The Coca-Cola Company (KO) - Winstbericht Q2 2023

KO-2023Q2-Earnings-20230726-2.mp3: Audio automatisch getranscribeerd door Sonix

KO-2023Q2-Earnings-20230726-2.mp3: dit mp3 audiobestand was automatisch getranscribeerd door Sonix met de beste spraak-naar-tekst algoritmen. Dit transcript kan fouten bevatten.

Exploitant:
Ik wil iedereen van harte welkom heten bij The Coca-Cola Company's Second Quarter 2023 Earnings Results Conference Call. Het gesprek van vandaag wordt opgenomen. Als u bezwaar heeft, kunt u op dit moment de verbinding verbreken. [Ik wil iedereen eraan herinneren dat het doel van deze conferentie is om met investeerders te praten, en daarom zullen vragen van de media niet worden behandeld. Deelnemers aan de media moeten contact opnemen met de afdeling Mediarelaties van Coca-Cola als ze vragen hebben.

Ik wil nu graag mevrouw Robin Halpern voorstellen, vicepresident en hoofd Investeerdersrelaties. Mevrouw Halpern, u mag beginnen.

Robin Halpern:
Goedemorgen en bedankt voor uw komst. Ik ben hier met James Quincey, onze voorzitter en Chief Executive Officer; en John Murphy, onze president en Chief Financial Officer. We hebben schema's geplaatst onder financiële informatie in het gedeelte voor investeerders van onze bedrijfswebsite op coca-colacompany.com. In deze schema's worden bepaalde niet-GAAP financiële maatstaven, waarnaar mogelijk wordt verwezen door onze leidinggevenden tijdens de bespreking van vanochtend, aangesloten op onze resultaten zoals gerapporteerd onder algemeen aanvaarde grondslagen voor financiële verslaggeving. In hetzelfde gedeelte van onze website vindt u ook schema's met een analyse van onze groei en brutowinstmarges.

Daarnaast kan dit gesprek toekomstgerichte uitspraken bevatten, waaronder uitspraken over winstdoelstellingen voor de lange termijn, die moeten worden gezien in samenhang met de waarschuwende uitspraken in ons winstbericht en in het periodieke SEC-verslag van het bedrijf. Na de voorbereide opmerkingen geven we het gesprek door voor vragen. [Instructies voor de operator].

Nu geef ik het gesprek door aan James.

James Robert B. Quincey:
Bedankt, Robin, en goedemorgen allemaal. Na een sterke start van het jaar hebben we ons momentum in het tweede kwartaal voortgezet. Onze combinatie van sterke, geliefde merken en een op elkaar afgestemd, wijdvertakt distributiesysteem stelt ons in staat te winnen in veel verschillende bedrijfsomgevingen. Gezien onze sterke resultaten in het eerste halfjaar en de veerkracht van ons bedrijf, verhogen we vandaag onze verwachtingen voor zowel de omzet als de nettowinst.

Om u een volledig beeld te geven van onze resultaten en onze verhoogde verwachtingen, zal ik eerst ingaan op de prestaties in het tweede kwartaal en een vooruitblik geven op het huidige bedrijfs- en consumentenklimaat. Daarna zal ik onze prestaties in de verschillende categorieën belichten, waaronder de manier waarop we kwaliteitsleiderschap stimuleren in onze hele portfolio. Tot slot zal ik ingaan op waarom we vertrouwen hebben in ons vermogen om onze langetermijndoelstellingen te realiseren. Tot slot zal John onze resultaten voor het kwartaal bespreken en onze herziene vooruitzichten voor 2023.

In het tweede kwartaal speelden er concurrerende macrokrachten in onze markten. Positief was dat de druk op de toeleveringsketen afnam, de bezorgdheid over de stabiliteit van de banksector afnam en de energieprijzen zich verder terugtrokken van hun recordhoogte. De wereldwijde inflatie was echter nog steeds hoog en in sommige markten blijven geopolitieke spanningen bestaan. Ondanks deze samenloop van factoren hebben we dit kwartaal een autonome omzetgroei van 11% gerealiseerd.

Het volume bleef gelijk en na een tragere start verbeterde het opeenvolgend met juni als onze sterkste maand in het kwartaal. In de eerste helft van 2023 lieten we een volumegroei zien die consistent was met onze onderliggende prestaties sinds 2019. Meer in het algemeen is onze sector sterk en we geloven dat we aanzienlijke ruimte hebben om zowel volume als waarde te laten groeien. En we blijven marktaandeel winnen. In het afgelopen kwartaal hebben we marktaandeel gewonnen in zowel de thuis- als de buitenshuiskanalen.

Als we naar de tweede helft van het jaar kijken, zien we dat de inflatoire omgeving wereldwijd een verschillend effect heeft op consumenten en ons bedrijf. In ontwikkelde markten zoals Noord-Amerika en West-Europa begint de inflatie te matigen en blijven de arbeidsmarkten sterk. Onze elasticiteit blijft relatief laag. In bepaalde categorieën zien we echter enige bereidheid om over te stappen naar huismerken. In de hele sector zijn consumenten steeds meer kostenbewust. Ze zijn op zoek naar waar voor hun geld en slaan artikelen in de uitverkoop in. In deze markten is onze prijsstelling grotendeels op orde en de verwachting is dat deze zal afzwakken naarmate we prijsinitiatieven van vorig jaar doorvoeren.

Het is belangrijker dan ooit om de consument centraal te stellen en samen te werken met klanten om betaalbare en hoogwaardige producten aan te bieden die waarde creëren door groei van het winkelmandje en incidentie. In veel opkomende markten zoals Latijns-Amerika, het Midden-Oosten en Afrika zijn consumenten meer gewend aan aanhoudende inflatie. Het aantal markten met een hoge inflatie is echter toegenomen.

Vijf van onze top 40 markten hebben momenteel te maken met een jaarlijkse inflatie van meer dan 20%. In deze markten is het net zo belangrijk om de mogelijkheden voor revenue growth management te benutten om een balans te vinden tussen betaalbaarheid en premiumisering, zodat we de prijs kunnen afstemmen op de inflatie in de lokale markt, wat helpt om de valutadruk te compenseren. Er zijn, zoals altijd, een paar markten die beïnvloed worden door specifieke lokale factoren. In China vertraagde het economisch herstel in het tweede kwartaal en is de inflatie afgenomen. Het consumentenvertrouwen ligt onder het niveau van voor de pandemie. En we blijven onze leidende consumentenindicatoren in de gaten houden en actie ondernemen om in de markt te winnen.

In India werden de activiteiten ongunstig beïnvloed door onvoorziene regen en koelere temperaturen in het kwartaal. De groeivooruitzichten blijven echter intact. In een wereld met een breed spectrum aan marktdynamiek, van inflatie tot valutadevaluatie en veranderende consumentenbehoeften, blijkt ons bedrijf zeer veerkrachtig. We kunnen aan veel hefbomen trekken om verschillende bedrijfsomgevingen succesvol te doorstaan. En we blijven ons richten op de consument en op groei. Ons recept voor succes is onveranderd. We blijven onze strategie waarmaken door een combinatie van marketing en innovatie van wereldklasse, uitmuntend beheer van inkomstengroei en een sterke uitvoering. We leggen de lat hoger en zorgen voor meer kwaliteitsleiderschap in ons hele portfolio.

