The Coca-Cola Company (KO) - Rapport de résultats T2 2023

KO-2023Q2-Earnings-20230726-2.mp3: Audio transcrit automatiquement par Sonix

KO-2023Q2-Earnings-20230726-2.mp3: ce fichier audio mp3 était transcrit automatiquement par Sonix avec le les meilleurs algorithmes de conversion de la parole en texte. Cette transcription peut contenir des erreurs.

Opérateur :
Je tiens tout d’abord à souhaiter la bienvenue à tous les participants à la conférence téléphonique consacrée aux résultats financiers du deuxième trimestre 2023 de The Coca-Cola Company. La conférence d’aujourd’hui est enregistrée. Si vous avez des objections, veuillez raccrocher dès maintenant. [Instructions de l’opérateur] Je tiens à rappeler à tous que cette conférence a pour objectif de s’adresser aux investisseurs et que, par conséquent, les questions des médias ne seront pas prises en compte. Les représentants des médias sont invités à contacter le service des relations avec les médias de Coca-Cola s’ils ont des questions.

J'aimerais maintenant vous présenter Mme Robin Halpern, vice-présidente et responsable des relations avec les investisseurs. Madame Halpern, vous pouvez commencer.

Robin Halpern :
Bonjour et merci de vous joindre à nous. Je suis accompagné de James Quincey, notre président-directeur général, et de John Murphy, notre président et directeur financier. Nous avons publié ces tableaux dans la rubrique « Informations financières » de la section « Investisseurs » de notre site Internet, à l’adresse coca-colacompany.com. Ces tableaux permettent de rapprocher certaines mesures financières non conformes aux PCGR, auxquelles nos dirigeants pourraient faire référence au cours de la discussion de ce matin, avec nos résultats tels que présentés conformément aux principes comptables généralement admis. Vous trouverez également dans cette même rubrique de notre site web des tableaux présentant une analyse de notre croissance et de nos marges d'exploitation.

Par ailleurs, cette conférence téléphonique peut contenir des déclarations prospectives, notamment des déclarations concernant les objectifs de résultats à long terme, qui doivent être considérées à la lumière des mises en garde figurant dans notre communiqué de presse sur les résultats et dans le rapport périodique de la société déposé auprès de la SEC. À l'issue des interventions préparées, nous passerons à la séance de questions-réponses. [Instructions de l'opérateur].

Je vais maintenant céder la parole à James.

James Robert B. Quincey :
Merci Robin et bonjour à tous. Après un bon début d'année, nous avons continué sur notre lancée au deuxième trimestre. Notre combinaison de marques fortes et appréciées et d'un système de distribution aligné et omniprésent nous permet de gagner dans de nombreux environnements opérationnels différents. Compte tenu de nos excellents résultats du premier semestre et de la résilience de notre entreprise, nous relevons aujourd'hui nos prévisions en matière de chiffre d'affaires et de résultat.

Afin de vous donner une vue d’ensemble de nos résultats et de nos prévisions revues à la hausse, je commencerai par évoquer nos performances au deuxième trimestre et vous présenterai le contexte actuel pour les entreprises et les consommateurs. Je mettrai ensuite en avant nos performances par catégorie, en expliquant notamment comment nous assurons notre leadership en matière de qualité à travers l’ensemble de notre portefeuille. Enfin, j’expliquerai pourquoi nous sommes confiants dans notre capacité à atteindre nos objectifs à long terme. John conclura ensuite en présentant nos résultats trimestriels et nos prévisions révisées pour 2023.

Au deuxième trimestre, des forces macroéconomiques concurrentes ont été à l'œuvre sur nos marchés. Du côté positif, de nombreuses pressions sur la chaîne d'approvisionnement se sont relâchées, les inquiétudes concernant la stabilité du secteur bancaire se sont atténuées et les prix de l'énergie ont continué à reculer par rapport à leurs niveaux record. Cependant, l'inflation mondiale est restée élevée et les tensions géopolitiques persistent sur certains marchés. Malgré cette confluence de facteurs, nous avons enregistré une croissance organique du chiffre d'affaires de 11% au cours de ce trimestre.

Le volume est resté stable et, après un début plus lent, il s'est amélioré séquentiellement, le mois de juin étant notre mois le plus fort du trimestre. Au premier semestre 2023, nous avons enregistré une croissance des volumes conforme à notre performance sous-jacente depuis 2019. Plus généralement, notre secteur est solide, et nous pensons que nous avons une marge de manœuvre importante pour augmenter à la fois le volume et la valeur. Et nous continuons à gagner des parts de marché. Au cours du trimestre, nous avons gagné des parts de valeur dans les canaux à domicile et hors domicile.

Alors que nous nous tournons vers le second semestre, le contexte inflationniste mondial affecte les consommateurs et notre activité de manière différente selon les zones géographiques. Sur les marchés développés comme l’Amérique du Nord et l’Europe occidentale, l’inflation commence à se modérer et les marchés de l’emploi restent solides. Nos élasticités restent relativement faibles. Nous avons toutefois constaté une certaine propension à se tourner vers les marques de distributeur dans certaines catégories. Dans l’ensemble du secteur, les consommateurs sont de plus en plus soucieux des prix. Ils recherchent le meilleur rapport qualité-prix et font des provisions d’articles en promotion. Sur ces marchés, notre politique tarifaire est globalement en place et devrait s’assouplir à mesure que nous renouvelons les initiatives tarifaires mises en place l’année précédente.

Il est plus important que jamais de placer le consommateur au cœur de nos préoccupations et de nouer des partenariats avec les clients afin de proposer des offres abordables et haut de gamme, qui génèrent de la valeur grâce à la croissance du panier moyen et de la fréquence d'achat. Sur de nombreux marchés en développement et émergents, tels que l'Amérique latine, le Moyen-Orient et l'Afrique, les consommateurs sont davantage habitués à une inflation persistante. Cependant, le nombre de marchés confrontés à une inflation galopante a augmenté.

Cinq de nos 40 principaux marchés connaissent actuellement une inflation annuelle supérieure à 20%. Sur ces marchés, il est tout aussi important de tirer parti de nos capacités de gestion de la croissance du chiffre d’affaires pour trouver un équilibre entre l’accessibilité des prix et la montée en gamme, afin de pouvoir ajuster nos prix en fonction de l’inflation locale, ce qui contribue à compenser les pressions sur les devises. Comme toujours, quelques marchés sont affectés par des facteurs locaux spécifiques. En Chine, la reprise économique a ralenti au deuxième trimestre et l’inflation a reculé. La confiance des consommateurs reste inférieure aux niveaux d’avant la pandémie. Nous continuons à suivre de près nos principaux indicateurs de consommation et à prendre les mesures nécessaires pour nous imposer sur le marché.

En Inde, l'activité a été affectée par des pluies non saisonnières et des températures plus fraîches au cours du trimestre. Toutefois, les perspectives de croissance restent intactes. Dans un monde où les dynamiques de marché sont très diverses, de l'inflation à la dévaluation monétaire en passant par l'évolution des besoins des consommateurs, nos activités se révèlent très résistantes. Nous disposons de nombreux leviers pour gérer avec succès les différents environnements opérationnels. Et nous restons centrés sur le consommateur et sur la croissance. La recette de notre succès reste inchangée. Nous continuons à mettre en œuvre notre stratégie grâce à une combinaison de marketing et d'innovation de classe mondiale, d'excellence dans la gestion de la croissance du chiffre d'affaires et d'une exécution solide. Nous plaçons la barre plus haut et améliorons la qualité de notre leadership dans l'ensemble de notre portefeuille.

