The Coca-Cola Company (KO) - Informe de resultados del segundo trimestre de 2023

KO-2023Q2-Earnings-20230726-2.mp3: Audio transcrito automáticamente por Sonix

KO-2023Q2-Earnings-20230726-2.mp3: este archivo de audio mp3 fue transcrito automáticamente por Sonix con el mejores algoritmos de conversión de voz a texto. Esta transcripción puede contener errores.

Operadora:
En este momento, me gustaría dar la bienvenida a todos a la conferencia telefónica sobre los resultados financieros del segundo trimestre de 2023 de The Coca-Cola Company. La conferencia de hoy está siendo grabada. Si tienen alguna objeción, por favor, desconéctense ahora. [Instrucciones del operador] Me gustaría recordarles a todos que el propósito de esta conferencia es dialogar con los inversionistas y, por lo tanto, no se responderán preguntas de los medios de comunicación. Los representantes de los medios deben ponerse en contacto con el departamento de Relaciones con los Medios de Coca-Cola si tienen alguna pregunta.

Me gustaría presentarles a Robin Halpern, Vicepresidenta y Directora de Relaciones con los Inversores. Sra. Halpern, puede comenzar.

Robin Halpern:
Buenos días y gracias por acompañarnos. Me acompañan James Quincey, nuestro presidente del consejo de administración y director ejecutivo, y John Murphy, nuestro presidente y director financiero. Hemos publicado los anexos en la sección de información financiera de la sección «Inversionistas» del sitio web de nuestra empresa, en coca-colacompany.com. Estos anexos concilian ciertas medidas financieras no ajustadas a los PCGA, a las que nuestros ejecutivos de alto nivel podrían hacer referencia durante la discusión de esta mañana, con nuestros resultados reportados de acuerdo con los principios de contabilidad generalmente aceptados. También pueden encontrar en la misma sección de nuestro sitio web anexos que ofrecen un análisis de nuestro crecimiento y nuestros márgenes operativos.

Además, esta conferencia telefónica puede contener declaraciones prospectivas, incluidas declaraciones relativas a los objetivos de utilidades a largo plazo, las cuales deben considerarse junto con las advertencias que figuran en nuestro comunicado de resultados y en el informe periódico de la empresa presentado ante la SEC. Tras las declaraciones preparadas, daremos paso a las preguntas. [Instrucciones del operador].

Ahora le cedo la palabra a James.

James Robert B. Quincey:
Gracias, Robin, y buenos días a todos. Tras un fuerte comienzo de año, hemos mantenido nuestro impulso en el segundo trimestre. Nuestra combinación de marcas fuertes y queridas y un sistema de distribución omnicanal alineado nos está permitiendo ganar en muchos entornos operativos diferentes. Dados nuestros buenos resultados en el primer semestre y la resistencia de nuestro negocio, hoy elevamos nuestras previsiones tanto de beneficios como de resultados.

Para ofrecerles una visión completa de nuestros resultados y de nuestras previsiones revisadas al alza, comenzaré analizando el desempeño del segundo trimestre y les daré una perspectiva sobre el entorno actual de los negocios y el consumo. Luego, destacaré nuestro desempeño en todas las categorías, incluyendo cómo estamos impulsando el liderazgo en calidad en toda nuestra cartera. Por último, mencionaré por qué confiamos en nuestra capacidad para alcanzar nuestros objetivos a largo plazo. Y luego, John concluirá analizando nuestros resultados del trimestre y nuestras previsiones revisadas para 2023.

En el segundo trimestre, las fuerzas macroeconómicas compitieron en nuestros mercados. En el lado positivo, muchas presiones sobre la cadena de suministro se atenuaron, la inquietud en torno a la estabilidad del sector bancario disminuyó y los precios de la energía siguen retrocediendo desde máximos históricos. Sin embargo, la inflación mundial siguió siendo elevada y en algunos mercados persisten las tensiones geopolíticas. A pesar de esta confluencia de factores, hemos logrado un crecimiento orgánico de los ingresos de 11% en este trimestre.

El volumen fue plano y, tras un comienzo más lento, mejoró secuencialmente con junio como nuestro mes más fuerte del trimestre. En el primer semestre de 2023, logramos un crecimiento del volumen coherente con nuestro rendimiento subyacente desde 2019. En términos más generales, nuestra industria es fuerte, y creemos que tenemos un margen de maniobra significativo para crecer tanto en volumen como en valor. Y seguimos ganando cuota. Durante el trimestre, ganamos cuota de valor tanto en los canales en casa como fuera de casa.

De cara al segundo semestre, el entorno inflacionario global está afectando a los consumidores y a nuestro negocio de manera diferente según la región. En mercados desarrollados como América del Norte y Europa Occidental, la inflación está comenzando a moderarse y los mercados laborales se mantienen sólidos. Nuestras elasticidades siguen siendo relativamente bajas. Sin embargo, hemos observado cierta disposición a cambiar a marcas propias en ciertas categorías. En todo el sector, los consumidores están cada vez más atentos a los precios. Buscan la mejor relación calidad-precio y se abastecen de artículos en oferta. En estos mercados, nuestros precios están en gran medida establecidos y se espera que se moderen a medida que renovemos las iniciativas de precios del año anterior.

Ahora más que nunca es importante centrarse en el consumidor y colaborar con los clientes para ofrecer propuestas accesibles y de alta calidad, que aporten valor mediante el crecimiento del carrito de compras y de la frecuencia de compra. En muchos mercados en desarrollo y emergentes, como América Latina, el Medio Oriente y África, los consumidores están más acostumbrados a una inflación persistente. Sin embargo, el número de mercados con una inflación elevada ha aumentado.

Cinco de nuestros 40 principales mercados registran actualmente una inflación anual superior al 20%. En estos mercados, es igualmente importante aprovechar las capacidades de gestión del crecimiento de los ingresos para equilibrar la asequibilidad con la premiumización, a fin de poder ajustar los precios a la inflación del mercado local, lo que ayuda a contrarrestar las presiones cambiarias. Como siempre, hay algunos mercados afectados por factores locales específicos. En China, la recuperación económica se desaceleró en el segundo trimestre y la inflación ha disminuido. La confianza del consumidor se encuentra por debajo de los niveles previos a la pandemia. Y seguimos monitoreando nuestros principales indicadores de consumo y tomando medidas para tener éxito en el mercado.

En la India, la actividad se vio desfavorablemente afectada por las lluvias y las bajas temperaturas del trimestre. Sin embargo, las perspectivas de crecimiento se mantienen intactas. En un mundo con un amplio espectro de dinámicas de mercado, desde la inflación a la devaluación de la moneda, pasando por los cambios en las necesidades de los consumidores, nuestro negocio está demostrando ser muy resistente. Tenemos muchas palancas de las que tirar para gestionar con éxito diferentes entornos operativos. Seguimos centrados en el consumidor y en el crecimiento. Nuestra receta para el éxito no ha cambiado. Seguimos cumpliendo nuestra estrategia mediante una combinación de marketing e innovación de categoría mundial, excelencia en la gestión del crecimiento de los ingresos y una sólida ejecución. Estamos subiendo el listón y aumentando el liderazgo de calidad en toda nuestra cartera.

