische Länder. Und angesichts der Art, wie schnell sie wachsen, und ihres aufstrebenden Profils, d.h. sie haben niedrigere Preispunkte als Japan, schaffen sie einen negativen geografischen Mix-Effekt für das Berichtssegment Asien-Pazifik. Und das'ist schon seit längerer Zeit ein Merkmal. Mit anderen Worten: Sie müssen in Indien und China etwa 1 Prozentpunkt mehr verkaufen, um den Mix-Effekt im Vergleich zu Japan auszugleichen. Diese Art von strukturellem Gegenwind ist also immer leicht vorhanden.

Unser Ziel ist es natürlich, durch unsere Strategien, unser Marketing, die Umsetzung von RGM und die Art und Weise, wie wir investieren, zu versuchen, diesen Gegenwind auszugleichen. Wenn Sie also im Laufe der Zeit zurückblicken, werden Sie sehen, dass die Marge zwar auf und ab schwankt, aber eine gewisse Stabilität aufweist, wenn Sie zum Beispiel 2019 gegenüber 2022 betrachten. Ich schließe also mit dem Hinweis, dass man im Fall der Region Asien-Pazifik nicht zu sehr auf ein Quartal schauen sollte, da es einige Probleme gibt. Ich möchte aber auch darauf hinweisen, dass es sich hier nicht um eine Region handelt, in der die operative Marge aufgrund des strukturellen Mixeffekts ständig wachsen dürfte.

Aber auf Unternehmensebene betrachtet, managen wir es natürlich als Teil des Gesamtportfolios, so dass es ein Teil des Puzzles bei der Betrachtung unserer Gesamtstrategie ist, wie wir darüber gesprochen haben, die Hebel zu nutzen, um das obere Ende des Umsatzes von 5 bis 6 mit einer kleinen Ausweitung der Betriebsgewinnspanne für das Gesamtunternehmen zu erreichen. Und wir verstehen die Rolle jedes Segments innerhalb dieser Gleichung.

Operator:
Unsere nächste Frage kommt von Steve Powers von der Deutschen Bank.

Stephen Robert R. Powers:
Eigentlich möchte ich zwei Themen anschneiden, aber zuerst möchte ich aufgreifen, James, was Sie gerade im breiteren Unternehmenskontext angesprochen haben. In diesem Quartal war der Umsatz natürlich stark. Aber ich denke, dass wir im Vergleich zu den externen Erwartungen einen etwas stärkeren Margendurchfluss und SG&A Leverage gesehen haben als erwartet, insbesondere in Regionen wie Nordamerika, wo die Marge im Vergleich zur Vergangenheit außergewöhnlich stark war.

Ich bin also neugierig, wie Sie das Gleichgewicht zwischen Umsatzwachstum und fortgesetzter Margenausweitung in der zweiten Jahreshälfte sehen. Aber auch im weiteren Sinne, nur im Zusammenhang mit Ihrem umsatzorientierten Algo, gibt es vielleicht mehr Möglichkeiten zur Kosteneffizienz, über die wir längerfristig nachdenken sollten? Oder ist das, was wir in diesem Quartal gesehen haben, vielleicht nur eine Frage des Timings?

John, wenn Sie gestatten, möchte ich auch auf eine Frage zurückkommen, die ich im letzten Quartal zur Dynamik unter dem Strich gestellt habe. Zu Beginn des Jahres sprachen Sie von einer Verringerung der Fremdfinanzierung unter dem Strich, von Zinsaufwendungen und so weiter. Das haben wir in diesem Quartal nicht wieder gesehen, vor allem nicht mit dem niedrigeren Steuersatz. Ich bin also neugierig, ob sich das im Gesamtjahr geändert hat und ob das in die Erhöhung der Jahresprognose eingeflossen ist?

John Murphy:
Steve, lassen Sie mich zuerst den zweiten Teil nehmen. Es ist ziemlich einfach. Im Quartal profitierten wir von höheren Aktienerträgen und von den Zinsen, die wir auf unsere Barmittel in Übersee erwirtschafteten, die in beiden Fällen über dem lagen, was wir zu Beginn des Jahres prognostiziert hatten. Und für die zweite Jahreshälfte erwarte ich, dass diese beiden Faktoren nicht mehr so stark sein werden. Ich denke also, dass wir in der zweiten Jahreshälfte ein wenig Fremdkapital abbauen werden, aber in bescheidenem Umfang und nicht als signifikante Variable für Ihre Betrachtung in der zweiten Jahreshälfte.

