The Coca-Cola Company (KO) - Relatório de resultados do segundo trimestre de 2023

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Operador:
Neste momento, gostaria de dar as boas-vindas a todos à teleconferência de resultados de ganhos do segundo trimestre de 2023 da The Coca-Cola Company. A chamada de hoje está a ser gravada. Se tiver alguma objeção, por favor desligue neste momento. [Gostaria de lembrar a todos que o objetivo desta conferência é falar com os investidores e, portanto, as perguntas dos meios de comunicação social não serão abordadas. Os participantes nos meios de comunicação social devem contactar o departamento de Relações com os Meios de Comunicação Social da Coca-Cola&#39 se tiverem alguma questão.

Gostaria agora de apresentar a Sra. Robin Halpern, Vice-Presidente e Directora das Relações com os Investidores. Sra. Halpern, pode agora começar.

Robin Halpern:
Bom dia, e obrigado por se juntarem a nós. Estou aqui com James Quincey, o nosso Presidente e Diretor Executivo; e John Murphy, o nosso Presidente e Diretor Financeiro. Colocámos os quadros de informação financeira na secção "Investidores" do sítio Web da nossa empresa em coca-colacompany.com. Estas tabelas reconciliam certas medidas financeiras não-GAAP, que podem ser referidas pelos nossos executivos seniores durante a discussão desta manhã' com os nossos resultados, tal como relatados ao abrigo dos princípios contabilísticos geralmente aceites. Na mesma secção do nosso sítio Web, poderá também encontrar os quadros que fornecem uma análise do nosso crescimento e margens operacionais.

Além disso, esta chamada pode conter declarações prospectivas, incluindo declarações relativas a objectivos de ganhos a longo prazo, que devem ser consideradas em conjunto com as declarações de precaução contidas no nosso comunicado de resultados e no relatório periódico da empresa à SEC. Após as observações preparadas, vamos abrir a chamada para perguntas. [Instruções do operador].

Agora, passo a chamada ao James.

James Robert B. Quincey:
Obrigado, Robin, e bom dia a todos. Depois de um forte início de ano, continuámos a nossa dinâmica no segundo trimestre. A nossa combinação de marcas fortes e adoradas e de um sistema de distribuição abrangente e alinhado está a permitir-nos vencer em muitos ambientes operacionais diferentes. Tendo em conta os nossos fortes resultados do primeiro semestre e a resiliência do nosso negócio, estamos hoje a aumentar a nossa orientação para os resultados e para os lucros.

Para vos dar uma visão completa dos nossos resultados e da nossa orientação, começarei por discutir o desempenho do segundo trimestre e apresentarei uma perspetiva do atual ambiente empresarial e de consumo. Em seguida, destacarei o nosso desempenho em todas as categorias, incluindo a forma como estamos a promover a liderança em termos de qualidade em toda a nossa carteira. Por fim, abordarei a razão pela qual estamos confiantes na nossa capacidade de atingir os nossos objectivos a longo prazo. E então John terminará discutindo nossos resultados para o trimestre e nossa orientação revisada para 2023.

No segundo trimestre, os nossos mercados foram afectados por forças macroeconómicas concorrentes. Do lado positivo, muitas pressões na cadeia de abastecimento abrandaram, as preocupações em torno da estabilidade do sector bancário diminuíram e os preços da energia continuam a recuar em relação aos máximos históricos. No entanto, a inflação global manteve-se elevada e as tensões geopolíticas continuam a existir em alguns mercados. Apesar desta confluência de factores, registámos um crescimento orgânico das receitas de 11% neste trimestre.

O volume manteve-se estável e, após um início mais lento, melhorou sequencialmente, sendo junho o nosso mês mais forte no trimestre. No primeiro semestre de 2023, apresentámos um crescimento de volume consistente com o nosso desempenho subjacente desde 2019. De forma mais ampla, nosso setor é forte e acreditamos que temos espaço significativo para aumentar o volume e o valor. E continuamos a ganhar quota. Durante o trimestre, ganhamos participação de valor nos canais em casa e fora de casa.

Ao olharmos para o segundo semestre, o ambiente inflacionista global está a ter um impacto diferente nos consumidores e na nossa atividade em todas as geografias. Nos mercados desenvolvidos, como a América do Norte e a Europa Ocidental, a inflação está a começar a moderar e os mercados de trabalho continuam fortes. As nossas elasticidades continuam a ser relativamente baixas. No entanto, registámos alguma vontade de mudar para marcas de distribuidor em determinadas categorias. Em todo o sector, os consumidores estão cada vez mais conscientes dos custos. Procuram valor e abastecem-se de artigos em saldos. Nestes mercados, os nossos preços estão em grande parte em vigor e espera-se que se moderem à medida que se realizam as iniciativas de preços do ano anterior.

É mais importante do que nunca estar centrado no consumidor e estabelecer parcerias com os clientes para oferecer propostas acessíveis e de qualidade, que proporcionem valor através do crescimento do cabaz e da incidência. Em muitos mercados emergentes e em desenvolvimento, como a América Latina, o Médio Oriente e a África, os consumidores estão mais habituados a uma inflação persistente. No entanto, o número de mercados com uma inflação intensa aumentou.

Cinco dos nossos 40 principais mercados estão atualmente a registar uma inflação anual superior a 20%. Nestes mercados, é igualmente importante tirar partido das capacidades de gestão do crescimento das receitas para equilibrar a acessibilidade com a premiumização, de modo a poder acompanhar a inflação do mercado local, o que ajuda a compensar as pressões cambiais. Existem, como sempre, alguns mercados afectados por factores locais específicos. Na China, a recuperação económica abrandou no segundo trimestre e a inflação diminuiu. A confiança dos consumidores está abaixo dos níveis anteriores à pandemia. E nós continuamos a monitorizar os nossos principais indicadores de consumo e a tomar medidas para vencer no mercado.

Na Índia, a atividade foi afetada desfavoravelmente por chuvas fora de época e temperaturas mais baixas no trimestre. No entanto, as perspectivas de crescimento permanecem intactas. Num mundo com um vasto espetro de dinâmicas de mercado, desde a inflação à desvalorização da moeda e à alteração das necessidades dos consumidores, o nosso negócio está a revelar-se muito resistente. Dispomos de muitas alavancas para gerir com êxito os diferentes ambientes operacionais. E continuamos a centrar-nos no consumidor e no crescimento. A nossa receita para o sucesso mantém-se inalterada. Continuamos a cumprir a nossa estratégia através de uma combinação de marketing e inovação de classe mundial, excelência na gestão do crescimento das receitas e uma forte execução. Estamos a elevar a fasquia e a aumentar a liderança de qualidade em toda a nossa carteira.