Empezando por Coca-Cola. Estamos aumentando nuestra base de bebedores de la Generación Z, ganando cuota y aprovechando nuestra escala para impulsar la eficiencia en todo nuestro sistema. Durante el trimestre, ganamos cuota de volumen y valor vinculando Coca-Cola a ocasiones de consumo e implicando a los consumidores a través de experiencias locales. Un gran ejemplo es Receta para la Magia, que se activó en más de 50 mercados y celebra el consumo de Coca-Cola con las comidas. La campaña se apoyó en experiencias con chefs locales, aprovechando aproximadamente 750 personas influyentes en todo el mundo, y cobró vida a través de las redes sociales y vallas publicitarias centradas en la receta.

La campaña Coca-Cola of Meals también permitió a Coca-Cola reforzar su relevancia local. Por ejemplo, en el canal fuera del hogar en Italia, Coca-Cola ha crecido en incidencia con la pizza, la comida consumida #1 con aproximadamente 3.000 millones de pizzas cada año, de 10% a 20% en los últimos 4 años. Aunque la marca Coca-Cola es omnipresente, adaptamos nuestra arquitectura de precios a las ocasiones de consumo y seguimos impulsando tanto la asequibilidad como la premiumización. Durante el segundo trimestre, aumentamos los incidentes en la cesta de la compra y el volumen por viaje en dos dígitos, al tiempo que incrementamos el precio por litro.

Pasemos a los sabores con gas. Estamos observando un fuerte compromiso de los consumidores con nuestra gama de marcas, que incluye Sprite, Fanta, FRESCA y Thums Up. Al mismo tiempo, tenemos un importante margen de maniobra para seguir liderando la calidad en los mercados desarrollados y en desarrollo.

Con Sprite, estamos impulsando el reconocimiento de la marca al conectar a los consumidores con sus pasiones y ofrecerles experiencias personalizadas a un nivel más detallado y relevante a nivel local a través de nuestra plataforma global «Heat Happens». En Norteamérica, Sprite celebró el 50.º aniversario del hip-hop con el lanzamiento de Sprite Lymonade Legacy y el patrocinio de giras de conciertos, experiencias exclusivas y colaboraciones con artistas destacados.

Nos asociamos con estrellas locales del pop y con un productor de Grammy en China utilizando nuestro Programa Global de Música Sprite Limelight para los bebedores de la Generación Z en 1.500 centros universitarios. En Corea del Sur, el Sprite WaterBomb Festival también generó buenos resultados.

En la India, la promoción Joke in a Bottle permitió a los consumidores escanear envases y recibir chistes personalizados y localizados a través de WhatsApp para combatir el calor. En junio, Sprite fue galardonada por Kantar como la marca más resistente por incorporar el mayor número de nuevos hogares en 2022 que cualquier otra marca de gran consumo.

Volcándonos en el agua, los deportes, el café y el té. Estamos segmentando las oportunidades más amplias y utilizando nuestras renovadas capacidades de asignación de recursos, priorizando los mercados y subcategorías que ofrecen el mayor rendimiento de nuestra inversión. Aceleramos la velocidad de comercialización de nuestras innovaciones, medimos los resultados en tiempo real y ampliamos la escala de nuestros éxitos.

Seguimos despertando el interés por Fuze Tea con el lanzamiento del té verde en México, la edición limitada de verano en Turquía y la ampliación de la oferta sin azúcar en Europa. Los primeros resultados muestran velocidades prometedoras y Fuze Tea creció en volumen dos dígitos durante el trimestre. vitaminwater es otro ejemplo. Durante el trimestre, relanzamos vitaminwater zero en Norteamérica con un nuevo sistema de dulzor de fruta de monje y estevia, que generó ganancias de cuota de valor. Estamos aprovechando las necesidades de los consumidores de hidratación rápida, un subsegmento de rápido crecimiento dentro de las bebidas deportivas, con el lanzamiento de BODYARMOR FLASH I.V. en EE.UU. y Flashlyte en México. Aunque todavía son incipientes, ambos productos han despertado un gran interés entre los consumidores durante el trimestre y han mostrado unos resultados iniciales prometedores.

Nuestros zumos, productos lácteos de valor añadido y bebidas vegetales han registrado 9 trimestres consecutivos de crecimiento de dos dígitos en las ventas y han ganado cuota de volumen y valor durante el trimestre. Seguimos innovando e impulsando la premiumización con la marca Simply. Simply Mixology, que ofrece a los consumidores mezclas de gran sabor y mocktails listos para beber, inició una campaña experiencial para celebrar el comienzo del verano y su lanzamiento nacional.

Además, fairlife tuvo otro trimestre excepcional, ya que tanto Core Power como fairlife nutrition plan continuaron su fuerte impulso. En mayo, anunciamos una inversión de $650 millones para construir una planta de producción de vanguardia que contribuya a impulsar la próxima oleada de crecimiento. Por último, nos anima lo que estamos viendo en las bebidas alcohólicas listas para beber. Seguimos adoptando un enfoque mesurado, explorando y aplicando lo aprendido. Aunque todavía es pronto, Jack y Coca-Cola ha dado resultados prometedores. En Filipinas, la combinación de Jack y Coca-Cola y Lemon-Dou produjo fuertes ganancias de cuota.

El lanzamiento del Mojito de Schweppes en la India también ha empezado con buen pie. Y estos ejemplos ilustran cómo nuestra transformación de marketing está cobrando vida. La fortaleza de nuestra cartera total de bebidas nos da más confianza en que podemos seguir ofreciendo a los consumidores opciones de bebidas para cada ocasión.

Nuestro propósito es refrescar el mundo y marcar la diferencia. Y mantenemos nuestro compromiso de construir un futuro más sostenible para nuestra empresa y el planeta mientras nos esforzamos por hacer crecer nuestro negocio. Seguimos avanzando hacia nuestra visión de una economía circular para los envases a través de la innovación y las asociaciones. Por ejemplo, en Estados Unidos nos hemos asociado recientemente con Republic Services para garantizar un suministro adecuado de plástico reciclado para nuestros envases. Al mismo tiempo, estamos adoptando los envases rellenables. Recientemente hemos puesto en marcha un programa con clientes en cuatro ciudades de EE.UU. para probar vasos rellenables, con planes de ampliarlo a otros lugares.

Hemos superado con éxito la primera mitad del año, lo que respalda nuestra decisión de elevar las previsiones para todo el año. Y en lugar de intentar predecir las muchas direcciones que podrían tomar las cosas, seguimos centrados en cumplir nuestros objetivos clave que esbozamos en febrero. En otras palabras, en primer lugar, perseguir la excelencia a escala mundial y ganar a escala local a través de una implacable orientación al consumidor para impulsar los beneficios; en segundo lugar, invertir para la salud a largo plazo de nuestro negocio y subir el listón en todos los elementos de nuestro volante estratégico; y en tercer lugar, generar un crecimiento del BPA en dólares estadounidenses.

Nuestro sistema nunca ha sido tan sólido, y nuestro modelo de red mundial nos permite adaptarnos rápidamente a entornos cambiantes. Creemos que estamos bien posicionados para cumplir nuestras orientaciones y objetivos actualizados, gracias a nuestro increíble sistema y a nuestros empleados en todo el mundo.