Te beginnen met Coca-Cola. We vergroten ons aantal Gen Z-drinkers, winnen marktaandeel en maken gebruik van onze schaalgrootte om efficiëntie in ons hele systeem te verbeteren. In het afgelopen kwartaal hebben we ons aandeel in volume en waarde vergroot door Coca-Cola te koppelen aan consumptiemomenten en consumenten te betrekken via lokale ervaringen. Een goed voorbeeld is Recept voor Magie, dat in meer dan 50 markten werd geactiveerd en het gebruik van Coca-Cola bij maaltijden viert. De campagne werd ondersteund door ervaringen met lokale chef-koks, maakte gebruik van ongeveer 750 influencers wereldwijd en werd tot leven gebracht via sociale media en billboards met recepten.

De Coke of Meals-campagne stelde Coca-Cola ook in staat om haar lokale relevantie te versterken. In het 'away-from-home' kanaal in Italië bijvoorbeeld, is Coca-Cola samen met pizza, de #1 geconsumeerde maaltijd met ongeveer 3 miljard pizza's per jaar van 10% naar 20% gegroeid in de afgelopen 4 jaar. Hoewel het merk Coca-Cola alomtegenwoordig is, stemmen we onze prijsverpakkingen af op consumptiegelegenheden en blijven we zowel betaalbaarheid als premium stimuleren. In het tweede kwartaal hebben we het aantal incidenten in de mand en het volume per trip met dubbele cijfers laten groeien, terwijl we de prijs per liter hebben laten stijgen.

Dan nu sprankelende smaken. We zien een sterke betrokkenheid van consumenten bij onze merken, waaronder Sprite, Fanta, FRESCA en Thums Up. Tegelijkertijd hebben we aanzienlijke ruimte om ons leiderschap op het gebied van kwaliteit verder uit te bouwen in ontwikkelde en zich ontwikkelende markten.

Met Sprite vergroten we de merkbekendheid door consumenten te verbinden met passiepunten en persoonlijke ervaringen op een meer granulair en lokaal relevant niveau via ons wereldwijde platform Heat Happens. In Noord-Amerika vierde Sprite de 50e verjaardag van hiphop met de lancering van Sprite Lymonade Legacy en sponsoring van concerttours, exclusieve ervaringen en samenwerkingen met prominente artiesten.

We werkten samen met lokale popsterren en een Grammy-producer in China met behulp van ons Global Sprite Limelight Music Program voor Gen Z-drinkers op 1.500 universiteitslocaties. In Zuid-Korea genereerde het Sprite WaterBomb Festival eveneens sterke resultaten.

In India konden consumenten met de actie Joke in a Bottle verpakkingen scannen en via WhatsApp aangepaste en gelokaliseerde grappen ontvangen om de hitte te verslaan. In juni werd Sprite door Kantar uitgeroepen tot meest veerkrachtige merk voor het toevoegen van het grootste aantal nieuwe huishoudens in 2022 van alle FMCG-merken.

We richten ons op water, sport, koffie en thee. We segmenteren de bredere mogelijkheden en met behulp van onze vernieuwde capaciteiten op het gebied van middelenallocatie, prioriteren we markten en subcategorieën die het hoogste rendement op onze investering bieden. We bouwen onze voorsprong op door de consument centraal te stellen, door onze innovaties sneller op de markt te brengen, resultaten in realtime te meten en successen op grotere schaal te boeken.

We blijven enthousiasme opwekken voor Fuze Tea door de lancering van groene thee in Mexico, de limited edition zomereditie in Turkije en de uitbreiding van het aanbod met 0 suiker in Europa. De eerste resultaten laten veelbelovende snelheden zien en het volume van Fuze Tea groeide tijdens het kwartaal met dubbele cijfers. vitaminwater is een ander voorbeeld. Tijdens het kwartaal herlanceerden we Vitaminwater zero in Noord-Amerika met een nieuw zoetheidssysteem van monniksvrucht en stevia, wat zorgde voor een stijging van het marktaandeel. We spelen in op de behoefte van de consument aan snelle hydratatie, een snel groeiend subsegment binnen de sportdranken, met de lancering van BODYARMOR FLASH I.V. in de VS en Flashlyte in Mexico. Hoewel beide producten nog in de kinderschoenen staan, was er in het afgelopen kwartaal veel belangstelling van consumenten en hebben ze veelbelovende eerste resultaten laten zien.

Onze vruchtensappen, zuiveldranken met toegevoegde waarde en plantaardige dranken hebben 9 kwartalen op rij een dubbelcijferige omzetgroei laten zien en hebben in het afgelopen kwartaal zowel aan volume als aan marktaandeel gewonnen. We blijven innoveren en premiums creëren onder het handelsmerk Simply. Simply mixology, dat consumenten heerlijke mixen en kant-en-klare mocktails biedt, startte een ervaringsgerichte campagne om het begin van de zomer en de landelijke uitrol te vieren.

Ook fairlife had weer een uitzonderlijk kwartaal, waarin zowel Core Power als het fairlife voedingsplan hun sterke momentum voortzetten. In mei kondigden we een investering van $650 miljoen aan voor de bouw van een ultramoderne productiefaciliteit om de volgende golf van groei te stimuleren. Tot slot zijn we bemoedigd door wat we zien bij kant-en-klare alcoholische dranken. We blijven voor een weloverwogen aanpak kiezen door onze lessen te onderzoeken en toe te passen. Hoewel het nog vroeg is, heeft Jack and Coke veelbelovende resultaten laten zien. In de Filippijnen heeft de combinatie van Jack and Coke en Lemon-Dou geleid tot een sterke stijging van het marktaandeel.

De uitrol van Schweppes Mojito in India begint ook goed. En deze voorbeelden illustreren hoe onze marketingtransformatie tot leven komt. De kracht van onze totale drankenportfolio geeft ons nog meer vertrouwen dat we kunnen blijven leveren door consumenten drankkeuzes te bieden voor elke gelegenheid.

Ons doel is om de wereld te vernieuwen en een verschil te maken. En we blijven ons inzetten voor een duurzamere toekomst voor ons bedrijf en de planeet terwijl we streven naar groei van ons bedrijf. We blijven streven naar vooruitgang in de richting van onze visie van een circulaire economie voor verpakkingen door middel van innovatie en partnerschappen. In de VS zijn we bijvoorbeeld onlangs een samenwerking aangegaan met Republic Services om ervoor te zorgen dat we voldoende gerecycled plastic hebben voor onze verpakkingen. Tegelijkertijd omarmen we navulbare producten. We zijn onlangs gestart met een programma met klanten in 4 steden in de V.S. om hervulbare fonteinbekers te testen met plannen om dit programma uit te breiden naar andere steden.

We hebben de eerste helft van het jaar met succes doorstaan, wat onze beslissing ondersteunt om de verwachtingen voor het hele jaar te verhogen. En in plaats van te proberen de vele richtingen te voorspellen, blijven we gefocust op het behalen van onze belangrijkste doelstellingen die we in februari hebben geschetst. Met andere woorden, ten eerste, wereldwijd uitmuntendheid nastreven en lokaal winnen door een niet-aflatende focus op de consument om de omzet te stimuleren; ten tweede, investeren in de gezondheid van ons bedrijf op de lange termijn en de lat hoger leggen voor alle elementen van ons strategisch vliegwiel; en ten derde, een groei van de winst per aandeel genereren in Amerikaanse dollars.