A começar pela Coca-Cola. Estamos a aumentar a nossa base de consumidores da Geração Z, a ganhar quota e a tirar partido da nossa escala para aumentar a eficiência em todo o nosso sistema. Durante o trimestre, ganhámos quota de volume e de valor, associando a Coca-Cola a ocasiões de consumo e envolvendo os consumidores através de experiências locais. Um grande exemplo é a Recipe for Magic, que foi activada em mais de 50 mercados e celebra o consumo de Coca-Cola às refeições. A campanha foi apoiada por experiências com chefes de cozinha locais, com a participação de cerca de 750 influenciadores em todo o mundo, e ganhou vida através das redes sociais e de cartazes com receitas.

A campanha "Coca-Cola das Refeições" também permitiu à Coca-Cola reforçar a sua relevância local. Por exemplo, no canal fora de casa em Itália, a Coca-Cola aumentou a sua incidência com a pizza, a refeição mais consumida, com cerca de 3 mil milhões de pizzas por ano, passando de 10% para 20% nos últimos 4 anos. Embora a marca Coca-Cola seja omnipresente, adaptamos a arquitetura dos nossos pacotes de preços às ocasiões de consumo e continuamos a promover a acessibilidade e a valorização. Durante o segundo trimestre, aumentámos os incidentes no cabaz e o volume por viagem em dois dígitos, ao mesmo tempo que aumentámos o preço por litro.

Passando aos sabores espumantes. Estamos a assistir a um forte envolvimento dos consumidores em todas as nossas marcas de base, que incluem Sprite, Fanta, FRESCA e Thums Up. Simultaneamente, temos uma margem de manobra significativa para impulsionar uma maior liderança em termos de qualidade nos mercados desenvolvidos e em desenvolvimento.

Com a Sprite, estamos a impulsionar o conhecimento da marca, ligando os consumidores a pontos de paixão e a experiências personalizadas a um nível mais granular e localmente relevante através da nossa plataforma global Heat Happens. Na América do Norte, a Sprite celebrou o 50º aniversário do hiphop&#39 com o lançamento da Sprite Lymonade Legacy e o patrocínio de digressões de concertos, experiências exclusivas e colaborações com artistas de renome.

Estabelecemos uma parceria com estrelas pop locais e um produtor de Grammy na China, utilizando o nosso Programa Musical Global Sprite Limelight para os consumidores da Geração Z em 1.500 locais de ensino superior. Na Coreia do Sul, o Sprite WaterBomb Festival também gerou fortes resultados.

Na Índia, a promoção Joke in a Bottle permitiu que os consumidores digitalizassem as embalagens e recebessem piadas personalizadas e localizadas através do WhatsApp para vencer o calor. Em junho, a Sprite foi premiada como a marca mais resiliente pela Kantar por ter acrescentado o maior número de novos lares em 2022 do que qualquer outra marca de produtos de grande consumo.

Passando para a água, o desporto, o café e o chá. Estamos a segmentar as oportunidades mais amplas e a utilizar as nossas capacidades renovadas de afetação de recursos, dando prioridade aos mercados e subcategorias que oferecem o maior retorno do nosso investimento. Estamos a construir a nossa vantagem através do enfoque no consumidor, acelerando a velocidade de comercialização da nossa inovação, medindo os resultados em tempo real e ampliando os sucessos.

Continuamos a criar entusiasmo pelo Fuze Tea através do lançamento do chá verde no México, da edição limitada de verão na Turquia e da expansão das ofertas de 0 açúcar na Europa. Os primeiros resultados mostram velocidades promissoras e o volume de Fuze Tea cresceu dois dígitos durante o trimestre. vitaminwater é outro exemplo. Durante o trimestre, relançámos a vitaminwater zero na América do Norte com um novo sistema de doçura de monk fruit e stevia, o que gerou ganhos de quota de valor. Estamos capitalizando as necessidades dos consumidores de hidratação rápida, um subsegmento de rápido crescimento dentro das bebidas desportivas, com o lançamento do BODYARMOR FLASH I.V. nos EUA e do Flashlyte no México. Apesar de ainda estarem no início, ambos registaram um forte interesse dos consumidores durante o trimestre e demonstraram resultados iniciais promissores.

Os nossos sumos, produtos lácteos de valor acrescentado e bebidas à base de plantas apresentaram 9 trimestres consecutivos de crescimento de dois dígitos e ganharam quota de volume e valor durante o trimestre. Continuamos a inovar e a impulsionar a premiumização sob a marca registada Simply. Simply mixology, que oferece aos consumidores misturas de excelente sabor e mocktails prontos a beber, lançou uma campanha experimental que celebrou o início do verão e o seu lançamento nacional.

Além disso, a fairlife teve outro trimestre excecional, uma vez que tanto o Core Power como o plano de nutrição da fairlife continuaram o seu forte impulso. Em maio, anunciámos um investimento de $650 milhões para construir uma unidade de produção de última geração para ajudar a impulsionar a próxima vaga de crescimento. Por fim, estamos animados com o que estamos a ver nas bebidas alcoólicas prontas a beber. Continuamos a adotar uma abordagem ponderada, explorando e aplicando as nossas aprendizagens. Embora ainda esteja a dar os primeiros passos, a Jack and Coke tem mostrado resultados promissores. Nas Filipinas, a combinação de Jack and Coke e Lemon-Dou proporcionou fortes ganhos de quota.

O lançamento do Schweppes Mojito na Índia também está a ter um bom começo. Estes exemplos ilustram como a nossa transformação de marketing está a ganhar vida. A força da nossa carteira total de bebidas dá-nos ainda mais confiança de que podemos continuar a dar resultados, oferecendo aos consumidores opções de bebidas para todas as ocasiões.

O nosso objetivo é refrescar o mundo e fazer a diferença. E continuamos empenhados em construir um futuro mais sustentável para a nossa empresa e para o planeta, enquanto nos esforçamos por fazer crescer o nosso negócio. Continuamos a progredir em direção à nossa visão de uma economia circular para as embalagens através da inovação e de parcerias. Por exemplo, nos EUA, estabelecemos recentemente uma parceria com a Republic Services para garantir que temos um fornecimento adequado de plástico reciclado para as nossas embalagens. Ao mesmo tempo, estamos a abraçar os recarregáveis. Recentemente, iniciámos um programa com clientes em 4 cidades dos EUA para testar copos de água recarregáveis, com planos de expansão para outros locais.

Navegámos com sucesso na primeira metade do ano, o que apoia a nossa decisão de aumentar a orientação para o ano inteiro. E em vez de tentarmos prever as muitas direcções que as coisas poderiam tomar, continuamos concentrados em cumprir os nossos principais objectivos que delineámos em fevereiro. Por outras palavras, em primeiro lugar, procurar a excelência a nível global e vencer a nível local através de uma implacável focalização no consumidor, a fim de impulsionar o crescimento das receitas; em segundo lugar, investir para a saúde a longo prazo da nossa empresa e elevar a fasquia em todos os elementos do nosso volante estratégico; e, em terceiro lugar, gerar um crescimento do EPS em dólares americanos.