Con esto, te cedo la palabra, John.

John Murphy:
Gracias, James, y buenos días a todos. Estamos satisfechos con el impulso de nuestro negocio y nuestros sólidos resultados del segundo trimestre. Empezando por la línea superior. Crecimos en ingresos orgánicos 11%. Las cajas unitarias se mantuvieron estables. Como dijo James, el volumen del segundo trimestre tuvo un comienzo más lento, pero terminó con una nota positiva. Las ventas de concentrados superaron en un punto a las de cajas unitarias en el trimestre, debido sobre todo al calendario de los envíos de concentrados. El crecimiento de la relación precio/mezcla fue de 10% en el trimestre, impulsado por los precios arrastrados del año pasado, junto con algunas nuevas medidas de precios en los distintos segmentos operativos, incluido el impacto de los mercados hiperinflacionistas.

El margen bruto comparable del trimestre aumentó aproximadamente 40 puntos básicos gracias a la expansión subyacente y a un ligero beneficio de la recontratación de botellas, parcialmente compensado por el impacto de la divisa. El margen operativo comparable aumentó aproximadamente 90 puntos básicos en el trimestre. Esto se debió principalmente al fuerte crecimiento de los ingresos y al impacto de la redistribución de las operaciones de embotellado, parcialmente compensado por un aumento de las inversiones en marketing y mayores costes operativos en comparación con el año anterior, así como por los efectos negativos de las divisas.

En conjunto, el BPA comparable del segundo trimestre, de $0,78, subió 11% interanual, a pesar de un efecto divisa de 6% más de lo previsto. El flujo de caja libre fue de aproximadamente 1.400 millones de PTU en lo que va de año. Esto se debió en gran medida al buen rendimiento operativo subyacente y a los beneficios del capital circulante, parcialmente compensados por un pago de $720 millones en concepto de impuestos de transición efectuado durante el segundo trimestre, así como por pagos relacionados con fusiones y adquisiciones.

Nuestro balance es sólido, y nuestro apalancamiento de deuda neta de 1,6 veces el EBITDA está por debajo de nuestro rango objetivo de 2 a 2,5 veces. Nuestras prioridades de asignación de capital siguen siendo las mismas, y continuamos invirtiendo para impulsar el crecimiento a largo plazo. Como mencionó James, nos anima lo que estamos viendo en el mercado. Aunque seguimos acelerando nuestro volante estratégico para generar un crecimiento impulsado por las líneas de producción, también hemos progresado en nuestra agenda de márgenes, como demuestra nuestro historial constante de compensar los vientos en contra de los costes para mantener unos márgenes brutos estables.

Disponemos de numerosas palancas para impulsar el crecimiento de los ingresos y mejorar la eficacia y eficiencia de nuestro gasto a largo plazo. Nuestra estrategia a toda prueba, unida a los grandes planes que tenemos en marcha para seguir creando liderazgo de calidad en toda nuestra cartera, nos da una buena visibilidad para cumplir nuestras elevadas previsiones para 2023.

Esto se debe a un crecimiento orgánico de los ingresos de 8% a 9%, que incluye un crecimiento positivo del volumen, mientras que sigue liderado por el precio/mezcla. Hay que tener en cuenta algunas consideraciones. Esperamos que los precios en los mercados desarrollados se moderen a lo largo del año, a medida que avancemos en las iniciativas de fijación de precios del año anterior. En los mercados emergentes y en desarrollo, nuestro objetivo es ajustar los precios a la inflación del mercado local.

En la medida en que la intensa inflación de los mercados eleva el precio/mezcla, el impacto suele verse compensado por las divisas, ya que a menudo es difícil cubrir nuestra exposición. Debido a nuestro calendario de presentación de informes, habrá 1 día adicional en el cuarto trimestre. Ahora esperamos un cómodo crecimiento del beneficio por acción neutro en divisas de 9% a 11%. Basándonos en los tipos actuales y en nuestras posiciones de cobertura, actualizamos nuestra previsión de divisas de un efecto negativo de entre 3 y 4 puntos en los ingresos netos comparables y de entre 4 y 5 puntos en los beneficios por acción comparables para todo el año 2023.

Las presiones inflacionarias están comenzando a moderarse en algunos aspectos, incluyendo las tarifas de transporte, que son favorables en comparación con el año pasado. Dicho esto, varios productos básicos que predominan en nuestras canastas, como el azúcar y el jugo, siguen a precios elevados. Además, tenemos algunas coberturas que renovaremos a tasas menos favorables. Con base en las tasas actuales y las posiciones de cobertura, seguimos esperando que la inflación de los precios de las materias primas por caja tenga un impacto de un dígito medio en el costo comparable de los productos vendidos en 2023. Nuestra tasa impositiva efectiva subyacente actualizada para 2023 es ahora de 19,3%.

En conjunto, estamos actualizando el crecimiento de los beneficios por acción comparables de 5% a 6% frente a $2,48 en 2022. Seguimos esperando generar aproximadamente $9.500 millones de flujo de caja libre en 2023 a través de aproximadamente $11.400 millones en efectivo de operaciones menos aproximadamente $1.900 millones en inversiones de capital. Si se excluyen los pagos fiscales de transición efectuados en el segundo trimestre y diversos pagos asociados a operaciones de fusiones y adquisiciones, nuestra conversión implícita de flujo de caja libre estaría dentro de nuestras previsiones a largo plazo. Estas previsiones no incluyen ningún pago relacionado con nuestro litigio en curso con el IRS sobre el impuesto de sociedades estadounidense.

Al entrar en la segunda mitad del año, seguimos construyendo una cultura que hace hincapié en elevar el listón en todos los aspectos de nuestra forma de hacer negocios. Gracias al enorme compromiso constante de nuestros empleados del sistema en todo el mundo, confiamos en nuestra capacidad para cumplir nuestras previsiones para 2023 y generar valor para nuestros grupos de interés a largo plazo.

Con eso, operador, estamos listos para aceptar preguntas.

Operadora:
Nuestra primera pregunta viene de Bryan Spillane de Bank of America.

Bryan Douglass Spillane:
Supongo que tengo una pregunta sobre cómo miramos a la segunda mitad del año y a las ventas orgánicas, la orientación implícita de las ventas orgánicas, que, supongo, está en el rango de 5% a 6% en la segunda mitad del año. James y John, ¿podríais hablar un poco sobre cómo está el entorno macroeconómico o las condiciones operativas en comparación con lo que pensabais a principios de año?

Y dado que hay más de estos mercados —o países— donde la hiperinflación es un problema, ¿el precio es un factor un poco más determinante en la comparación de ventas orgánicas en la segunda mitad del año, en comparación con el volumen, en relación con lo que pensaban a principios de año?

James Robert B. Quincey:
Sí. Bueno, déjame intentar explicarlo un poco mejor. Creo que lo más destacado de la respuesta es que hay un poco más de presión en los precios en el segundo trimestre y en la tendencia a la baja de lo que habíamos esperado a principios de año, principalmente en ese grupo de países donde la inflación es alta, superior al 20% y un poco más persistente. Esa es la respuesta breve.