À commencer par Coca-Cola. Nous élargissons notre base de consommateurs de la génération Z, nous gagnons des parts de marché et nous tirons parti de notre envergure pour améliorer l'efficacité de notre système. Au cours du trimestre, nous avons gagné des parts de volume et de valeur en associant Coca-Cola à des occasions de consommation et en engageant les consommateurs à travers des expériences locales. Un bon exemple est la recette de magie, qui a été activée dans plus de 50 marchés et qui célèbre la consommation de Coca-Cola pendant les repas. La campagne a été soutenue par des expériences avec des chefs locaux, en s'appuyant sur environ 750 influenceurs dans le monde, et a été animée par des médias sociaux et des panneaux d'affichage axés sur les recettes.

La campagne "Coke of Meals" a également permis à Coca-Cola de renforcer sa pertinence au niveau local. Par exemple, dans le canal hors domicile en Italie, Coca-Cola a augmenté l'incidence avec la pizza, le repas #1 consommé avec environ 3 milliards de pizzas chaque année, passant de 10% à 20% au cours des 4 dernières années. Alors que la marque Coca-Cola est omniprésente, nous adaptons l'architecture de nos packs de prix aux occasions de consommation et nous continuons à promouvoir à la fois l'accessibilité et la premiumisation. Au cours du deuxième trimestre, nous avons augmenté les incidents de panier et le volume par voyage à deux chiffres tout en augmentant le prix par litre.

Passons aux arômes pétillants. Nous constatons un fort engagement de la part des consommateurs sur l'ensemble de nos marques, qui comprennent Sprite, Fanta, FRESCA et Thums Up. Dans le même temps, nous disposons d'une marge de manœuvre importante pour renforcer notre leadership en matière de qualité sur les marchés développés et en développement.

Avec Sprite, nous renforçons la notoriété de la marque en créant un lien entre les consommateurs et leurs centres d’intérêt, tout en leur proposant des expériences personnalisées à un niveau plus fin et plus adapté au contexte local, grâce à notre plateforme mondiale « Heat Happens ». En Amérique du Nord, Sprite a célébré le 50e anniversaire du hip-hop avec le lancement de « Sprite Lymonade Legacy » et le parrainage de tournées de concerts, d’expériences exclusives et de collaborations avec des artistes de renom.

En Chine, nous nous sommes associés à des stars locales de la pop et à un producteur de Grammy Awards dans le cadre de notre programme musical Global Sprite Limelight destiné aux buveurs de la génération Z dans 1 500 établissements d'enseignement supérieur. En Corée du Sud, le Sprite WaterBomb Festival a également généré d'excellents résultats.

En Inde, la promotion "Joke in a Bottle" a permis aux consommateurs de scanner les emballages et de recevoir des blagues personnalisées et localisées via WhatsApp pour lutter contre la chaleur. En juin, Sprite a reçu le prix de la marque la plus résiliente décerné par Kantar pour avoir ajouté le plus grand nombre de nouveaux ménages en 2022 parmi toutes les marques de produits de grande consommation.

Nous nous tournons vers l'eau, le sport, le café et le thé. Nous segmentons les opportunités les plus larges et, grâce à nos capacités renouvelées d'allocation des ressources, nous donnons la priorité aux marchés et aux sous-catégories qui offrent le meilleur retour sur investissement. Nous renforçons notre avantage en nous concentrant sur le consommateur, en accélérant la vitesse de commercialisation de nos innovations, en mesurant les résultats en temps réel et en transposant les succès à plus grande échelle.

Nous continuons à susciter l'enthousiasme pour Fuze Tea grâce au lancement du thé vert au Mexique, de l'édition limitée d'été en Turquie et de l'expansion de l'offre 0 sucre en Europe. Les premiers résultats montrent des vitesses prometteuses et Fuze Tea a connu une croissance à deux chiffres au cours du trimestre. Au cours du trimestre, nous avons relancé vitaminwater zero en Amérique du Nord avec un nouveau système d'édulcoration à base de fruits de moine et de stévia, ce qui a généré des gains de parts de valeur. Nous capitalisons sur les besoins des consommateurs en matière d'hydratation rapide, un sous-segment à croissance rapide des boissons pour sportifs, avec le lancement de BODYARMOR FLASH I.V. aux États-Unis et de Flashlyte au Mexique. Bien qu'encore précoces, ces deux produits ont suscité un vif intérêt de la part des consommateurs au cours du trimestre et ont donné des résultats initiaux prometteurs.

Nos jus, nos produits laitiers à valeur ajoutée et nos boissons à base de plantes ont enregistré neuf trimestres consécutifs de croissance à deux chiffres de leur chiffre d'affaires et ont gagné des parts de marché en volume et en valeur au cours du trimestre. Nous continuons à innover et à promouvoir la premiumisation sous la marque Simply. Simply mixology, qui offre aux consommateurs des mélanges savoureux et des mocktails prêts à boire, a lancé une campagne expérientielle qui a célébré le début de l'été et son déploiement national.

Par ailleurs, fairlife a connu un nouveau trimestre exceptionnel, Core Power et fairlife nutrition plan ayant tous deux poursuivi leur forte dynamique. En mai, nous avons annoncé un investissement de $650 millions d'euros pour la construction d'une usine de production ultramoderne qui contribuera à la prochaine vague de croissance. Enfin, nous sommes encouragés par ce que nous observons dans le secteur des boissons alcoolisées prêtes à boire. Nous continuons à adopter une approche mesurée en explorant et en appliquant nos connaissances. Bien qu'il s'agisse d'un stade encore précoce, Jack and Coke a donné des résultats prometteurs. Aux Philippines, la combinaison de Jack and Coke et de Lemon-Dou a permis d'augmenter fortement les parts de marché.

Le lancement du Schweppes Mojito en Inde a également pris un bon départ. Ces exemples illustrent la façon dont notre transformation marketing prend vie. La solidité de notre portefeuille de boissons nous conforte dans l'idée que nous pouvons continuer à tenir nos promesses en offrant aux consommateurs des choix de boissons pour toutes les occasions.

Notre objectif est de rafraîchir le monde et de faire la différence. Et nous restons déterminés à construire un avenir plus durable pour notre entreprise et pour la planète, tout en nous efforçant de développer nos activités. Nous continuons à progresser vers notre vision d'une économie circulaire pour l'emballage grâce à l'innovation et aux partenariats. Par exemple, aux États-Unis, nous avons récemment conclu un partenariat avec Republic Services afin de garantir un approvisionnement adéquat en plastique recyclé pour nos emballages. Dans le même temps, nous adoptons les emballages rechargeables. Nous avons récemment lancé un programme avec des clients dans quatre villes américaines pour tester des gobelets de fontaine rechargeables et nous prévoyons de l'étendre à d'autres villes.

Nous avons traversé avec succès le premier semestre de l'année, ce qui nous conforte dans notre décision de relever nos prévisions pour l'ensemble de l'année. Au lieu d'essayer de prédire les nombreuses directions que les choses pourraient prendre, nous restons concentrés sur la réalisation des objectifs clés que nous avons définis en février. En d'autres termes, premièrement, viser l'excellence au niveau mondial et gagner au niveau local en nous concentrant sans relâche sur le consommateur afin de stimuler le chiffre d'affaires ; deuxièmement, investir pour la santé à long terme de notre entreprise et placer la barre plus haut dans tous les éléments de notre volant stratégique ; et troisièmement, générer une croissance du bénéfice par action en dollars américains.

Notre système n'a jamais été aussi solide et notre modèle de réseau mondial nous permet de nous adapter rapidement à des environnements changeants. Nous pensons que nous sommes bien placés pour réaliser nos orientations et nos objectifs actualisés, grâce à notre incroyable système et à nos employés dans le monde entier.