O nosso sistema nunca foi tão forte e o nosso modelo de rede global está a permitir-nos adaptarmo-nos rapidamente a ambientes em mudança. Acreditamos que estamos bem posicionados para cumprir as nossas orientações e objectivos actualizados, graças ao nosso incrível sistema e aos nossos colaboradores em todo o mundo.

Com isto, passo a chamada para si, John.

John Murphy:
Obrigado, James, e bom dia a todos. Estamos satisfeitos com a dinâmica do nosso negócio e com os nossos fortes resultados do segundo trimestre. Começando com a linha superior. Aumentámos as receitas orgânicas em 11%. As caixas unitárias mantiveram-se estáveis. Como James disse, o volume do segundo trimestre teve um início mais lento, mas terminou com uma nota positiva. As vendas de concentrados foram 1 ponto acima das caixas unitárias para o trimestre, principalmente devido ao momento das remessas de concentrados. O crescimento do preço/mix foi de 10% para o trimestre, impulsionado pelos preços de carryover que entraram na base do ano passado, juntamente com algumas novas acções de preços nos segmentos operacionais, incluindo o impacto dos mercados hiperinflacionários.

A margem bruta comparável para o trimestre aumentou aproximadamente 40 pontos base, impulsionada pela expansão subjacente e um ligeiro benefício da refranchising de garrafas, parcialmente compensado pelo impacto da moeda. A margem operacional comparável aumentou aproximadamente 90 pontos base no trimestre. Isso foi impulsionado principalmente pelo forte crescimento da linha superior e pelo impacto das operações de engarrafamento de refranchising, parcialmente compensado por um aumento nos investimentos em marketing e custos operacionais mais altos em relação ao ano anterior, bem como por ventos contrários da moeda.

Em suma, o EPS comparável do segundo trimestre de $0,78 aumentou 11% em relação ao ano anterior, apesar de um efeito cambial superior ao previsto de 6%. O fluxo de caixa livre foi de aproximadamente $4 bilhões no acumulado do ano. Isso foi em grande parte atribuído ao forte desempenho operacional subjacente e aos benefícios de capital de giro, parcialmente compensados por um pagamento de imposto de transição de $720 milhões que foi feito durante o segundo trimestre, bem como pagamentos relacionados a fusões e aquisições.

O nosso balanço é sólido e a alavancagem da dívida líquida de 1,6x o EBITDA está abaixo da nossa meta de 2 a 2,5x. As nossas prioridades de afetação de capital permanecem as mesmas, e continuamos a investir para impulsionar o crescimento a longo prazo. Como James mencionou, estamos encorajados pelo que estamos a ver no mercado. Ao mesmo tempo que continuamos a fazer girar mais rapidamente o nosso volante estratégico para gerar um crescimento liderado pelas linhas de topo, também progredimos na nossa agenda de margens, tal como demonstrado pelo nosso historial consistente de compensar os ventos contrários aos custos para manter margens brutas estáveis.

Temos inúmeras alavancas disponíveis para impulsionar o crescimento das receitas e melhorar a eficácia e a eficiência das nossas despesas a longo prazo. A nossa estratégia para todos os climas, juntamente com os grandes planos que temos em vigor para continuar a criar uma liderança de qualidade em toda a nossa carteira, dá-nos uma boa visibilidade para cumprir a nossa orientação elevada para 2023.

Isto é composto por um crescimento orgânico das receitas de 8% para 9%, que inclui um crescimento positivo do volume, continuando a ser liderado pelo preço/mix. Há algumas considerações a ter em conta. Esperamos que os preços nos mercados desenvolvidos se mantenham moderados ao longo do ano, à medida que avançamos com as iniciativas de preços do ano anterior. Nos mercados emergentes e em desenvolvimento, o nosso objetivo é acompanhar a inflação do mercado local.

Na medida em que a inflação intensa nos mercados conduz a um preço/mix elevado, o impacto é muitas vezes compensado pela moeda, uma vez que é frequentemente difícil cobrir a nossa exposição. Devido ao nosso calendário de relatórios, haverá um dia adicional no quarto trimestre. Esperamos agora um crescimento confortável dos lucros por ação, neutro em termos de moeda, de 9% a 11%. Com base nas taxas atuais e em nossas posições de hedge, estamos atualizando nossa perspetiva de moeda de um vento contrário de aproximadamente 3 a 4 pontos para receitas líquidas comparáveis e um vento contrário de moeda de aproximadamente 4 a 5 pontos para ganhos por ação comparáveis para o ano inteiro de 2023.

As pressões inflacionistas estão a começar a moderar em alguns aspectos, incluindo as taxas de frete que são favoráveis em comparação com o ano passado. Dito isto, vários produtos de base que são predominantes nos nossos cabazes, como o açúcar e o sumo, continuam elevados. E temos algumas coberturas que'vamos transferir para taxas menos favoráveis. Com base nas taxas atuais e nas posições de hedge, continuamos a esperar uma inflação de preços de commodities por caso na faixa de um impacto de um dígito médio no custo comparável de mercadorias vendidas em 2023. A nossa taxa de imposto efectiva subjacente actualizada para 2023 é agora de 19,3%.

Ao todo, estamos atualizando o crescimento comparável de ganhos por ação de 5% a 6% contra $2.48 em 2022. Continuamos a esperar gerar aproximadamente $9.5 bilhões de fluxo de caixa livre em 2023 por meio de aproximadamente $11.4 bilhões em caixa de operações menos aproximadamente $1.9 bilhões em investimentos de capital. Se excluirmos os pagamentos de impostos de transição efectuados no segundo trimestre e vários pagamentos associados a transacções de fusões e aquisições, a nossa conversão implícita de fluxo de caixa livre estaria dentro da nossa orientação a longo prazo. Esta orientação não inclui quaisquer pagamentos relacionados com o nosso atual litígio sobre o imposto sobre o rendimento nos EUA com o IRS.

À medida que entramos na segunda metade do ano, continuamos a construir uma cultura que enfatiza a elevação da fasquia em todos os aspectos da forma como fazemos negócios. Graças ao enorme compromisso contínuo dos nossos funcionários do sistema em todo o mundo, estamos confiantes na nossa capacidade de cumprir a nossa orientação para 2023 e gerar valor para as nossas partes interessadas a longo prazo.

Com isto, Senhor Operador, estamos prontos para responder a perguntas.

Operador:
A nossa primeira pergunta vem de Bryan Spillane do Bank of America.