Ons systeem is nog nooit zo sterk geweest en dankzij ons wereldwijde netwerkmodel kunnen we ons snel aanpassen aan veranderende omgevingen. We zijn ervan overtuigd dat we in een goede positie verkeren om onze bijgewerkte richtlijnen en doelstellingen te realiseren, dankzij ons geweldige systeem en onze medewerkers over de hele wereld.

Daarmee geef ik het gesprek aan jou, John.

John Murphy:
Dank je, James, en goedemorgen allemaal. We zijn blij met het momentum van ons bedrijf en onze sterke resultaten over het tweede kwartaal. We beginnen met de omzet. We groeiden de organische omzet met 11%. Het aantal eenheden bleef gelijk. Zoals James zei, kwam het volume in het tweede kwartaal trager op gang, maar eindigde het positief. De omzet uit concentraat lag 1 punt voor op de omzet uit kratten voor het kwartaal, voornamelijk dankzij de timing van de verzendingen van concentraat. De prijs/mix-groei was 10% voor het kwartaal dankzij prijsoverdrachten van vorig jaar en enkele nieuwe prijsacties in de bedrijfssegmenten, waaronder de impact van hyperinflatoire markten.

De vergelijkbare brutomarge steeg in het kwartaal met ongeveer 40 basispunten als gevolg van onderliggende groei en een licht voordeel van de herranchising van flessen, deels tenietgedaan door het effect van wisselkoersschommelingen. De vergelijkbare brutowinstmarge steeg met ongeveer 90 basispunten in het kwartaal. Dit was voornamelijk te danken aan de sterke omzetgroei en het effect van de herranchising van de bottelactiviteiten, gedeeltelijk tenietgedaan door een stijging van de marketinginvesteringen en hogere bedrijfskosten ten opzichte van vorig jaar, evenals nadelige wisselkoerseffecten.

Alles bij elkaar was de vergelijkbare winst per aandeel (WPA) over het tweede kwartaal van $0,78 11% hoger dan een jaar eerder, ondanks een hoger dan verwachte 6% aan wisselkoerseffecten. De vrije kasstroom bedroeg ongeveer $4 miljard year-to-date. Dit was grotendeels toe te schrijven aan sterke onderliggende operationele prestaties en werkkapitaalvoordelen, gedeeltelijk gecompenseerd door een $720 miljoen transitiebelastingbetaling die werd gedaan tijdens het tweede kwartaal en betalingen in verband met fusies en overnames.

Onze balans is sterk en onze nettoschuldratio van 1,6x EBITDA is lager dan onze doelstelling van 2 tot 2,5x. Onze prioriteiten voor kapitaalallocatie blijven dezelfde en we blijven investeren om groei op de lange termijn te stimuleren. Zoals James al zei, zijn we bemoedigd door wat we in de markt zien. Terwijl we ons strategische vliegwiel sneller blijven draaien om omzetgeleide groei te genereren, hebben we ook vooruitgang geboekt met onze marge-agenda, zoals blijkt uit onze consistente track record van het compenseren van kosten tegenwind om stabiele brutomarges te behouden.

We beschikken over talloze hefbomen om de omzetgroei te stimuleren en de effectiviteit en efficiëntie van onze uitgaven op de lange termijn te verbeteren. Onze all-weather strategie, in combinatie met de geweldige plannen die we hebben om kwaliteitsleiderschap te blijven creëren in onze portfolio, geven ons een goed zicht om onze verhoogde verwachtingen voor 2023 waar te maken.

Dit bestaat uit een autonome omzetgroei van 8% tot 9%, inclusief een positieve volumegroei, terwijl de prijs/mixverhouding de drijvende kracht blijft. Er zijn een paar overwegingen om in gedachten te houden. We verwachten dat de prijzen in de ontwikkelde markten gedurende het jaar zullen matigen, omdat we prijsinitiatieven van vorig jaar zullen doorvoeren. In opkomende markten willen we de prijs aanpassen aan de inflatie op de lokale markt.

In de mate dat de sterke inflatie in markten leidt tot hogere prijzen/mix, wordt het effect vaak gecompenseerd door valuta, omdat het vaak moeilijk is om onze blootstelling af te dekken. Vanwege onze rapportagekalender komt er 1 dag bij in het vierde kwartaal. We verwachten nu een comfortabele valutaneutrale groei van de winst per aandeel van 9% tot 11%. Op basis van de huidige koersen en onze afdekkingsposities actualiseren we onze valutavooruitzichten van een tegenwind van ongeveer 3 tot 4 punten op de vergelijkbare netto-omzet en een tegenwind van ongeveer 4 tot 5 punten op de vergelijkbare winst per aandeel voor heel 2023.

De inflatiedruk begint in sommige opzichten af te nemen, waaronder de vrachttarieven die gunstig zijn vergeleken met vorig jaar. Dat gezegd hebbende, blijven verschillende grondstoffen die veel voorkomen in onze manden, zoals suiker en vruchtensap, hoog. En we hebben een aantal afdekkingen die we gaan afbouwen naar minder gunstige tarieven. Op basis van de huidige tarieven en afdekkingsposities verwachten we nog steeds dat de inflatie van de grondstofprijzen per krat een effect van een paar cijfers zal hebben op de vergelijkbare kosten van verkochte goederen in 2023. Ons bijgewerkte onderliggende effectieve belastingtarief voor 2023 is nu 19,3%.

Alles bij elkaar actualiseren we een vergelijkbare groei van de winst per aandeel van 5% tot 6% ten opzichte van $2,48 in 2022. We verwachten nog steeds ongeveer $9,5 miljard aan vrije kasstroom te genereren in 2023 door ongeveer $11,4 miljard aan kasstroom uit bedrijfsactiviteiten minus ongeveer $1,9 miljard aan kapitaalinvesteringen. Als we de betalingen voor de overgangsbelasting in het tweede kwartaal en diverse betalingen in verband met fusies en overnames buiten beschouwing laten, zou onze impliciete vrije kasstroom binnen onze langetermijnrichtlijnen liggen. In deze richtlijn zijn geen betalingen opgenomen die verband houden met ons lopende geschil met de Amerikaanse belastingdienst over inkomstenbelasting.

Nu we de tweede helft van het jaar ingaan, blijven we bouwen aan een cultuur waarin we de lat hoger leggen in elk aspect van onze manier van zakendoen. Dankzij de enorme voortdurende inzet van onze systeemmedewerkers over de hele wereld, hebben we er alle vertrouwen in dat we onze richtlijnen voor 2023 kunnen waarmaken en waarde kunnen creëren voor onze belanghebbenden op de lange termijn.

Met dat, operator, zijn we klaar om vragen te beantwoorden.

Exploitant:
Onze eerste vraag komt van Bryan Spillane van Bank of America.

Bryan Douglass Spillane:
Ik denk dat ik een vraag heb over als we kijken naar de tweede helft van het jaar en kijken naar de autonome omzet, de impliciete richtlijn voor de autonome omzet, die, denk ik, tussen de 5% en 6% ligt in de tweede helft van het jaar. James en John, kunnen jullie misschien een beetje praten over hoe de macro-omgeving of de operationele omstandigheden er vandaag uitzien in vergelijking met wat jullie dachten aan het begin van het jaar?