La versión más extensa de la respuesta es la siguiente: estamos ejecutando la estrategia de la que hemos hablado de manera constante una y otra vez en CAGNY, con un enfoque real en elevar el nivel del marketing, elevar el nivel del RGM, las estrategias comerciales y la ejecución en el mercado. Todo con la intención de generar un crecimiento sólido y de calidad, impulsado por los ingresos. Y, obviamente, eso… hemos comentado históricamente que, en tiempos normales, ese rango de 5% a 6% se dividiría entre volumen y precio en una proporción más o menos igual. Así que lo que están viendo en la segunda mitad del año —y creo que es importante señalarlo— es que esperamos que el volumen se mantenga constante en la segunda mitad, al igual que en la primera, lo que, en definitiva, sigue nuestra tendencia, por así decirlo, una tasa de crecimiento anual compuesto (CAGR) comparada con 2019, similar a lo que hicimos el año pasado.

Así que vemos un crecimiento positivo y sostenido en el volumen a partir del 2022. Y esperamos que el crecimiento del volumen en el segundo semestre sea muy similar al del primer semestre, ya sea comparándolo con el año anterior o con 2019. Por lo tanto, queremos un negocio que aumente su base de consumidores por todas las razones estratégicas correctas y adecuadas. En cuanto a lo que sucederá con los ingresos en el segundo semestre, veremos el impacto de tres factores relacionados con el precio y la composición de la cartera.

La primera categoría es el remanente de los precios del año anterior. Obviamente, el año pasado hubo más inflación en los costos. Pero, lógicamente, se trata de un conjunto de cifras que tenderá a 0 para finales de diciembre. Por lo tanto, irá disminuyendo a medida que avancemos en el tercer y cuarto trimestre. Así que el primer componente es el traspaso. Ese irá disminuyendo.

La segunda categoría son los aumentos de precios que hemos aplicado en lo que va del año; si dejamos de lado a los países con alta inflación, la situación se asemeja mucho más a la de un año normal en cuanto a lo que hemos hecho este año, tanto en lo que respecta al momento en que se aplicaron, como al número de aumentos y al nivel relativo de los mismos. Así que nosotros…

Operadora:
Señoras y señores, estamos experimentando dificultades técnicas. Por favor, permanezcan en línea.

James Robert B. Quincey:
¿Cuándo he parado? Operadora, ¿sabe cuándo se corta la línea con mi respuesta?

Operadora:
Desafortunadamente no, señor. Nuestra siguiente pregunta vendrá de Lauren Lieberman de Barclays.

James Robert B. Quincey:
Operador, déjame terminar la otra pregunta. Iba a retroceder un poco. Mis disculpas a todos por los problemas técnicos. Solo voy a retroceder y, si repito algo que ya dije, les pido disculpas. Y si hay alguna laguna en el razonamiento, mis disculpas de nuevo. Creo que hablamos de que el volumen en el segundo semestre sería similar al del primero, ya sea en comparación con el año anterior o con 2019. En cuanto a los precios, hay tres categorías. El factor más importante de los tres que influyen en los precios, que es el remanente, obviamente va disminuyendo a lo largo del año hasta llegar a 0 al final del cuarto trimestre.

Los nuevos precios que se han establecido para el 2023 son muy consistentes con el nivel normal de precios que esperaríamos, y ya están en vigor para todo el año. Y, obviamente, eso continúa al mismo ritmo durante el resto del segundo semestre. Y el tercer factor, que representa aproximadamente una cuarta parte de lo que está sucediendo en PMO en este momento, es este grupo de países con mayor inflación y, como dije antes, en el segundo trimestre hubo un poco más de inflación proveniente de esos países de lo que habíamos esperado previamente. Obviamente, eso se traduce en un poco más de presión desfavorable en el mercado de divisas.

Suponemos que algunas de esas tasas de inflación se moderarán en lo que queda del año, es decir, en el segundo semestre, y que lo mismo ocurrirá con el mercado de divisas, aunque esto es muy incierto. Así que tendremos que ver qué pasa, pero esa es básicamente la forma en que debemos analizar el efecto de nuestra estrategia para lograr un buen crecimiento de los ingresos en el segundo semestre.

Operadora:
Nuestra siguiente pregunta viene de Lauren Lieberman de Barclays.

Lauren Rae Lieberman:
¿Me escuchas bien? Porque mi línea está un poco entrecortada ahora. No pasa nada. Genial.

James Robert B. Quincey:
Sí, te tenemos, Lauren.

Lauren Rae Lieberman:
Bien. Bien. Quería preguntarte algo sobre Costa y el café en general, a la luz del modelo de asignación de recursos y la identificación de los principales grupos de beneficios, etc., que no se mencionan en los comentarios preparados, pero que sin duda se mencionan en el comunicado de prensa de esta mañana, con especial fuerza en el Reino Unido.

Así que supongo que la pregunta general sería cómo encaja el café, en general, en este proceso de pensamiento y en los modelos de asignación de recursos; si las diferencias específicas se deben a la geografía o si se trata de un énfasis diferente en la categoría por parte de los distintos embotelladores. Y, en cuanto a las cifras específicas mencionadas en el comunicado y a Costa UK, ¿deberíamos interpretarlas como una recuperación ligada a la movilidad, a la COVID, o como ajustes en la estrategia que han implementado y que están comenzando a reflejarse en el desempeño?

James Robert B. Quincey:
Sí. Claro, Lauren. Déjame explicarlo en orden inverso. El segundo trimestre, creo, se trata más de una recuperación que de nuevas etapas de crecimiento. Dicho esto, las máquinas Express han seguido expandiéndose en términos de número de instalaciones durante toda la pandemia de COVID y hasta la fecha este año. Así que el negocio Express, el negocio B2B en el Reino Unido, ha sido sólido, sigue siendo sólido y continúa creciendo, y sigue ganando cuota de mercado. En cuanto al sector minorista —el número de tiendas—, se trata más bien de una recuperación que tal vez complete la estrategia de movilidad y gane un poco de cuota de mercado. Y, obviamente, estamos enfocados en cómo impulsar el crecimiento de cara al futuro, y vemos un amplio margen de crecimiento en el mercado del Reino Unido.

Pero yo describiría lo que va del año más bien como una recuperación que se inclina más hacia las tiendas existentes que hacia las nuevas, y en el caso de Express, la tendencia se inclina hacia las nuevas. A nivel internacional, si lo desglosamos en diferentes categorías, en la de bebidas listas para tomar hemos logrado un buen avance en China. También hemos avanzado bastante en Japón con el lanzamiento de Costa listo para tomar, que complementa a Georgia en ese mercado. De hecho, Japón tuvo un buen inicio de año con crecimiento tanto de Georgia como de Costa. Así que nuestra estrategia integral de café en la categoría de bebidas listas para tomar se ve prometedora, y ese sigue siendo el mercado de café listo para tomar más importante para nosotros.

Y luego está el segmento B2B, que es una combinación de Express junto con el suministro de máquinas y granos, y que está empezando a ganar terreno en Europa con los socios embotelladores de allí, y también está comenzando a afianzarse en EE. UU. Y esos son los que he destacado como los más importantes —los que están a la vanguardia del programa en términos de expansión geográfica—.