Sur ce, je vous cède la parole, John.

John Murphy :
Merci, James, et bonjour à tous. Nous sommes satisfaits de la dynamique de nos activités et des résultats solides que nous avons obtenus au deuxième trimestre. Commençons par le chiffre d'affaires. Nous avons augmenté les revenus organiques de 11%. Les caisses unitaires sont restées stables. Comme l'a dit James, le volume du deuxième trimestre a démarré plus lentement mais s'est terminé sur une note positive. Les ventes de concentrés ont été supérieures d'un point à celles des caisses unitaires pour le trimestre, principalement en raison du calendrier des expéditions de concentrés. La croissance du prix/mix a été de 10% pour le trimestre, grâce au report des prix de l'année dernière dans la base, ainsi qu'à de nouvelles actions sur les prix dans les segments opérationnels, y compris l'impact des marchés hyperinflationnistes.

La marge brute comparable pour le trimestre a augmenté d'environ 40 points de base grâce à l'expansion sous-jacente et à un léger avantage lié à la refranchisation des bouteilles, partiellement compensé par l'impact des devises. La marge d'exploitation comparable a augmenté d'environ 90 points de base pour le trimestre. Ceci est principalement dû à la forte croissance du chiffre d'affaires et à l'impact de la refranchisation des opérations d'embouteillage, partiellement compensés par une augmentation des investissements en marketing et des coûts d'exploitation par rapport à l'année précédente, ainsi que par des vents contraires liés aux taux de change.

Au total, le bénéfice par action comparable du deuxième trimestre (1,4T0,78) a augmenté de 111T3T en glissement annuel, malgré des effets de change plus importants que prévu (61T3T). Le flux de trésorerie disponible s'est élevé à environ 1,4 milliard de dollars depuis le début de l'année. Ce résultat s'explique en grande partie par une solide performance opérationnelle sous-jacente et par des avantages en termes de fonds de roulement, partiellement compensés par un paiement d'impôt de transition de 1T4T720 millions effectué au cours du deuxième trimestre, ainsi que par des paiements liés à des fusions et acquisitions.

Notre bilan est solide et notre levier d'endettement net de 1,6 fois l'EBITDA est inférieur à notre objectif de 2 à 2,5 fois. Nos priorités en matière d'allocation de capital restent les mêmes et nous continuons à investir pour stimuler la croissance à long terme. Comme James l'a mentionné, nous sommes encouragés par ce que nous voyons sur le marché. Alors que nous continuons à faire tourner notre volant stratégique plus rapidement pour générer une croissance tirée par le chiffre d'affaires, nous avons également progressé dans notre programme de marge, comme le montre notre historique constant de compensation des vents contraires des coûts pour maintenir des marges brutes stables.

Nous disposons de nombreux leviers pour stimuler la croissance du chiffre d'affaires et améliorer l'efficacité et l'efficience de nos dépenses à long terme. Notre stratégie tous temps, associée aux excellents plans que nous avons mis en place pour continuer à créer un leadership de qualité dans l'ensemble de notre portefeuille, nous donne une bonne visibilité pour atteindre les objectifs que nous avons fixés pour 2023.

Cela comprend une croissance organique du chiffre d'affaires de 8% à 9% qui inclut une croissance positive des volumes tout en continuant à être tirée par les prix/mix. Il y a quelques considérations à garder à l'esprit. Nous nous attendons à ce que les prix sur les marchés développés se modèrent tout au long de l'année, car nous avons mis en place des initiatives en matière de prix au cours de l'année précédente. Sur les marchés émergents et en développement, nous visons à augmenter les prix en fonction de l'inflation du marché local.

Dans la mesure où l'inflation intense sur les marchés entraîne une augmentation des prix/mix, l'impact est souvent compensé par les devises, car il est souvent difficile de couvrir notre exposition. En raison de notre calendrier de reporting, le quatrième trimestre comptera un jour de plus. Nous prévoyons maintenant une croissance confortable du bénéfice par action, sans effet de change, de 9% à 11%. Sur la base des taux actuels et de nos positions de couverture, nous actualisons nos perspectives de change d'un effet négatif d'environ 3 à 4 points sur les revenus nets comparables et d'un effet négatif d'environ 4 à 5 points sur les bénéfices par action comparables pour l'ensemble de l'année 2023.

Les pressions inflationnistes commencent à s’atténuer à certains égards, notamment grâce à des tarifs de fret plus avantageux que l’année dernière. Cela dit, les prix de plusieurs matières premières présentes dans nos paniers, comme le sucre et les jus de fruits, restent élevés. De plus, certaines de nos opérations de couverture arriveront à échéance et seront renouvelées à des taux moins avantageux. Sur la base des taux actuels et de nos positions de couverture, nous continuons de tabler sur une inflation des prix des matières premières par caisse qui devrait se situer dans une fourchette d’impact à un chiffre moyen sur le coût des marchandises vendues comparable en 2023. Notre taux d’imposition effectif sous-jacent actualisé pour 2023 s’établit désormais à 19,31 TP4T.

Au total, nous actualisons la croissance du bénéfice par action comparable de 5% à 6% contre $2,48 en 2022. Nous continuons à prévoir de générer environ $9,5 milliards de flux de trésorerie libre en 2023 grâce à environ $11,4 milliards de flux de trésorerie provenant des opérations moins environ $1,9 milliards d'investissements en capital. Si l'on exclut les paiements de l'impôt de transition effectués au deuxième trimestre et divers paiements associés aux transactions de fusion et d'acquisition, notre conversion implicite du flux de trésorerie disponible se situerait dans les limites de nos prévisions à long terme. Ces prévisions n'incluent pas les paiements liés à notre litige en cours avec l'IRS au sujet de l'impôt sur le revenu aux États-Unis.

Alors que nous entamons le second semestre de l'année, nous continuons à construire une culture qui met l'accent sur l'amélioration de tous les aspects de notre activité. Grâce au formidable engagement continu des employés de notre système dans le monde entier, nous sommes confiants dans notre capacité à atteindre nos objectifs pour 2023 et à créer de la valeur pour nos parties prenantes sur le long terme.

Sur ce, nous sommes prêts à répondre aux questions.

Opérateur :
Notre première question est posée par Bryan Spillane de Bank of America.

Bryan Douglass Spillane :
Je pense que j'ai une question sur le second semestre de l'année et sur les ventes organiques, les prévisions implicites de ventes organiques, qui sont, je pense, de l'ordre de 5% à 6% pour le second semestre de l'année. James et John, pourriez-vous nous parler un peu de la façon dont le macro-environnement ou les conditions d'exploitation sont aujourd'hui par rapport à ce que vous pensiez au début de l'année ?

Et étant donné qu’il y a davantage de marchés — ou de pays — où l’hyperinflation pose problème, le prix joue-t-il un rôle un peu plus déterminant dans la croissance organique du chiffre d’affaires au second semestre, par rapport au volume, par rapport à ce que vous aviez prévu en début d’année ?

James Robert B. Quincey :
Oui. Bon, je vais essayer de développer un peu ce point. Je pense que l’essentiel de la réponse réside dans le fait que la pression sur les prix au deuxième trimestre et à plus long terme est un peu plus forte que ce que nous avions prévu en début d’année, principalement dans ce panier de pays où l’inflation est élevée, supérieure à 20%, et un peu plus persistante. Voilà pour la réponse en bref.