En gezien het feit dat er meer van deze markten zijn waar - of landen waar hyperinflatie een probleem is, is de prijs een beetje meer een drijfveer in termen van de organische omzet in de tweede helft van het jaar ten opzichte van het volume in vergelijking met wat je aan het begin van het jaar dacht?

James Robert B. Quincey:
Ja. Nou, laat me proberen dat een beetje uit te pakken. Ik denk dat het belangrijkste deel van het antwoord is dat er iets meer prijszetting is in het tweede kwartaal en in de afdaling dan we aan het begin van het jaar hadden verwacht, vooral rond dat mandje van landen waar de inflatie hoog is, boven 20% en een beetje hardnekkiger. Dat is het korte antwoord.

De langere versie van het antwoord is, kijk, we voeren de strategie uit waar we het steeds weer over hebben gehad, in CAGNY, de echte focus op het verhogen van de lat op het gebied van marketing, het verhogen van de lat op het gebied van RGM, de commerciële strategieën en de uitvoering van de markt. Dit alles met de intentie om een goed, sterk groei-algoritme te leveren. En natuurlijk - we hebben in het verleden besproken dat in normale tijden die 5% tot 6% ongeveer gelijk verdeeld zou worden tussen volume en prijs. En dus wat je ziet in de tweede helft van het jaar, waarvan ik denk dat het belangrijk is om op te merken, is dat we verwachten dat het volume in de tweede helft consistent zal zijn met de manier waarop het was in de eerste helft, wat uiteindelijk onze trend is, als je wilt, een CAGR ten opzichte van 2019, vergelijkbaar met wat we vorig jaar deden.

We zien dus een aanhoudende positieve volumegroei vanaf '22. En we streven naar volumegroei in de tweede helft op een vergelijkbare manier als in de eerste helft, of je nu vergelijkt met vorig jaar of met 2019. We willen dus een bedrijf dat om de juiste strategische redenen een groeiende consumentenbasis heeft. Wat er dan gaat gebeuren met de omzet in de tweede helft is dat we de impact gaan zien van 3 buckets van prijs/mix.

De eerste emmer is de prijsoverdracht van vorig jaar. Vorig jaar was er duidelijk meer kosteninflatie. Maar logischerwijs is dat een reeks cijfers die eind december naar 0 neigt. En dat zal dus afnemen naarmate we het derde en vierde kwartaal ingaan. Dus emmer één, overdracht. Dat gaat omlaag.

Emmer twee zijn de prijsverhogingen die we tot nu toe dit jaar hebben doorgevoerd en die, de grote inflatielanden buiten beschouwing gelaten, veel meer lijken op een normaal jaar in termen van wat we dit jaar hebben doorgevoerd, zowel wat betreft timing, aantal prijsverhogingen als relatief niveau van prijsverhogingen. Dus we...

Exploitant:
Dames en heren, we ondervinden technische problemen. Blijft u alstublieft aan de lijn.

James Robert B. Quincey:
Wanneer ben ik gestopt? Operator, weet u wanneer de lijn wordt verbroken na mijn antwoord?

Exploitant:
Helaas niet, meneer. Onze volgende vraag komt van Lauren Lieberman van Barclays.

James Robert B. Quincey:
Operator, laat me even de andere vraag afmaken. Ik wilde een back-up maken. Mijn excuses aan iedereen voor de technische problemen. Ik ga gewoon terug en als ik iets herhaal wat ik heb gezegd, mijn excuses. En als er een gat in de logica zit, nogmaals mijn excuses. Ik denk dat we het hadden over volume in de tweede helft van het jaar, vergelijkbaar met de eerste helft, of je het nu hebt over vorig jaar of over 2019. Prijsstelling, 3 buckets. Het grootste deel van de prijsstelling van de 3 factoren, de overdracht, daalt duidelijk door het jaar heen richting 0 aan het einde van het vierde kwartaal.

De nieuwe prijzen die in '23 binnenkomen, zijn heel consistent met het normale prijsniveau dat we zouden zien, en ze zijn al min of meer op hun plaats voor het jaar. En dat gaat natuurlijk in hetzelfde tempo door in de rest van het tweede halfjaar. En het derde stuk, dat ongeveer 1/4 is van wat er op dit moment gebeurt op PMO, deze emmer van landen met hogere inflatie en zoals ik al eerder zei, was er iets meer inflatie uit die landen in het tweede kwartaal dan we eerder hadden verwacht. Uiteraard komt dat dan terug in een beetje meer ForEx tegenwind.

We gaan ervan uit dat sommige van deze inflatiepercentages in de tweede helft van het jaar zullen afnemen en ook in de ForEx, hoewel het erg onzeker is. We zullen dus moeten zien wat er gebeurt, maar dat is in feite de samenstelling van hoe we moeten denken over het effect van onze strategie die goede omzetgroei oplevert in de tweede helft.

Exploitant:
Onze volgende vraag komt van Lauren Lieberman van Barclays.

Lauren Rae Lieberman:
Kun je me goed horen, want mijn lijn kraakt nu. Dat is goed. Geweldig.

James Robert B. Quincey:
Ja, we hebben je, Lauren.

Lauren Rae Lieberman:
Cool. Oké. Ik wilde eigenlijk iets vragen over Costa en koffie in het algemeen in het licht van het model voor de toewijzing van middelen en de identificatie van belangrijke winstpools enzovoort, niet genoemd in de voorbereide opmerkingen, maar zeker genoemd in het persbericht van vanochtend met bijzondere kracht in het Verenigd Koninkrijk.

Dus ik denk dat de algemene vraag is hoe koffie past in dit denkproces en de modellen voor de toewijzing van middelen als ze hun specifieke verschillen per geografie krijgen of is het voor verschillende nadruk op de categorie door verschillende bottelaars. En dan specifiek met betrekking tot de cijfers die worden genoemd in het persbericht en Costa U.K., moeten we dat zien als herstel met mobiliteit, COVID of aanpassingen of aanpassingen aan de strategie die u hebt gemaakt en die zichtbaar beginnen te worden in de prestaties?

James Robert B. Quincey:
Ja. Natuurlijk, Lauren. Ik zal het in omgekeerde volgorde doen. Het tweede kwartaal is denk ik meer herstel dan nieuwe groeifasen. Dat gezegd hebbende, zijn de Express-machines numeriek blijven groeien in termen van het aantal plaatsingen via COVID en tot nu toe ook dit jaar. Dus de Express business, de B2B business, is - is sterk geweest, blijft sterk en groeit nog steeds, wint nog steeds marktaandeel. De detailhandel - de winkelcijfers gaan veel meer over een soort van herstel om het spelen op mobiliteit misschien af te ronden en een beetje marktaandeel te winnen. En natuurlijk zijn we gefocust op hoe we de groei in de toekomst kunnen stimuleren en we zien veel ruimte in de Britse markt.

Maar ik zou year-to-date meer willen typeren als - meer een vertekend herstel van winkels dan van nieuwe en de vertekening van Express op nieuw. Internationaal gesproken, in - als je het uitsplitst in - er zijn een paar verschillende emmers, de kant-en-klare emmer, hebben we goede vooruitgang geboekt in China. We hebben goede vooruitgang geboekt in Japan met lanceringen van kant-en-klare Costa in het geval van Japan als aanvulling op Georgië. En eigenlijk had Japan een vrij goede start van het jaar met groei van zowel Georgia als Costa. Dus een soort volledige koffiestrategie in kant-en-klare dranken ziet er goed uit, en dat is nog steeds de belangrijkste markt voor kant-en-klare koffie voor ons.