Operadora:
Nuestra siguiente pregunta es de Dara Mohsenian, de Morgan Stanley.

Dara Warren Mohsenian:
Solo quería retomar la pregunta de Bryan sobre la segunda mitad del año. Mencionaste un inicio más débil en abril, después de la conferencia del primer trimestre, y luego el mejor desempeño en volumen de junio, obviamente, en esta conferencia. ¿Eso está generando más confianza internamente respecto a los ingresos? Y la razón por la que pregunto es que, en términos generales, parece que no están indicando necesariamente que la fortaleza en los volúmenes de junio vaya a continuar en la segunda mitad del año. Solo estoy tratando de entender eso. ¿Se trata más bien de una medida de prudencia, dado el entorno inflacionario que mencionaron y la volatilidad de los consumidores? ¿O hay otros factores involucrados?

Y cuando pensamos en el crecimiento orgánico de las ventas para todo el año, como parte de esa pregunta, ¿fue sólo la subida del segundo trimestre? ¿Quizás parte de ese aumento se produjo en el primer trimestre? ¿Cambiaron en algo las expectativas para la segunda mitad del año dentro de esa previsión de crecimiento de las ventas orgánicas para todo el año?

James Robert B. Quincey:
Creo Dara, que podrías conseguir el precio en esas preguntas en una sola pregunta. Mira, el - claramente, en el segundo trimestre, como habíamos anticipado en la llamada anterior, abril había comenzado suave. Pero luego las cosas se normalizaron hacia el final del trimestre, y junio fue un buen mes de crecimiento sólido.

Pero creo que la forma más sencilla de verlo es considerar el primer semestre en su conjunto, porque siempre habrá meses buenos y meses malos. En abril, por ejemplo, se concentraron algunos aumentos de precios en los países desarrollados y lluvias adversas en la India. Mira, eso siempre va a pasar en cualquier mes. Creo que la pregunta es qué nos da confianza en la segunda mitad del año, si nos limitamos a considerar de enero a junio —con su combinación de meses buenos, regulares y malos—; la tasa de crecimiento en el primer semestre, lo que esperamos es una tasa de crecimiento similar en la segunda mitad, ya sea comparándola con 2022 o con 2019.

Por eso creemos que el impulso está ahí. Consideramos que, en los mercados desarrollados, ya hemos llevado a cabo los ajustes de precios que era necesario hacer en 2023. No prevemos nuevos ajustes sustanciales de precios en lo que queda del año. Pero creemos que esto nos permitirá avanzar con buen pie en la segunda mitad del año.

Y como mencioné en esa otra respuesta con Bryan, el factor de incertidumbre se concentra realmente en unos pocos de estos mercados más inflacionarios. Con el aumento de las proyecciones, supongo que obviamente hay cierto efecto de arrastre. Tuvimos un buen primer trimestre, obviamente, en comparación con el consenso. En cuanto al segundo trimestre, claramente nos sentimos confiados en nuestras perspectivas para todo el año, y es por eso que estamos revisándolas al alza. Así que sí hay un cierto efecto.

Obviamente, hay algunos factores de sincronización que influyen en el desempeño relativo del segundo trimestre. Y como hemos comentado en conferencias anteriores, dada la naturaleza de nuestro negocio y nuestra posición en la cadena de suministro en relación con las ventas finales, creo que siempre es bueno tomar un promedio de varios trimestres al analizar el volumen, los precios o incluso el impacto en la utilidad por acción. Y creo que eso es algo en lo que siempre pensamos. De lo contrario, uno puede distraerse demasiado con los altibajos de cualquier trimestre en particular. Así que vamos en ascenso. En cuanto a las previsiones, nos sentimos confiados respecto a la segunda mitad del año. Siempre habrá altibajos, pero creemos que contamos con una excelente estrategia y un gran plan para ejecutar durante el resto del año.

Operadora:
Nuestra siguiente pregunta viene de Bonnie Herzog de Goldman Sachs.

Bonnie Lee Herzog:
De acuerdo. Supongo que tenía una pregunta sobre sus márgenes operativos en Asia-Pacífico, que se vieron presionados de nuevo este trimestre. James, has mencionado un par de mercados que siguen sufriendo presiones, pero espero que puedas darnos más detalles sobre estos vientos en contra en la región. ¿Y alguna iniciativa clave que hayáis implementado para mitigar algunas de estas presiones? Y como resultado, ¿cómo deberíamos pensar en la tendencia de sus márgenes operativos durante el resto del año en la región?

James Robert B. Quincey:
Claro. En lo que respecta a Asia-Pacífico, lo que nosotros… obviamente hubo una serie de acontecimientos en el segundo trimestre que fueron específicos de ese trimestre. Hubo cierta reducción de inventarios en la unidad operativa de China, lo cual fue un factor bastante significativo. Además, hubo una fuerte demanda en algunos de los negocios de jugos en China e India. Esos son dos factores atípicos que, por cuestiones de momento, afectaron negativamente el margen en Asia-Pacífico. Vale la pena señalar que existe una especie de obstáculo estructural cuando se analiza específicamente a nivel de la región de Asia-Pacífico. Y a lo que me refiero es a que tenemos un negocio muy grande en Japón, que es un negocio excelente y cuenta con un buen margen operativo.

Pero, por otro lado, la región de Asia-Pacífico concentra un conjunto de mercados emergentes y en desarrollo de rápido crecimiento: India, China y algunos países del sudeste asiático. Y dada la naturaleza de su rápido crecimiento y su perfil emergente —es decir, tienen niveles de precios más bajos que los de Japón—, generan un efecto negativo en la composición geográfica del segmento de Asia-Pacífico. Y eso ha sido una característica durante un largo período de tiempo. En otras palabras, hay que vender 1 punto y algo de cajas en India y China para compensar —en cierto modo— el efecto de la mezcla en relación con Japón. Así que ese tipo de obstáculo estructural siempre está ligeramente presente.

Obviamente, nuestro objetivo es, a través de nuestras estrategias, nuestro marketing, la ejecución de RGM y la forma en que invertimos, tratar de contrarrestar ese obstáculo. Así que, si echan un vistazo a los datos históricos, verán que, aunque el margen fluctúa al alza y a la baja, ha mantenido cierta estabilidad si comparan, por ejemplo, 2019 con 2022. Así que concluyo diciendo que no hay que dar demasiada importancia a un solo trimestre en el caso de Asia-Pacífico, dados algunos de los problemas. Pero también quisiera señalar que esta no es una región que, por sí sola, vaya a ver crecer su margen operativo constantemente debido al efecto de la composición estructural.

Pero cuando lo vemos a nivel de la empresa, obviamente lo gestionamos como parte de la cartera general, de modo que sea una pieza del rompecabezas al analizar nuestra estrategia global de, como ya hemos comentado, utilizar las palancas para alcanzar ese extremo superior de los ingresos de 5 a 6, con una ligera expansión del margen de utilidad de operación agregado para toda la empresa. Y entendemos el papel de cada segmento dentro de esa ecuación.