James Robert B. Quincey:
Ja. Zurück zu dem Element der Marge in der Frage. Nordamerika ist in gewisser Weise die flüssige Seite dessen, worüber wir gerade in der Region Asien-Pazifik gesprochen haben. Natürlich waren die Ergebnisse in Nordamerika sowohl beim Umsatz als auch bei der Marge sehr gut. Auch hier gibt es eine Reihe von Timing-Faktoren, die die Margenstruktur im zweiten Quartal in Nordamerika etwas abflachen lassen, darunter zum Beispiel - ähnlich wie bei Costa in Großbritannien - eine viel schnellere Wachstumsrate im Außer-Haus-Geschäft als im Heimgeschäft auf dem nordamerikanischen Markt.

Und das wirkt sich natürlich auf die Gewinnspanne aus. Das sollte in gewisser Weise als eine Vervollständigung der Erholung gegenüber COVID betrachtet werden. Der Abschluss der Wiedereröffnung von Restaurants, Cafés, Themenparks und so weiter und so fort. Dieser Kanalmix wirkt sich also kurzfristig positiv auf das Betriebsergebnis aus. Es gibt eine Reihe von anderen Dingen, die sich zeitlich auswirken, wie die Integration von BODYARMOR usw. Ich denke, die Art und Weise, wie wir die Marge in Zukunft nach Segmenten und vor allem für das Unternehmen insgesamt betrachten sollten, ist erstens, dass wir uns nicht zu sehr auf ein Quartal konzentrieren.

Denken Sie daran, dass es eine Reihe von Aufwandsposten und Abzugsposten gibt, die wir auf der Grundlage der Umsatzkurve abgrenzen, nicht nur auf der Grundlage dessen, was tatsächlich im Quartal passiert ist. Das Timing ist also ein Merkmal. Und deshalb bin ich sehr dafür, dass wir vier Quartale in Folge nehmen und das im Vergleich zur Vergangenheit betrachten.

Und wenn Sie das tun, ob in Nordamerika oder im asiatisch-pazifischen Raum oder, was noch wichtiger ist, für das Unternehmen insgesamt, dann werden Sie sehen, dass wir an unserer Strategie festhalten, die darin besteht, das Wachstum aus dem Umsatz heraus voranzutreiben und dann nach bescheidenen oder moderaten Zuwächsen bei der operativen Marge zu suchen, die wir nicht nur durch wirksame Strategien bei der Zuweisung von Ressourcen erreichen, sei es beim Marketing oder bei den Betriebskosten, so dass wir effizient sind und dort ein wenig Hebelwirkung erzielen.

Aber auch die Gestaltung des Portfolios selbst und die RGM-Strategien tragen dazu bei, Verkäufe zu erzielen, die von Natur aus eine etwas höhere Bruttomarge aufweisen. Wir setzen also alle Hebel in Bewegung, um unsere Ziele zu erreichen. Nehmen Sie also diese Segmente mit Über- oder Unterlieferungen nicht als Zeichen dafür, dass etwas Neues und Radikales passiert. Sie sind Teil unseres Geschäftsmodells, und die große Idee ist ein Umsatzwachstum mit geringen Einnahmen und einer Ausweitung der operativen Marge.

Operator:
Unsere nächste Frage kommt von Rob Ottenstein von Evercore.

Robert Edward Ottenstein:
James, ich würde gerne über das globale System sprechen. In letzter Zeit gab es eine Reihe von interessanten Entwicklungen bei einigen Abfüllern. CCH hat Finlandia gekauft. Viele Ihrer Abfüller, insbesondere in Lateinamerika und anderswo, haben über B2B-Plattformen gesprochen, die sie entwickeln. Meine Frage lautet daher: Wie denken Sie über diese Entwicklungen? Gibt es neue Modelle, Modelle zur Umsatz- und Gewinnbeteiligung? Und wie stellen Sie sicher, dass sich die Abfüller weiterhin auf die Produkte konzentrieren, die den größten Wert für The Coca-Cola Company darstellen?