Bryan Douglass Spillane:
Acho que tenho uma pergunta sobre o facto de estarmos a olhar para a segunda metade do ano e para as vendas orgânicas, a orientação implícita para as vendas orgânicas, que, penso eu, se situa no intervalo de 5% a 6% na segunda metade do ano. Talvez o James e o John possam falar um pouco sobre como é que o ambiente macroeconómico ou as condições operacionais são hoje em dia em comparação com o que pensavam no início do ano?

E dado que há mais mercados em que - ou países em que a hiperinflação é um problema, o preço é um pouco mais um fator impulsionador em termos de comparação de vendas orgânicas na segunda metade do ano em relação ao volume, mais uma vez em comparação com o que estava a pensar no início do ano?

James Robert B. Quincey:
Sim. Bem, deixe-me tentar desvendar isso um pouco. Penso que a parte principal da resposta é que'há um pouco mais de fixação de preços no segundo trimestre e na descida do que esperávamos no início do ano, principalmente em torno daquele cabaz de países onde a inflação é elevada, acima de 20% e um pouco mais persistente. Esta'é a resposta curta.

A versão mais longa da resposta é: "Estamos a executar a estratégia de que temos vindo a falar de forma consistente, uma e outra vez, na CAGNY, a verdadeira concentração em elevar a fasquia do marketing, elevar a fasquia do RGM, as estratégias comerciais e a execução do mercado. Tudo com a intenção de fornecer algoritmos de crescimento bons e fortes, liderados pela linha superior. E obviamente que - nós'falamos historicamente que em tempos normais, esse 5% a 6% seria dividido entre volume e preço numa base aproximadamente igual. E, portanto, o que estamos a ver na segunda metade do ano, o que penso ser importante notar, é que esperamos que o volume seja consistente no segundo semestre com a forma como foi no primeiro semestre, o que no final está a executar a nossa tendência, se quiser, um CAGR versus 2019, semelhante ao que fizemos no ano passado.

Portanto, vemos um crescimento positivo e sustentado do volume a partir de '22. E esperamos que o crescimento do volume no segundo semestre seja muito semelhante ao do primeiro semestre, quer estejamos a comparar com o ano anterior ou com 2019. Por isso, queremos uma empresa que esteja a aumentar a base de consumidores por todas as razões estratégicas correctas e adequadas. Então, o que' vai acontecer com a receita no segundo semestre é que' vamos ver o impacto de 3 grupos de preço / mix.

O primeiro balde é a transferência de preços do ano anterior. Obviamente, houve mais inflação de custos no ano passado. Mas, logicamente, esse é um conjunto de números que vai tender para 0 no final de dezembro. E, portanto, isso vai diminuir à medida que avançamos no terceiro e quarto trimestres. Portanto, o primeiro balde, a transição. Isso' vai diminuir.

O segundo balde é constituído pelos aumentos de preços que efectuámos até agora este ano e que, deixando de lado os grandes países da inflação, se assemelham muito mais a um ano normal em termos do que adoptámos este ano, tanto em termos de calendário, como do número de aumentos de preços e do nível relativo dos aumentos de preços. Portanto, nós...

Operador:
Senhoras e Senhores Deputados, estamos a ter dificuldades técnicas. Por favor, mantenham-se em linha.

James Robert B. Quincey:
Quando é que eu parei? Telefonista, sabe quando é que a linha corta com a minha resposta?

Operador:
Infelizmente não, senhor. A próxima pergunta é de Lauren Lieberman, do Barclays.

James Robert B. Quincey:
Telefonista, deixe-me só terminar a outra pergunta. Eu ia voltar atrás. Peço desculpa a todos pelos truques técnicos. Vou apenas voltar atrás e se estiver a repetir algo que já disse, peço desculpa. E se houver uma falha na lógica, peço novamente desculpa. Penso que falámos de um volume no segundo semestre semelhante ao do primeiro semestre, quer se fale no ano anterior ou em 2019. Preços, 3 categorias. A maior parte do preço dos 3 factores, que é o carryover, está obviamente a descer ao longo do ano para 0 no final do quarto trimestre.

Os novos preços que's chegaram, em'23, são muito consistentes com o nível normal de preços que veríamos, e's já estão em vigor para o ano. E isso, obviamente, continua ao mesmo ritmo durante o resto do segundo semestre. E a terceira parte, que é cerca de 1/4 do que'está a acontecer no PMO neste momento, este conjunto de países com inflação mais elevada e, como disse anteriormente, houve um pouco mais de inflação nesses países no segundo trimestre do que esperávamos anteriormente. Obviamente, isso acaba por se traduzir num ligeiro agravamento do ForEx.

Estamos a assumir que algumas dessas taxas de inflação irão moderar no balanço do ano, no segundo semestre, e igualmente moderar no ForEx, embora isso seja muito incerto. Portanto, teremos que ver o que acontece, mas essa é basicamente a composição de como pensar sobre o efeito de nossa estratégia, proporcionando um bom crescimento de linha superior no segundo semestre.

Operador:
A próxima pergunta é de Lauren Lieberman, do Barclays.

Lauren Rae Lieberman:
Conseguem ouvir-me bem, porque a minha linha&#39 está a ficar estaladiça. Isso'está bem. Ótimo.

James Robert B. Quincey:
Sim, apanhámo-la, Lauren.

Lauren Rae Lieberman:
Fixe. Queria fazer uma pequena pergunta sobre a Costa e o café em geral, à luz do modelo de afetação de recursos e da identificação dos principais grupos de lucro, etc., que não foram mencionados nas observações preparadas, mas que foram definitivamente referidos no comunicado de imprensa desta manhã, com especial destaque para o Reino Unido.

Portanto, acho que a pergunta geral seria como o café em geral está se encaixando neste processo de pensamento e modelos de alocação de recursos, se eles estão obtendo suas diferenças específicas por geografia ou se é para uma ênfase diferente na categoria por diferentes engarrafadores. E depois, especificamente em relação aos números apresentados no comunicado e à Costa U.K., devemos pensar nisso como uma recuperação com mobilidade, COVID ou ajustes ou ajustes à estratégia que vocês fizeram e que estão a começar a aparecer no desempenho?

James Robert B. Quincey:
Sim. Claro, Lauren. Deixe-me fazer isso na ordem inversa. O segundo trimestre, penso eu, é mais uma recuperação do que novas fases de crescimento. Dito isto, as máquinas Express continuaram a expandir-se numericamente em termos de número de colocações durante todo o COVID e incluindo até agora este ano. Assim, o negócio expresso, o negócio B2B, no Reino Unido, tem sido forte, continua forte e continua a crescer, continua a ganhar quota. O retalho - os números das lojas têm muito mais a ver com uma espécie de recuperação, talvez para completar o jogo da mobilidade e ganhar um pouco de quota. E, obviamente, estamos concentrados em como impulsionar o crescimento no futuro, e vemos muito espaço no mercado do Reino Unido.