Pour donner une réponse plus détaillée : écoutez, nous mettons en œuvre la stratégie dont nous avons parlé à maintes reprises au fil du temps, dans le cadre de CAGNY, en mettant véritablement l’accent sur le renforcement des efforts en matière de marketing, l’amélioration du RGM, les stratégies commerciales et la mise en œuvre de la place de marché. Tout cela dans le but de générer une croissance solide et de qualité, tirée par le chiffre d’affaires. Et bien sûr, nous avons toujours indiqué que, en temps normal, la répartition entre volume et prix se situerait entre 5% et 6%, à parts à peu près égales. Ce qu’il faut donc retenir pour le second semestre, et je pense que c’est important de le souligner, c’est que nous prévoyons que le volume restera au second semestre au même niveau qu’au premier, ce qui, en fin de compte, correspond à notre tendance, si vous voulez, un TCAC par rapport à 2019, à l’instar de ce que nous avons réalisé l’année dernière.

Nous constatons donc une croissance positive et soutenue des volumes à partir de 2022. Et nous tablons sur une croissance des volumes au second semestre très similaire à celle du premier semestre, que ce soit par rapport à l’année précédente ou à 2019. Nous souhaitons donc que notre activité élargisse sa base de clients pour toutes les bonnes raisons stratégiques. Quant à l’évolution du chiffre d’affaires au second semestre, nous allons observer l’impact de trois facteurs liés aux prix et à la composition des ventes.

Le premier poste correspond au report des prix de l'année précédente. Il est évident que l'inflation des coûts a été plus forte l'année dernière. Mais logiquement, ces chiffres vont tendre vers 0 d'ici la fin décembre. Ils vont donc diminuer au fur et à mesure que nous avancerons dans les troisième et quatrième trimestres. Donc, premier poste : le report. Celui-ci va diminuer.

Le deuxième volet concerne les hausses de prix que nous avons mises en œuvre depuis le début de l'année ; si l'on fait abstraction des pays où l'inflation est forte, elles ressemblent beaucoup plus à celles d'une année normale, tant en termes de calendrier que de nombre de hausses et de niveau relatif de ces hausses. Nous avons donc…

Opérateur :
Mesdames et Messieurs, nous rencontrons des difficultés techniques. Veuillez rester en ligne.

James Robert B. Quincey :
Quand me suis-je arrêté ? Opérateur, savez-vous quand la ligne se coupe sur ma réponse ?

Opérateur :
Malheureusement non, Monsieur. Notre prochaine question sera posée par Lauren Lieberman de Barclays.

James Robert B. Quincey :
Opérateur, laissez-moi juste terminer l’autre question. J’allais revenir en arrière. Toutes mes excuses à tout le monde pour ces problèmes techniques. Je vais simplement revenir en arrière et si je répète quelque chose que j’ai déjà dit, je m’en excuse. Et s’il y a une lacune dans le raisonnement, je m’en excuse à nouveau. Je crois que nous avons évoqué un volume au second semestre similaire à celui du premier semestre, que ce soit par rapport à l’année précédente ou à 2019. Concernant les prix, il y a trois catégories. Le facteur le plus important parmi ces trois, à savoir le report, diminue évidemment au fil de l’année pour tendre vers 0 d’ici la fin du quatrième trimestre.

La nouvelle grille tarifaire mise en place en 2023 correspond tout à fait au niveau tarifaire habituel auquel nous sommes habitués, et elle est en quelque sorte déjà en vigueur pour l’année. Et cela se poursuit évidemment au même rythme pendant le reste du second semestre. Enfin, le troisième élément, qui représente environ un quart de l’activité actuelle du PMO, concerne le groupe des pays à forte inflation. Comme je l’ai mentionné précédemment, l’inflation dans ces pays a été légèrement plus élevée au deuxième trimestre que ce que nous avions initialement prévu. Cela se traduit évidemment par des effets de change un peu plus défavorables.

Nous partons du principe que certains de ces taux d'inflation devraient s'atténuer d'ici la fin de l'année, au cours du second semestre, et que la situation sur le marché des changes devrait également s'apaiser, même si cela reste très incertain. Il faudra donc voir comment les choses évoluent, mais c'est en gros ainsi qu'il faut envisager l'impact de notre stratégie, qui devrait nous permettre d'enregistrer une bonne croissance du chiffre d'affaires au second semestre.

Opérateur :
Notre prochaine question est posée par Lauren Lieberman de Barclays.

Lauren Rae Lieberman :
Tu m'entends bien ? Parce que ma ligne fait des grésillements là. Ce n'est pas grave. Super.

James Robert B. Quincey :
Oui, nous t'avons eue, Lauren.

Lauren Rae Lieberman :
C'est bien. Je voulais vous poser une question sur Costa et le café en général à la lumière du modèle d'allocation des ressources et de l'identification des principaux centres de profit, etc., qui n'ont pas été mentionnés dans les remarques préparées, mais qui ont été mentionnés dans le communiqué de presse de ce matin, avec une force particulière au Royaume-Uni.

Je suppose donc que la question générale serait de savoir comment le café s’inscrit globalement dans ce processus de réflexion et ces modèles d’allocation des ressources : ces différences s’expliquent-elles par des spécificités géographiques ou par des priorités différentes accordées à cette catégorie par les différents embouteilleurs ? Ensuite, en ce qui concerne plus précisément les chiffres mentionnés dans le communiqué et Costa UK, faut-il y voir une reprise liée à la reprise de la mobilité, à la COVID, ou bien des ajustements apportés à la stratégie que vous avez mise en place et qui commencent à se refléter dans les résultats ?

James Robert B. Quincey :
Oui. Bien sûr, Lauren. Je vais répondre dans l’ordre inverse. Le deuxième trimestre, je pense, correspond davantage à une reprise qu’à une nouvelle phase de croissance. Cela dit, le parc de machines Express a continué à s’étendre en termes de nombre d’installations tout au long de la pandémie de COVID-19 et jusqu’à présent cette année. Ainsi, l’activité Express, l’activité B2B au Royaume-Uni, a été solide, reste solide et continue de croître, tout en gagnant des parts de marché. Quant au commerce de détail, le nombre de points de vente reflète davantage une reprise, qui vient peut-être compléter la dynamique de mobilité et permet de gagner un peu de parts de marché. Et bien sûr, nous nous concentrons sur la manière de stimuler la croissance à l’avenir, et nous voyons un fort potentiel de développement sur le marché britannique.

Mais je qualifierais plutôt l'évolution depuis le début de l'année de reprise davantage axée sur les magasins existants que sur les nouvelles ouvertures, tandis que la marque Express se concentre davantage sur les nouvelles ouvertures. À l’international, si l’on décompose les chiffres en plusieurs catégories, notamment celle des boissons prêtes à boire, nous avons réalisé de bons progrès en Chine. Nous avons également enregistré de bons résultats au Japon avec le lancement de la gamme Costa prête à boire, qui vient compléter l’offre Georgia sur ce marché. En effet, le Japon a connu un très bon début d’année, avec une croissance tant pour Georgia que pour Costa. Notre stratégie globale dans le segment du café prêt à boire semble donc bien se dérouler, et ce marché reste pour nous le plus important dans ce secteur.

Et puis le segment B2B, qui combine l’activité Express avec la fourniture de machines et de grains de café, commence à gagner du terrain en Europe auprès de nos partenaires embouteilleurs locaux et commence également à trouver ses marques aux États-Unis. Ce sont ces segments que j’ai mis en avant comme étant les plus avancés dans le programme d’expansion géographique.

Opérateur :
Notre prochaine question est posée par Dara Mohsenian de Morgan Stanley.