James Robert B. Quincey:
Sicher. Lassen Sie mich mit einer Schlagzeile beginnen, denn wir kommen gerade erst davon. Letzte Woche hatten wir ein Global Bottler Meeting in Atlanta. Ich glaube, es ist mehr als 30 Jahre her, dass wir dieses Treffen in Atlanta hatten, aber wir hatten es letzte Woche in Atlanta mit der Mehrheit der größten Abfüller im Coke-System. Und ich denke, es war ein sehr klares Treffen über unseren kollektiven Willen, unsere Fähigkeit und unser Interesse, in dieses Geschäft zu investieren, und unsere allgemeine Übereinstimmung darüber, was wichtig ist und was wir individuell vorantreiben sollten und was kollektiv vorangetrieben werden muss.

Ich denke, dass Sie alle mit den Abfüllern sprechen werden, und ich denke, dass Sie von ihnen zurückbekommen werden, dass es ein sehr hohes Maß an Übereinstimmung gibt, nicht nur in Bezug auf das, was getan werden muss, sondern auch in Bezug auf die Möglichkeiten, die vor uns liegen, um das Geschäft, unser gemeinsames Geschäft, voranzutreiben. Was einige Besonderheiten betrifft, so gibt es natürlich Dinge, die auf der ganzen Welt passieren und lokal sind, und eine Reihe von Dynamiken, die wichtig und relevant sind und nicht unbedingt auf die ganze Welt projiziert werden können. Und der Fall von CCH und die Verteilung, jetzt der Besitz von Finlandia, ist, denke ich, einer davon.

Die B2B-Plattformen, die sich in Lateinamerika sehr gut entwickelt haben, sind auch in mehreren anderen Ländern ein Bestandteil des Geschäfts. Wir haben B2B-Plattformen getestet, erforscht und individuell und kollektiv entwickelt mit dem Hauptziel, das System und vor allem die Beziehungen der Abfüller zu den Einzelhändlern zu verbessern.

In dem Maße, in dem wir Komplimente machen können, und hier sprechen wir größtenteils über den fragmentierten Kanal, weil die Beziehung zum modernen Handel ohnehin schon auf elektronischen Plattformen stattfindet. Wir sprechen über den fragmentierten Handel, und der Großteil der fast 30 Millionen Kunden, die wir als System besuchen, dient dazu, diese Beziehung zu verbessern, sie nicht mehr zu einer Geisel des Besuchs des Cola-Vertreters zu machen, sondern zu einer 24/7-Möglichkeit, die Beziehung zu verbessern, Produkte zu bestellen, um einen Serviceeinsatz zu bitten, eine neue Kühlbox zu besorgen, ein paar Regenschirme aufzustellen oder eine Bestellung zu ergänzen, die bereits ausgeliefert werden soll.

Und das ist sicherlich der Fall, wenn wir ausgewertet haben, wie die Kunden, bei denen die B2B-Plattformen verfügbar sind, im Vergleich zu denen, bei denen sie noch nicht eingeführt sind, abschneiden. Es gibt eindeutig eine Verbesserung, nicht nur in der Beziehung, wie auch immer Sie das messen wollen, sondern auch im Verkauf. Es tut sich also eine Menge im System. Und ich denke, der letzte Gedanke ist, dass man dies auch als Beispiel für die Bereitschaft des Systems nehmen sollte, zu experimentieren und zu versuchen, an der Spitze dessen zu stehen, was auf dem Markt Wert schafft.

Operator:
Unsere nächste Frage kommt von Chris Carey von Wells Fargo Securities.

Christopher Michael Carey:
Sie erwähnten, dass in bestimmten Märkten ein Wechsel zu Eigenmarken stattfindet. Können Sie uns erläutern, wo Sie dies speziell geografisch und vielleicht nach Kategorie sehen, und wie Sie in diesen Märkten vorgehen werden, nach welchen Entwicklungen Sie Ausschau halten werden, um auf diese bevorstehenden Aktionen zu reagieren?

Ich habe diese Frage im Zusammenhang mit der Tatsache gestellt, dass einige Ihrer Inhaltsstoffe immer noch recht inflationär sind, und ich wollte wissen, ob Sie ein potenzielles Risiko darin sehen, die Inflation auf einigen dieser Märkte in Zukunft mit Preisen bekämpfen zu können. Offensichtlich haben Sie einen Spielplan mit vielen verschiedenen Hebeln. Ich bin einfach neugierig, was Sie darüber denken, wo diese Entwicklungen stattfinden und wie Sie darauf etwas konkreter reagieren wollen.