Mas eu caracterizaria o ano até à data mais por - mais uma recuperação tendenciosa nas lojas do que nas novas e a tendência do Expresso nas novas. A nível internacional, se dividirmos em dois grupos diferentes, o grupo das bebidas prontas a consumir, fizemos bons progressos na China. Fizemos bons progressos no Japão, com o lançamento da Costa pronta a beber, no caso do Japão, complementando a Geórgia. E, de facto, o Japão teve um início de ano bastante bom, com um crescimento tanto do Geórgia como do Costa. Portanto, uma estratégia completa para o café pronto a beber está a correr bem, e esse continua a ser o mercado de café pronto a beber mais importante para nós.

E depois o B2B, que é uma mistura de Express com o tipo de serviço que estamos a prestar para fornecer máquinas e grãos, começando a ver que está a ganhar alguma força na Europa com os parceiros de engarrafamento e a começar a encontrar o seu lugar nos EUA também. E esses são os que eu'chamei de mais - como na frente do programa em termos de expansão geográfica.

Operador:
A nossa próxima pergunta é de Dara Mohsenian, da Morgan Stanley.

Dara Warren Mohsenian:
Então, eu só queria acompanhar a pergunta do Bryan' na metade de trás. Mencionou um início mais fraco em abril após a chamada do primeiro trimestre e depois o desempenho mais forte do volume de junho, obviamente, nesta chamada. Isso está gerando confiança adicional internamente em torno da linha superior? E a razão pela qual eu' estou perguntando é que parece conceitualmente, você' não está necessariamente orientando para que a força do volume de junho continue no segundo semestre. Estou apenas a tentar perceber isso. É mais uma questão de prudência, dado o ambiente inflacionista que mencionou e a volatilidade do consumidor? Ou existem outros factores?

E quando pensamos no seu intervalo de orientação para o crescimento orgânico das vendas para o ano inteiro, como parte dessa pergunta, foi apenas a vantagem no segundo trimestre? Houve alguma vantagem em relação ao primeiro trimestre? Alteraram as expectativas para a segunda metade do ano no âmbito do aumento da orientação para o crescimento orgânico das vendas para o ano inteiro?

James Robert B. Quincey:
Acho que Dara, você pode obter o preço dessas perguntas em uma pergunta. Olha, o - claramente, no segundo trimestre, como havíamos antecipado na chamada anterior, abril começou suavemente. Mas depois as coisas normalizaram no final do trimestre, e junho foi um bom mês de crescimento sólido.

Mas penso que a forma mais fácil de pensar sobre o assunto é considerar todo o primeiro semestre, porque vai haver sempre alguns meses bons e alguns meses maus. O mês de abril concentrou alguns aumentos de preços nos países desenvolvidos e más chuvas na Índia. Isso acontece sempre num determinado mês. Penso que o que nos dá confiança na segunda metade do ano é o facto de, de janeiro a junho, com a sua combinação de meses bons, médios e maus, a taxa de crescimento na primeira metade, o que esperamos é uma taxa de crescimento semelhante na segunda metade, quer se compare com 2022 ou com 2019.

Por isso, pensamos que a dinâmica está presente. Pensamos que, nos mercados desenvolvidos, já ultrapassámos a fixação de preços que era necessário adotar em '23. Não prevemos novos preços substanciais nos mercados em declínio. Mas pensamos que esta vai ser uma corrida bem montada no segundo semestre.

E, tal como referi na outra resposta ao Bryan, o fator de incerteza está realmente concentrado em alguns destes mercados mais inflacionistas. A orientação vai subir, acho que há obviamente algum fluxo. Tivemos um bom primeiro trimestre, obviamente, contra o consenso. Em relação ao segundo trimestre, sentimo-nos claramente confiantes nas nossas perspectivas para o ano inteiro, e é por isso que as estamos a aumentar. Portanto, há algum fluxo.

Obviamente, existem alguns fatores temporais no desempenho relativo no segundo trimestre. E, como já falámos em chamadas anteriores, dada a natureza do nosso negócio e a nossa posição na cadeia de abastecimento em relação às vendas finais, penso que é sempre bom ter uma média de vários trimestres para pensar no volume ou nos preços ou mesmo no fluxo para o EPS. E penso que é algo em que pensamos sempre. Caso contrário, podemos distrair-nos demasiado com os altos e baixos de um determinado trimestre. Portanto, estamos a subir. No que respeita à orientação, sentimo-nos confiantes em relação ao segundo semestre. Haverá sempre algumas opções de compra e venda, mas pensamos que temos uma óptima estratégia e um ótimo plano de execução para o resto do ano.

Operador:
A nossa próxima pergunta é de Bonnie Herzog, da Goldman Sachs.

Bonnie Lee Herzog:
Muito bem. Acho que tinha uma pergunta sobre as margens operacionais da Ásia-Pacífico, que foram novamente pressionadas neste trimestre. E depois, James, referiu-se a alguns mercados que ainda enfrentam pressões, mas esperava que pudesse partilhar um pouco mais de informação sobre alguns destes ventos contrários na região. E, em seguida, quaisquer iniciativas-chave que possam ter implementado para mitigar algumas dessas pressões? E, como resultado, como devemos pensar sobre a tendência das vossas margens operacionais durante o resto do ano na região?

James Robert B. Quincey:
Claro. No que diz respeito à Ásia-Pacífico, o que nós - há obviamente um conjunto de coisas que aconteceram no segundo trimestre que eram específicas do segundo trimestre. Houve alguma desestocagem na unidade operacional da China que foi uma peça significativa lá. E houve uma forte procura de alguns dos negócios de sumos na China e na Índia. Estes são dois factores atípicos que deprimiram a margem na região Ásia-Pacífico. Vale a pena referir que existe uma espécie de vento estrutural quando visto especificamente apenas a nível da região Ásia-Pacífico. O que quero dizer com isto é que temos um negócio muito grande no Japão, que é um negócio excelente e tem uma boa margem operacional.

Mas a Ásia-Pacífico concentra um conjunto de mercados emergentes e em desenvolvimento de crescimento rápido, a Índia, a China e alguns dos países do Sudeste Asiático. Dada a natureza do seu rápido crescimento e o seu perfil emergente, ou seja, têm preços mais baixos do que o Japão, criam um efeito de mistura geográfica negativo para o segmento de relatórios da Ásia-Pacífico. E isso&#39 tem sido uma caraterística durante um longo período de tempo. Por outras palavras, é necessário vender caixas de 1 ponto e meio na Índia e na China para compensar o efeito de mistura em relação ao Japão. Por isso, este tipo de obstáculo estrutural está sempre presente.