En dan de B2B, wat een mix is van Express samen met het leveren van machines en bonen, die in Europa wat voet aan de grond begint te krijgen met de bottelpartners daar en ook in de VS voet aan de grond begint te krijgen. En dat zijn degenen die ik heb genoemd als het meest - als vooraan in het programma in termen van geografische expansie.

Exploitant:
Onze volgende vraag komt van Dara Mohsenian van Morgan Stanley.

Dara Warren Mohsenian:
Ik wilde even inhaken op de vraag van Bryan over de tweede helft van het jaar. U had het over een zwakkere start in april na het eerste kwartaalgesprek en vervolgens over de sterkere volumeprestaties in juni tijdens dit gesprek. Geeft dat intern extra vertrouwen in de omzet? En de reden dat ik het vraag, is dat het klinkt alsof u niet per se verwacht dat de volumesterkte van juni zich voortzet in de tweede helft. Ik probeer dat te begrijpen. Is dat meer voorzichtigheid, gezien de inflatoire omgeving die u noemde en de volatiliteit van de consument? Of zijn er andere factoren?

En als we denken aan uw richtsnoer voor de autonome omzetgroei over het hele jaar als onderdeel van die vraag, was dat alleen de stijging in Q2? Was er misschien ook sprake van een positieve ontwikkeling ten opzichte van Q1? Hebt u de verwachtingen voor de tweede helft van de verhoging van de verwachtingen voor de autonome omzetgroei over het hele jaar veranderd?

James Robert B. Quincey:
Ik denk dat Dara, je misschien de prijs in die vragen in één vraag krijgt. Kijk, de - duidelijk, in het tweede kwartaal, zoals we hadden verwacht in de vorige oproep, april was zacht begonnen. Maar tegen het einde van het kwartaal normaliseerde de situatie zich en juni was een goede, solide groeimaand.

Maar ik denk dat de makkelijkste manier om erover na te denken is om de hele eerste helft te nemen, omdat je altijd een paar goede en een paar slechte maanden zult hebben. In april waren er prijsstijgingen in ontwikkelde landen en slechte regens in India. Kijk, dat gebeurt altijd in een bepaalde maand. Ik denk dat het de vraag is wat ons vertrouwen geeft in de tweede helft van het jaar door gewoon te zeggen dat januari tot juni met zijn combinatie van goede, gemiddelde en slechte maanden, het groeipercentage in de eerste helft, wat we verwachten is een vergelijkbaar soort groeipercentage in de tweede helft, of je het nu vergelijkt met 2022 of met 2019.

Dus we denken dat het momentum er is. We denken dat we in de ontwikkelde markten door de prijsstelling heen zijn die in '23 nodig was. We voorzien geen substantiële nieuwe prijzen in de afdaling. Maar we denken dat dit een goed opgezette doorloop zal zijn in de tweede helft.

En zoals ik al zei in dat andere antwoord met Bryan dat de onzekerheidsfactor echt geconcentreerd is in een paar van deze meer inflatoire markten. De verwachtingen gaan omhoog, ik denk dat er duidelijk wat doorstroom is. We hadden duidelijk een goed eerste kwartaal, in tegenstelling tot de consensus. Over het tweede kwartaal - we hebben duidelijk vertrouwen in onze vooruitzichten voor het hele jaar en daarom verhogen we die. Dus er is wat doorstroom.

Uiteraard zijn er enkele timingfactoren in de relatieve prestaties in het tweede kwartaal. En zoals we tijdens eerdere gesprekken hebben besproken, gezien de aard van ons bedrijf en waar we zitten in de toeleveringsketen ten opzichte van de uiteindelijke verkoop, denk ik dat het altijd goed is om een gemiddelde over meerdere kwartalen te nemen in de manier van denken over volume of prijzen of zelfs de doorstroom naar de winst per aandeel. En ik denk dat dat iets is waar we altijd aan denken. Anders kun je te veel afgeleid raken door de ups of downs in een bepaald kwartaal. Dus we gaan omhoog. In de guidance hebben we vertrouwen in de tweede helft. Er zullen altijd puts en takes zijn, maar we denken dat we een geweldige strategie en een geweldig plan hebben om uit te voeren voor de rest van het jaar.

Exploitant:
Onze volgende vraag komt van Bonnie Herzog van Goldman Sachs.

Bonnie Lee Herzog:
Oké. Ik denk dat ik een vraag had over jullie operationele marges in Azië-Pacific, die dit kwartaal opnieuw onder druk stonden. En dan, James, je noemde een paar markten die nog steeds onder druk staan, maar ik hoopte dat je wat meer kleur kon geven aan sommige van deze tegenwind in de regio. En welke belangrijke initiatieven hebben jullie genomen om deze druk te verlichten? En als gevolg daarvan, hoe moeten we denken over de ontwikkeling van uw opmarges in de rest van het jaar in de regio?

James Robert B. Quincey:
Zeker. Wat betreft Azië-Pacific, wat we - er is duidelijk een aantal dingen gebeurd in Q2 die specifiek waren voor Q2. Er was wat voorraadafbouw in het bedrijfsonderdeel China, wat daar een belangrijk onderdeel van was. En er was een sterke vraag naar een aantal sapbedrijven in China en India. En dat zijn 2 atypische factoren die de marge in Asia Pacific tijdelijk drukten. Het is de moeite waard om op te merken dat er een soort structurele tegenwind is, specifiek op het niveau van de regio Azië-Pacific. En wat ik daarmee bedoel is dat we een zeer groot bedrijf hebben in Japan, dat een uitstekend bedrijf is en een goede operationele marge heeft.

Maar dan concentreert Asia Pacific zich op een aantal snelgroeiende opkomende en zich ontwikkelende markten, India, China, sommige Zuidoost-Aziatische landen. En gezien de aard van hun snelle groei en hun opkomende profiel, dat wil zeggen dat ze lagere prijzen hebben dan Japan, creëren ze een negatief effect op de geografische mix van het rapporterende segment Azië-Pacific. En dat is al langere tijd zo. Met andere woorden, je moet 1-punt-iets dozen verkopen in India en China om het mixeffect ten opzichte van Japan goed te maken. Dus die structurele tegenwind is er altijd wel een beetje.

Uiteraard is het ons doel om door middel van onze strategieën, onze marketing, de uitvoering van RGM en de manier waarop we investeren te proberen die tegenwind te compenseren. Dus als je terugkijkt in de tijd, zie je dat de - hoewel de marge op en neer gaat, is er een zekere stabiliteit als je bijvoorbeeld kijkt naar 2019 versus 2022. En dus sluit ik af door te zeggen dat we niet te veel moeten kijken naar 1 kwartaal in het geval van Azië-Pacific, gezien een aantal van de problemen. Maar ik wil er ook op wijzen dat dit geen regio is waar de brutowinstmarge altijd zal groeien vanwege het structurele mixeffect.