Dara Warren Mohsenian :
Je souhaitais donc revenir sur la question de Bryan concernant le second semestre. Vous avez effectivement évoqué un démarrage plus faible en avril après la conférence téléphonique du premier trimestre, puis une performance plus solide en termes de volume en juin, comme vous l’avez clairement indiqué lors de cette conférence. Cela renforce-t-il la confiance en interne concernant le chiffre d’affaires ? Et si je pose cette question, c’est parce qu’il semble que, d’un point de vue conceptuel, vous ne prévoyiez pas nécessairement que la vigueur des volumes observée en juin se poursuive au second semestre. J’essaie simplement de comprendre cela. S’agit-il davantage d’une question de prudence, compte tenu du contexte inflationniste que vous avez évoqué et de la volatilité de la consommation ? Ou y a-t-il d’autres facteurs en jeu ?

En ce qui concerne votre fourchette de croissance organique des ventes pour l'ensemble de l'année, s'agit-il uniquement de la hausse du deuxième trimestre ? S'agit-il d'une partie de la hausse du premier trimestre ? Avez-vous modifié vos attentes pour le second semestre dans le cadre de cette augmentation des prévisions de croissance organique des ventes pour l'année entière ?

James Robert B. Quincey :
Je pense que Dara, vous pourriez obtenir le prix de ces questions en une seule question. Ecoutez, le - clairement, au deuxième trimestre, comme nous l'avions anticipé lors de l'appel précédent, le mois d'avril a commencé doucement. Mais les choses se sont normalisées vers la fin du trimestre, et juin a été un bon mois de croissance solide.

Mais je pense que le plus simple est de considérer le premier semestre dans son ensemble, car il y aura toujours de bons et de mauvais mois. Il se trouve qu’en avril, on a assisté à une concentration de hausses de prix dans les pays développés et à de mauvaises précipitations en Inde. Écoutez, cela arrivera toujours, quel que soit le mois. Je pense que la question est de savoir ce qui nous donne confiance pour le second semestre, si l’on considère simplement la période de janvier à juin, avec son mélange de mois bons, moyens et mauvais : le taux de croissance du premier semestre, nous nous attendons à un taux de croissance similaire au second semestre, que ce soit par rapport à 2022 ou à 2019.

Nous pensons donc que la dynamique est là. Nous estimons que, sur les marchés développés, nous avons déjà procédé aux ajustements tarifaires nécessaires en 2023. Nous ne prévoyons pas de nouveaux ajustements tarifaires significatifs à venir. Mais nous pensons que le second semestre s'annonce sous les meilleurs auspices.

Et comme je l’ai souligné dans cette autre réponse avec Bryan, le facteur d’incertitude se concentre réellement sur quelques-uns de ces marchés plus inflationnistes. Les prévisions étant revues à la hausse, je suppose qu’il y a évidemment un certain effet de répercussion. Nous avons évidemment enregistré un bon premier trimestre par rapport au consensus. Quant au deuxième trimestre, nous sommes clairement confiants dans nos perspectives pour l’ensemble de l’année, c’est pourquoi nous revoyons nos prévisions à la hausse. Il y a donc un certain effet de répercussion.

Il est évident que certains facteurs liés au calendrier ont influencé la performance relative au deuxième trimestre. Et comme nous l’avons déjà évoqué lors de précédentes conférences téléphoniques, compte tenu de la nature de notre activité et de notre position dans la chaîne d’approvisionnement par rapport aux ventes finales, je pense qu’il est toujours préférable de se baser sur une moyenne sur plusieurs trimestres pour évaluer les volumes, les prix, voire l’impact sur le bénéfice par action. Et je pense que c’est une approche que nous adoptons systématiquement. Sinon, on risque de se laisser trop distraire par les hauts et les bas d’un trimestre donné. Nous sommes donc sur une tendance à la hausse. Dans nos prévisions, nous sommes confiants pour le second semestre. Il y aura toujours des hauts et des bas, mais nous pensons disposer d’une excellente stratégie et d’un excellent plan à mettre en œuvre pour le reste de l’année.

Opérateur :
Notre prochaine question est posée par Bonnie Herzog de Goldman Sachs.

Bonnie Lee Herzog :
Je crois que j'avais une question sur vos marges d'exploitation en Asie-Pacifique. Je pense que j'avais une question sur vos marges d'exploitation en Asie-Pacifique, qui ont encore subi des pressions ce trimestre. James, vous avez évoqué quelques marchés qui subissent encore des pressions, mais j'espère que vous pourrez nous en dire un peu plus sur certains de ces vents contraires dans la région. J'espère que vous pourrez nous en dire un peu plus sur ces vents contraires dans la région et sur les initiatives clés que vous avez mises en œuvre pour atténuer ces pressions. Et par conséquent, comment devrions-nous envisager l'évolution de vos marges d'exploitation pour le reste de l'année dans la région ?

James Robert B. Quincey :
Bien sûr. En ce qui concerne la région Asie-Pacifique, il y a évidemment eu une série d’événements au deuxième trimestre qui étaient propres à cette période. Nous avons notamment constaté une certaine réduction des stocks au sein de l’unité opérationnelle chinoise, ce qui a constitué un élément assez significatif. Par ailleurs, la demande a été forte pour certaines activités liées aux jus de fruits en Chine et en Inde. Il s’agit là de deux facteurs atypiques qui, ponctuellement, ont pesé sur la marge dans la région Asie-Pacifique. Il convient de noter qu’il existe une sorte de vent contraire structurel lorsque l’on considère spécifiquement la région Asie-Pacifique. Ce que je veux dire par là, c’est que nous exerçons une activité très importante au Japon, qui est une excellente activité et qui affiche une bonne marge d’exploitation.

Mais la région Asie-Pacifique regroupe un ensemble de marchés émergents et en développement à forte croissance : l’Inde, la Chine et certains pays d’Asie du Sud-Est. Et compte tenu de la rapidité de leur croissance et de leur profil émergent – c’est-à-dire qu’ils ont des niveaux de prix inférieurs à ceux du Japon –, ils génèrent un effet de mix géographique négatif pour le segment de reporting Asie-Pacifique. Et c'est une caractéristique qui perdure depuis longtemps. En d'autres termes, il faut vendre environ 1,xx caisses en Inde et en Chine pour compenser en quelque sorte l'effet de mix par rapport au Japon. Ce type de frein structurel est donc toujours légèrement présent.

Il va sans dire que notre objectif est, grâce à nos stratégies, à notre marketing, à la mise en œuvre du RGM et à notre politique d’investissement, d’essayer de compenser ce vent contraire. Ainsi, si vous examinez l’évolution dans le temps, vous constaterez que, bien que la marge connaisse des fluctuations à la hausse et à la baisse, elle a en quelque sorte conservé une certaine stabilité lorsque l’on compare, par exemple, 2019 à 2022. Je conclurai donc en vous invitant à ne pas accorder une importance excessive à un seul trimestre dans le cas de la région Asie-Pacifique, compte tenu de certains enjeux. Mais je tiens également à souligner qu’il ne s’agit pas d’une région où, prise isolément, la marge d’exploitation est susceptible de croître en permanence en raison de l’effet de mix structurel.

Mais au niveau de l’entreprise, nous le gérons évidemment dans le cadre du portefeuille global, de sorte qu’il s’inscrive comme une pièce du puzzle dans notre stratégie globale qui consiste, comme nous l’avons évoqué, à utiliser les leviers pour atteindre la fourchette haute de 5 à 6 % de chiffre d’affaires, avec une légère augmentation de la marge d’exploitation globale pour l’ensemble de l’entreprise. Et nous comprenons le rôle de chaque segment au sein de cette équation.

Opérateur :
Notre prochaine question est posée par Steve Powers de la Deutsche Bank.