Operadora:
Nuestra siguiente pregunta es de Steve Powers, del Deutsche Bank.

Stephen Robert R. Powers:
En realidad, quiero tratar dos temas, pero primero quiero retomar, James, lo que acabas de decir en el contexto más amplio de toda la empresa. En el trimestre, la línea superior fue obviamente fuerte. Pero creo que en relación con las expectativas externas, vimos un poco más de flujo de margen a través de los gastos de venta, generales y administrativos y el apalancamiento de lo esperado, especialmente en regiones como América del Norte, donde el margen fue excepcionalmente fuerte en relación con la historia.

Tengo curiosidad por saber cómo se plantean el equilibrio entre gestionar el crecimiento de los ingresos y la expansión continua de los márgenes de cara a la segunda mitad del año. Pero también, en términos más generales, en el contexto de su estrategia impulsada por los ingresos, ¿hay tal vez más oportunidades de eficiencia en los costos que deberíamos considerar a largo plazo? ¿O lo que vemos en este trimestre es tal vez más bien una cuestión de momento?

Yo también, John, si me lo permites, quiero volver a una pregunta que hice el trimestre pasado sobre la dinámica de los resultados fuera de la línea. Al inicio del año hablaste del desapalancamiento fuera de la línea, los gastos por intereses y demás. No hemos vuelto a ver eso este trimestre, especialmente con la tasa impositiva más baja. Así que tengo curiosidad por saber si eso ha cambiado en el año completo y si eso se tomó en cuenta en el aumento de las proyecciones para todo el año.

John Murphy:
Steve, déjame abordar primero el segundo punto. Es bastante sencillo. Durante el trimestre, nos beneficiamos de mayores ingresos por participaciones accionarias y de los intereses que obtuvimos de nuestro efectivo en el extranjero, los cuales, en ambos casos, superaron lo que habíamos previsto al inicio del año. Y a partir del segundo semestre, no espero que ninguno de esos dos factores sea tan sólido. Así que sí creo que tendremos un ligero desapalancamiento en el segundo semestre, pero será modesto, no una variable significativa que deban tomar en cuenta para el segundo semestre.

James Robert B. Quincey:
Sí. Volviendo al elemento de margen de la pregunta. Norteamérica, en cierto modo, es un lado fluido de lo que acabamos de hablar en Asia-Pacífico. Obviamente, los resultados fueron muy fuertes en Norteamérica en la línea superior y en el margen. De nuevo, hay una serie de factores temporales que hacen que la estructura de márgenes del segundo trimestre sea más plana en el caso de Norteamérica, incluyendo, por ejemplo, el - un poco como en el caso de Costa U.K., ya que hubo una tasa de crecimiento mucho más rápida en el mercado norteamericano de fuera de casa que en el de dentro de casa.

Y, obviamente, eso aumenta el margen. Eso debería verse, en cierto modo, como una forma de completar el proceso de recuperación frente al COVID. Es decir, la finalización de la reapertura de restaurantes, cafés, parques temáticos, etcétera, etcétera. Y esa combinación de canales, por así decirlo, favorece los ingresos operativos a corto plazo. Hay varios factores temporales que influyen en eso, como la integración de BODYARMOR, etcétera. Creo que la forma de pensar en los márgenes de cara al futuro, por segmento y, lo más importante, para la empresa en general, es, en primer lugar, no dar demasiada importancia a un solo trimestre.

Recuerden que hay una serie de partidas de gastos y deducciones que contabilizamos en función de la curva de ventas, no solo en función de lo que realmente ocurrió durante el trimestre. Por eso, el momento en que se registran es un factor importante. Y es por eso que insisto mucho en que analicemos cuatro trimestres consecutivos y los comparemos con los datos históricos.

Y cuando hagas eso, ya sea en América del Norte o en Asia-Pacífico o, lo que es más importante, en la empresa en general, lo que verán es que nos mantenemos fieles a nuestra estrategia, que consiste en impulsar el crecimiento a partir de los ingresos y luego buscar incrementos modestos o moderados en el margen operativo, lo cual logramos no solo mediante estrategias efectivas para asignar recursos —ya sean gastos de mercadotecnia u operativos— para ser eficientes y obtener un poco de apalancamiento en ese sentido.

Pero el diseño de la cartera en sí y las estrategias de RGM también son un componente para generar ventas que, por naturaleza, tienen un margen bruto ligeramente mayor. Así que utilizamos todas las herramientas a nuestro alcance para tratar de cumplir con los objetivos. Por lo tanto, no interpretes los resultados por encima o por debajo de lo esperado en estos segmentos como una señal de que esté ocurriendo algo nuevo y radical. Son características de nuestro modelo de negocio, y la idea general es el crecimiento de los ingresos con una pequeña expansión de los márgenes de utilidad y de operación.

Operadora:
Nuestra siguiente pregunta viene de Rob Ottenstein de Evercore.

Robert Edward Ottenstein:
James, me gustaría hablar sobre el sistema global. Recientemente, ha habido muchos avances interesantes por parte de algunos de los embotelladores. CCH compró Finlandia. Muchos de tus embotelladores, especialmente en América Latina y en otros lugares, han hablado de las plataformas B2B que están desarrollando. Así que mi pregunta es: ¿qué opinas de estos avances? ¿Existen nuevos modelos, modelos de ingresos o de participación en las ganancias? ¿Y cómo te aseguras de que las embotelladoras se mantengan enfocadas en aquellos productos que generan mayor valor para The Coca-Cola Company?

James Robert B. Quincey:
Claro. Permíteme empezar por lo más destacado: acabamos de regresar. La semana pasada tuvimos una Reunión Global de Embotelladores en Atlanta. Creo que han pasado más de 30 años desde la última vez que tuvimos esa reunión en Atlanta, pero la semana pasada la celebramos allí con la mayoría de los embotelladores más importantes del sistema de Coca-Cola. Y creo que fue una reunión que dejó muy claro nuestra voluntad, capacidad e interés colectivos para invertir en este negocio, así como nuestro nivel general de alineación respecto a lo que es importante, lo que debemos impulsar individualmente y lo que debemos impulsar colectivamente.

De hecho, si van y hablan con los embotelladores, creo que ellos les confirmarán que existe un alto grado, no solo de alineación en cuanto a lo que hay que hacer, sino también de entusiasmo por las oportunidades que tenemos por delante para impulsar el negocio, nuestro negocio colectivo. En cuanto a algunos detalles específicos, es evidente que en ese conjunto hay cosas que suceden en todo el mundo que son locales y que presentan una dinámica particular que es importante y relevante, pero que no necesariamente se puede extrapolar a todo el mundo. Y el caso de CCH y la distribución, ahora la propiedad de Finlandia, creo que es uno de ellos.

Las plataformas B2B, que han tenido un gran desarrollo en América Latina, son un elemento característico del negocio en muchos otros países. Hemos estado probando, explorando y desarrollando, tanto de manera individual como colectiva, plataformas B2B con el objetivo principal de mejorar el sistema y, lo más importante, las relaciones de los embotelladores con los minoristas.