Maar op bedrijfsniveau beheren we het natuurlijk als onderdeel van de totale portefeuille, zodat het een stukje van de puzzel is bij het bekijken van onze totale strategie om, zoals we hebben besproken, de hefbomen te gebruiken om de bovenkant van de inkomsten 5 tot 6 te bereiken met een beetje van de totale margeverhoging van het bedrijfsresultaat voor de totale onderneming. En we begrijpen de rol van elk segment binnen die vergelijking.

Exploitant:
Onze volgende vraag komt van Steve Powers van Deutsche Bank.

Stephen Robert R. Powers:
Eigenlijk wil ik er 2 onderwerpen tussen proppen, maar ik wil eerst, James, ingaan op waar je het net over had in de bredere context van het totale bedrijf. In het kwartaal was de omzet duidelijk sterk. Maar ik denk dat we ten opzichte van de externe verwachtingen iets meer marge hebben zien doorstromen en de VAA-kosten hebben zien toenemen dan verwacht, vooral in regio's zoals Noord-Amerika, waar de marge uitzonderlijk sterk was ten opzichte van het verleden.

Dus ik ben benieuwd hoe je denkt over de balans tussen het managen van omzetgroei versus voortdurende margeverhoging als je nadenkt over de tweede helft van het jaar. Maar ook meer in het algemeen, gewoon in de context van uw top line-gestuurde algo, zijn er misschien meer mogelijkheden voor kostenefficiëntie waar we op de langere termijn aan moeten denken? Of is wat we in het kwartaal zien misschien meer een kwestie van timing?

Ik wil ook, John, even terugkomen op een vraag die ik vorig kwartaal stelde over de dynamiek onder de streep. Aan het begin van het jaar had je het over hefboomwerking onder de streep, rentelasten enzovoort. Dat hebben we dit kwartaal niet meer gezien, vooral met het lagere belastingtarief. Dus ik ben gewoon benieuwd of dat is veranderd voor het hele jaar en of dat heeft meegespeeld in de verhoging van de vooruitzichten voor het hele jaar?

John Murphy:
Steve, laat me eerst het tweede stuk nemen. Het is vrij eenvoudig. In het kwartaal hebben we geprofiteerd van hogere inkomsten uit aandelen en van de rente die we hebben verdiend op onze overzeese contanten, die in beide gevallen hoger waren dan we aan het begin van het jaar hadden verwacht. En vanaf de tweede helft van het jaar verwacht ik niet dat deze 2 zo sterk zullen zijn. Dus ik denk dat we in de tweede helft van het jaar een klein beetje schuldafbouw zullen hebben, maar bescheiden, geen significante variabele voor uw overweging in de tweede helft van het jaar.

James Robert B. Quincey:
Ja. Terug naar het marge-element van de vraag. Noord-Amerika is in zekere zin een vloeiende kant van waar we het net over hadden in Asia Pacific. Uiteraard waren de resultaten in Noord-Amerika erg sterk, zowel op de omzet als op de marge. Nogmaals, er zijn een aantal timingfactoren die de margestructuur van het tweede kwartaal in het geval van Noord-Amerika wat vlakker maken, waaronder bijvoorbeeld de - een beetje zoals de Costa U.K. - veel snellere groei in de away-from-home dan de at-home in de Noord-Amerikaanse markt.

En dat is duidelijk margeverhogend. Dat moet in zekere zin worden gezien als een afronding van het herstel ten opzichte van COVID. Dus de voltooiing van de heropening van restaurants, cafés, themaparken, enzovoort, enzovoort. Dus die kanaalmix, als je wilt, flatteert het bedrijfsresultaat op de korte termijn. Er zijn een aantal timings van andere dingen die dat beïnvloeden, de integratie van BODYARMOR, enzovoort. Ik denk dat de manier om na te denken over de marge voor de toekomst per segment en, belangrijker nog, voor het bedrijf als geheel, ten eerste is om niet te veel te focussen op één kwartaal.

Vergeet niet dat er een aantal kostenposten en aftrekposten zijn die we berekenen op basis van de omzetcurve, niet alleen op basis van wat er daadwerkelijk in het kwartaal is gebeurd. Dus timing is een kenmerk. En daarom ben ik erg sterk in het nemen van 4 kwartalen op rij en dat te bekijken ten opzichte van de geschiedenis.

En als je dat doet, of het nu in Noord-Amerika is, in Azië-Pacific of, nog belangrijker, in het bedrijf als geheel, dan zul je zien dat we vasthouden aan onze strategie, namelijk om de omzet te laten groeien en vervolgens te streven naar een bescheiden of gematigde toename van de operationele marge. Dit bereiken we niet alleen door effectieve strategieën om middelen toe te wijzen, of het nu gaat om marketing of operationele kosten, zodat we efficiënt zijn en een klein beetje hefboomwerking krijgen.

Maar het ontwerp van de portefeuille zelf en de RGM-strategieën is ook een component in het creëren van verkopen die inherent een beetje meer brutomarge hebben. Dus we gebruiken alle hefbomen om te proberen te leveren. Beschouw deze segmenten met over- of onderleveringen dus niet als een teken dat er iets nieuws en radicaals gebeurt. Het zijn kenmerken van ons bedrijfsmodel en het grote algemene idee is omzetgroei met kleine inkomsten en uitbreiding van de brutowinstmarge.

Exploitant:
Onze volgende vraag komt van Rob Ottenstein van Evercore.

Robert Edward Ottenstein:
James, ik wil het graag hebben over het wereldwijde systeem. De laatste tijd zijn er veel interessante ontwikkelingen geweest bij een aantal bottelaars. CCH heeft Finlandia gekocht. Veel van jullie bottelaars, vooral in Latijns-Amerika en elders, hebben het gehad over B2B-platforms die ze aan het ontwikkelen zijn. Dus mijn vraag is, hoe denkt u over deze ontwikkelingen? Zijn er nieuwe modellen, modellen voor het delen van inkomsten? En hoe zorg je ervoor dat de bottelaars gefocust blijven op die producten die de meeste waarde opleveren voor The Coca-Cola Company?

James Robert B. Quincey:
Natuurlijk. Laat ik beginnen met de kop, we komen er net vandaan. Vorige week hadden we een Global Bottler Meeting in Atlanta. Ik denk dat het meer dan 30 jaar geleden is dat we die bijeenkomst in Atlanta hadden, maar vorige week hadden we die in Atlanta met de meerderheid van de grootste bottelaars in het Coke-systeem. En ik denk dat het een heel duidelijke bijeenkomst was over onze gezamenlijke wil, ons vermogen en onze interesse om in deze business te investeren en ons algemene niveau van overeenstemming over wat belangrijk is en wat we individueel moeten doen en wat we collectief moeten doen.

Dus eigenlijk gaan jullie allemaal rond en praten ook met de bottelaars, en ik denk dat je van hen terug zult krijgen dat er een zeer hoge mate van overeenstemming is, niet alleen over wat er moet gebeuren, maar ook enthousiasme over de kansen die voor ons liggen om het bedrijf, ons collectieve bedrijf vooruit te helpen. Het is duidelijk dat je in die mand een aantal specifieke dingen hebt die over de hele wereld gebeuren, die lokaal zijn en een bepaalde dynamiek die belangrijk en relevant is en niet noodzakelijk over de hele wereld kan worden geprojecteerd. En het geval van CCH en de distributie, nu het eigendom van Finlandia, is daar denk ik één van.