Obviamente, nosso objetivo é através de nossas estratégias, nosso marketing, execução de RGM e a forma como investimos para tentar compensar esse vento contrário. Portanto, se você olhar para trás ao longo do tempo, verá que a - embora a margem flutue para cima e para baixo, ela meio que teve uma certa estabilidade quando você olha, por exemplo, 2019 versus 2022. E então eu termino dizendo que não gire demais para um trimestre no caso da Ásia-Pacífico, dados alguns dos problemas. Mas também gostaria de salientar que esta não é uma região vista por si só onde a margem operacional é suscetível de crescer sempre devido ao efeito estrutural do mix.

Mas quando visto ao nível da empresa, obviamente que o gerimos como parte da carteira global, de modo a que seja uma peça do puzzle na análise da nossa estratégia total de, como já referimos, utilizar as alavancas para atingir o topo da receita 5 a 6 com um pouco de expansão da margem de rendimento operacional agregada para a empresa total. E entendemos o papel de cada segmento dentro dessa equação.

Operador:
A próxima pergunta é de Steve Powers, do Deutsche Bank.

Stephen Robert R. Powers:
Na verdade, gostaria de abordar dois tópicos, mas gostaria de começar por abordar, James, o que acabaste de referir no contexto mais alargado da empresa. No trimestre, a linha superior foi obviamente forte. Mas acho que, em relação às expectativas externas, vimos um pouco mais de fluxo de margem e alavancagem de SG&A do que o esperado, especialmente em regiões como a América do Norte, onde a margem foi excecionalmente forte em relação ao histórico.

Por isso, tenho curiosidade em saber como pensar no equilíbrio entre a gestão do crescimento da linha superior e a expansão contínua da margem, à medida que se pensa no segundo semestre. Mas também de forma mais ampla, apenas no contexto do seu algo liderado pela linha superior, existem talvez mais oportunidades de eficiência de custos em que devemos pensar a longo prazo? Ou o que vimos no trimestre talvez seja apenas uma questão de tempo?

John, se me for permitido, gostaria também de voltar a uma pergunta que fiz no trimestre passado sobre a dinâmica abaixo da linha de base. Entrou no ano a falar de desalavancagem abaixo da linha, despesas com juros e assim por diante. Não voltámos a ver isso neste trimestre, especialmente com a taxa de imposto mais baixa. Por isso, estou curioso para saber se isso mudou no ano inteiro e se isso influenciou o aumento da orientação para o ano inteiro?

John Murphy:
Steve, deixa-me pegar primeiro na segunda peça. É bastante simples. No trimestre, beneficiámos de rendimentos de acções mais elevados e dos juros que obtivemos sobre o nosso dinheiro no estrangeiro, o que, em ambos os casos, foi superior ao que tínhamos previsto no início do ano. E a partir da segunda metade do ano, não espero que nenhum desses dois seja tão forte. Portanto, acho que vamos ter um pouco de desalavancagem na segunda metade do ano, mas modesta, não é uma variável significativa para a vossa consideração na segunda metade do ano.

James Robert B. Quincey:
Sim, voltando ao elemento de margem da pergunta. A América do Norte, de certa forma, é um lado fluido do que acabámos de falar na Ásia-Pacífico. Obviamente, os resultados foram muito fortes na América do Norte, tanto na linha superior como na margem. Mais uma vez, há uma série de factores temporais que, no caso da América do Norte, tornam a estrutura da margem do segundo trimestre mais plana, incluindo, por exemplo, a - um pouco como a Costa U.K., uma vez que a taxa de crescimento do mercado norte-americano foi muito mais rápida no mercado fora de casa do que no mercado doméstico.

E, obviamente, isso' é um acréscimo de margem. Isso deve ser visto como, de certa forma, mais completando o jogo da recuperação versus COVID. Portanto, a conclusão da reabertura de restaurantes, cafés, parques temáticos, etc., etc. E assim, esse mix de canais, se preferir, melhora a receita operacional no curto prazo. Há uma série de outros factores que têm impacto, como a integração da BODYARMOR, etc. Penso que a forma de pensar sobre a margem daqui para a frente por segmento e, mais importante ainda, para a empresa em geral, é, em primeiro lugar, não rodar demasiado num trimestre.

Recorde-se que há uma série de rubricas de despesas e deduções que acumulamos com base na curva de vendas e não apenas no que efetivamente aconteceu no trimestre. Portanto, a calendarização é uma caraterística. E é por isso que eu sou muito forte em relação a "vamos pegar em 4 trimestres seguidos e olhar para isso em relação à história".

E quando se faz isso, seja na América do Norte ou na Ásia-Pacífico ou, mais importante, na empresa em geral, o que se vai ver é que nos mantemos fiéis à nossa estratégia, que consiste em impulsionar o crescimento a partir da linha de topo e depois procurar incrementos modestos ou moderados da margem operacional, o que conseguimos não só através de estratégias eficazes de afetação de recursos, sejam eles de marketing ou de despesas operacionais, de modo a sermos eficientes e a obtermos um pouco de alavancagem.

Mas a conceção da própria carteira e as estratégias de gestão da carteira de clientes também são uma componente na criação de vendas que, por inerência, têm uma margem bruta um pouco maior. Por isso, utilizamos todas as alavancas para tentar cumprir os objectivos. Por isso, não se deve considerar que estes segmentos têm mais ou menos entregas como um sinal de que algo novo e radical está a acontecer. Se são características do nosso modelo de negócio e a grande ideia geral é o crescimento da linha superior com pequenos rendimentos e expansão da margem operacional.

Operador:
A nossa próxima pergunta é de Rob Ottenstein, da Evercore.

Robert Edward Ottenstein:
James, gostaria de falar sobre o sistema global. Recentemente, tem havido uma série de desenvolvimentos interessantes por parte de alguns dos engarrafadores. A CCH comprou a Finlandia. Muitos dos vossos engarrafadores, sobretudo na América Latina e noutros locais, falaram de plataformas B2B que estão a desenvolver. A minha pergunta é: como estão a pensar nestes desenvolvimentos? Existem novos modelos, modelos de partilha de receitas e ganhos? E como é que se certificam de que os engarrafadores se mantêm concentrados nos produtos que geram mais valor para a The Coca-Cola Company?

James Robert B. Quincey:
Claro. Permitam-me que comece por fazer o cabeçalho, na verdade, acabámos de sair. Na semana passada, realizámos uma reunião global de engarrafadores em Atlanta. Penso que há mais de 30 anos que não realizamos essa reunião em Atlanta, mas realizámo-la em Atlanta na semana passada com a maioria dos maiores engarrafadores do sistema Coca-Cola. E penso que foi uma reunião muito clara sobre a nossa vontade, capacidade e interesse colectivos em investir neste negócio e o nosso nível geral de alinhamento sobre o que'é importante e o que devemos impulsionar individualmente e o que precisa de ser impulsionado coletivamente.