En la medida en que podamos complementarlo —y aquí nos referimos principalmente al canal fragmentado, ya que la relación con el comercio moderno ya se gestiona de todos modos a través de plataformas electrónicas—, nos referimos al comercio fragmentado, y la mayoría de los casi 30 millones de clientes a los que visitamos como sistema tiene como objetivo fortalecer esa relación, para que ya no dependa exclusivamente de la visita del representante de ventas de Coca-Cola, sino que se convierta en una oportunidad las 24 horas del día, los 7 días de la semana, para fortalecer la relación, pedir productos, solicitar una visita de servicio, recibir un nuevo refrigerador, instalar sombrillas o agregar algo a un pedido que ya está a punto de ser entregado.

Y eso es precisamente lo que hemos evaluado: cómo les va a esos clientes en los lugares donde las plataformas B2B están disponibles, en comparación con aquellos donde aún no se han implementado. Hay claramente una mejora, no solo en la relación —sea cual sea la forma en que se mida—, sino también en las ventas. Así que hay mucho movimiento en el sistema. Y creo que la última reflexión al respecto es que también deberías tomarlo como un ejemplo de la disposición del sistema a experimentar, a intentar estar a la vanguardia de lo que genera valor en el mercado.

Operadora:
Nuestra siguiente pregunta viene de Chris Carey de Wells Fargo Securities.

Christopher Michael Carey:
Mencionaste que en ciertos mercados se está dando un cambio hacia marcas propias. ¿Podrías dar más detalles sobre dónde estás observando esto específicamente, tanto a nivel geográfico como, tal vez, por categoría, y sobre la estrategia que vas a implementar en esos mercados, así como el tipo de medidas que buscarías para responder a estas acciones en el futuro?

Y te pregunté eso, en parte, porque, claramente, algunos de tus insumos siguen siendo bastante inflacionarios, y quería saber si ves algún riesgo potencial a la hora de fijar precios que contrarresten esa inflación en algunos de estos mercados en el futuro. Obviamente, cuentan con una estrategia que incluye muchas herramientas diferentes. Y tengo curiosidad por conocer su opinión sobre dónde parecen estar ocurriendo estos cambios y cómo piensan responder a ellos de manera un poco más específica.

James Robert B. Quincey:
Claro. El cambio a marcas propias es, principalmente, una tendencia que se observa primero en Europa y, luego, en cierta medida, también en Estados Unidos. Si incluyéramos las marcas económicas o las marcas B, tal vez se observara algo de eso también en América Latina, dependiendo de cómo se quiera definir. Pero, hablando específicamente de las marcas propias, en primer lugar es un fenómeno europeo; y, en segundo lugar, un fenómeno estadounidense. Y, en nuestra opinión, está muy relacionado con la fortaleza de las marcas en cualquier categoría específica.

Lo vemos más en las bebidas, con agua y zumos más que con refrescos, y menos en las colas. La estrategia, además de lo que tenemos que hacer en términos de marketing y de seguir haciendo que las marcas sean relevantes para los consumidores y que funcionen en el mercado, es, por supuesto, la estrategia RGM. Sí, la premiumización sigue siendo una oportunidad, pero tenemos que mantener un ancla y seguir evolucionando y adaptando nuestras estrategias en materia de asequibilidad, ya sean rellenables, envases pequeños asequibles o envases de consumo habitual asequibles, que se ha convertido en una estrategia probada en entornos inflacionistas, bien aprendida en Latinoamérica, por ejemplo, pero que ahora se aplica desde hace varios años en Europa y Estados Unidos.

Y tenemos más medidas que podemos implementar en ambos mercados para afianzarnos tanto en el segmento de precios accesibles como en el de productos de alta gama. Y esa es una estrategia que estamos implementando y ejecutando en esos mercados. En cuanto a la inflación y el costo de los bienes vendidos (COGS), obviamente, parte de eso —ya sea jugo, azúcar o jarabe de maíz— afecta a diferentes mercados. La mayor parte de la inflación se da en un conjunto de mercados donde fijamos los precios según la inflación local. Y, en cierto modo, cuanto más alta se vuelve la inflación, más probable es que simplemente —vamos a seguir la inflación.

Por lo tanto, el riesgo de que no se cumpla la previsión no existe realmente a medida que los precios suben. El riesgo, en realidad, se presenta en el aspecto del volumen. Pero se trata de un grupo selecto de mercados. Así que, si hubiera un desvío hacia una mayor inflación en la segunda mitad del año, creemos que sería manejable. Si nos equivocáramos y la inflación fuera menor de lo esperado, eso sería positivo, pero creemos que se trata de un factor que se puede manejar.

Y en lo que respecta a la empresa en su conjunto en relación con algunos de esos costos de insumos, contamos con relaciones a muy largo plazo con la mayoría de los proveedores y con programas de cobertura a largo plazo, lo cual nos permite, en cierto modo —aunque no evitan la inflación—, suavizarla de tal manera que la hacen mucho más manejable desde el punto de vista de los precios y el empaque.

Operadora:
Nuestra siguiente pregunta es de Filippo Falorni, de Citi.

Filippo Falorni:
¿Podrían hablar un poco más sobre su estrategia general en el sector de las bebidas alcohólicas, especialmente en lo que respecta a la filial Red Tree Beverages? Y, específicamente, en cuanto a innovaciones, ¿hay alguna otra subcategoría o área en la que estén pensando expandirse dentro del sector de las bebidas alcohólicas? Sé que están experimentando, pero cualquier detalle sobre los planes futuros sería de gran ayuda.

James Robert B. Quincey:
Sí. Gracias, Filippo. Mira, la entidad Red Tree que creamos en el segundo trimestre es más un detalle técnico que un gran paso adelante. No es un cambio de estrategia, ni un medio para distribuir en EE. UU. Nos brinda una mejor plataforma para colaborar con los socios con los que trabajamos en EE. UU. en cuanto a coordinar e influir en el marketing, y nos permite diferenciar mejor la línea de bebidas alcohólicas de la de bebidas sin alcohol. Así que se trata más bien de una optimización del modelo y de cómo queremos llevar las cosas a cabo, más que de algo diferente. Y en cuanto al progreso, mira, sigue siendo una parte pequeña del negocio. Y como mencioné, creo que fue en CAGNY, eso es genial, y ya tenemos muchos logros a nuestro crédito.

Jack and Coke ha obtenido unos resultados muy prometedores, incluso en EE.UU. Simply Spiked Peach está funcionando muy bien en EE.UU. Si se quiere buscar un punto realmente brillante, se puede cubrir Filipinas y Jack and Coke y Lemon-Dou, que es una bebida alcohólica de limón, obtuvo más de 30% de cuota de la categoría RTD.

Todo esto es muy alentador, ya que seguimos adoptando un enfoque mesurado al respecto y, en cierto modo, aprendiendo y aplicando lo que hemos aprendido. Todo esto debe generar la convicción de que puede ser algo significativo para la empresa Coca-Cola, no solo un buen negocio, y eso es hacia lo que seguimos avanzando. Pero, sin duda, hasta ahora estamos satisfechos con lo que ha sucedido y nos sentimos alentados respecto a los próximos pasos que debemos dar.

Operadora:
Nuestra siguiente pregunta es de Andrea Teixeira, de JPMorgan.