De B2B-platforms, die in Latijns-Amerika zeer goed vorderen, zijn een kenmerk van het bedrijf in meerdere andere landen. We hebben B2B-platforms individueel en collectief getest en onderzocht en ontwikkeld met als belangrijkste doel het systeem en vooral de relaties van de bottelaars met de retailers te verbeteren.

Voor zover we kunnen complimenteren, en hier hebben we het grotendeels over het gefragmenteerde kanaal omdat de relatie met de moderne handel zich toch al afspeelt op elektronische platforms. We hebben het over de gefragmenteerde handel en het grootste deel van de bijna 30 miljoen klanten die we als systeem bezoeken, is om die relatie te verbeteren, om ervoor te zorgen dat ze niet langer gegijzeld wordt door het bezoek van de cola-verkoper, maar om er een 24/7 mogelijkheid van te maken om de relatie te verbeteren, om producten te bestellen, om een servicebezoek aan te vragen, om een nieuwe koeler te krijgen, om paraplu's op te hangen of om een bestelling aan te vullen die al geleverd gaat worden.

En dat is zeker wanneer we hebben geëvalueerd hoe die klanten waar de B2B-platforms beschikbaar zijn het doen ten opzichte van waar het nog niet is uitgerold. Er is duidelijk een verbetering, niet alleen in de relatie hoe je die ook wilt meten, maar ook in de verkoop. Er gebeurt dus veel in het systeem. En ik denk dat de laatste gedachte is dat je het ook moet zien als een voorbeeld van de bereidheid van het systeem om te experimenteren en te proberen voorop te lopen met wat waarde creëert in de markt.

Exploitant:
Onze volgende vraag komt van Chris Carey van Wells Fargo Securities.

Christopher Michael Carey:
U maakte een opmerking over het omschakelen van huismerken in bepaalde markten. Kunt u iets meer vertellen over waar u dit specifiek geografisch en misschien per categorie ziet en het draaiboek dat u in deze markten gaat gebruiken, het soort ontwikkelingen waar u naar op zoek bent om op deze acties te reageren?

En ik vroeg dat een beetje in de context van, het is duidelijk, sommige van uw ingrediënten zijn nog steeds behoorlijk inflatoir en of u enig potentieel risico ziet in het kunnen prijzen tegen die inflatie in sommige van deze markten in de toekomst. Het is duidelijk dat u een draaiboek hebt met veel verschillende hefbomen. En ik ben gewoon benieuwd naar uw gedachten over waar deze ontwikkelingen zich lijken voor te doen en hoe u denkt hier wat specifieker op te reageren.

James Robert B. Quincey:
Als je prijsmerken of B-merken zou meetellen, zou je daar ook iets van kunnen zien in Latijns-Amerika, afhankelijk van hoe je het wilt definiëren. Maar heel specifiek voor huismerken is dat ten eerste een Europees effect en ten tweede een Amerikaans effect. En het is, naar onze mening, sterk gerelateerd aan de kracht van de merken in een specifieke categorie.

We zien het dus meer bij dranken, meer bij water en sappen dan bij frisdranken en zeker minder bij cola. De strategie bovenop wat we moeten doen op het gebied van marketing en het relevant blijven maken van de merken voor de consument en het uitvoeren op de markt, is natuurlijk de RGM-strategie. Ja, premiumisering blijft een kans, maar we moeten een anker behouden en onze strategieën op het gebied van betaalbaarheid blijven ontwikkelen en aanpassen, of het nu gaat om hervulbare producten, betaalbare kleine verpakkingen of betaalbare consumptieverpakkingen, dat is een beproefde strategie geworden in inflatoire omgevingen, goed geleerd in Latijns-Amerika bijvoorbeeld, maar nu toegepast, al een aantal jaren in Europa en de VS.

En we hebben meer dingen die we kunnen doen op beide marktplaatsen om zowel betaalbaarheid als premiebetaling te verankeren. En dat is een draaiboek dat we aan het uitrollen en uitvoeren zijn in die markten. Wat betreft de inflatie en de inkoopkosten die worden doorberekend, is het duidelijk dat een deel daarvan, of het nu gaat om sappen of suiker en maïssiroop, invloed heeft op verschillende markten. Het grootste deel van de inflatie vindt plaats in een aantal markten waar we de prijs aanpassen aan de lokale inflatie. En in zekere zin is het zo dat hoe hoger de inflatie wordt, hoe waarschijnlijker het is dat we gewoon - je gaat de inflatie volgen.

En dus is het risico om niet te volgen er niet echt als het omhoog gaat. Het risico verschijnt eigenlijk aan de volumekant. Maar dit is een selecte groep markten. Dus als we ons zouden vergissen in de richting van meer inflatie in de tweede helft van het jaar, denken we dat het beheersbaar is. Als we ons zouden vergissen in de richting van minder inflatie, dan zou dat goed zijn, maar we denken dat het in een emmer van beheersbare dingen zit.

En als het gaat om het totale bedrijf met betrekking tot sommige van die inkoopkosten, hebben we zeer langdurige relaties met de meeste leveranciers en langlopende afdekkingsprogramma's, waardoor we de inflatie min of meer - ze vermijden de inflatie niet, maar ze strijken de inflatie glad zodat ze veel beter beheersbaar zijn vanuit het oogpunt van prijsstelling en verpakking.

Exploitant:
Onze volgende vraag komt van Filippo Falorni van Citi.

Filippo Falorni:
Kunnen jullie wat meer vertellen over jullie alcoholstrategie in het algemeen, in het bijzonder met de dochteronderneming Red Tree Beverages? En specifiek in termen van nieuwe innovatie, zijn er nog andere subcategorieën of gebieden waar jullie willen uitbreiden binnen alcohol? Ik weet dat jullie aan het experimenteren zijn, maar elke kleur over de toekomstplannen zou geweldig zijn.

James Robert B. Quincey:
Ja. Bedankt, Filippo. Kijk, de Red Tree entiteit die we in het tweede kwartaal hebben opgezet is meer een technisch detail dan een nieuwe grote stap. Het is geen verandering in strategie en het is geen vehikel om te distribueren in de V.S. Het geeft ons een beter platform om samen te werken met de partners waarmee we samenwerken in de V.S. in termen van coördinatie en invloed op de marketing en het geeft ons een betere scheiding tussen de alcohol versus de non-alcohol band. Het is dus meer een optimalisatie van het model en hoe we dingen willen uitvoeren dan iets anders. En dan in termen van vooruitgang, kijk, het is nog steeds een klein deel van het bedrijf. En zoals ik al zei, ik geloof dat het CAGNY was, dat is geweldig, en er zijn veel runs op het bord.

Jack and Coke heeft een aantal veelbelovende resultaten, waaronder in de VS. Simply Spiked Peach doet het erg goed in de VS. Als je op zoek bent naar een echt lichtpuntje, kun je de Filipijnen afdekken en Jack and Coke en Lemon-Dou, een alcoholische citroendrank, hebben een aandeel van meer dan 30% in de RTD-categorie.

Dit is allemaal erg bemoedigend, aangezien we dit op een weloverwogen manier blijven aanpakken en onze lessen blijven toepassen. Dit alles moet het geloof opwekken dat het van wezenlijk belang kan zijn voor het bedrijf Coke, en niet alleen een leuke business, en daar zijn we nog mee bezig. Maar tot nu toe zijn we zeker tevreden met wat er is gebeurd en we zijn bemoedigd over de volgende stappen die we moeten nemen.