James Robert B. Quincey:
Wenn Sie Preis- oder B-Marken mit einbeziehen würden, könnten Sie dies auch in Lateinamerika beobachten, je nachdem, wie Sie es definieren wollen. Aber ganz speziell bei den Eigenmarken ist das erstens ein europäischer Effekt und zweitens ein US-Effekt. Und das hängt unserer Ansicht nach stark mit der Stärke der Marken in einer bestimmten Kategorie zusammen.

Wir sehen das also eher bei Getränken, bei Wasser und Säften als bei Softdrinks und sicherlich weniger bei Cola. Die Strategie, die über das hinausgeht, was wir im Hinblick auf das Marketing tun müssen, um die Marken weiterhin für die Verbraucher relevant zu machen und auf dem Markt durchzusetzen, ist natürlich die RGM-Strategie. Ja, die Premiumisierung ist nach wie vor eine Chance, aber wir müssen einen Anker setzen und unsere Strategien zur Erschwinglichkeit weiterentwickeln und anpassen, ob es sich nun um Nachfüllpackungen, erschwingliche Kleinpackungen oder erschwingliche Verpackungen für den großen Verbrauch handelt, das ist eine Strategie, die sich in inflationären Umgebungen bewährt hat, die zum Beispiel in Lateinamerika gut erprobt ist und nun seit einigen Jahren in Europa und in den USA angewandt wird.

Und es gibt noch mehr Dinge, die wir auf beiden Marktplätzen tun können, um sowohl die Erschwinglichkeit als auch die Prämienanhebung zu verankern. Und das'ist ein Spielbuch, das wir'ausrollen und in diesen Marktplätzen durchführen. Was die Inflation und die Kosten betrifft, so betrifft ein Teil davon, ob es sich nun um Saft oder Zucker und Maissirup handelt, natürlich verschiedene Märkte. Der größte Teil der Inflation findet in einer Reihe von Märkten statt, in denen wir die Preise an die lokale Inflation anpassen. Und je höher die Inflation wird, desto wahrscheinlicher ist es, dass wir - Sie - der Inflation folgen werden.

Das Risiko, nicht zu folgen, besteht also nicht wirklich, wenn es nach oben geht. Das Risiko besteht eher auf der Seite des Volumens. Aber dies ist eine ausgewählte Gruppe von Märkten. Wenn es also in der zweiten Jahreshälfte zu einer stärkeren Inflation kommen sollte, halten wir das für beherrschbar. Wenn wir uns in Richtung weniger Inflation bewegen würden, wäre das gut, aber wir denken, dass es in einem überschaubaren Bereich liegt.

Und was das Gesamtunternehmen in Bezug auf einige dieser Inputkosten betrifft, so haben wir sehr langfristige Beziehungen zu den meisten Anbietern und langfristige Absicherungsprogramme, die es uns ermöglichen, die Inflation irgendwie zu vermeiden, aber sie glätten sie, so dass sie vom Standpunkt der Preisgestaltung und der Verpackung aus viel besser zu bewältigen ist.

Operator:
Unsere nächste Frage kommt von Filippo Falorni von der Citi.

Filippo Falorni:
Können Sie ein wenig mehr über Ihre Alkoholstrategie im Allgemeinen sagen, insbesondere mit der Tochtergesellschaft Red Tree Beverages? Und speziell im Hinblick auf neue Innovationen, andere Unterkategorien oder Bereiche, in denen Sie innerhalb des Alkohols expandieren wollen? Ich weiß, dass Sie experimentieren, aber ich würde mich freuen, wenn Sie uns etwas über Ihre Zukunftspläne erzählen könnten.

James Robert B. Quincey:
Ja. Danke, Filippo. Sehen Sie, die Red Tree Einheit, die wir im zweiten Quartal gegründet haben, ist eher eine Formsache als ein neuer großer Schritt. Es ist keine Änderung der Strategie, und es ist kein Vehikel für den Vertrieb in den USA. Es ermöglicht uns eine bessere Plattform, um mit den Partnern, mit denen wir in den USA zusammenarbeiten, das Marketing zu koordinieren und zu beeinflussen, und es ermöglicht uns eine bessere Trennung zwischen dem alkoholischen und dem nicht alkoholischen Bereich. Es handelt sich also eher um eine Optimierung des Modells und der Art und Weise, wie wir die Dinge umsetzen wollen, als um eine neue Sache. Und was den Fortschritt angeht, so ist es immer noch ein kleiner Teil des Geschäfts. Und wie ich schon sagte, ich glaube, es war CAGNY, das ist großartig, und es gibt eine Menge Läufe auf dem Brett.