Stephen Robert R. Powers :
En fait, j'aimerais aborder deux sujets, mais je voudrais d'abord revenir, James, sur ce que vous venez de dire dans le contexte plus large de l'ensemble de l'entreprise. Au cours du trimestre, le chiffre d'affaires a été manifestement élevé. Mais je pense que par rapport aux attentes externes, nous avons vu un peu plus de flux de marge et de levier SG&A que prévu, en particulier dans des régions comme l'Amérique du Nord, où la marge était exceptionnellement forte par rapport à l'histoire.

Je suis donc curieux de savoir comment vous envisagez l'équilibre entre la gestion de la croissance du chiffre d'affaires et la poursuite de l'amélioration des marges pour le second semestre. Mais plus généralement, dans le cadre de votre stratégie axée sur le chiffre d’affaires, existe-t-il d’autres opportunités d’amélioration de la rentabilité auxquelles nous devrions réfléchir à plus long terme ? Ou bien ce que nous observons ce trimestre relève-t-il davantage d’une question de timing ?

John, si vous me le permettez, j’aimerais revenir sur une question que j’avais posée au trimestre dernier concernant la dynamique des éléments hors bilan. En début d’année, vous aviez évoqué un désendettement hors bilan, les charges d’intérêts, etc. Nous n’avons pas observé ce phénomène ce trimestre, notamment en raison de la baisse du taux d’imposition. Je me demande donc simplement si la situation a évolué sur l’ensemble de l’année et si cela a été pris en compte dans la révision à la hausse des prévisions annuelles ?

John Murphy :
Steve, permette-moi d’aborder d’abord le deuxième point. C’est assez simple. Au cours du trimestre, nous avons bénéficié d’une hausse des revenus des participations et des intérêts générés par notre trésorerie à l’étranger, qui, dans les deux cas, ont dépassé nos prévisions établies en début d’année. À partir du second semestre, je ne m’attends pas à ce que ces deux éléments soient aussi performants. Je pense donc que nous connaîtrons un léger désendettement au second semestre, mais il sera modeste et ne constituera pas un facteur significatif à prendre en compte pour vos prévisions concernant cette période.

James Robert B. Quincey :
Oui, je reviens à l'élément marge de la question. L'Amérique du Nord est, d'une certaine manière, la contrepartie fluide de ce que nous venons de dire sur l'Asie-Pacifique. De toute évidence, les résultats ont été très bons en Amérique du Nord, tant au niveau du chiffre d'affaires qu'au niveau de la marge. Encore une fois, il y a un certain nombre de facteurs temporels qui aplatissent la structure de la marge du deuxième trimestre dans le cas de l'Amérique du Nord, y compris, par exemple, - un peu comme chez Costa au Royaume-Uni - un taux de croissance beaucoup plus rapide dans le hors domicile que dans le domicile sur le marché nord-américain.

Et bien sûr, cela contribue à la progression de la marge. Il faut y voir, en quelque sorte, la concrétisation de la reprise post-COVID. C’est-à-dire l’achèvement de la réouverture des restaurants, cafés, parcs d’attractions, etc. Et donc cette composition des canaux de distribution, si l’on peut dire, a un effet favorable sur le résultat d’exploitation à court terme. Plusieurs facteurs, dont le calendrier de l’intégration de BODYARMOR, entre autres, ont une incidence sur ce résultat. Je pense que pour envisager l’évolution future des marges par segment, et surtout pour l’entreprise dans son ensemble, il ne faut avant tout pas accorder une importance excessive à un seul trimestre.

N’oubliez pas qu’il existe un certain nombre de postes de charges et de déductions que nous comptabilisons en fonction de la courbe des ventes, et non pas uniquement sur la base des résultats effectifs du trimestre. Le calendrier joue donc un rôle important. C’est pourquoi j’insiste beaucoup pour que l’on prenne en compte quatre trimestres consécutifs et que l’on compare ces chiffres à l’historique.

Et lorsque vous agissez ainsi, que ce soit en Amérique du Nord, en Asie-Pacifique ou, surtout, au sein de l’entreprise dans son ensemble, vous verrez que nous restons fidèles à notre stratégie, qui consiste à stimuler la croissance du chiffre d’affaires, puis à rechercher des augmentations modestes ou modérées de la marge d’exploitation. Nous y parvenons non seulement grâce à des stratégies efficaces d’allocation des ressources, qu’il s’agisse de dépenses marketing ou d’exploitation, mais aussi en veillant à notre efficacité et en tirant ainsi un léger effet de levier.

Mais la conception même du portefeuille et les stratégies RGM contribuent également à générer des ventes qui, par nature, présentent une marge brute légèrement supérieure. Nous utilisons donc tous les leviers à notre disposition pour tenter d’atteindre nos objectifs. Ne considérez donc pas les résultats supérieurs ou inférieurs aux prévisions de ces segments comme le signe d’un changement radical. Il s’agit là de caractéristiques de notre modèle économique, dont l’idée directrice est la croissance du chiffre d’affaires accompagnée d’une légère augmentation du résultat et de la marge d’exploitation.

Opérateur :
Notre prochaine question est posée par Rob Ottenstein d'Evercore.

Robert Edward Ottenstein :
James, j’aimerais aborder la question du système mondial. Récemment, on a assisté à de nombreuses évolutions intéressantes chez certains embouteilleurs. CCH a racheté Finlandia. Bon nombre de vos embouteilleurs, notamment en Amérique latine et ailleurs, ont évoqué les plateformes B2B qu’ils sont en train de développer. Ma question est donc la suivante : que pensez-vous de ces évolutions ? Existe-t-il de nouveaux modèles, notamment en matière de chiffre d’affaires ou de partage des bénéfices ? Et comment vous assurez-vous que les embouteilleurs restent concentrés sur les produits qui génèrent le plus de valeur pour The Coca-Cola Company ?

James Robert B. Quincey :
Bien sûr. Permettez-moi de commencer par évoquer l’événement phare qui vient de se tenir. La semaine dernière, nous avons organisé une réunion mondiale des embouteilleurs à Atlanta. Je crois que cela faisait plus de 30 ans que nous n’avions pas tenu cette réunion à Atlanta, mais nous l’avons organisée là-bas la semaine dernière avec la majorité des plus grands embouteilleurs du réseau Coca-Cola. Et je pense que cette réunion a clairement mis en évidence notre volonté, notre capacité et notre intérêt collectifs à investir dans cette activité, ainsi que notre convergence globale sur ce qui est important, sur ce que chacun doit mener individuellement et sur ce qui doit être mené collectivement.

En fait, si vous allez tous à la rencontre des embouteilleurs, je pense qu’ils vous confirmeront qu’il existe non seulement un très fort consensus sur ce qu’il faut faire, mais aussi un réel enthousiasme face aux opportunités qui s’offrent à nous pour faire progresser notre activité, notre activité collective. Pour ce qui est de certains détails, il est clair que parmi tous ces éléments, il y a des événements qui se produisent à travers le monde et qui relèvent du contexte local, ainsi qu’un ensemble de dynamiques spécifiques qui sont importantes et pertinentes, mais qui ne sont pas nécessairement transposables à l’échelle mondiale. Et le cas de CCH, de la distribution et, désormais, de la propriété de Finlandia, en fait partie, je pense.

Les plateformes B2B, qui connaissent un très bon développement en Amérique latine, constituent un élément caractéristique de l'activité dans de nombreux autres pays. Nous avons testé, étudié et développé, tant individuellement que collectivement, des plateformes B2B dans le but principal d'améliorer le système et, surtout, les relations entre les embouteilleurs et les détaillants.