Exploitant:
Onze volgende vraag komt van Andrea Teixeira van JPMorgan.

Andrea Faria Teixeira:
En James, wat betreft je commentaar over je volumes, en ik waardeer dat op je 4-jaars CAGR, ik denk dat als onze wiskunde klopt, het 1,7% unit case is voor het totale bedrijf, wat natuurlijk opmerkelijk is. Dat gezegd hebbende, denk ik dat EMEA een beetje zwakker was in het kwartaal. Ik begrijp uw commentaar over Rusland. En wat gebeurt er eigenlijk in EMEA buiten Rusland? En hoe moeten we in de toekomst denken?

En daarmee samenhangend, aangezien u opmerkte dat de VS erg sterk was buitenshuis, en Europa - een groot percentage van Europa is buitenshuis, over de opmerkingen over juni: hoe moeten we niet alleen denken over Europa, maar over de prestaties van on-premise ten opzichte van off-premise wereldwijd?

James Robert B. Quincey:
Ik probeer alle vragen te verwerken. Ik denk dat je Dara hebt verslagen. Ik denk dat je Dara hebt verslagen. EMEA was een beetje zachter. Ja. Ik denk dat we voor EMEA - het was zelfs zo dat - dus voor EMEA verwachten we dat EMEA positief zal zijn in de tweede helft. En dus was er een stijgend effect van de terugtrekking uit Rusland in het tweede kwartaal. Maar we - dus Europa was in vrij goede vorm, eigenlijk, Europa ex Rusland. Als je kijkt naar de eerste helft, dan was Europa ex Rusland positief. Dus we hebben het gevoel dat nu de basiscijfers in de tweede helft zijn gedaald, Europa en EMEA in goede vorm zullen zijn.

Uiteraard heeft EMEA een aantal landen met hyperinflatie, zoals Turkije en Pakistan, dus EMEA kan andere effecten krijgen. Maar als je je concentreert op waar Rusland zich bevindt, namelijk Europa, dat de grootste impact heeft, had Europa een positief volume in de eerste helft als je Rusland buiten beschouwing laat. We hebben dus een goed gevoel over Europa nu we de tweede helft ingaan. En ik denk dat de vraag echt is hoe het zit met de prijsstelling en het volume in een paar landen, met name Turkije en Pakistan en voor degenen die diep in het konijnenhol willen duiken, ook Zimbabwe.

Nu het volgende deel van de vraag, dat ging over onze weg-van-huis versus thuis. Ja. Het was niet alleen juni, wat de kracht was in de VS in principe de eerste helft. Je ziet dat de out-of-home sneller groeit dan de at-home en het herstel. En ik denk dat dat de manier is om erover na te denken, we zien de achterkant van het herstel in het uit-huis.

Evenzo lagen in Europa, in feite wereldwijd, de transacties voor op het volume, wat lijkt te impliceren dat kleinere pakketten sneller groeien dan grotere pakketten vanuit wiskundig oogpunt. Dus als globaal kenmerk is er een beetje meer on-premise consumptie of een beetje meer kleine pakketconsumptie dan grote pakketconsumptie, wat ook helpt. Maar ik denk niet - we moeten dit zien als een nieuwe seculiere trend, meer het soort laatste beetje renormalisatie na COVID.

Exploitant:
Onze laatste vraag van vandaag komt van Peter Grom van UBS.

Peter K. Grom:
James, misschien 2 snelle vervolgvragen. Eén, alleen op de vraag van Chris over de lagere prijzen en het verbeteren van de betaalbaarheid. Verwacht je veranderingen in de promotionele omgeving, met name in Noord-Amerika? Het klinkt niet alsof dat een verschuiving is die je verwacht, maar ik wilde het gewoon zeker weten. En dan nog even inhakend op uw antwoord op Andrea's vraag, ik ben benieuwd hoe u de kanalenmix ziet evolueren naarmate consumenten meer waarde zoeken in sommige van deze ontwikkelde markten, vooral gezien de kracht van de buitenshuismarkt waar u het net over had?

James Robert B. Quincey:
We zien de prijs- en promotionele omgeving in de V.S. als redelijk rationeel. We hebben een aantal strategieën geïmplementeerd om een balans te vinden tussen onze premium-, reguliere en betaalbaarheidsstrategieën in de V.S., waaronder iets meer promotie dan in het eerste kwartaal. Maar in principe zijn de promotieniveaus vergelijkbaar met voorgaande jaren en niet zozeer verhoogd. En we denken dat we de juiste balans hebben tussen premiumisering en betaalbaarheid om net als in het tweede kwartaal marktaandeel in volume en waarde te kunnen blijven winnen in de V.S. Dus we denken dat de omgeving rationeel is. We denken dat onze strategie werkt omdat we volume en waarde marktaandeel winnen. En we hebben de juiste mix van - ongeveer de juiste mix van promotie en prijs. En natuurlijk blijven we de betaalbaarheid en de premiumisering stimuleren.

En dan de vraag over de kanaalmix, denken we dat we in ontwikkelingsmarkten zullen zien wat - ik denk dat het belangrijkste kenmerk een renormalisatie na de COVID is. Ik denk niet dat het een soort recessie of inflatie of zo is. Ik denk dat het gewoon - we hebben een soort van renormalisatie van de kanaalmix gezien. We hadden het er de afgelopen jaren over gehad hoe groot de invloed op de prijsmix en margestructuur was, de verschuiving in kanalen met wat eeuwen geleden lijkt, de lockdowns. Dat is nu grotendeels uitgewerkt, wat een andere manier is om te zeggen dat we niet verwachten dat de kanaalmix een belangrijk onderdeel van de discussie zal zijn in de komende kwartalen en jaren.

Exploitant:
Dames en heren, hiermee is onze vraag-en-antwoordsessie beëindigd. Ik geef nu graag het woord terug aan James Quincey voor eventuele slotopmerkingen.

James Robert B. Quincey:
Ja. Dank u, operator. Even snel samenvatten. Ik denk dat de resultaten van het tweede kwartaal het momentum laten zien dat we in de markt hebben. We hebben te maken met een brede dynamiek in de lokale markten, terwijl we de schaal vergroten en de flexibiliteit op mondiaal niveau behouden. We hebben er alle vertrouwen in dat we onze verwachtingen voor '23 en onze doelstellingen voor de langere termijn kunnen waarmaken. Bedankt voor je interesse, je investering in ons bedrijf en voor je komst vanmorgen.

Exploitant:
Dames en heren, hiermee is de conference call van vandaag beëindigd. Dank u voor uw deelname. U kunt nu de verbinding verbreken.

Sonix is 's werelds meest geavanceerde geautomatiseerde transcriptie, vertaling en ondertitelingsplatform. Snel, nauwkeurig, en betaalbaar.

Zet je mp3-bestanden automatisch om naar tekst (txt-bestand), Microsoft Word (docx-bestand), en SubRip Ondertitel (srt-bestand) in minuten.

Sonix heeft veel functies waar je dol op zult zijn, zoals Beheerprogramma's op bedrijfsniveau, Ondersteuning van wereldklasse, geavanceerd zoeken, meerdere talen transcriberenen eenvoudig je Zoom-vergaderingen transcriberen. Probeer Sonix vandaag nog gratis uit.