Jack and Coke hat einige wirklich vielversprechende Ergebnisse erzielt, auch in den USA. Simply Spiked Peach schneidet in den USA sehr gut ab. Ein echter Lichtblick sind die Philippinen, wo Jack and Coke und Lemon-Dou, ein alkoholisches Zitronengetränk, einen Anteil von über 30% an der RTD-Kategorie haben.

All dies ist sehr ermutigend, da wir weiterhin mit Bedacht an die Sache herangehen, lernen und unsere Erkenntnisse anwenden. All dies muss den Glauben daran wecken, dass es für das Unternehmen Coke von Bedeutung sein kann und nicht nur ein nettes Geschäft, und wir sind immer noch dabei, darauf hinzuarbeiten. Aber bis jetzt sind wir zufrieden mit dem, was wir erreicht haben, und wir sind ermutigt durch die nächsten Schritte, die wir unternehmen müssen.

Operator:
Unsere nächste Frage kommt von Andrea Teixeira von JPMorgan.

Andrea Faria Teixeira:
Und James, zu Ihrem Kommentar über die Volumina, und ich weiß es zu schätzen, dass Ihre 4-Jahres-CAGR, ich denke, wenn unsere Berechnungen korrekt sind, bei 1,7% Einheiten für das gesamte Unternehmen liegt, was natürlich bemerkenswert ist. Allerdings glaube ich, dass die EMEA-Region in diesem Quartal etwas schwächer war. Ich verstehe Ihren Kommentar zu Russland. Und was passiert eigentlich in EMEA ohne Russland? Und wie sollten wir in Zukunft vorgehen?

Und in diesem Zusammenhang, da Sie sagten, dass die USA sehr stark im Out-of-Home-Geschäft sind und Europa - ein großer Prozentsatz Europas ist Out-of-Home-Geschäft - zu den Kommentaren über Juni, wie sollten wir nicht nur über Europa denken, sondern über die Leistung von On-Premise gegenüber Off-Premise weltweit?

James Robert B. Quincey:
Ich'versuche, all die Fragen zu verarbeiten. Ich glaube, Sie haben Dara besiegt, das war Dara. Ich denke, Sie haben Dara geschlagen. EMEA war ein bisschen weicher. Ja. Ich denke, bei EMEA sind wir - obwohl - also bei EMEA erwarten wir, dass EMEA in der zweiten Hälfte positiv sein wird. Es gab also einen Rampeneffekt durch den Rückzug aus Russland im zweiten Quartal. Aber wir - also Europa war in ziemlich guter Verfassung, eigentlich, Europa ohne Russland. Wenn Sie das erste Halbjahr betrachten, war Europa ohne Russland positiv. Wir haben also das Gefühl, dass Europa und die EMEA-Region in der zweiten Jahreshälfte gut dastehen werden, nachdem die Basiszahlen weggefallen sind.

Natürlich gibt es in der EMEA-Region ein paar hyperinflationäre Länder wie die Türkei und Pakistan, so dass es in der EMEA-Region andere Auswirkungen geben könnte. Aber wenn man sich darauf konzentriert, wo Russland ist, nämlich in Europa, was die größte Auswirkung hat, hatte Europa tatsächlich ein positives Volumen in der ersten Hälfte, wenn man Russland herausnimmt. Wir haben also ein gutes Gefühl für Europa, wenn wir in die zweite Jahreshälfte gehen. Und ich denke, die Frage ist wirklich der Kompromiss zwischen Preis und Volumen in einigen Ländern, insbesondere in der Türkei und in Pakistan, und für diejenigen, die tief in den Kaninchenbau einsteigen wollen, auch in Simbabwe.

Nun zum nächsten Teil der Frage, der sich auf die Auswärtstätigkeit im Vergleich zur Heimtätigkeit bezieht. Ja. Es war nicht nur der Juni, der in den USA in der ersten Jahreshälfte am stärksten war. Sie'haben gesehen, dass der Auswärtsmarkt vor dem Heimmarkt und der Erholung wächst. Und ich denke, das ist die Art und Weise, wie man darüber denken sollte: Wir sehen das hintere Ende des Aufschwungs im Außer-Haus-Markt.