Dans la mesure où nous pouvons apporter une valeur ajoutée, et ici nous parlons principalement du commerce de détail fragmenté, car la relation avec la grande distribution est de toute façon déjà établie sur des plateformes électroniques. Nous parlons du commerce de détail fragmenté, et la majorité des quelque 30 millions de clients que nous visitons via notre système vise à renforcer cette relation, afin qu’elle ne dépende plus uniquement de la visite du commercial Coca-Cola, mais qu’elle devienne une opportunité disponible 24 heures sur 24 et 7 jours sur 7 pour renforcer la relation, commander des produits, demander une intervention technique, obtenir une nouvelle glacière, installer des parasols ou compléter une commande sur le point d’être livrée.

Et c'est précisément ce que nous avons constaté en comparant les résultats des clients chez qui les plateformes B2B sont disponibles à ceux des clients chez qui elles ne sont pas encore déployées. On observe clairement une amélioration, non seulement au niveau de la relation client – quelle que soit la manière dont on la mesure –, mais aussi au niveau des ventes. Il se passe donc beaucoup de choses au sein du système. Et je pense que la dernière réflexion à retenir ici est qu’il faut également y voir des exemples de la volonté du système d’expérimenter, d’essayer et d’être à la pointe de ce qui génère de la valeur sur le marché.

Opérateur :
Notre prochaine question est posée par Chris Carey de Wells Fargo Securities.

Christopher Michael Carey :
Vous avez évoqué une tendance au passage vers des marques de distributeur sur certains marchés. Pourriez-vous nous en dire un peu plus sur les zones géographiques où vous observez ce phénomène, éventuellement par catégorie, ainsi que sur la stratégie que vous comptez mettre en œuvre sur ces marchés et les types d'initiatives que vous envisagez pour anticiper ces évolutions ?

Et j’ai posé cette question en partant du constat que, manifestement, certains de vos ingrédients restent assez soumis à l’inflation, et pour savoir si vous percevez un risque potentiel quant à votre capacité à adapter vos prix face à cette inflation sur certains de ces marchés à l’avenir. De toute évidence, vous disposez d’une stratégie comprenant de nombreux leviers différents. Je suis simplement curieux de connaître votre point de vue sur les domaines où ces évolutions semblent se produire et de savoir comment vous envisagez d’y répondre de manière un peu plus précise.

James Robert B. Quincey :
Bien sûr. Le phénomène de passage aux marques de distributeur concerne principalement l’Europe, puis, dans une certaine mesure, les États-Unis. Si l’on inclut les marques à prix réduit ou les marques « B », on peut également observer ce phénomène en Amérique latine, selon la manière dont on le définit. Mais en ce qui concerne plus précisément les marques de distributeur, il s’agit d’abord d’un phénomène européen, puis d’un phénomène américain. Et cela est, selon nous, étroitement lié à la force des marques dans chaque catégorie spécifique.

Nous le constatons donc davantage au niveau des boissons, avec l'eau et les jus de fruits plutôt que les boissons gazeuses, et certainement moins au niveau des colas. La stratégie qui vient s'ajouter à ce que nous devons faire en termes de marketing et continuer à rendre les marques pertinentes pour les consommateurs et à les faire fonctionner sur le marché est, bien sûr, la stratégie RGM. Oui, la premiumisation reste une opportunité, mais nous devons garder un point d'ancrage et continuer à évoluer et à adapter nos stratégies sur l'abordabilité, qu'il s'agisse de produits rechargeables, de petits packs abordables ou de packs de consommation à prix abordable, c'est devenu une stratégie testée dans des environnements inflationnistes, bien apprise en Amérique latine, par exemple, mais maintenant appliquée, depuis un certain nombre d'années en Europe et aux États-Unis.

Et nous disposons d'autres leviers à actionner sur ces deux marchés pour nous positionner à la fois sur le segment économique et sur celui du haut de gamme. C’est d’ailleurs la stratégie que nous déployons et mettons en œuvre sur ces marchés. En ce qui concerne l’inflation et l’évolution du coût des ventes, il est évident qu’une partie de ces facteurs, qu’il s’agisse des jus de fruits, du sucre ou du sirop de maïs, affecte différents marchés. La majeure partie de l’inflation se concentre sur un ensemble de marchés où nous fixons nos prix en fonction de l’inflation locale. Et d’une certaine manière, plus l’inflation augmente, plus il est probable que nous nous contentions simplement de suivre son évolution.

Le risque lié à une évolution à la hausse n’est donc pas vraiment présent. Le risque se situe en réalité du côté des volumes. Mais cela ne concerne qu’un groupe restreint de marchés. Ainsi, si l’on devait se tromper en tablant sur une inflation plus forte au second semestre, nous pensons que cela resterait gérable. Si nous devions nous tromper en tablant sur une inflation plus faible, ce serait une bonne chose, mais nous pensons que cela fait partie des éléments gérables.

Et en ce qui concerne l'ensemble de l'entreprise par rapport à certains de ces coûts de production, nous entretenons des relations de très longue date avec la plupart de nos fournisseurs et disposons de programmes de couverture à long terme, ce qui nous permet en quelque sorte — non pas d'échapper à l'inflation, mais de l'amortir, de sorte qu'elle devient beaucoup plus facile à gérer du point de vue de la tarification et de la composition des offres.

Opérateur :
Notre prochaine question est posée par Filippo Falorni de Citi.

Filippo Falorni :
Pourriez-vous nous en dire un peu plus sur votre stratégie globale dans le secteur des boissons alcoolisées, notamment en ce qui concerne la filiale Red Tree Beverages ? Et plus précisément, en matière d’innovation, y a-t-il d’autres sous-catégories ou domaines dans lesquels vous envisagez de vous développer au sein de ce secteur ? Je sais que vous menez actuellement des expériences, mais tout éclairage sur vos projets futurs serait très apprécié.

James Robert B. Quincey :
Oui. Merci, Filippo. Écoute, la structure « Red Tree » que nous avons mise en place au deuxième trimestre relève davantage d’une formalité technique que d’une nouvelle avancée majeure. Il ne s'agit pas d'un changement de stratégie, ni d'un moyen de distribution aux États-Unis. Cela nous offre une meilleure plateforme pour collaborer avec nos partenaires américains en termes de coordination et d'influence sur le marketing, et nous permet de mieux distinguer la gamme alcoolisée de la gamme sans alcool. Il s’agit donc davantage d’une optimisation du modèle et de la manière dont nous souhaitons mener nos actions plutôt que d’une véritable innovation. Quant à l’avancement du projet, écoutez, cela ne représente encore qu’une petite partie de notre activité. Et comme je l’ai mentionné, je crois que c’était lors du CAGNY, c’est formidable, et nous avons déjà de nombreux succès à notre actif.

Jack and Coke a obtenu de bons résultats très prometteurs, y compris aux États-Unis. Simply Spiked Peach enregistre de très bonnes performances aux États-Unis. Si vous voulez trouver un point fort, vous pouvez couvrir les Philippines et Jack and Coke et Lemon-Dou, qui est une boisson alcoolisée au citron, ont obtenu une part de plus de 30% de la catégorie RTD.

Tout cela est très encourageant, alors que nous continuons à adopter une approche mesurée dans ce domaine et que nous apprenons et mettons en pratique les enseignements tirés. Tout cela doit nous convaincre que ce projet peut être déterminant pour Coca-Cola, et pas seulement une activité intéressante, et c'est vers cet objectif que nous continuons à tendre. Mais il est certain que, jusqu'à présent, nous sommes satisfaits de ce qui s'est passé, et nous sommes optimistes quant aux prochaines étapes que nous devons franchir.

Opérateur :
Notre prochaine question est posée par Andrea Teixeira de JPMorgan.