Por isso, na verdade, vão todos falar com os engarrafadores, e penso que vão perceber que existe um grau muito elevado, não só de alinhamento sobre o que é preciso fazer, mas também de entusiasmo sobre as oportunidades que temos pela frente para fazer avançar o negócio, o nosso negócio coletivo. Relativamente a alguns aspectos específicos, é evidente que há coisas que acontecem em todo o mundo que são locais e um conjunto tendencioso de dinâmicas que são importantes e relevantes e não necessariamente projectáveis em todo o mundo. E o caso da CCH e da distribuição, agora a propriedade da Finlandia, penso eu, é um desses casos.

As plataformas B2B, que estão a progredir muito bem na América Latina, são uma caraterística do negócio em vários outros países. Temos vindo a testar, explorar e desenvolver, individual e coletivamente, plataformas B2B com o objetivo principal de melhorar o sistema e, mais importante, as relações dos engarrafadores com os retalhistas.

Na medida em que podemos complementar, e aqui estamos a falar em grande parte do canal fragmentado, porque a relação com o comércio moderno já está definida nas plataformas electrónicas. Estamos a falar do comércio fragmentado, e a maior parte dos quase 30 milhões de clientes que visitamos como sistema é para melhorar essa relação, para que deixem de ser reféns da visita do representante de vendas da Coca-Cola e passem a ser uma oportunidade de melhorar a relação 24 horas por dia, 7 dias por semana, para encomendar produtos, pedir uma chamada de serviço, comprar uma nova geleira, colocar uns guarda-chuvas ou acrescentar algo a uma encomenda que já está prestes a ser entregue.

E foi certamente assim que avaliámos o desempenho dos clientes em que as plataformas B2B estão disponíveis, em comparação com os clientes em que ainda não foram implementadas. Há claramente uma melhoria, não só na relação, seja qual for a forma de a medir, mas também nas vendas. Portanto, há muita coisa a acontecer no sistema. E penso que a última reflexão é que também se deve considerar isto como um exemplo da vontade do sistema de experimentar e tentar estar na vanguarda do que gera valor no mercado.

Operador:
A próxima pergunta é de Chris Carey, da Wells Fargo Securities.

Christopher Michael Carey:
Fez um comentário sobre a mudança de marca própria que está a acontecer em certos mercados. Pode explicar melhor onde está a ver isto, especificamente em termos geográficos e talvez por categoria, e o manual que vai implementar nestes mercados, os tipos de desenvolvimentos que procura para responder a estas acções futuras?

E perguntei isso um pouco no contexto de, claramente, alguns dos vossos ingredientes ainda serem bastante inflacionários e se vêem algum risco potencial de poderem fixar preços contra essa inflação em alguns desses mercados no futuro. Obviamente, tem um manual com muitas alavancas diferentes. E eu'estou curioso para saber o que pensa sobre onde estes desenvolvimentos parecem estar a acontecer e como pensa em responder a eles um pouco mais especificamente.

James Robert B. Quincey:
Se incluirmos as marcas de preço ou as marcas B, poderemos ver alguma coisa disso também na América Latina, dependendo da forma como a quisermos definir. Mas, muito especificamente na marca própria, este' é, em primeiro lugar, um efeito europeu; e, em segundo lugar, um efeito americano. E, na nossa opinião, está altamente relacionado com a força das marcas em qualquer categoria específica.

Por isso, vemos isso mais em termos de bebidas, o que acontece com a água e os sumos, mais do que com os refrigerantes, e certamente menos quando se chega às colas. A estratégia, para além do que precisamos de fazer em termos de marketing e de continuar a tornar as marcas relevantes para os consumidores e a atuar no mercado, é, obviamente, a estratégia RGM. Sim, a premiumização continua a ser uma oportunidade, mas temos de manter uma âncora e continuar a evoluir e a adaptar as nossas estratégias em matéria de acessibilidade, quer se trate de recargas, quer se trate de embalagens pequenas acessíveis ou de embalagens de consumo acessível, o que se tornou uma estratégia testada em ambientes inflacionistas, bem aprendida na América Latina, por exemplo, mas agora aplicada, há vários anos, na Europa e nos EUA.

E há mais coisas que podemos fazer em ambos os mercados para ancorar tanto a acessibilidade como a premiumização. E esse' é um manual que' estamos a lançar e a executar nesses mercados. No que diz respeito à inflação e ao custo total de produção, é óbvio que parte dessa inflação, quer se trate de sumos ou de açúcar e xarope de milho, afecta diferentes mercados. A maior parte da inflação ocorre num conjunto de mercados em que fixamos preços de acordo com a inflação local. E, de certa forma, quanto mais alta for a inflação, mais provável é que nós'estejamos apenas - você'vai seguir a inflação.

E assim, o risco de não seguir não está realmente presente à medida que sobe. O risco surge efetivamente no lado do volume. Mas este é um grupo selecionado de mercados. Por isso, se se verificar um erro no sentido de uma maior inflação na segunda metade do ano, pensamos que é controlável. Se se verificar um desvio para menos inflação, isso seria bom, mas pensamos que' está num grupo de coisas controláveis.

E, no que diz respeito à totalidade da empresa, relativamente a alguns desses custos de produção, temos relações a muito longo prazo com a maioria dos fornecedores e programas de cobertura a longo prazo, que nos permitem - não evitam a inflação, mas suavizam-na, tornando-a muito mais controlável do ponto de vista dos preços e da embalagem.

Operador:
A próxima pergunta é de Filippo Falorni, do Citi.

Filippo Falorni:
Podem falar um pouco mais sobre a vossa estratégia para o álcool em geral, em particular com a subsidiária Red Tree Beverages? E, especificamente, em termos de inovação, há outras subcategorias ou áreas em que pretendem expandir-se no sector do álcool? Sei que estão a fazer experiências, mas qualquer informação sobre os planos futuros seria excelente.

James Robert B. Quincey:
Sim. Obrigado, Filippo. A entidade Red Tree que criámos no segundo trimestre é mais uma questão técnica do que um novo grande passo. Permite-nos uma melhor plataforma para nos envolvermos com os parceiros com quem estamos a trabalhar nos EUA em termos de coordenação e influência no marketing e permite-nos uma melhor separação entre a banda alcoólica e a banda não alcoólica. Portanto, é mais uma otimização do modelo e da forma como queremos executar as coisas do que uma coisa diferente. E depois, em termos de progresso, vejam bem, ainda é uma pequena parte do negócio. E, como já referi, penso que foi a CAGNY, isso' é ótimo, e há muitas corridas no quadro.

A Jack and Coke obteve alguns resultados muito promissores, incluindo nos EUA. A Simply Spiked Peach está a ter um desempenho muito bom nos EUA. Se quisermos procurar um ponto realmente brilhante, podemos cobrir as Filipinas e a Jack and Coke e a Lemon-Dou, que é uma bebida alcoólica de limão, obtiveram uma quota de 30% da categoria RTD.