Auch in Europa, ja sogar weltweit, waren die Transaktionen höher als das Volumen, was darauf hindeutet, dass kleinere Pakete aus mathematischer Sicht schneller wachsen als größere Pakete. Global gesehen gibt es also etwas mehr Vor-Ort-Verbrauch oder etwas mehr Verbrauch von kleinen Paketen als von großen Paketen, was ebenfalls hilfreich ist. Aber ich glaube nicht, dass wir dies als einen neuen säkularen Trend sehen sollten, eher als das letzte bisschen Renormierung nach COVID.

Operator:
Unsere letzte Frage heute kommt von Peter Grom von UBS.

Peter K. Grom:
Also James, vielleicht nur 2 kurze Nachfragen. Erstens, nur zu Chris' Frage bezüglich des Trade Downs und der Verbesserung der Erschwinglichkeit. Erwarten Sie irgendwelche Änderungen im Werbeumfeld, insbesondere in Nordamerika? Es hört sich nicht so an, als ob Sie da eine Veränderung erwarten, aber ich wollte nur sichergehen. Und um an Ihre Antwort auf Andrea's Frage anzuknüpfen, würde mich interessieren, wie sich Ihrer Meinung nach der Mix der Vertriebskanäle entwickelt, wenn die Verbraucher in einigen dieser entwickelten Märkte mehr Wert suchen, insbesondere angesichts der Stärke des Außer-Haus-Verzehrs, auf den Sie gerade angespielt haben?

James Robert B. Quincey:
Wir sehen das Preis- und Werbeumfeld in den USA als ziemlich rational an. Wir haben eine Reihe von Strategien entwickelt, um ein Gleichgewicht zwischen unseren Premiumisierungs-, regulären und erschwinglichen Strategien in den USA herzustellen. Aber im Grunde genommen sind die Promo-Levels ähnlich wie in den Vorjahren und nicht so stark erhöht. Und wir sind der Meinung, dass wir die richtige Balance zwischen Premiumisierung und Erschwinglichkeit gefunden haben, um weiterhin wie im zweiten Quartal Mengen- und Wertanteile in den USA gewinnen zu können. Wir glauben, dass unsere Strategie für uns funktioniert, weil wir Volumen- und Wertanteile gewinnen. Und wir haben die richtige Mischung aus - ungefähr die richtige Mischung aus Promo und Preis. Und natürlich werden wir die Erschwinglichkeit und die Premiumisierung weiter vorantreiben.

Und dann die Frage des Kanalmixes: Glauben wir, dass wir in den Entwicklungsmärkten etwas sehen werden, was - ich denke, das Hauptmerkmal ist eine Renormalisierung nach dem COVID. Ich glaube nicht, dass es sich um eine Art Rezession oder Inflation oder ähnliches handelt. Ich glaube, es ist einfach so, dass wir eine Art Renormalisierung des Kanalmixes erlebt haben. Wir hatten in den vergangenen Jahren darüber gesprochen, wie groß die Auswirkungen auf den Preismix und die Margenstruktur waren, die Verschiebung der Vertriebskanäle durch die scheinbar ewig zurückliegenden Lockdowns. Das hat sich jetzt weitgehend erledigt, was mit anderen Worten bedeutet, dass wir nicht erwarten, dass der Kanalmix in den kommenden Quartalen und Jahren ein Hauptthema sein wird.

Operator:
Meine Damen und Herren, damit ist unsere Fragerunde beendet. Ich möchte nun das Wort an James Quincey für abschließende Bemerkungen zurückgeben.

James Robert B. Quincey:
Ja. Vielen Dank, Vermittlung. Um es also kurz zusammenzufassen. Die Ergebnisse des zweiten Quartals zeigen, denke ich, die Dynamik, die wir auf dem Markt haben. Wir navigieren durch eine breite Palette von Dynamiken in den lokalen Märkten, während wir gleichzeitig die Skalierung vorantreiben und die Flexibilität auf globaler Ebene erhalten. Wir sind zuversichtlich, dass wir unsere '23 Prognose und unsere längerfristigen Ziele erreichen werden. Ich danke Ihnen für Ihr Interesse, Ihre Investition in unser Unternehmen und dafür, dass Sie heute Morgen zu uns gekommen sind.

Operator:
Meine Damen und Herren, damit ist die heutige Telefonkonferenz beendet'. Ich danke Ihnen für Ihre Teilnahme. Sie können die Verbindung jetzt unterbrechen.

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