Andrea Faria Teixeira :
Et James, concernant votre commentaire sur les volumes, et je comprends bien que, sur la base de votre TCAC sur 4 ans, je pense que, si nos calculs sont corrects, cela correspond à 1,71 TP4T par caisse pour l’ensemble de l’entreprise, ce qui est évidemment remarquable. Cela dit, je pense que la région EMEA a été un peu moins dynamique au cours du trimestre. Je comprends votre commentaire concernant la Russie. Mais quelle est la situation réelle dans la zone EMEA hors Russie ? Et comment devons-nous envisager l’avenir ?

Et dans le même ordre d'idées, puisque vous avez dit que les Etats-Unis étaient très forts en dehors des foyers, et que l'Europe est - un grand pourcentage de l'Europe est en dehors des foyers, sur les commentaires concernant le mois de juin, comment devrions-nous penser non seulement à l'Europe, mais aussi à la performance de l'on-premise par rapport à l'off-premise dans le monde entier ?

James Robert B. Quincey :
J'essaie de passer en revue toutes les questions. Je crois que vous avez dépassé… C'était Dara. Je crois que vous avez dépassé Dara. La région EMEA a été un peu moins performante. Oui. Je pense qu’en ce qui concerne la zone EMEA, nous… même si… donc, pour la zone EMEA, nous nous attendons à ce qu’elle affiche des résultats positifs au second semestre. Il y a donc eu un effet de rebond lié au retrait de Russie au deuxième trimestre. Mais nous… donc l’Europe était en assez bonne forme, en fait, l’Europe hors Russie. Si l’on considère le premier semestre, l’Europe hors Russie a affiché une performance positive. Nous estimons donc que maintenant que cet effet n’entre plus dans les chiffres de base du second semestre, l’Europe et la région EMEA seront en bonne forme.

Évidemment, la zone EMEA compte quelques pays en situation d’hyperinflation, comme la Turquie ou le Pakistan, ce qui pourrait entraîner d’autres répercussions. Mais si l’on se concentre sur la situation de la Russie, qui se trouve en Europe – où l’impact est le plus important –, on constate en réalité que l’Europe a enregistré une évolution positive en termes de volume au premier semestre, si l’on exclut la Russie. Nous sommes donc optimistes pour l’Europe à l’approche du second semestre. Et je pense que la véritable question réside dans le compromis entre prix et volume dans certains pays, notamment la Turquie et le Pakistan, ainsi que, pour ceux qui souhaitent aller plus loin, le Zimbabwe également.

Passons maintenant à la suite de la question, qui portait sur la comparaison entre la consommation hors domicile et à domicile. Oui. Cela ne s’est pas limité au mois de juin ; la croissance aux États-Unis a été soutenue pratiquement tout au long du premier semestre. Vous avez constaté que la consommation hors domicile a progressé plus rapidement que celle à domicile et que la reprise s’est opérée plus tôt. Je pense qu’il faut voir les choses ainsi : nous assistons actuellement à la phase finale de la reprise dans le secteur de la consommation hors domicile.

De même, en Europe, et même à l’échelle mondiale, le nombre de transactions a dépassé le volume, ce qui tend à indiquer, d’un point de vue mathématique, que les petits colis connaissent une croissance plus rapide que les grands. Ainsi, à l’échelle mondiale, on observe une consommation légèrement plus importante sur place ou une consommation de petits colis légèrement supérieure à celle des grands colis, ce qui est également favorable. Mais je ne pense pas — nous ne devrions pas y voir une nouvelle tendance structurelle, mais plutôt une dernière étape de la renormalisation post-COVID.

Opérateur :
Notre dernière question aujourd'hui sera posée par Peter Grom d'UBS.

Peter K. Grom :
Alors James, j’aurais peut-être deux petites questions complémentaires. Premièrement, pour revenir sur la question de Chris concernant la tendance à opter pour des produits moins chers et l’amélioration de l’accessibilité financière. Prévoyez-vous des changements dans le contexte promotionnel, en particulier en Amérique du Nord ? Vous ne semblez pas anticiper de changement de ce type, mais je voulais simplement m’en assurer. Et ensuite, pour faire suite à votre réponse à la question d’Andrea, je serais curieux de savoir comment vous voyez évoluer la répartition entre les canaux de distribution, alors que les consommateurs recherchent davantage de valeur ajoutée sur certains de ces marchés développés, notamment compte tenu de la vigueur du segment ’ hors domicile » que vous venez d’évoquer ?

James Robert B. Quincey :
Nous considérons que le contexte américain en matière de tarification et de promotions est assez rationnel. Nous avons mis en place un ensemble de stratégies visant à trouver un équilibre entre nos stratégies de haut de gamme, de gamme classique et d’accessibilité aux États-Unis, ce qui implique un peu plus de promotions qu’au premier trimestre. Mais globalement, les niveaux de promotions sont très similaires à ceux des années précédentes et ne constituent pas une augmentation significative. Nous estimons avoir trouvé le juste équilibre entre nos initiatives de haut de gamme et d’accessibilité, ce qui nous permettra de continuer à gagner des parts de marché en volume et en valeur aux États-Unis, comme nous l’avons fait au deuxième trimestre. Nous considérons donc que le contexte est rationnel. Nous pensons que notre stratégie est efficace, car nous gagnons des parts de marché en volume et en valeur. Et nous avons trouvé le bon équilibre — ou du moins un équilibre globalement satisfaisant — entre promotions et prix. Et bien sûr, nous allons continuer à miser à la fois sur l’accessibilité et sur la stratégie de haut de gamme.

Et puis, concernant la question de la répartition des canaux de distribution, pensons-nous que nous verrons sur les marchés en développement… Je pense que la principale caractéristique est un retour à la normale après la pandémie de COVID. Je ne pense pas qu’il s’agisse d’un phénomène lié à la récession, à l’inflation ou à quoi que ce soit de ce genre. Je pense simplement que nous avons assisté à une renormalisation de la répartition des canaux de distribution. Nous avions évoqué, au cours des années précédentes, l’impact considérable que le changement de structure des canaux de distribution avait eu sur la composition des prix et la structure des marges, à l’époque des confinements, qui semble désormais lointaine. Cet impact s’est désormais largement dissipé, ce qui revient à dire que nous ne nous attendons pas à ce que la structure des canaux de distribution soit un sujet majeur de discussion au cours des trimestres et des années à venir.

Opérateur :
Mesdames et Messieurs, ceci conclut notre séance de questions-réponses. Je voudrais maintenant redonner la parole à James Quincey pour les remarques finales.

James Robert B. Quincey :
Oui. Merci, opérateur. Pour résumer rapidement : les résultats du deuxième trimestre témoignent, je pense, de la dynamique dont nous faisons preuve sur le marché. Nous savons composer avec un large éventail de dynamiques sur les marchés locaux tout en poursuivant notre expansion et en conservant notre flexibilité à l’échelle mondiale. Nous sommes convaincus de notre capacité à respecter nos prévisions pour 2023 ainsi que nos objectifs à plus long terme. Merci de l’intérêt que vous portez à notre entreprise, de votre investissement dans celle-ci et de votre présence parmi nous ce matin.

Opérateur :
Mesdames et Messieurs, cela conclut la conférence téléphonique d'aujourd'hui. Merci de votre participation. Vous pouvez désormais raccrocher.

Sonix est le système le plus avancé au monde la transcription automatisée, la traduction, et plate-forme de sous-titrage. Rapide, précis, et abordable.

Conversion automatique de vos fichiers mp3 en texte (fichier txt), Microsoft Word (fichier docx), et Sous-titre SubRip (fichier srt) en minutes.

Sonix possède de nombreuses caractéristiques que vous apprécierez, notamment outils d'administration de niveau entreprise, un soutien de niveau international, recherche avancée, transcrire plusieurs langueset transcrire facilement vos réunions Zoom. Essayez Sonix gratuitement aujourd'hui.