Tudo isto é muito encorajador, uma vez que continuamos a adotar uma abordagem ponderada e a aprender e aplicar os nossos conhecimentos. Tudo isto tem de gerar a convicção de que pode ser material para a empresa Coca-Cola, e não apenas um negócio agradável, e é para isso que ainda estamos a trabalhar. Mas, certamente, até agora, estamos satisfeitos com o que aconteceu e estamos animados com os próximos passos que temos de dar.

Operador:
A próxima pergunta é de Andrea Teixeira, da JPMorgan.

Andrea Faria Teixeira:
E James, sobre o seu comentário de volumes, e eu aprecio isso no seu CAGR de 4 anos, acho que se nossa matemática estiver correta, é 1.7#39; caso de unidadeTP3T para a empresa total, o que é obviamente notável. Dito isso, acho que a EMEA foi um pouco mais suave no trimestre. Compreendo o seu comentário sobre a Rússia. E o que é que está realmente a acontecer na EMEA ex-Rússia? E como devemos pensar daqui para a frente?

E, em relação a isso, uma vez que comentou que os EUA eram muito fortes fora de casa e a Europa é - uma grande percentagem da Europa é fora de casa, nos comentários sobre junho, como deveríamos pensar não só na Europa, mas no desempenho do on-premise contra o off-premise a nível global?

James Robert B. Quincey:
Estou a tentar processar todas as perguntas. Acho que venceste, era a Dara. Acho que venceste a Dara. A EMEA foi um pouco mais suave. Sim. Penso que na EMEA, estamos - foi mesmo assim - portanto, na EMEA, esperamos que a EMEA seja positiva no segundo semestre. E, portanto, houve um efeito de rampa da retirada da Rússia no segundo trimestre. Mas nós - portanto, a Europa estava em muito boa forma, de facto, a Europa ex-Rússia. Se considerarmos o primeiro semestre, a Europa ex-Rússia foi positiva. Por isso, estamos a pensar que, agora que a Europa e a EMEA saíram dos números de base no segundo semestre, a Europa e a EMEA vão estar em boa forma.

Obviamente, a região EMEA tem alguns países hiperinflacionários, como a Turquia e o Paquistão, pelo que a região EMEA poderá ter outros efeitos. Mas se nos concentrarmos onde está a Rússia, que é a Europa, que é o maior impacto, na verdade, a Europa teve um volume positivo no primeiro semestre, se excluirmos a Rússia. Por isso, estamos a sentir-nos bem em relação à Europa à medida que avançamos para o segundo semestre. Penso que a questão que se coloca é o compromisso entre preço e volume em alguns países, nomeadamente na Turquia e no Paquistão e, para aqueles que querem ir mais fundo na toca do coelho, também no Zimbabué.

Agora a parte seguinte da pergunta, que era sobre o facto de estarmos fora de casa ou em casa. Sim. Não foi apenas em junho, que foi a força nos EUA, basicamente no primeiro semestre. Vimos o crescimento do fora de casa à frente do dentro de casa e da recuperação. E penso que' é a forma de pensar sobre isso é que' estamos a ver a parte de trás da recuperação no fora de casa.

Do mesmo modo, na Europa, de facto, globalmente, as transacções foram superiores ao volume, o que tende a implicar que as embalagens mais pequenas estão a crescer mais rapidamente do que as maiores, de um ponto de vista matemático. Assim, como caraterística global, há um pouco mais de consumo no local ou um pouco mais de consumo de pacotes pequenos do que de pacotes grandes, o que também ajuda. Mas eu não considero isto uma nova tendência secular, mas sim uma espécie de última renormalização pós-COVID.

Operador:
A nossa última pergunta de hoje virá de Peter Grom, da UBS.

Peter K. Grom:
Então, James, talvez apenas duas respostas rápidas. Uma, apenas sobre a pergunta do Chris' sobre a redução de preços e a melhoria da acessibilidade. Prevê alguma alteração no ambiente promocional, em particular na América do Norte? Não me parece que essa seja uma mudança esperada, mas queria ter a certeza. E depois, no seguimento da sua resposta à pergunta da Andrea&#39, gostaria de saber como vê a evolução do mix de canais à medida que os consumidores procuram mais valor nalguns destes mercados desenvolvidos, especialmente tendo em conta a força do "fora de casa" a que acabou de aludir?

James Robert B. Quincey:
Consideramos que o ambiente promocional e de preços nos EUA é bastante racional. Temos um conjunto de estratégias em vigor para tentar equilibrar as nossas estratégias de premiumização, regularidade e acessibilidade nos EUA, o que inclui um pouco mais de promoção do que no primeiro trimestre. Mas, basicamente, os níveis de promoção são muito semelhantes aos dos anos anteriores e não são um passo em frente. E pensamos que temos o equilíbrio certo entre a premiumização e os preços acessíveis para podermos continuar a ganhar, como fizemos no segundo trimestre, volume e quota de valor nos EUA. Pensamos que a nossa estratégia funciona para nós, porque ganhamos volume e quota de valor. E temos a combinação certa de - aproximadamente a combinação certa de promoção e preço. E, obviamente, vamos continuar a promover a acessibilidade e o jogo da premiumização.

E depois a questão da combinação de canais, será que pensamos que vamos assistir nos mercados em desenvolvimento ao que - penso que a principal caraterística é uma renormalização pós-COVID. Não creio que seja uma espécie de recessão, inflação ou algo do género. Penso que se trata apenas de uma renormalização da combinação de canais. Já tínhamos falado em anos anteriores sobre o grande impacto na combinação de preços e na estrutura das margens, sobre a mudança de canais, com o que parece ter sido há muito tempo, os confinamentos. Isso já foi largamente ultrapassado, o que é outra forma de dizer que não esperamos que a combinação de canais seja um aspeto importante da discussão nos próximos trimestres e anos.

Operador:
Senhoras e Senhores Deputados, está encerrada a nossa sessão de perguntas e respostas. Gostaria agora de voltar a passar a chamada a James Quincey para quaisquer observações finais.

James Robert B. Quincey:
Sim. Obrigado, telefonista. Então, só para resumir rapidamente. Os resultados do segundo trimestre, penso eu, demonstram o ímpeto que temos no mercado. Estamos a navegar por um vasto conjunto de dinâmicas nos mercados locais, ao mesmo tempo que impulsionamos a escala e mantemos a flexibilidade a nível global. Estamos confiantes na nossa capacidade de cumprir as nossas orientações e os nossos objectivos a longo prazo. Obrigado pelo vosso interesse, pelo vosso investimento na nossa empresa e por se terem juntado a nós esta manhã.

Operador:
Senhoras e Senhores Deputados, está concluída a teleconferência de hoje'. Obrigado pela vossa participação. Podem agora desligar.

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