Andrea Faria Teixeira:
Y James, respecto a tu comentario sobre los volúmenes, y agradezco tu mención sobre la tasa de crecimiento anual compuesto (CAGR) de cuatro años; creo que, si nuestros cálculos son correctos, es de 1,71 TP4T por caja para toda la empresa, lo cual es obviamente notable. Dicho esto, creo que la región de EMEA se mostró un poco más débil en el trimestre. Entiendo tu comentario sobre Rusia. ¿Y qué está sucediendo realmente en EMEA, excluyendo a Rusia? ¿Y cómo deberíamos plantearnos el futuro?

Y en relación con esto, ya que ha comentado que EE.UU. fue muy fuerte fuera de casa, y Europa es - un gran porcentaje de Europa es fuera de casa, en los comentarios sobre junio, ¿cómo deberíamos estar pensando no sólo en Europa, sino en el rendimiento de on-premise frente a off-premise a nivel mundial?

James Robert B. Quincey:
Estoy tratando de analizar todas las preguntas. Creo que lo superaste, esa fue Dara. Creo que superaste a Dara. La región de EMEA se mostró un poco más débil. Sí. Creo que en EMEA, estamos... aunque fue así... entonces, en EMEA, esperamos que los resultados sean positivos en el segundo semestre. Y hubo un efecto de aceleración por la salida de Rusia en el segundo trimestre. Pero nosotros… así que Europa estaba en bastante buena forma, de hecho, Europa sin contar a Rusia. Si tomamos el primer semestre, Europa sin contar a Rusia tuvo resultados positivos. Así que creemos que ahora que ya no forma parte de las cifras de referencia del segundo semestre, en realidad Europa y EMEA estarán en buena forma.

Obviamente, la región EMEA cuenta con un par de países hiperinflacionarios, como Turquía y Pakistán, por lo que podría sufrir otros efectos. Pero si nos enfocamos en la ubicación de Rusia —que está en Europa—, donde se registra el mayor impacto, en realidad Europa tuvo un volumen positivo en el primer semestre si se excluye a Rusia. Por eso nos sentimos optimistas respecto a Europa al entrar en el segundo semestre. Y creo que la cuestión realmente es el equilibrio entre precios y volumen en algunos países, particularmente Turquía y Pakistán, y para quienes quieran profundizar aún más, también Zimbabue.

Ahora, la siguiente parte de la pregunta, que se refería a nuestro negocio fuera del hogar frente al de hogar. Sí. No fue solo en junio, que fue el punto fuerte en EE. UU. básicamente durante el primer semestre. Han visto que el consumo fuera del hogar está creciendo más rápido que el consumo en el hogar y la recuperación. Y creo que la forma de verlo es que estamos observando la recta final de la recuperación en el consumo fuera del hogar.

De manera similar, en Europa —y, de hecho, a nivel mundial—, las transacciones superaron al volumen, lo que, desde un punto de vista matemático, suele implicar que los paquetes más pequeños están creciendo más rápido que los más grandes. Así que, como tendencia global, hay un poco más de consumo en el lugar o un poco más de consumo de paquetes pequeños que de paquetes grandes, lo cual también ayuda. Pero no creo que debamos ver esto como una nueva tendencia secular, sino más bien como la última etapa de la renormalización posterior a la COVID.

Operadora:
Nuestra última pregunta de hoy nos la hará Peter Grom, de UBS.

Peter K. Grom:
Entonces, James, tal vez solo dos preguntas de seguimiento rápidas. Primero, sobre la pregunta de Chris acerca de la tendencia a optar por productos de menor precio y la mejora de la asequibilidad. ¿Esperas algún cambio en el entorno promocional, especialmente en Norteamérica? No parece que esperes ese cambio, pero solo quería asegurarme. Y, como seguimiento a tu respuesta a la pregunta de Andrea, me gustaría saber cómo ves que evolucionará la combinación de canales a medida que los consumidores busquen más valor en algunos de estos mercados desarrollados, especialmente considerando la fortaleza del sector de consumo fuera del hogar a la que acabas de aludir.

James Robert B. Quincey:
Consideramos que el entorno de precios y promociones en EE. UU. es bastante racional. Contamos con un conjunto de estrategias para tratar de equilibrar nuestras estrategias de premiumización, de productos regulares y de asequibilidad en EE. UU., lo que incluye un poco más de promociones que en el primer trimestre. Pero, básicamente, los niveles de promociones son muy similares a los de años anteriores y no representan un aumento. Y creemos que tenemos el equilibrio adecuado entre las estrategias de premiumización y de precios accesibles para poder seguir ganando, como lo hicimos en el segundo trimestre, cuota de volumen y de valor en EE. UU. Por lo tanto, consideramos que el entorno es racional. Creemos que nuestra estrategia nos funciona porque ganamos cuota de volumen y de valor. Y tenemos la combinación adecuada de —más o menos la combinación adecuada— de promociones y precios. Y, obviamente, vamos a seguir impulsando tanto la estrategia de asequibilidad como la de premiumización.

Y luego está la cuestión de la combinación de canales: ¿creemos que veremos en los mercados en desarrollo qué...? Creo que la característica principal es una renormalización tras la pandemia de COVID. No creo que se trate de algo recesivo o inflacionario ni nada por el estilo. Creo que simplemente ha sido... hemos visto una especie de renormalización de la combinación de canales. En años anteriores habíamos hablado del gran impacto que tuvo el cambio en los canales —lo que parece haber sido hace una eternidad, durante los confinamientos— en la combinación de precios y la estructura de márgenes. Eso ya se ha agotado en gran medida, lo cual es otra forma de decir que no esperamos que la combinación de canales sea un tema central de discusión en los próximos trimestres y años.

Operadora:
Señoras y señores, con esto concluye nuestra sesión de preguntas y respuestas. Ahora me gustaría devolver la llamada a James Quincey para cualquier comentario final.

James Robert B. Quincey:
Sí. Gracias, operador. Bueno, solo para resumir rápidamente. Creo que los resultados del segundo trimestre demuestran el impulso que tenemos en el mercado. Estamos lidiando con una amplia gama de dinámicas en los mercados locales, al tiempo que impulsamos el crecimiento y mantenemos la flexibilidad a nivel global. Confiamos en nuestra capacidad para cumplir con nuestras proyecciones para el 2023 y nuestros objetivos a largo plazo. Gracias por su interés, por su inversión en nuestra empresa y por acompañarnos esta mañana.

Operadora:
Señoras y señores, con esto concluye la conferencia telefónica de hoy. Gracias por participar. Ya pueden desconectarse.

Sonix es el más avanzado del mundo transcripción automatizada, traducción, y plataforma de subtitulación. Rápido, preciso, y asequible.

Convierte automáticamente tus archivos mp3 a texto (archivo txt), Microsoft Word (archivo docx), y Subtítulos SubRip (archivo srt) en minutos.

Sonix tiene muchas funciones que te encantarán, entre ellas herramientas de administración de nivel empresarial, asistencia de primera clase, búsqueda avanzada, transcribir varios idiomasy transcribe fácilmente tus reuniones de Zoom. Prueba Sonix gratis hoy mismo.